Распадская акции

Мысли о Распадской
1. Компания – очень дешевая по мультипликаторам (по мнению многих, самая дешевая в своем секторе в мире). При этом, гендиректор Степанов считает котировку акций завышенной (т.е. в отличии от рынка он считает компанию переоцененной). Кто прав?
2. Компания фактически отказалась от выплаты инвесторам дивидентов. (ЕСЛИ цены на уголь останутся высокими, они РАССМОТРЯТ ВОЗМОЖНОСТЬ объявления дивполитики ПРИ УСЛОВИИ…..). С большой долей вероятности можно утверждать, что дивполитика приниматься не будет. А теперь представьте себе ситуацию: Вы трудоустроились в компанию (работающую с прибылью), но Вам отказались платить зарплату, с красноречивыми обещаниями возможно начать выплачивать её в перспективе, если будет выполнен ряд условий (маловероятных). Кто захочет работать в такой компании?
3. Акции Распадской могут быть интересны только для спекулянтов. Вернее – это игра (как, например, в покер). Котировки (ставки) зависят только от игроков. Кто выигрывает? (думаю сами понимаете).

ОС, согласен полностью, руководство Распадской не собирается делиться прибылью с акционерами, в том же Мечеле при огромных долгах про акционеров не забывают, по крайнем мере так нагло себя с ними не ведут…

Мысли о Распадской
1. Компания – очень дешевая по мультипликаторам (по мнению многих, самая дешевая в своем секторе в мире). При этом, гендиректор Степанов считает котировку акций завышенной (т.е. в отличии от рынка он считает компанию переоцененной). Кто прав?
2. Компания фактически отказалась от выплаты инвесторам дивидентов. (ЕСЛИ цены на уголь останутся высокими, они РАССМОТРЯТ ВОЗМОЖНОСТЬ объявления дивполитики ПРИ УСЛОВИИ…..). С большой долей вероятности можно утверждать, что дивполитика приниматься не будет. А теперь представьте себе ситуацию: Вы трудоустроились в компанию (работающую с прибылью), но Вам отказались платить зарплату, с красноречивыми обещаниями возможно начать выплачивать её в перспективе, если будет выполнен ряд условий (маловероятных). Кто захочет работать в такой компании?
3. Акции Распадской могут быть интересны только для спекулянтов. Вернее – это игра (как, например, в покер). Котировки (ставки) зависят только от игроков. Кто выигрывает? (думаю сами понимаете).

Объясните мне, а зачем вообще главному акционеру компании делиться прибылью с миноритарными акционерами?
Зачем он будет проявлять о них заботу и платить им дивиденды?

Ведь есть же десятки способов, с помощью которых из рентабельной компании главный акционер может выводить деньги в свой карман. И с миноритариями делиться не надо, и можно даже на налогах сэкономить.

Ну, упала стоимость акций на 16% за 2 дня. И что? Евразу от этого не тепло и не холодно.

Или я чего-то не понимаю?

Стэфан Геращенко, 
В Распадской, ожидание дивов — бесперспективное занятие. 

Марэк, в принципе с Вами почти согласен. За исключением, если кто-то почему-то не погрозит пальчиком группе Евраз (гр. Абрамович и Со). Тогда возможны почти фантастические события.

Стэфан Геращенко, 
В Распадской, ожидание дивов — бесперспективное занятие. 

Но в целом — больше позитива. Цены на коксующиеся угли — вполне. По коэффициентам недооценка Распадской достигает 80-90%%. Перестанут её поддаивать по-крупному и хотя бы объявят по полугодию дивы рублей 6-8, то в среднесрочной перспективе всё будет выглядеть весьма оптимистично.

Malishok, спасибо за совет, уже посмотрел.Не хочу никого в чём-то убеждать, или разубеждать, но отрицательные курсовые разницы указаны непосредственно в уменьшении капитала группы «Распадская»(отчёт о финансовом положении за 2017 год в у.е.). Кстати в отчёте Евраза за тот же период этих сумм в уменьшение капитала и близко нет — значит это внутригрупповые «перекладки», случайные или целенаправленные — не знаю. Дополнительно о затратах на восстановление после аварии 2010 г. ( а вернее об их отсутствии, за исключением ПИР) подробно написано в п. 6.5. Пояснений к бух.отчётности по РСБУ. Но о Капах на эти затраты пока ничего не слышал — может в пнд. что-то скажут.

Достаточно интересен анализ самого отчёта Распадской по МСФО. Интересующимся бумагой рекомендую заглянуть в него чуть подетальнее. Неплохо видно, почему объективно не будет дивидендов за 2017 год (безотносительно к высказыванием менеджмента). К сожалению отчёт в долларах (что не здорово, так как имеются существенные искажения от перевода балансовых данных в баксы из рублей, по-моему они значительно превышают заявленные в отчёте 20 млн. у.е.). Самое интересное место в отчёте ниже:

Дебиторская и кредиторская задолженность по расчетам со связанными сторонами (п.12. примечаний к отчётности)
общая кредиторка 444 млн. (из них 413 млн. перед Южкузбассуглем )
общая дебеторка 399 млн. (из них 139 млн. Южкузбассуголь, остальные 260 млн — в основном металлурги Зап-Сиб и Кузнечка).
Разница 45 млн. «почему то» строго равна ДсиЭ по балансу.

Очевидно, что не рассчитаться с Южкузбассуглем и завалить у него добычу для Распадской смерти подобно и выбор менеджмента на сейчас очевиден.
Но при данных ценах (и даже при ценах процентов на 15 пониже) к 01.07.18 расчёты будут завершены и взаимная дебеторка и кредиторка внутри группы Евраз придут к нормальному виду.
Есть одно но — мы не знаем как дебиторка и кредиторка валютируется и на этом может быть дальше продолжена классная схема вытаскивания денег из Распадской в пользу Евраза без дивидендов через курсовые разницы. Итогом предыдущего финансирования по такой схеме на восстановление Распадской в 400 млн. баксов от Евраза стало уменьшение капитала от курсовых разниц на более чем 500 лямов. Правда это работает при резких скачках бакса вверх (надеюсь их в ближайшие 2 года не будет).
А в целом после публикации отчётности в рублях по МСФО и по РСБУ всё станет яснее (мы то акциями на ММВБ в рублях торгуем).

Стэфан Геращенко, не хотелось бы тебя растраивать, нашедшего схему легкого вывода 500млн через курсовые разницы, но это невозможно нахимичить, тк отчеты регулируются бухгалтерскими правилами как минимум. Ну а отчета оба вышло, как ты их не заметил? можешь там продолжить свои исследования: — www.raspadskaya.ru/upload/files/ГБО%20за%202017.pdf?FileID=1231 — www.raspadskaya.ru/upload/files/RASP_FS_2017_208FZ_RUS_финал.pdf?FileID=1230

malishok,

Достаточно интересен анализ самого отчёта Распадской по МСФО. Интересующимся бумагой рекомендую заглянуть в него чуть подетальнее. Неплохо видно, почему объективно не будет дивидендов за 2017 год (безотносительно к высказыванием менеджмента). К сожалению отчёт в долларах (что не здорово, так как имеются существенные искажения от перевода балансовых данных в баксы из рублей, по-моему они значительно превышают заявленные в отчёте 20 млн. у.е.). Самое интересное место в отчёте ниже:

Дебиторская и кредиторская задолженность по расчетам со связанными сторонами (п.12. примечаний к отчётности)
общая кредиторка 444 млн. (из них 413 млн. перед Южкузбассуглем )
общая дебеторка 399 млн. (из них 139 млн. Южкузбассуголь, остальные 260 млн — в основном металлурги Зап-Сиб и Кузнечка).
Разница 45 млн. «почему то» строго равна ДсиЭ по балансу.

Очевидно, что не рассчитаться с Южкузбассуглем и завалить у него добычу для Распадской смерти подобно и выбор менеджмента на сейчас очевиден.
Но при данных ценах (и даже при ценах процентов на 15 пониже) к 01.07.18 расчёты будут завершены и взаимная дебеторка и кредиторка внутри группы Евраз придут к нормальному виду.
Есть одно но — мы не знаем как дебиторка и кредиторка валютируется и на этом может быть дальше продолжена классная схема вытаскивания денег из Распадской в пользу Евраза без дивидендов через курсовые разницы. Итогом предыдущего финансирования по такой схеме на восстановление Распадской в 400 млн. баксов от Евраза стало уменьшение капитала от курсовых разниц на более чем 500 лямов. Правда это работает при резких скачках бакса вверх (надеюсь их в ближайшие 2 года не будет).
А в целом после публикации отчётности в рублях по МСФО и по РСБУ всё станет яснее (мы то акциями на ММВБ в рублях торгуем).

Минпромторг: ущерб РФ от пошлин США на сталь и алюминий составит от $3 млрд

23 марта, 13:23 
МОСКВА, 23 марта. /ТАСС/. Ущерб для российских компаний от введения США новых пошлин на стальную и алюминиевую продукцию составит от $2 млрд по стали и порядка $1 млрд по алюминию. Об этом замглавы Минпромторга Виктор Евтухов сообщил в пятницу в эфире телеканала «Россия 24».

«Что касается убытков наших предприятий, наших компаний, то, по предварительным расчетам, это не менее $2 млрд по стали и $1 млрд по алюминию», — сказал Евтухов.

Марэк, если он в теме(Евтухов), ещё бы раскладку по компаниям дал? Кто и сколько потеряем, зачем просто воздух сотрясать?

Ну чё лохопеды в Распадской нас атакуют… льют нашу родимую))) диблоиды.

Бульк… на 74

Владимир Че, нет, пока бум на 98, бульк попозже будет

Бульк… на 74

Минпромторг: ущерб РФ от пошлин США на сталь и алюминий составит от $3 млрд

23 марта, 13:23 
МОСКВА, 23 марта. /ТАСС/. Ущерб для российских компаний от введения США новых пошлин на стальную и алюминиевую продукцию составит от $2 млрд по стали и порядка $1 млрд по алюминию. Об этом замглавы Минпромторга Виктор Евтухов сообщил в пятницу в эфире телеканала «Россия 24».

«Что касается убытков наших предприятий, наших компаний, то, по предварительным расчетам, это не менее $2 млрд по стали и $1 млрд по алюминию», — сказал Евтухов.

Распадская - решение о дивидендах разочаровало инвестиционное сообщество

Результаты за 2017 г. по МСФО: финансовые показатели улучшились благодаря росту цен на уголь

EBITDA практически удвоилась. Вчера ПАО «Распадская» опубликовало консолидированные результаты за 2017 г. по МСФО. По итогам года выручка увеличилась на 73% до 868 млн долл., EBITDA выросла более чем вдвое – до 455 млн долл., рентабельность по EBITDA повысилась на 12 п.п. до 52%, а чистая прибыль увеличилась на 72% до 319 млн долл. При относительно низких капзатратах (61 млн долл.) Распадская снизила долговую нагрузку до 38 млн долл. (были погашены еврооблигации на 400 млн долл.), а по итогам года была сформирована чистая денежная позиция.

Помимо повышения цен на продукцию, увеличению выручки способствовали рост объемов реализации и изменение структуры продаж. В 2017 г. фактическая средневзвешенная цена реализации угольного концентрата, приведенная к базису FCA Междуреченск, на всех региональных рынках выросла на 59% до 95,5 долл., в том числе на внутреннем рынке – 127,2 долл., на рынке Европы – 91,6 долл., для стран АТР – 77,6 долл.

Но дивидендов за 2017 г. не будет. Несмотря на все это, 21 марта совет директоров принял решение не рекомендовать выплату дивидендов за прошлый год, подчеркнув, что, если цены на рынке угля останутся высокими, он рассмотрит возможность объявления устойчивой дивидендной политики. Такое решение разочаровало инвестиционное сообщество, ожидавшее от компании выплаты высоких дивидендов. Котировки акций Распадской вчера упали на 11%.

Уралсиб

Вот что пишет БКС
Василий Карпунин

23.03.2018 08:02
Совет директоров не оправдал ожиданий многих участников рынка, и рекомендовал вообще не распределять прибыть на дивиденды. С одной стороны, это очевидный негатив, что уже в полной мере отразилось на котировках, но в то же время отчетность компании говорит о том, что это один из самых дешевых представителей добывающего сектора. В Распадской, которая по мультипликаторам оценена крайне дешево, наблюдается недоверие инвесторов к перспективе сохранения высоких цен на коксующийся уголь, что и обеспечивает стабильную фундаментальную дешевизну акций. Ну а решения менеджмента о невыплате дивидендов в моменте еще сильнее отталкивают потенциальных покупателей. При этом отметим, что у компании с практически нулевой долговой нагрузкой и столь дешевой оценкой при прочих равных не должно быть сформировано down-тренда. Локальная волатильность может смениться очень плавным восстановлением при условии стабильной ценовой конъюнктуры на рынке угля.

Распадская объявит устойчивую дивидендную политику, если цены на уголь останутся высокими

Выручка Распадской в 2017 г. по МСФО выросла в 1,7 раза, до $868 млн, EBITDA — вдвое, до $455 млн

Выручка Распадской по МСФО в 2017 году составила $868 млн по сравнению с $502 млн годом ранее (прирост в 1,7 раза), говорится в отчете угольной компании. Чистая прибыль в прошлом году составила $319 млн против $185 млн по итогам 2016 года. Показатель EBITDA по МСФО в прошлом году вырос вдвое, до $455 млн. Рентабельность по EBITDA выросла в прошлом году до 52,4% с 40,6% годом ранее.

Распадская продемонстрировала хороший рост финансовых показателей, что связано с увеличением объемов реализации, а также сильным ростом цен на коксующийся уголь. В тоже время участники рынка вчера распродавали акции компании, т.к. Распадская не оправдала их ожиданий по дивидендам. Компания приняла решение не платить дивиденды по итогам 2017 года (выплаты акционерам не осуществляются уже три года подряд). Надо отметить, что компания планирует рассмотреть возможность объявления устойчивой дивидендной политики, если цены на уголь останутся высокими. Мы ожидаем падения цен на коксующийся уголь в 2018 году (на 20-30%).

Промсвязьбанк

Алексей, спасибо что подбадривайте, осталось скрестить пальцы и ждать чтоб геополитика в мире нормализовалась, торговых войн не было, ну и цена на уголь держалась хоть как то

Дмитрий, геополитика в мире никогда не нормализуется. Торговые войны всегда были и будут.
И санкции будут, и ультиматумы от западных стран. И на каждое обострение политики будут заваливаться акции на бирже.

Лыжник, добавлю и никакие классные мультики компании в этом не помогут… хотя акции сбера говорят обратное с 2015года

Алексей, спасибо что подбадривайте, осталось скрестить пальцы и ждать чтоб геополитика в мире нормализовалась, торговых войн не было, ну и цена на уголь держалась хоть как то

Дмитрий, геополитика в мире никогда не нормализуется. Торговые войны всегда были и будут.
И санкции будут, и ультиматумы от западных стран. И на каждое обострение политики будут заваливаться акции на бирже.

Алексей, спасибо что подбадривайте, осталось скрестить пальцы и ждать чтоб геополитика в мире нормализовалась, торговых войн не было, ну и цена на уголь держалась хоть как то

летит летит ласточка, те кто боялся, что не дадут по 100, подбирайте))

Аслан Аслан, скоро вы будете писать «летит летит ласточка,… по 85 подбирайте». это не рекомендация моя а лишь 6 чувство

Дмитрий, оо прикольно
интересно что за мое мнение было, на которое там ссылались?

Тимофей Мартынов, приветствую. я еще не знал тогда что вы учредитель смартлаба, скажу честно точно не помню ресурс, Финам или нет, мы же трейдеры по ресурсам бегаем, читаем всякую инфу вот и всплыла… там аналитик написал статью про рынок и акции, цетирую (не дословно) «по утверждению Тимофея Мартынова основателя Смарт--лаб...». ну а если встретится мне статья выложу, самому уж интересно опять стала

Дмитрий, оо прикольно
интересно что за мое мнение было, на которое там ссылались?

Так дела не делаются. Пришлось переставлять заявки с 90 на 100. Что-то раскоррелировались мы совсем с миром.

летит летит ласточка, те кто боялся, что не дадут по 100, подбирайте))