B2B-РТС акции

TRAKTOR, нелогично и смешно особенно в конце.

Мысли по В2В-РТСРост В2В-РТС уже на излёте, дивам(в процентах от ЧП или СДП) расти некуда тоже. Потолок(ограничение) роста — население Росси...

Сегодня разбираю IPO компании B2B-РТС, чтобы решить для себя, есть ли тут какая-то интересная возможность.

Что это за компания?

Это российская IT-платформа, которая обеспечивает электронные торги и закупки для государства и бизнеса. Она помогает автоматизировать закупки, решает задачи для компаний-заказчиков через свои площадки и аналитические сервисы. Группа владеет операторами регулируемых (44-ФЗ, 223-ФЗ) и коммерческих ЭТП («РТС-тендер», «B2B-Center»), а также занимается разработкой IT-решений и обучением. Является дочерней компанией Совкомбанка.

Ценовой диапазон IPO установлен на уровне от 112 до 118 рублей. В рамках IPO инвесторам будут предложены акции, принадлежащие действующим акционерам в лице Совкомбанка и финансовых инвесторов пропорционально их долям владения акционерным капиталом B2B-РТС. Продающие акционеры планируют предложить к продаже 11.5% акционерного капитала Платформы, включая акции, предусмотренные для целей стабилизации, что в денежном эквиваленте соответствует размеру Предложения от 2.3 до 2.4 млрд. Торги акции должны начаться 17 апреля 2026 года под тикером $BTBR.

Книга заявок на IPO B2B-РТС покрыта по нижней границе ценового диапазона — РБК Инвестиции

Компания B2B-РТС действует как независимая электронная торговая

платформа, связывающая заказчиков и поставщиков на рынках
регулируемых и нерегулируемых закупок. Является дочерней компанией Совкомбанка.

Параметры размещения:
Cash-out
Период сбора заявок 10 — 16 апреля 2026г
Дата старта торгов 17 апреля 2027г (суббота?)
Диапазон цены за акцию 112 — 118 руб
Free float 11,5%
Капитализация 20 — 21 млрд руб

Мультипликаторы 2025г (считаю по цене 118 за бумагу)
P/E 5,67
EV/EBITDA 4,6
Рентабельность EBITDA 52%
ДД при выплате 80% ЧП 16,6%

Сравнение с аналогами:
Если сравнивать с классифайдерами, то РТС выглядит на порядок дешевле Циана (P/E 14) и ХХ (P/E 7.7), но демонстрирует более скромные темпы роста.
Если сравнивать с торговыми площадками, то РТС, опять же, выглядит дешевле Мосбиржи P/E 6,5 и Озона (P/E в космосе)
К тому же компания предлагает одну из самых высоких ДД не только в своей категории, но и на рынке в целом. При выплате 80% ЧП25Г рисуется 16,6%, конкурировать в этом показателе с компанией может только ХХ или квазиоблигации (МТС или Транснефть)

B2B-РТС — крупнейшая российская электронная торговая платформа, через которую проходят закупки бизнеса и государства. Платформа объединяет заказчиков и поставщиков, обеспечивая полный цикл проведения закупочных процедур.

Недавно платформа объявила о намерении провести IPO на Московской бирже и это отличный повод детально разобрать бизнес, его показатели и перспективы.

В эфире обсудим:
👉 Как устроен бизнес B2B-РТС и за счет чего компания зарабатывает
👉 Финансовые итоги 2025 года — рост, маржинальность и дивидендный профиль
👉 Насколько масштабируема модель и какие драйверы роста есть у платформы
👉 Риски бизнеса и конкуренция на рынке электронных закупок
👉 Почему сейчас компания выходит на IPO и какие цели преследует

Гости #smartlabonline станут:
• Кирилл Толчеев, Генеральный директор и управляющий партнер B2B-РТС
• Дмитрий Морозов, Финансовый директор B2B-РТС

Прямая трансляция:
YOUTUBE

Также смотрите в записи:
ДЗЕН  ▎РУТУБ  ▎ VKVIDEO

Ждем ваши вопросы в комментариях!

В2В-РТС объявила прайс по IPO размещению 20-21 млрд руб
Если у вас есть вопросы к компании — кидайте в комментарии, я буду общаться с ними в понедельник в прямом эфире, обязательно все спрошу👍

ПАО «B2B-РТС» ОБЪЯВЛЯЕТ ЦЕНОВОЙ ДИАПАЗОН IPO

112 — 118 РУБ/АКЦ

что соответствует рыночной капитализации B2B-РТС от 20 млрд руб. до 21 млрд руб

Уже 10 апреля — то есть завтра! — мы поговорим с компанией перед IPO. 

🔶 Обсудим:

• Планы на IPO и мотивацию: зачем компания выходит на биржу и что ждет инвесторов?

• Как устроен бизнес: кто клиенты B2B-РТС и за что они платят? 

• Источники дохода и рост: комиссии vs дополнительные сервисы

• Конкуренция и позиции на рынке: как компании удается удерживать высокую маржу? 

• Риски: есть ли они у такого инфраструктурного бизнеса? 

🔶 В студии:

• Кирилл Толчеев, СЕО компании,

• Дмитрий Морозов, CFO компании,

• Роман Пантюхин, аналитик Market Power.

🚀 Смотрите в:

• VK

• YouTube

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power

Пока нефтяники сходят с ума от неопределенности, предлагаю взглянуть на будущего новичка нашего рынка :)

Вообще, из-за текущей апатии компании не спешат размещаться, поэтому последнее IPO у нас было аж 4,5 месяца назад (ДОМ.РФ). И вот на днях стало известно, что лидер в секторе электронных торгов В2В-РТС готовится выйти на рынок.

Если смотреть на бизнес, то на первый взгляд все отлично — заказчики размещают тендеры, а компания получает комиссионный и подписочный доход. А пока часть денег лежит на ее счетах, их размещают в облигации и депозиты и получают с них неплохие проценты.

Рынок закупок оценивается в 35 триллионов, а доля В2В-РТС составляет около 40%. Государственный сегмент более зрелый — на него приходится 22 трлн., а расти он будет на 8% в год. Коммерческий сегмент в два раза меньше, но ему прогнозируют рост на 15% ежегодно.

Так что В2В-РТС работает на перспективном рынке, который будет только расти. Но прошлый год был непростым — выручка выросла на 10,5%, а прибыль — на 5,7% (при рентабельности 40%). При этом на дивиденды пошло 88% от чистой прибыли!

👏Ну что, друзья мои, вот и определился первый герой на проведение IPO в 2026 году — им стала крупнейшая электронная торговая платформа для бизнеса и государства B2B-РТС, которая объявила о намерении провести размещение акций на Мосбирже!

Акции платформы будут включены во второй уровень листинга и с 17 апреля допущены к торгам под тикером #BTBR. Давайте вместе с вами «прожарим» нашего сегодняшнего героя и разберёмся, что представляет из себя этот бизнес.

💻 Итак, чтобы лучше погрузиться в тему, представьте масштабный онлайн‑рынок, но не для розничных покупателей, а для коммерческих и государственных компаний (в том числе, компаний с госучастием). Так вот, B2B‑РТС создала своего рода «виртуальную торговую площадку», на которой компании размещают запросы, поставщики предлагают цены и условия и совершаются закупки.

Масштаб, конечно, впечатляет: в 2025 году объём торгов на платформе достиг почти 10 трлн руб. Вдумайтесь только, это почти 5% ВВП России!

По сути, B2B‑РТС — это цифровая площадка для компаний и государства, которая упрощает закупку товаров и услуг от поиска поставщика до подписания договора, а также обеспечивает полную прозрачность процесса.

На фоне новостей о первом IPO 2026 года редакция канала решила разобрать компанию B2B-РТС и вскрыть её неприглядные стороны. Однако всё оказалось как-то скучновато.

B2B-РТС — это крупнейшая российская платформа для корпоративных закупок и продаж. В настоящий момент оборот платформы составляет 10 трлн руб. в год (≈4,5% ВВП РФ), а среди клиентов — 45% госзаказчиков и 65% крупнейших отечественных компаний.

Текущее название компании отражает путь её становления: в 2021 году компания РТС-тендер приобрела 100% акций торговой площадки B2B-Center. В 2022 году объединенная компания приобрела 100% акций ещё одной торговой площадки — АО «ОТС», благодаря чему и стала доминирующей в государственных и коммерческих закупках страны.

Хотя история компании насчитывает более 20 лет, она никогда раньше не публиковала свою финансовую отчётность. Поэтому на текущий момент нам доступны только 3 отчёта (2023, 2024, 2025), что является минимальным требованием для публичного размещения.

В целом бизнес-модель компании примерно такая же, как и у всех марктеплейсов: предоставляешь площадку для торгов, берёшь комиссию с продаж, а средства клиентов, которые лежат на электронном кошельке площадки, крутишь с помощью безрисковых вкладов и облигаций.

🧐 На российском рынке IPO в последнее время новостей немного. Поэтому каждое новое размещение автоматически оказывается в центре внимания инвесторов. На днях о планах выйти на Московскую биржу объявила B2B-РТС – крупнейшая российская электронная торговая платформа для бизнеса и государства.

📲 Мне удалось принять участие в звонке с эмитентом и задать некоторые вопросы. Сегодня для вас подробно разберу, что из себя представляет бизнес и чего стоит ждать в среднесрочной перспективе.

📊 Компания работает на довольно специфическом, но при этом растущем рынке –электронных закупок. Через такие платформы проходят государственные (включая закупки госкомпаний) и коммерческие закупки, где встречаются заказчики и поставщики. Чем больше участников и сделок проходит через систему, тем выше доходы площадки.

И именно поэтому такие бизнесы часто обладают очень высокой рентабельностью.

📈 Финансовые результаты это подтверждают. По итогам 2025 года выручка компании составила около 9,4 млрд руб., а EBITDA — около 4,9 млрд руб. Маржинальность по EBITDA при этом превышает52% — показатель, который чаще встречается у платформенных бизнесов, чем у классических сервисных компаний.

B2B-РТС направит 80% прибыли на дивиденды в 2026 году. Об этом сообщила Юлия Слюсарь, замгендиректора по корпоративному развитию, в программе «Инвестиционный час» на Радио РБК.

«У нас утверждена дивидендная политика с ежеквартальной выплатой дивидендов не менее 50% от чистой прибыли. Однако в рамках бюджета, утвержденного на 2026 год, мы планируем не менее 80% направлять на дивиденды», — сказала Слюсарь. 

t.me/selfinvestor/25610

• Стоимость В2В-РТС мы оцениваем в диапазоне 35,5–38,6 млрд руб., что дает 201–218 руб. в расчете на акцию (целевая цена на конец 2026 г.).

• Мы считаем эти бумаги привлекательным для инвесторов вариантом в технологическом секторе.

• Хорошие перспективы роста В2В-РТС связаны как с развитием рынка закупок через цифровые платформы, так и с возможностью увеличить долю компании на этом рынке, а благодаря эффективной масштабируемой бизнес-модели с низкими капзатратами компания способна наращивать прибыль и денежные потоки опережающими рынок темпами.

• Риски для ее бизнеса нам представляются невысокими, а устойчивое финансовое положение должно позволить и дальше выплачивать значительную часть прибыли в качестве дивидендов.

• В рамках IPO Совкомбанк и финансовые инвесторы платформы планируют предложить 11,5% ее капитала, включая стабилизационный пакет, пропорционально их долям владения акционерным капиталом B2B-РТС.

• Сделка структурирована без привлечения капитала в компанию.

После довольно длительной паузы рынок IPO постепенно начинает оживать. Если в последние годы новых историй было немного и большинство размещений проходило точечно, то сейчас начинает формироваться более широкий пул компаний, готовых выходить на биржу. И одна из таких – B2B-РТС, которая сегодня заявила о планах выхода на фондовый рынок. 



Что за бизнес?
B2B-РТС – крупнейшая российская электронная торговая платформа для бизнеса и государства. По сути, платформа, где проходят торги, закупочные процедуры и взаимодействие поставщиков с заказчиками.

Рынок при этом огромный, т.к. только в 2025 году объем цифровых закупок в России оценивался примерно в 53 трлн рублей, из которых около 30 трлн приходится на коммерческий сегмент, остальное — регулируемые закупки, закупки государства и госкомпаний. Что интересно — если в регулируемых закупках уровень цифровизации уже высок, то в коммерческий сегмент все еще недооцифрован (около 22–25% против 40%+ в развитых странах), что создает долгосрочный потенциал роста.

Предварительные параметры предложения:

• Акции Платформы будут включены вкотировальный список Второго уровня Московской биржи. Таким образом, B2B-РТС может стать первой в России публичной электронной торговой платформой.
• В рамках IPO инвесторам могут быть предложены Акции, принадлежащие действующим акционерам в лице Совкомбанка и финансовых инвесторов (далее – «Продающие акционеры») пропорционально их долям владения акционерным капиталом B2B-РТС. Размер пакета Акций менеджмента, входящего в состав действующих акционеров, останется неизменным. При этом Совкомбанк планирует сохранить за собой существенную долю в акционерном капитале B2B-РТС и продолжит принимать участие в развитии бизнеса Платформы.