Русал акции

Дерипаска очень мутный товарищ из-за которого страдает бизнес и акционеры.

Дерипаски информационные атаки

Вторая информационная атака на Дерипаски. Ми 16 в начале неделе, сегодня Настя Рыбка о груповом изнасилование, где замешаны Дерипаски и Приходько вице примьер. Смущает, вице примьер все таки репутация, и наверное очень зол на Дерипаски.
Есть ли риск в Русале?

Динамика производства алюминия остается стабильной, что позитивно для Русала

В 2017 году объем производства алюминия «РУСАЛом» составил 3 707 тыс. тонн, что на 0,6% выше аналогичного показателя предыдущего года, говорится в сообщении компании.

«РУСАЛ» представил операционные результаты за 4к17, которые, как и ожидалось, оказались сильными, главным образом благодаря росту средней цены реализации алюминия (цена на LME + премии) на 7% к/к, до 2 263 долл./т.

Представленные данные подкрепляют позитивные ожидания в отношении роста EBITDA в квартальном сопоставлении и дают основания полагать, что EBITDA может оказаться на 1% выше консенсус-прогноза и на 4% выше наших ожиданий. Мы сохраняем прогнозную цену на горизонте 12 месяцев на уровне 6,70 гонконгских долларов с ожидаемой полной доходностью на уровне 17%. Мы подтверждаем рекомендацию покупать.

Динамика производства алюминия остается стабильной. В 4к17 объем производства алюминия немного вырос, составив 944 тыс. т, что предполагает коэффициент загрузки мощностей на уровне 97%. Добыча бокситов повысилась на 7% к/к, до 2,9 млн т на фоне восстановления объемов добычи на предприятиях в Гвинее и Гайане. Объем реализации алюминия вырос до 1 млн т, что согласуется в увеличением добычи, если принять во внимание продажи алюминия, произведенного третьими сторонами.

Средняя цена реализации выросла наравне с ценой на LME. Как мы и ожидали, средняя цена реализации алюминия выросла на 6,5% к/к, до 2 263 долл./т, что связано с повышением цен на Лондонской бирже металлов (LME) в 4к17. Реализованная премия в квартальном сопоставлении почти не изменилась, составив 161 долл./т, поскольку снижение доли ПДС в общем объеме продаж до 46% (с 50% в 3к17) было полностью нивелировано повышением региональных спотовых премий (преимущественно в США).

Благоприятно для финансовых результатов за 4к17; наш прогноз на 2017 г. может быть превышен на 4%. Представленные операционные результаты дают основания полагать, что выручка в 4к17 может оказаться на 10% выше, чем в предыдущем квартале. Повышение средней цены реализации, вероятнее всего, будет нивелировано повышением расходов, в основном из-за роста спотовых цен на электроэнергию в Сибири на 9% к/к и повышения курса USDRUB на 2%, что, на наш взгляд, приведет к некоторому сокращению рентабельности EBITDA в квартальном сопоставлении. И все же благодаря результатам за 3к17, которые оказались выше наших ожиданий, финансовые результаты за 2017 г. могут превысить наши прогнозы, в частности, EBITDA по итогам 2017 г. может оказаться на 4% выше (на 1% выше консенсус-прогноза Bloomberg от 5 февраля).

ВТБ Капитал

Выручка Русала может вырасти на 25-27% в долларовом эквиваленте

РусАл в IV квартале увеличил выпуск алюминия на 1%, продажи — на 3,3%

ОК РусАл в IV квартале 2017 года выпустила 944 тыс. тонн алюминия, что на 1% выше уровня предыдущего квартала, говорится в сообщении компании. В 2017 году РусАл произвел 3,707 млн тонн алюминия (рост на 0,6% в годовом выражении). Продажи алюминия в IV квартале выросли на 3,3% к уровню III квартала прошлого года, до 1 млн тонн. В целом за год продажи выросли на 3,6% (до 3,955 млн тонн). Средняя цена реализации алюминия в IV квартале — $2263 за тонну, что на 6,5% выше предыдущего периода, в том числе премия осталась в целом на уровне $161 на тонну.

В целом по году средняя цена реализации алюминия компании с учетом премии выросла на 21,5% до 2 105 $/т, с учетом увеличения продаж можно ожидать, что выручка РусАла покажет хорошую динамику (вырастет на 25-27% в долларовом эквиваленте). С учетом увеличения издержек EBITDA покажет более скромный рост, но год компания закончит с очень хорошими результатами. В 2018 году мы считаем, что средняя цена на алюминий будет на уровне 2017 г., что не приведет к росту выручки, но рентабельность может несколько сократиться из-за более крепкого рубля.

Промсвязьбанк

Русал подтвердил оптимистичный прогноз по рынку на 2018 год

Русал: продажи алюминия в 4К17 выросли на 3% кв/кв    
  
В 4К17 производство алюминия составило 944 тыс т (+1% кв/кв ), в то время как загрузка мощностей достигла 97%. В 2017 производство алюминия осталось почти неизменным в годовом сопоставлении на уровне 3 707 тыс т. В 4К17 продажи алюминия выросли на 3% кв/кв до 1 000 тыс т, в то время как продажи продукции с добавленной стоимостью (ПДС) упали на 3% кв/кв до 462 тыс т в результате смещения ассортимента в сторону первичного алюминия по действующим контрактам. В 2017 продажи ПДС подскочили на 11% г/г до 1 869 тыс т, а доля ПДС в общем портфеле составила 47% — чуть ниже прогнозируемых на 2017 50%. РУСАЛ ожидает, что в 2018 доля ПДС вырастет до 50-52%, поскольку у компании уже есть солидный портфель заказов на ПДС. В 4К17 средняя цена реализации алюминия была на 7% выше кв/кв на уровне $2 263/т, в то время как реализованная премия почти не изменилась, составив $161/т. Закрытие нелегальных мощностей в Китае было успешно реализовано в 2017, что привело к снижению аннуализированного производства алюминия до 35 млн т к ноябрю 2017 (против максимального значения 38 млн т).

РУСАЛ увеличил продажи алюминия на 3% кв/кв 4К17, и на 4% г/г в 2017, в то время как доля продаж ПДС снизилась до 46% (-4 пп). Это нейтральные результаты, на наш взгляд, которые были поддержаны ростом цен реализации алюминия (+6.5% г/г до $2 263/т в 4К17). Мы предварительно оцениваем EBITDA за 4К17 в $600 млн и ожидаем, что рост цен на алюминий и продаж помогли РУСАЛу нейтрализовать эффект укрепления рубля, инфляцию затрат и несколько ухудшившийся ассортимент. В конце 2017 запасы алюминия упали до новых минимумов — 36 дней потребления (против стандартного уровня в 110 дней). РУСАЛ подтвердил свой оптимистичный прогноз по рынку на 2018, поскольку продолжающееся сокращение производства алюминия в Китае должно способствовать сохранению дефицита в мире.

АТОН

Русал - в 2017 г увеличил производство алюминия на 0,6%

В  2017  году  объем  производства  алюминия в Русале составил  3 707  тыс.  тонн,  +0,6% г/г.

В  2017  году  объем  реализации  алюминия  +3,6% г/г,  составив  3 955  тыс.  тонн.  Этот  рост  преимущественно  обусловлен увеличением до 169 тыс. тонн, или +91,3% г/г продаж алюминия, произведенного третьими сторонами.

Объем  производства  алюминия в  четвертом  квартале  2017  года  составил  944  тыс.  тонн, +1,4% к/к.  На  заводы  компании, расположенные  в  Сибири,  пришлось  94%  от  общего  объема  выпуска  алюминия.  Динамика производства оставалась стабильной,  при этом  коэффициент загрузки мощностей составил  97%. Выпуск продукции с добавленной стоимостью (ПДС) в четвертом квартале 2017 года вырос на 9,1% по сравнению с  четвертым кварталом прошлого года  –  до 469 тыс. тонн, что соответствует заявленным планам компании довести долю ПДС в общем объеме производства до порядка 50% в 2017 году.

Реализация  алюминия  в  четвертом  квартале  2017  года  выросла  на  3,3%  к/к, составив  1  млн  тонн.  Реализация  ПДС  в четвертом квартале 2017 года составила  462  тыс.  тонн,  снизившись  на  3,4%  по  сравнению  с  предыдущим  кварталом,  что объясняется  в  основном  увеличением  спроса  на  первичный  алюминий  в  отчетном  периоде.
Компания  ожидает,  что  доля  ПДС  в  общем  объеме  реализации  в  2018  году  составит  50-52%, чему  способствуют  уже  сформированный  портфель  заказов  на  данную  продукцию,  а  также введение в строй новых мощностей по производству ПДС.

Прогноз:

Серьезный  контроль  за  загрязнением  окружающей  среды  и  реализация  мер,  направленных  на улучшение экологической ситуации в Китае, продолжатся в 2018 году и будут преимущественно сконцентрированы  на  энергоемких  отраслях  с  целью  снижения  выбросов  парниковых  газов. Начиная  с  этого  года  алюминиевые заводы Китая будут платить экологический налог, который потенциально  увеличит  себестоимость  производства  для  крупных  производителей  на  70-100 юаней за тонну.
В дополнение к внутренним регулирующим мерам экспорт китайских полуфабрикатов останется под  существенным  давлением  в  связи  с  международными антидемпинговыми расследованиями, в  частности  расследованием  в  США  по  статье  232  о  влиянии  импорта  алюминия  на национальную  безопасность,  что  может  привести  к  введению  новых  пошлин  на  китайские алюминиевые полуфабрикаты. В  результате  экспорт  китайских алюминиевых полуфабрикатов в США, которые являются вторым крупнейшим рынком для Китая по данной продукции, может
продолжить сокращаться.


пресс-релиз

РусАл — локальные акции могут быть включены в индекс MSCI Russia уже в мае — БКС

Локальные акции РусАла могут быть включены в расчетную базу индекса MSCI Russia в рамках майской полугодовой ребалансировки. В крайнем случае это произойдет в ноябре текущего года. Об этом говорится в обзоре главного стратега компании "БКС Глобал Маркетс" Вячеслава Смольянинова.

«Исторически включению локальных акций „РусАла“ в индекс мешали два фактора: низкая ликвидность и free float. Второй вопрос был решен посредством размещения 0,7%/2,3% акций „Онэксимом“/Виктором Вексельбергом в рамках процедуры ABB в Гонконге 10 октября 2017 года. В итоге free float повысился c 13% до более 16%. В результате коэффициент иностранного участия (FIF) по методологии MSCI составляет для „РусАла“ 0,2»

Если вышеуказанное размещение будет считаться индексным провайдером MSCI событием ликвидности, медианная дневная ликвидность в феврале и марте должна быть выше $1,3 млн, чтобы локальные акции «РусАла» были включены в расчетную базу индекса MSCI Russia в ходе майского пересмотра.

«При этом среднее значение за 6 месяцев составило $1,3 млн. Вероятность реализации этого сценария, на наш взгляд, 70%»

«Если же MSCI по какой-то причине не посчитает размещение событием, повышающим ликвидность, и применит фильтр ликвидности за последние 12 месяцев, необходимый уровень ликвидности в будущем должен быть в целом тем же, однако включение в индексы MSCI, скорее всего, произойдет лишь в ноябре. В период до размещения ликвидность акций „РусАла“ была невысокой. Мы считаем вероятность реализации этого сценария 15%, и вероятность недостаточной ликвидности для включения — еще 15%».

Вес акций РусАла в индексе MSCI Russia в случае включения составит 2,2%, что обеспечит $120 млн пассивного притока.

Финмаркет

редактор Боб, давайте уж, включайте. Может, рублей по 60 я и продам свои акции. )))

РусАл — локальные акции могут быть включены в индекс MSCI Russia уже в мае — БКС

Локальные акции РусАла могут быть включены в расчетную базу индекса MSCI Russia в рамках майской полугодовой ребалансировки. В крайнем случае это произойдет в ноябре текущего года. Об этом говорится в обзоре главного стратега компании "БКС Глобал Маркетс" Вячеслава Смольянинова.

«Исторически включению локальных акций „РусАла“ в индекс мешали два фактора: низкая ликвидность и free float. Второй вопрос был решен посредством размещения 0,7%/2,3% акций „Онэксимом“/Виктором Вексельбергом в рамках процедуры ABB в Гонконге 10 октября 2017 года. В итоге free float повысился c 13% до более 16%. В результате коэффициент иностранного участия (FIF) по методологии MSCI составляет для „РусАла“ 0,2»

Если вышеуказанное размещение будет считаться индексным провайдером MSCI событием ликвидности, медианная дневная ликвидность в феврале и марте должна быть выше $1,3 млн, чтобы локальные акции «РусАла» были включены в расчетную базу индекса MSCI Russia в ходе майского пересмотра.

«При этом среднее значение за 6 месяцев составило $1,3 млн. Вероятность реализации этого сценария, на наш взгляд, 70%»

«Если же MSCI по какой-то причине не посчитает размещение событием, повышающим ликвидность, и применит фильтр ликвидности за последние 12 месяцев, необходимый уровень ликвидности в будущем должен быть в целом тем же, однако включение в индексы MSCI, скорее всего, произойдет лишь в ноябре. В период до размещения ликвидность акций „РусАла“ была невысокой. Мы считаем вероятность реализации этого сценария 15%, и вероятность недостаточной ликвидности для включения — еще 15%».

Вес акций РусАла в индексе MSCI Russia в случае включения составит 2,2%, что обеспечит $120 млн пассивного притока.

Финмаркет

На этой неделе многие спекулянты могут стать долгосрочными инвесторами. Это те, кому жалко будет терять деньги при фиксации убытков.

Лыжник, если бы в Русале было столько же шортистов сколько в Сбере, цена бы уже 50 была!

Это с чего вы взяли то?

На этой неделе многие спекулянты могут стать долгосрочными инвесторами. Это те, кому жалко будет терять деньги при фиксации убытков.

Дерипаска нашел алюминиевое сырье в России. Глинозем из глины обещает экономить сотни миллионов долларов в год

UC Rusal нашла новый способ производить глинозем – в России, из каолинита, основного составляющего белой глины. Огромные месторождения ее находятся в Сибири, недалеко от основных заводов UC Rusal. Компания Олега Дерипаски рассматривает возможность строительства рядом с Ачинским глиноземным комбинатом опытного производства мощностью 2000 т в год глинозема из российского каолинитового сырья, рассказал «Ведомостям» технический директор компании Виктор Манн. Он утверждает, что новая технология позволяет снизить себестоимость производства глинозема до $200 за 1 т – сейчас 1 т глинозема на условиях FOB (доставка на борт судна) стоит $390 и еще нужно заплатить за то, чтобы довезти его до завода. (Ведомости)

У Русала структура капитала 25% собственного на 75% заимствуемого. Сейчас цикл роста по ресурсам и есть потенциал стоимости акций, но в случае например смены цикла и падение цен закончиться плачевно для Русала? И например ТМК такая же история. Выручка выросла, а чистая прибыль упала. Важно ли компаниям иметь структуру капитала более эффективную и быть готовыми к разным ситуациям?

in.kos.vestments, РусАл дивидендами от НН обслуживает долг, потому особо и не напрягает его размер.А вообще долг планомерно снижается из года в год, компания планирует и дальше погашать

У Русала структура капитала 25% собственного на 75% заимствуемого. Сейчас цикл роста по ресурсам и есть потенциал стоимости акций, но в случае например смены цикла и падение цен закончиться плачевно для Русала? И например ТМК такая же история. Выручка выросла, а чистая прибыль упала. Важно ли компаниям иметь структуру капитала более эффективную и быть готовыми к разным ситуациям?

En+ планирует в I квартале закрыть сделку по конвертации доли Glencore в UC Rusal в акции компании

En+ планирует до конца I квартала закрыть сделку по конвертации доли Glencore в UC Rusal в акции En+.

Об этом в рамках Международного экономического форума в Давосе рассказал гендиректор En+ Максим Соков:

Мы намерены закрыть сделку по конвертации доли Glencore в Русале в акции En+ до конца первого квартала. Оценки аналитиков, что это будет доля в районе 10 процентов, в принципе верны

В октябре 2017 года En+ сообщила, что структура Glencore — Amokenga Holdings Ltd — конвертирует 8,75% акций UC Rusal в глобальные депозитарные расписки (GDR) En+. По итогам обмена пакет акций En+ в UC Rusal должен вырасти с 48,13% до 56,88%.

РНС

Укрепление рубля: Последствия для металлургического сектора

Российская валюта подорожала с 60,2 руб./долл. в ноябре до 56,5, поскольку цена Brent взлетела, протестировав отметку около $70 долл./барр., а доллар США подешевел по отношению к основным мировым валютам USDX на 5%. Наши аналитики по макроэкономике прогнозируют, что средний курс рубля в этом году составит 61-62 руб./долл., исходя из прогнозной цены Brent $55 долл./барр. Потенциальные санкции в отношении суверенного долга и рост объемов валютных интервенций также представляют собой угрозу для рубля. Сильный рубль невыгоден экспортерам, и мы считаем, что сейчас подходящее время напомнить о возможных последствиях его волатильности для сектора металлов и добычи. Наиболее уязвимыми в этом плане представляются РУСАЛ и Evraz, которые характеризуются низкой рентабельностью, в то время как Полюс и Норникель сравнительно устойчивы. Общее правило заключается в том, что при прочих равных условиях, чем ниже рентабельность, тем выше чувствительность финансовых показателей к волатильности рубля.

АТОН
Мы не считаем текущие уровни рубля устойчивыми
Наши аналитики по макроэкономике прогнозируют средний курс рубля в 2018 на отметке 61-62 руб./долл., что предполагает ослабление на 8% с текущих уровней. При формировании нашего прогноза по курсу мы учитываем несколько рисков. Во-первых, в 1К18 российская валюта может оказаться под давлением из-за потенциальных новых санкций в отношении суверенного долга. Во-вторых, Минфин должен нарастить объемы валютных интервенций в соответствии с новым бюджетным правилом, которое подразумевает пополнение резервов (Фонда национального благосостояния), когда цена на нефть превышает «базовый уровень». И наконец, наш прогноз по курсу рубля исходит из средней цены нефти $55/барр.

Укрепление рубля негативно для экспортеров, благоприятно для ритейла
В целом, укрепление рубля негативно для металлургического и нефтегазового секторов, т.е. экспортеров с долларовой выручкой от активов, расположенных в России. Их продажи выражены либо в долларах (золото, цветные металлы, нефть и т.д.) либо в рублях, но корректируются с учетом долларовой бенчмарк-цены из-за паритета очищенных цен (внутренние продажи стали). Укрепление рубля на 5% приводит к снижению EBITDA металлургического сектора примерно на 5%, по нашим оценкам. С другой стороны, сильный рубль благоприятен для компаний, продающих продукцию на внутренних рынках в национальной валюте, таких как ритейлеры.

Более (РУСАЛ, Evraz) и менее (Полюс, Норникель) уязвимые к укреплению рубля
Укрепление рубля на 5% транслируется в снижение EBITDA РУСАЛа и Evraz на 9% и 7% соответственно. Высокая чувствительность к курсу рубля объясняется их низкой рентабельностью (22% и 21% против среднего показателя 34%), а также сравнительно высокой долей рублевых затрат (около 65-70%). Компании с низкой чувствительностью к курсу рубля − Полюс Золото (2%) и Норникель (3%). Они также имеют долларовую выручку с существенной долей рублевых затрат (60-70%), но их рентабельность EBITDA выше среднего − 50-60%. Более подробно см. на Рис. 4.

Рентабельность и % долларовой выручки определяют чувствительность к рублю
Общее правило заключается в том, что при прочих равных условиях, чем ниже рентабельность, тем сильнее зависимость финансовых показателей от курса рубля. Оценить долю долларовой выручки у некоторых компаний не так просто, поскольку внутренние цены следуют за экспортными котировками с лагом и дисконтируются внутренним спросом на сталь, неэффективным паритетом внутренних и экспортных цен и другими факторами. Доля долларовых затрат также неочевидна, поскольку стоимость сырья (уголь, железная руда) и импортных запчастей фактически также выражена в долларах.
       
       

Убедитесь, что у Вас есть валютный (долларовый) счёт и он указан в договоре с брокером. У меня было, что прислали сообщение, что не могут перевести дивиденды в долларах, потом сами разобрались и зачислили на долларовый счёт.

Виталий Шаронов, спасибо, именно так у меня и оказалось.

Обнаружил, что после отсечки 08.09.2017 так и не получил дивов Русала, брокер ВТБ24.
Кто-нибуть получил?

Чёрный Трейдер, получил 20.10.2017, брокер ВТБ24. Убедитесь, что у Вас есть валютный (долларовый) счёт и он указан в договоре с брокером. У меня было, что прислали сообщение, что не могут перевести дивиденды в долларах, потом сами разобрались и зачислили на долларовый счёт.

Доход выпусти инвестиционную стратегию 2018 интересная штука, почитайте. Вот ссылка dohod.ru/files/research/pdf/research_5a43afec17cb8.pdf
Ребята в Русал не верят, хотя многие рекомендуют его в этом году.

Обнаружил, что после отсечки 08.09.2017 так и не получил дивов Русала, брокер ВТБ24.
Кто-нибуть получил?

Русал — топовая рекомендация в металло-секторе от Сбербанк КИБ. Аналитики говорят что ожидают сохранения восстановления цен на алюминий в 1 кв 2018, что будет связано с инфляционным давлением и ограничением предложения.
Бумага в списке на покупку на 2018 год у Сбербанка, Открытия, Атона и Элвиса Марламова.
То бишь очень «кучная» рекомендация .
Списки на 2018 год тут:
smart-lab.ru/q/watchlist/dr-mart/

Аналитики конечно позитивно настроены в отношении Русала на следующий год.
Можно сказать crowded trade.
Но в Русале конечно основная идея и драйвер — это цены на алюминий.
Поэтому драйвер очень спекулятивный.

Rusal - отблеск белого металла

По данным промежуточной финансовой отчетности UC RUSAL за 9 месяцев 2017 года выручка компании выросла относительно того же периода прошлого года на 21,3% – до 7 224 млн долларов США. Этому способствовали не только рост объемов реализации первичного алюминия и сплавов на 2,0% в сравниваемых периодах, но и значительный рост цены алюминия на LME. Среднее значение цены за 9 месяцев 2017 года составило 1 924 доллара США за тонну, это на 22,6% выше среднего значения 9 месяцев прошлого года.

Показатель скорректированная EBITDA вырос на 42,4% – до 1 534 млн долларов США за девять месяцев 2017 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистый поток денежных средств от операционной деятельности вырос на 22,3% до 1 181 млн долларов США.

Скорректированная чистая прибыль UC RUSAL за девять месяцев 2017 года составила 727 млн долларов США по сравнению с 248 млн долларов США в аналогичном периоде 2016 года – рост на 46,4%.

В рамках программы по снижению долга компания с начала года по состоянию на 30 сентября 2017 года снизила свой чистый долг на 9,8% до 7 592 млрд долларов США.

С дивидендами у RUSAL все непросто из-за высокой долговой нагрузки. Компания платит дивиденды нерегулярно, так как вынуждена согласовывать дивидендные выплаты с кредиторами. По условиям ковенантов, о дивидендах не может быть речи, пока отношение чистого долга к EBITDA превышает 3х. В соответствии с принятой в августе 2015 года дивидендной политикой дивиденды могут составить до 15% так называемой ковенантной EBITDA.

Калачев Алексей
ГК «ФИНАМ»

Johnny, ну вот тут господа пишут, что за счёт энерготарифов деньги перетекут в EN+, я совершенно не это имела ввиду, а то что инвесторы и фонды захотят переложить (или уже сделали) часть денег из Русала в EN+ (Продать расписки Русала и купить EN+). Тот же Гленкор собирались именно так поступить.
EN+ диверсифицированная, но я считаю, что это и дополнительные риски. Основной актив всеравно Русал!

Аля, так по див.политике ен+ вся прибыль от дивов русала идет в дивы ен+. ДД в этом году там низкий конечно, но и аллюминий на верхах, будет коррекция и русал откатит если рубль не девальнет.

Деньги из Русала могут уйти в Ен+ через тарифы энергетики Евросибэнерго для заводов. А этр 30% себестоимости производства. Перекладывание из одного кармана в другой 'более свой'.

Andrey Vlasov, а откуда вы цифру 30% взяли?
2016 год себестоимость 6070 стоимость энергии 1568(25%)
2015 год себестоимость 6215 стоимость энергии 1680(27%)

Роман Ранний, будет рост тарифа, будет 30%, я примерно сказал.