Акции российского производителя алюминия, компании «РусАл» на Московской бирже с начала апреля потеряли 35% от своей стоимости, а на бирже в Гонконге их котировки рухнули за тот же период на 56%, причем 50% падения пришлось на 9 апреля, после того как «РусАл» вместе с главным акционером компании Олегом Дерипаской оказался в новом «черном списке» Минфина США (Specially Designated Nationals List). В попытке обойти санкции компания попросила клиентов перейти на расчеты в евро вместо долларов. Но положение «РусАла» очень сложное, его операционная деятельность под угрозой и есть вероятность, что компания потеряет значительную часть своих клиентов, говорят аналитики.
Включение в SDN-список запретило контрагентам «РусАла» проводить с ним расчеты в долларах, иначе они сами могут попасть под санкции. В сообщении Монфина США говорится, что у контрагентов компании Дерипаски есть два месяца (до 5 июня 2018 года), чтобы завершить или отменить ранее заключенные с ней сделки. Помимо «РусАла», это касается агрохолдинга «Кубань», En+, «Базового элемента», «Евросибэнерго», группы «ГАЗ», «Реновы», «Русских машин» и ряда других компаний. Запрет касается импорта продукции, услуг и технологий в США. Из-за новых штрафных ограничений компания Олега Дерипаски допустила вероятность риска технического дефолта по некоторым обязательствам против нее.
«РусАл» на который приходится около 6% мирового предложения алюминия, быстро превращается в компанию-изгоя. Лондонская биржа металлов LME сообщила о прекращении торговли алюминием с «РусАлом» после 17 апреля, индексный провайдер FTSE Russell исключил акции компании из своих индексов, а Glencore заявила о пересмотре контрактов с компанией. Из-за санкций индексный провайдер MSCI, скорее всего, не станет включать акции «РусАла» в индекс MSCI Russia.
Сегодня стало известно, что «РусАл» запустил экстренный план и попросил клиентов перейти на расчеты в евро вместо долларов. «”РусАл” инициировал иранский план обороны», – сказал топ-менеджер одного из акционеров компании. При этом он отказался назвать банки, которые будут обрабатывать транзакции. В самом «РусАле» от комментариев отказались.
«Переход на расчет в евро был ожидаем. Это снижает часть рисков для партнеров компании. Мы не исключаем, что в дальнейшем “РусАл” может изменить схемы поставок алюминия, сменить контрагентов. Не исключен делистинг с западных бирж (дабы не раскрывать лишнюю информацию) и смена «прописки» компании с острова Джерси на российскую юрисдикцию (если правительство даст компании налоговые льготы). Остальные российские компании, попавшие в санкционные списки, также могут пойти по этому пути», – комментирует Роман Ткачук, старший аналитик «Альпари».
Переход на расчеты в евро потенциально может стать временным способом для расчетов, однако наиболее вероятно, что в дальнейшем европейские контрагенты предпочтут прекратить торговлю с «РусАлом», как это уже сделали LME и Glencore, говорит Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций УК «Райффайзен капитал».
У компании было более полугода на подготовку к санкциям, уход от расчетов в долларах, и почему она до сих пор это не сделала – непонятно, отметил в электронной переписке с Investing.com гендиректор УК «Спутник» Александр Лосев.
«У «РусАла» было минимум полгода для создания альтернативной схемы расчетов. Закон о санкциях Трамп подписал 2 августа 2017 года. Если в “Русале” все это время плевали в потолок, то это их проблемы. И нет смысла комментировать чью-то нерасторопность», – отметил эксперт.
Отметим, что у «РусАла», помимо акций, есть и публичные долговые инструменты – несколько выпусков евробондов. По всей вероятности, компании придется столкнуться с проблемами в проведении расчетов по сделкам с евробондами из-за санкций. Так, вчера международная система Clearstream заявила, что прекратит обслуживание операций с ценными бумагами российских компаний, включенных в пятницу в «черный список» Минфина США.
«Мне кажется, что “РусАл” оказался в крайне сложном положении из-за санкций и, возможно, потеряет значительную часть клиентов. Большой вопрос, сможет ли компания осуществлять операционную деятельность в условиях санкций», – резюмирует Владимир Веденеев.
Финаме
БКС Мир Инвестиций
