Ростелеком акции

Дивиденды Ростелеком за 2016 год этим летом составили 5,387 рубля.
«направлять нашим акционерам более трех четвертей свободного денежного потока, но в любом случае не менее 45 млрд руб. за три года», при этом не наращивая долговую нагрузку. Уровень в 5,39 руб. на акцию обеспечивает высокую дивидендную доходность и в целом соответствует действующей в компании политике", — заявил президент Ростелеком Михаил Осеевский.
Выплатив 5,39 рублей на АО и АП по итогам 2016 года, Ростелеком истратил на выплату 18,5 млрд рублей. Получается, что эти выплаты составили больше, чем 15 млрд, которые являются минимальной планкой выплат дивидендов. Т е было выплачено 100% ЧП по РСБУ в размере 10902 млн рублей и 7590 млн рублей из НЧП Ростелеком.
По российскому законодательству основным условием выплаты дивидендов является наличие ЧП или НЧТ по РСБУ. Но по состоянию на 30.06.2017 остаток НЧП у компании составляет 133 млрд рублей, т е даже если по итогам года ЧП Ростелеком составит менее 15 млрд рублей, которые являются нижней планкой дивидендных выплат, ограничений для выплат таких дивидендов не будет.
Даже если по итогам 2017 года на дивиденды будет направлено 15 млрд рублей, а в этом сомнений нет, то дивидендная доходность составит 8,5%, что соответствует нижней планке супердивидендных доходностей.
Смотрим Динамику максимальной процентной ставки и ДД, сопоставимые с максимальной ставкой по вкладам топ-10 банков

Получается, что АП Ростелекома на текущих уровнях котировок являются гарантированной супердивидендной акцией. А ведь есть ещё ряд предпосылок, которые позволяют нам надеяться на дивиденд не ниже, чем был в этом году

А ведь это уже 10,5% ДД. Кроме того, топы Ростелекома сами в интервью, которые я прочитала в открытых источниках, говорят о возможном увеличении дивидендов даже по сравнению с дивидендами за 2016 год. Есть и другая информация, тоже из открытых источников, которая позволяет надеяться на дивиденды по размеру превосходящие дивиденды за 2016 год.
Давайте посмотрим, какие же факты из бизнес и финансовой деятельности Ростелекома позволяют нам надеяться на рост ЧП и СДП эмитента.
МОСКВА, 3 августа.2017 г /ТАСС/. «Ростелеком» определил перечень объектов, которые будут выставлены на торги осенью, заявил президент компании Михаил Осеевский в ходе телефонной конференции.
По его словам, компания планирует получить «неплохой результат» уже в 2017 году.
Осеевский также сообщил, что новый менеджмент «Ростелекома» уже провел полный аудит объектов недвижимости и разделил ее на две группы. «По первой части определен перечень объектов, который будет выставлен на торги осенью этого года. Планируем получить неплохой результат уже в 2017 году», — сказал он. Вторая группа объектов требует времени для вывода технологического оборудования, добавил Осеевский.
До конца года «Ростелеком» намерен выручить 6,5–7 млрд руб. от продажи непрофильной недвижимости, рассказал РБК вице-президент компании по административным вопросам Дмитрий Куракин. По его словам, речь идет о 46 наиболее ликвидных объектах площадью 60 тыс. кв. м, расположенных в Москве, Санкт-Петербурге, Московской области и городах-миллионниках.\
Вырученные от реализации непрофильных активов средства планируется направить «на развитие перспективных направлений бизнеса, включая инновационные технологии», говорит Дмитрий Куракин. Кроме того, часть средств может быть направлена на выплаты дивидендов.
Кроме того, Осенью 2015 года «Ростелеком» создал фонд по управлению недвижимостью, куда передал объекты для продажи и аренды, а также редевелопмента и репозиционирования. В портфеле «Ростелекома» на тот момент насчитывалось 22,8 тыс. объектов недвижимости общей площадью более 9 млн кв. м.
В конце 2016 года «Ростелеком» и Сбербанк создали СП с уставным капиталом 4 млрд рублей, которое занимается инвестированием и управлением недвижимостью. Сбербанк через «Сбербанк Инвестиции» внес в СП 2 млрд рублей и получил 50% предприятия. Получается, что Ростелеком идёт по пути МГТС в части использования освободившихся после замены оборудования, обеспечивавшего проводную связь на новые стандарты.
Как мы помним, что МГТС активно работает с недвижимостью, освободившейся после модернизации оборудования, обеспечивающего работу стационарных телефонов и получает от этого сегмента деятельности доп выручку и прибыль

Из отчета МГТС за 2016г, цитирую: Дополнительными проектами, направленными на увеличение выручки, являются проекты по транс формации опорных площадок МГТС в дата-центры и серверные комнаты, а также проект по выверке и инвентаризации кабелей связи в линейно-кабельных сооружениях МГТС.
Ростелеком идёт по этому же пути увеличивая выручку и СДП
Следующий источник дополнительного денежного потока для Ростелеком это монопольное обеспечение всеми видами связи государственных органов РФ. Цитирую:
7.09.2017 С 2018 г. «Ростелеком» может стать единственным поставщиком услуг связи для государственных органов. Речь идет практически обо всех видах связи, кроме мобильной. О подготовке соответствующего распоряжения президента «Ведомостям» рассказали собеседник в одном из операторов большой четверки и знакомый топ-менеджеров «Ростелекома» и подтвердил собеседник «Ведомостей», близкий к администрации президента. По его словам, два распоряжения касаются федеральных органов исполнительной власти, но, скорее всего, этот порядок будет распространен и на региональных чиновников.
Распоряжения назначают единого исполнителя для фиксированной связи, а услуги мобильной связи госорганам продолжат оказывать разные операторы. Речь идет о фиксированной телефонии и доступе в интернет, но не касается мобильной связи, подтверждает собеседник в одном из операторов.

По итогам II квартала 2017 г. чистая прибыль ПАО «Ростелеком» по сравнению с аналогичным периодом прошлого года выросла на 77%, до 2,8 млрд руб. В компании сообщили, что одним из факторов такого роста стало сокращение убытков Tele2.
За II квартал 2017 г. выручка «Ростелекома» по сравнению с аналогичным периодом прошлого года выросла на 5%, до 75,2 млрд руб. Доход компании от услуги широкополосного доступа в Интернет за отчетный период вырос на 6% и составил 17,6 млрд руб. Выручка от услуги платного телевидения увеличилась на 19%, до 6,8 млрд руб. Доход от фиксированной телефонии, наоборот, снизился на 10% и составил 19,7 млрд руб. Дополнительные и облачные услуги оператора показали рост в 17% и составили 4,9 млрд руб. Доход от прочих телекоммуникационных услуг за II квартал 2017 г. составил 3,7 млрд руб. (рост на 18%).
Чистая прибыль компании за отчетный период выросла на 77%, до 2,8 млрд руб. По данным оператора, среди факторов, способствовавших такому росту — сокращение убытков ассоциированных компаний, главным образом финансового результата деятельности совместного предприятия с Tele2.
Но и это ещё не всё.
В августе 2017 года Правительство РФ выпустило распоряжение о выделении 5,46 млрд руб. для реализации проекта по подключению к скоростному Интернету больниц и поликлиник страны. Выделенные средства позволят организовать 3942 точки подключения в течение 2017 г.
Распоряжение правительства о выделении средств для подключения к скоростному Интернету больниц и поликлиник страны размещено на официальном сайте правительства РФ. Согласно распоряжению, из резервного фонда правительства Министерству связи и массовых коммуникаций РФ будет выделено 5,46 млрд руб. на реализацию проекта по подключению к скоростному Интернету больниц и поликлиник страны. Выделенные средства позволят организовать 3942 точки подключения в течение 2017 г.
Эти точки подключения будут созданы в рамках государственной программы «Информационное общество (2011-2020)». Для создания эти точек в 2017-2018 г. планируется строительство магистральных каналов связи, создание либо модернизация узлов связи и «последних миль» до медицинских организаций. Всего в рамках этого проекта будет построено 13890 точек подключения больниц и поликлиник к Интернету. Предполагается, что работы по подключению медицинских организаций к Интернету будет выполнять ПАО «Ростелеком».

В рамках этой программы «Ростелеком» провел по всей России открытые запросы котировок на право заключения договоров на строительство линий связи для подключения к скоростному интернету больниц и поликлиник. Оператор уже определил победителей закупочных процедур. В среднем в ходе процедуры закупки «Ростелекому» удалось снизить начальные цены контрактов на 37%.

У Ростелекома есть ещё источник дополнительных денежных средств Цитирую:

Крупнейший российский фиксированный оператор «Ростелеком» не раскрывает данные о продажах медного кабеля. Демонтаж меди на магистральной сети уже не актуален, разворачивается демонтаж и продажа медной инфраструктуры на уровне областных и районных центров, отмечает представитель «Ростелекома» Андрей Поляков.
«Ростелеком» закупит 1 млн приставок для приема интернет-телевидения (IPTV), работающих под операционной системой Android. Android-приставки позволят увеличить средний доход с абонента (ARPU) за счет дополнительных сервисов. Уже сейчас дополнительные услуги (например, заказ фильмов) повышают ARPU на 5-10%. (Ведомости)

Моё мнение: Все вышеперечисленные направления деятельности должны обеспечить увеличение чистой прибыли и свободного денежного потока, из которого 75%, как мы помним дивидендную политику Ростелекома, должны быть выделены на дивиденды.

Риск получения контроля в Tele2 остается доминирующим фактором для рынка. Ростелеком в большей степени, чем другие операторы, зависит от участия в государственных проектах, что создает возможности для компании. Тем не менее доходы от участия в госпроектах лишь частично помогают компенсировать снижение доходов от традиционных услуг связи. Также сохраняется ключевой для компании риск, что Ростелеком получит контроль в Т2 РТК Холдинге (Tele2) и начнет консолидировать его операции, что приведет к значительному увеличению долговой нагрузки. Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ для обыкновенных акций Ростелекома.

у них долг составляет 70 процентов от годовой выручки и в 15 раз больше чистой годовой прибыли. Фактически вся прибыль теперь должна уходить только на выплату одних лишь процентов по долгу.С таким положением в финансах они практически банкроты.

Министр финансов А. Силуанов подтвердил сохранение установки о 50%-ных дивидендных выплатах для госкомпаний. 
Соответствующие доходы заложены в бюджет 2018 -2020 гг. Последовательная политика Минфина по максимизации дивидендных выплат госкомпаний не может не находить отклика у инвесторов. Дивидендная тема остаётся, пожалуй, наиболее актуальной для отечественного рынка акций. Дивидендная доходность нашего рынка приближается к 6%, что сравнимо с доходностью депозитов в банках. При этом по бумагам ФСК, Ростелекома и АЛРОСА ожидаемая дивидендная доходность превышает 9%. 
От способности Минфина добиться выполнения заявленного payout в первую очередь будет зависеть инвестиционная привлекательность акций Газпрома. Концерн, по большому счёту, остаётся единственной из ключевых госкомпаний, сопротивляющейся естественным требованиям своих акционеров. Роснефть согласилась платить 50% чистой прибыли в ответ на предложение В. Путина. Транснефть допускает такую возможность. Остаётся дело за Газпромом. Сейчас есть уважительная причина для прижимистости – строительство сразу 3 веток экспортных трубопроводов. Однако после окончания их строительства в 2019 г дальше экономить на акционерах вряд ли удастся. Перспектива 2 лет – не столь большой горизонт, чтобы отказываться от наращивания доли Газпрома в своём инвестиционном портфеле. 
Обращаем внимание на вчерашнюю попытку развить восходящее движение в акциях НОВАТЭК, продолжающиеся попытки Татнефти пробиться выше отметки 400 руб., аналогичные попытки МосБиржи закрепиться выше 115 руб.

Главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев

Если Ростел все таки вылетит из MSCI в ноябре (что весьма возможно) - то обычка упадет процентов на 5
А префы тоже упадут — или у них нет прямой корреляции с обычкой?