Распадская акции

С 1 декабря будет отменена экспортная пошлина на коксующийся уголь, пишет ТАСС со ссылкой на министра энергетики России Сергея Цивилева. Экспортные пошлины на ряд товаров, включая уголь, были введены в октябре 2023 г. до конца 2024 г. Отмена пошлин добавит 1-2% к EBITDA Распадской и Мечела, что в целом не изменит ситуацию в компаниях. 

Отмена пошлин незначительно скажется на прибыли Мечела и Распадской: позитивный эффект на EBITDA 2024 г. оцениваем в пределах 1-2%. Наибольшее давление на финансовые показатели угольщиков оказывает рост транспортных издержек более чем в 2 раза с 2021 г. С 1 декабря они будут вновь проиндексированы на 13,8%, более чем в 2 раза выше прогнозируемой инфляции.

Краткосрочно акции Мечела и Распадской могут оставаться под давлением низких цен и высоких издержек. Между тем фундаментально бумаги Распадской выглядят дороже исторических значений на 20% с Р/Е 5х — здесь не видим долгосрочного потенциала роста. Последняя распродажа в акциях Мечела сделала оценку привлекательной: 2х по Р/Е, чего не было последние 1-1,5 года. Все же основное, что может поменять отношение к бумаге, на наш взгляд, — это снижение ключевой ставки ЦБ РФ. Мы ожидаем начала цикла понижения ставки во II-III квартале следующего года.

Правительство отменило экспортную пошлину на коксующийся уголь и продлило мораторий на экспортные пошлины в отношении антрацита и энергетического угля

Решение направлено на поддержку предприятий угольной отрасли.

• Согласно подписанному постановлению, пошлина на коксующийся уголь отменена с 1 декабря 2024 года.
• Мораторий на действие пошлин в отношении энергетического угля и антрацита продлен до конца 2024 года. С 1 января 2025 года пошлины на антрацит, коксующийся и энергетический уголь перестанут действовать.

Гибкие экспортные пошлины на вывоз антрацита, энергетического и коксующегося угля действовали с 1 октября 2023 года, а затем в отношении антрацита и энергетического угля они были приостановлены с 1 мая по 30 ноября 2024 года.


t.me/government_rus

Правительство РФ с 1 декабря 2024 года отменяет экспортную пошлину на коксующийся уголь, ранее составлявшую до 7% при курсе выше 95 руб./$. Это связано с падением мировых цен и ростом затрат у российских производителей, что осложнило конкуренцию на внешних рынках, особенно в Китае.

Основные причины:

• Низкие мировые цены: стоимость угля марки ГЖ упала до $123 за тонну (FOB Дальний Восток), что ниже себестоимости производства.
• Рост издержек: повышение тарифов ОАО РЖД и высокая конкуренция с углем из Австралии и Монголии.
• Поддержка экспортеров: отмена пошлины добавит компаниям $7–9 с тонны, компенсируя китайскую импортную пошлину.

Влияние на рынок:

• Основными бенефициарами станут компании «Мечел» и «Распадская».
• По оценкам аналитиков, отказ от пошлин может увеличить экспорт угля в 2025 году на 3–5%.

«О временном запрете деятельности: 22 ноября 2024 года на выемку угля в лаве № 48-9 филиал „Шахта “Ерунаковская-VIII» АО «Объединенная угольная компания „Южкузбассуголь“ за пылевзрывоопасное состояние горной выработки, несоблюдение требований технической документации при креплении горной выработки, отсутствие свободного прохода в горной выработке. Решение суда — 30 суток», — написал Виль. В августе и сентябре добыча угля в этой лаве также приостанавливалась

Кроме этого, приостановлена добыча угля из лавы №25-100 шахты имени С. М. Кирова за превышение допустимой концентрации метана, нарушения при эксплуатации системы аэрогазового контроля, неисправность системы оповещения, поиска и обнаружения людей, несоблюдение требований технической документации при эксплуатации механизированного комплекса. В октябре здесь также приостанавливалась выемка угля.

tass.ru/ekonomika/22520263

С 1 января 2025 года методика расчета налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для угольной отрасли начнет учитывать данные о ценах на уголь от агентства Argus и Санкт-Петербургской товарно-сырьевой биржи (СПбМТСБ). Новые правила утверждены приказом ФАС после согласования с Минфином и Минэнерго.

Изменения в Налоговый кодекс, принятые летом 2024 года, ввели надбавки к НДПИ, зависящие от средних экспортных цен на антрацит и энергетический уголь. Первоначально предлагалось использовать котировки СПбМТСБ, Argus и ЦЦИ, но Минфин выступил против ряда источников, ссылаясь на риски манипуляций и недостаточную ликвидность данных.

В итоговой методике сохранены только котировки Argus и СПбМТСБ, причем в расчет будет браться наибольшее значение. Минэнерго считает этот подход объективным, а использование биржевых данных — шагом к созданию национальной системы ценовых индикаторов.

Эксперты оценивают включение данных СПбМТСБ как компромисс между стремлением снизить зависимость от международных агентств и отсутствием полноценной альтернативы их данным. Однако недостаточная репрезентативность биржевых индексов остается проблемой.

Минэнерго РФ инициировало возвращение понижающих коэффициентов и скидок на транспортировку угля в западном направлении для стимулирования поставок в порты Северо-Запада и Юга. Также предложено заключить соглашения о вывозе угля с семью регионами, включая Новосибирскую область.

В 2025 году ведомство ожидает роста перевозок в восточном направлении благодаря расширению Байкало-Амурской и Транссибирской магистралей. При этом добыча угля в январе-сентябре 2024 года снизилась на 1,7% до 310 млн т, а убыток отрасли за январь-август составил 4,9 млрд руб.

Для поддержки угольной отрасли с мая по декабрь 2024 года действуют нулевые экспортные пошлины на энергетический уголь и антрацит.


Источник: www.interfax.ru/business/994413

Кузбасс снизил добычу и экспорт угля. Приостановлена работа одной из шахт из-за сокращения рынков сбыта.
В Кузбассе за 10 месяцев 2024 года добыто 163,8 млн тонн угля, что меньше на 8,2% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, сообщает минугля региона.
«С учетом новых вызовов, возникших в угольной отрасли, объемы добычи в Кузбассе начали уменьшаться, хотя производственные возможности и запасы угля позволяют извлекать больше», — комментируют чиновники. Объем вывоза угля из Кузбасса составил 143,7 млн тонн, что на 9,8% меньше по сравнению с таким же периодом 2023 года. Экспорт угля за тот же период сократился на 11,9% по сравнению с прошлым годом до 83,9 млн тонн.
В восточном направлении с начала года отгружено 44,7 млн тонн угля, что соответствует уровню соглашения с РЖД на 2024 год, отмечают власти. При этом в западном направлении отправлено 39,2 млн тонн, что на 24,3% ниже показателей 2023 года. На минувшей неделе стало известно о приостановке шахты «Ольжерасская-Новая» компании «Южный Кузбасс» (входит в группу «Мечел»).

«Что касается угольных соглашений, на сегодняшний момент обсуждение пока еще идет. Позиция Минтранса здесь не поменялась. Минтранс считает, что необходимо работать строго в соответствии с правилами недискриминационного доступа, которые сегодня по факту не предусматривают каких-либо дополнительных изъятий», — сказал  замминистра транспорта РФ Алексей Шило

При этом Минтранс РФ считает возможным проработать возможность заключения договоров с предприятиями. «Как компромиссный вариант, конечно, можно было бы предусмотреть какие-то соглашения для того, чтобы предприятия, грузоотправители чувствовали какую-то уверенность. Оптимальным, конечно, вариантом здесь было бы заключение договоров на принципах „вези или плати“. Но поскольку транспортное законодательство пока не предусматривает заключение таких договоров, то какие-то соглашения с индикативными параметрами между РЖД, как перевозчиками, и предприятиями, наверное, они возможны», — уточнил он.

По словам замглавы Минтранса Шило, соглашение, которое фиксирует большой объем, например, вывоза низкодоходного угля, «будет отрицательно сказываться и на экономике страны в целом, и на экономике предприятий, предприятий железнодорожного транспорта в том числе».

По итогам января—октября экспорт угля из России сократился на 9% год к году, до 164 млн тонн, в октябре отгружено 16,5 млн тонн, что на 6% больше, чем в сентябре, но на 4% меньше, чем годом ранее. Такие данные приводит ЦЦИ. Разрыв в объеме поставок с прошлогодним уровнем сократился. В сентябре объем экспорта был ниже аналогичного периода 2023 года на 11%, а по итогам девяти месяцев — на 10%.

Как сказано в обзоре ЦЦИ, октябрь отличался падением экспорта угля из Усть-Луги до многолетних минимумов и ростом отправок из портов Дальнего Востока. По данным ЦЦИ, экспорт угля из портов Северо-Запада в октябре упал на 27% год к году и на 10% к сентябрю, до 2,7 млн тонн. Отгрузки из портов Дальнего Востока в прошлом месяце выросли на 9% и 13% соответственно, до 10,4 млн тонн. Источник “Ъ”, работающий на Северо-Западе, подтверждает падение погрузки, объясняя это совокупностью факторов — от состояния мировых цен на уголь до проблем с поставкой по железной дороге.

По итогам торговой сессии 14 ноября, цена Аи-92 по национальному индексу (отражает средневзвешенную стоимость на всех крупных НПЗ России) выросла к предыдущему закрытию на 1,63%, до 61 110 рублей за тонну, Аи-95 — на 1,61%, до 64 022 рублей за тонну.

При этом цены по территориальному индексу Европейской части России росли чуть более активно: котировки 92-го бензина выросли на 1,64%, до 61 050 рублей за тонну, 95-го — на 1,89%, до 64 314 рублей за тонну.

13 ноября глава Минэнерго Сергей Цивилев сообщил журналистам, что ведомство направило в правительство предложения по снятию запрета на экспорт бензина из России. «Мы снимем сейчас ограничения на экспорт, потому что с ценами всё стабильно, ситуация на рынке стабильная, поэтому можно снять ограничения — они вводились, чтобы стабилизировать цены на внутреннем рынке», — сказал он.

Позже источники «Интерфакса» сообщили, что в планах ведомства снять запрет на экспорт бензина со следующего месяца, но только для его производителей. По данным одного из собеседников агентства, в то же время для всех других экспортеров запрет предлагается продлить еще на два зимних месяца.

Консолидированная выручка угольных предприятий в России в 2024 г. снизится на 20% в сравнении с 2023 г. до 1,8 трлн руб., доналоговая прибыль – в 33 раза до 10,7 млрд руб. Такой прогноз дают аналитики Neft Research в обзоре, с которым ознакомились «Ведомости».

Причины: падение экспортных цен и рост стоимости логистики

В течение 2024 г. экспортные цены на уголь снизились до минимальных значений с 2021 г., констатируют аналитики Neft Research. Они опустились до $95/т (-6% год к году) – на базисе FOB Дальний Восток, $72/т (-13%) – в Тамани и $61/т (-14%) – в балтийских портах.

В 2024г поставка на внутренний рынок стала более выгодной, чем на внешний.

Доля транспортных расходов в стоимости в зависимости от марки угля, по данным Neft Research,достигает 50–55%.

«В Кузбассе по итогам 9 месяцев экспорт угля сократился на 9,8 млн тонн, или на 11,4%», — сообщил министр финансов региона Игорь Малахов, но не уточнил, сколько конкретно угля было экспортировано.

«В первую очередь, сокращение экспорта связано с запретом ЕС приобретения российского угля, логистическими трудностями вывоза продукции в восточном направлении, а также введением со стороны Китая импортных пошлин», — отметил Малахов.

«На 2025 год тенденция снижения цены на уголь сохраняется, и прогнозируемое снижение за тонну как по коксующимся, так и по энергетическим углям составит 12%», — сказал министр финансов Кемеровской области

Он отметил, что мировые цены на уголь снижаются уже два года подряд.

«Средняя цена на энергетический уголь за 10 месяцев снизилась на 12% и составила $106 за тонну. Что касается коксующего угля, то тут на сегодняшний день снижение на 13%, (цена — ИФ) составляет $248 за тонну», — сказал министр.

Он также добавил, что средняя цена на энергетический уголь Австралии за 10 месяцев текущего года упала на 25%, и «в конце октября фьючерсы на уголь торговались по цене $147 за тонну».

https://www.interfax.ru/business/991386

Принцип организации экспортных квот для угольных регионов может измениться. Как следует из поручений профильного вице-премьера Виталия Савельева по итогам совещания 30 октября (“Ъ” видел документ), на 2025 год следует предусмотреть квоту для Кузбасса в объеме 55,3 млн тонн для всех грузов, включая угольные. Такая квота, согласно приведенной позиции ОАО РЖД, позволит вывезти среди прочего около 15 млн тонн высокотехнологичной продукции (см. “Ъ” от 8 октября).

Согласно документу, Минтранс также сообщил о целесообразности предоставления квоты Новосибирской области, но не всем производителям, как в Кузбассе, а только «Сибантрациту». Это предложение вошло в итоговые поручения, но размер квоты не указан. В июле Новосибирская область просила квоту на экспорт 10 млн тонн угля на восток и 20 млн тонн на северо-запад. В «Сибантраците» не ответили на запрос “Ъ”.

Остальные регионы, следует из поручений, поделят между собой объем, не превышающий квоты текущего года, но в разрезе конкретных предприятий.

Согласно исследованию NEFT Research, поддержка российского угольного экспорта, включая отмену экспортной пошлины и скидки РЖД, не сможет сделать его рентабельным. Даже при снижении убыточности поставок на 340–720 руб. за тонну, итоговый убыток достигает 4500 руб. за тонну. Основные факторы негативной рентабельности — падение мировых цен на уголь и рост расходов на логистику. Наибольший эффект может дать снижение ставок аренды полувагонов, что уменьшит убытки на 434–3700 руб. за тонну, а также субсидирование.

Особые меры поддержки направлены на экспорт в южные и северо-западные порты, так как Восточный полигон перегружен. В условиях низкой доходности, существенная поддержка угольной отрасли возможна лишь за счет прямого субсидирования. Росстат зафиксировал 4,9 млрд руб. убытков угольных компаний за 8 месяцев 2024 года, а предналоговый убыток составил 34 млрд руб. против прибыли прошлых лет.


Источник: www.kommersant.ru/doc/7283542?from=doc_lk

Объем реализации энергетического угля на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже (СПбМТСБ) с начала 2024 года превысил 1 млн тонн, сообщила пресс-служба Минэнерго.

С февраля 2023 года общий объем реализованного энергетического угля на бирже превысил 1,2 млн тонн. Торги энергетическим углем начались на СПбМТСБ в феврале 2023 года. Всего за прошлый год было реализовано 262,6 тыс. тонн угля.

«Минэнерго высоко оценивает биржевую торговлю как инструмент обеспечения прозрачности рынка угля и формирования ценовых индикаторов, в создании которых крайне заинтересованы как производители, так и потребители, в том числе теплоснабжающие организации», — отметил министр энергетики РФ Сергей Цивилев.

Минэнерго, ФАС и СПбМТСБ работают над созданием национальной системы финансовых и рыночных индикаторов, которая будет использоваться для регулирования госзакупок, в том числе угольной продукции, говорится в сообщении.

tass.ru/ekonomika/22331317

Экспорт угля из России за январь-сентябрь 2024 года снизился на 14% год к году и составил 132,5 млн тонн. Поставки в Китай упали на 9,5% до 53,7 млн тонн, в Индию — на 23% до 20,1 млн тонн, а Турция уменьшила импорт на 35% до 15,3 млн тонн. Среди дальних стран-покупателей рост показал только Вьетнам, увеличив закупки почти в пять раз.

Основными причинами снижения эксперты называют сложности с вывозом угля на Восток и растущие логистические расходы. Российские железные дороги ограничивают квоты на перевозки, что затрудняет экспорт в страны Азии. Рост внутренних запасов угля и приоритет внутренних потребителей также сыграли роль.

По прогнозам, экспорт угля по итогам 2024 года снизится на 4–6% и составит около 200 млн тонн, а добыча уменьшится на 2–3% до 425–430 млн тонн.



Источник: www.vedomosti.ru/business/articles/2024/11/05/1072890-osnovnie-pokupateli-rossiiskogo-uglya-snizhayut-ego-import?from=newsline

На прошлой неделе Центр ценовых индексов (ЦЦИ) представил ежеквартальный отчет по мировому рынку угля. В нем эксперты отразили как общее состояние мировой экономики, ситуацию и ценообразование на рынке углей, так и нюансы транспортировки этого топлива, нетбэки на уголь и многое другое.

Цены на металлургический уголь в 3-м квартале опустились до локального ценового дна, однако в конце сентября произошел резкий скачок на 16%. Катализатором роста выступили объявленные руководством КНР меры поддержки экономики (подробнее о них мы писали раньше). Вместе с этим производство стали в Китае остается в отрицательной зоне на фоне проблем в секторе недвижимости.

Экспорт российского угля в 3 квартале продолжил снижаться, но темпы сокращения существенно замедлились. Объем экспортных отгрузок составил порядка 50 млн т – на 7% меньше, чем в 3 квартале прошлого года. Снижение экспорта угля связано с совокупностью причин: низкими ценами на уголь на мировых рынках, дорогой логистикой и ограниченными возможностях вывоза. При этом, по мнению ЦЦИ, именно снижение цен на уголь обострило вопросы логистики. 

Минфин России предложил использовать котировки ценового агентства Argus для расчета налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на уголь, согласно проекту изменений, разработанному ФАС. Новый механизм должен заработать с 1 января 2025 года и будет включать надбавку к налогу через коэффициенты Кан и Кэнрг для разных видов угля. В настоящее время НДПИ рассчитывается по адвалорной ставке, умноженной на коэффициент-дефлятор.

Однако Минфин выразил сомнения относительно использования внебиржевых индексов СПбМТСБ, так как 96% сделок составляют сделки между аффилированными лицами, что может привести к манипуляциям. При этом аргументируется, что данные Argus отражают мировые цены, что в условиях санкций может стать проблемой для российских угольщиков, вынужденных платить налог по завышенным ставкам.

Аналитики отмечают, что не существует адекватной альтернативы экспортным котировкам, и указанные индексы не являются репрезентативными для внутреннего рынка. Прогнозируемый доход от НДПИ в 2025 году составит 24 миллиарда рублей, что сопоставимо с показателями текущего года.