Ростелеком акции

💭 Разберём ключевые финансовые показатели компании и оценим её перспективы...

💰 Финансовая часть (2 кв 2025)

📊 Выручка увеличилась на 13,5%, однако чистая прибыль сократилась на 58% год к году. Несмотря на снижение показателя чистой прибыли, показатель EBITDA продемонстрировал умеренный рост — 10,7%. Это связано с высокими процентными расходами, оказавшими давление на чистую прибыль.

💳 Общий чистый долг постепенно увеличивается, хотя коэффициент отношения чистого долга к EBITDA составляет 2,3[, немного превышая аналогичный показатель МТС, при этом долговая нагрузка у Ростелекома остается относительно низкой. После оптимизации структуры долга, ежегодная экономия может достигнуть порядка 40 млрд рублей, увеличив чистую прибыль примерно на 30 миллиардов рублей ежегодно.

💱 Оборотный капитал увеличился на 40 млрд рублей за первое полугодие, что привело к негативному свободному денежному потоку (FCF).

👌 Важно отметить положительную динамику операционной маржи, свидетельствующую о росте эффективности бизнеса.

Правда ли, что «Ростелеком» сегодня больше IT-компания, чем провайдер? Почему его прибыль так сильно скачет, хотя выручка стабильно растет? Эта статья будет полезна инвесторам, которые ищут недооцененные активы на стыке традиционного и цифрового бизнеса. Сегодня я раскрою истинные драйверы роста компании и покажу, при каких условиях ее акции могут стать интересной покупкой.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке/продаже финансовых инструментов и услуг. Автор не несёт ответственности за убытки, связанные с операциями или инвестированием в упомянутые финансовые инструменты. Информация не должна рассматриваться как единственный источник для принятия инвестиционных решений. Информация предоставлена исключительно в ознакомительных целях.

Прежде чем приступить к чтению, ознакомьтесь с моим руководством по анализу компаний (часть 1, часть 2 и часть 3). Там я подробно рассказываю, как провожу анализ, аналогичный этому.

• Бизнес стал массово отказываться от собственных серверных, предпочитая передавать риски крупным провайдерам, которые могут обеспечить безопасность и экспертизу в новых технологиях.
• В 2024 году, по оценке iKS-Consulting, количество серверных стоек для размещения серверов и сетевого оборудования в российских дата-центрах по сравнению с 2023 годом выросло на 17,2%, до 82,4 тыс. штук.
• Сегодня сфера ЦОДов привлекает новых игроков, в том числе девелоперов. По данным Cnews, из 22,4 тыс. стоек, запущенных в 2023 и 2024 годах, более 13 тыс. были возведены строительными компаниями, которые ранее не занимались подобным бизнесом.
• РТК-ЦОД: мы эксплуатируем 26 центров обработки данных.
• Цикл строительства дата-центра — два года, при этом ЦОДы распределены по всей стране неравномерно. Первый, кто введет новый дата-центр в регионе, заберет всю потребность рынка. И другие игроки могут остаться без клиентов.
• В Европе ЦОДы сконцентрированы на оси F-D-L-A-P (Франкфурт — Дублин — Лондон — Амстердам — Париж). В России просматриваются два кластера: на западе — в Москве и Санкт-Петербурге и на востоке — в Новосибирске и Екатеринбурге. 

Цикл статей «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров» продолжается. Оценим волатильность рынка в сентябре, спрогнозируем динамику Индекса МосБиржи на октябрь, обозначим вероятный курс самых турбулентных бумаг.

Сильное падение на низкой волатильности

В сентябре на рынке было много несбывшихся ожиданий — августовский саммит президентов РФ и США не привел к урегулированию конфликта, ЦБ снизил ставку лишь на 100 б.п. и не исключил монетарную паузу, а бюджет вышел с налоговыми поправками. Как результат — сильное падение рынка акций на двухмесячные минимумы. На фоне новых вводных пришлось пересчитывать фундаментальные оценки.

Технический тренд, тянущийся в Индексе МосБиржи по минимумам декабря 2024 г., июля и сентября 2025 г., оказался под угрозой — ушли ниже 2700 п., возросли риски углубления коррекции. Локальный минимум у 2650 п., а следующая поддержка будет только у 2600 п. Перепроданность всего рынка и отдельных акций растет, и активным трейдерам вскоре может представиться интересная спекулятивная возможность.

И кто-то хитрый, пряча взгляд,
Готовит акциям разлад.
Ему не нужен рост до стратосферы,
Не снятся лавры Маска или Гейтса.
Его удел — спокойн...