ОБЛИГАЦИИ: `Медведи' ждут еще большего роста доходностей в США
(Блумберг) — Прошла неделя с тех пор, как казначейские бумаги США таинственным образом выросли после того, как Федеральная резервная система повысила долгосрочный прогноз по ставке, и у «медведей» рынка объемом $16 триллионов есть повод для ликования.
Вышедшие в среду данные о числе рабочих мест в частном секторе США укрепили ожидания, что ФРС продолжит повышать ставки и в 2019 году, и это привело к самому резкому более чем за год снижению 10-летних бондов. В четверг распродажа продолжилась. Доходность 30-летних казначейских бумаг пробила уровень в 3,25 процента, который ветеран рынка облигаций Джеффри Гундлах называл «переломным».
«Сильные данные, рост нефти и технические факторы, которые указывают, что у доходностей не так много преград для дальнейшего повышения, заставят многих задаться вопросом, как далеко может зайти этот новый рывок вверх», — говорит стратег National Australia Bank Ltd. в Сиднее Родриго Катрил.
«Медведи» уже были подготовлены к снижению на рынке казначейских бумаг. Чистая короткая позиция спекулянтов по 10-летним бондам увеличилась до рекордной отметки, свидетельствуют последние данные Комиссии по торговле сырьевыми фьючерсами США. Новые данные выйдут в пятницу, когда также ожидается правительственная статистика по рынку труда, которая может стать новым катализатором для рынка.
«Оглядываясь назад, нам надо было еще сильнее шортить бонды США, — сказал инвестменеджер Kapstream Capital Pty в Сиднее Реймонд Ли. — Я рассчитывал на рост доходностей США — может быть, до 3,25 процента, — но не думал, что все произойдет так быстро».
Доходность 10-летних облигаций в четверг достигала 3,23 процента, значительно превысив зафиксированный в мае пик и оказавшись на максимуме с 2011 года. Ставки к тому же превзошли ожидания большинства опрошенных агентством Блумберг аналитиков: их медианный прогноз соответствовал 3,10 процента на конец года.
Помимо статистики, налицо еще один фактор: более быстрое сокращение баланса ФРС. Сейчас регулятор ежемесячно сокращает портфель бондов на $50 миллиардов. С учетом роста потребностей США в заимствованиях — за 11 месяцев по август дефицит бюджета составил $898 миллиардов, — ожидается значительный рост предложения.
«Это постепенное изъятие ликвидности провоцирует повышение доходностей, — сказал в интервью Блумберг ТВ в Токио в четверг главный глобальный экономист Principal Global Investors Боб Баур. — Мы ждем, что в какой-то момент доходность 10-летних казначейских бумаг достигнет 3,5 процента — в конце этого года или в начале следующего, — и я думаю, что это станет реальной проблемой для фондовых рынков».
Финаме
БКС Мир Инвестиций
