Группа Позитив акции

Друзья, мы рады сообщить вам дату публикации промежуточной управленческой и консолидированной финансовой отчетности Positive Technologies по итогам первых двух кварталов 2025 года.

В первый день августа мы не только поделимся ключевыми показателями в соцсетях и опубликуем полную отчетность с допматериалами на нашем сайте, но и обсудим ее в прямом эфире в гостях у Т-Инвестиций.

▶️ Встречаемся онлайн в 18:00. Максим Филиппов, заместитель генерального директора Positive Technologies, и Юрий Мариничев, директор по связям с инвесторами, расскажут о финансовых показателях и ответят на ваши вопросы.

Будем ждать всех, присоединяйтесь! Ссылкой обязательно поделимся в нашем канале.

#POSI

В 2025 году мы стали свидетелями того, как IT-сектор схлопывает свои темпы роста, теряя налет премиальности в оценках. В прошлый раз Позитив говорил, что контракты и сроки отгрузок смещались в будущее. Такая риторика была основана на переносе запуска нового флагманского решения PT NGFW (Next Generation Firewall) на 2025 год. Пойдем заглядывать в отчет.

Итак, отчет по МСФО за 1 квартал (который почему-то есть на сайте, но не лежит на сайте интерфакса) показывает нам рост выручки всего лишь на 7,6% год к году. Запуск PT NGFW не особо то и помог, и уже всем понятно, почему. Когда смотришь все отчеты из разных секторов, становится очевидно, что высокая ключевая ставка ЦБ задушила очень много больших проектов.

«Возвращение к желаемым темпам роста компании и нормальной прибыльности — важная  задача менеджмента на 2025 год. А тут есть над чем работать — себестоимость росла на 54% год к году. Зарплаты выросли на 89,4%! Не зря в компании шло сокращение персонала. Под такой штат нет нужного темпа роста. В итоге валовая прибыль на 5,2% ниже прошлогодней за квартал.»

Бумажная фабрика Fasana пережила Вторую мировую войну, смену валют и глобализацию. Однако справиться с атакой кибервымогателей компания не смогла. Fasana, в которой работают 240 сотрудников, была вынуждена объявить о банкротстве.

Столетний бизнес под угрозой

Основанная в 1919 году компания Fasana на протяжении более ста лет производила бумажные салфетки в районе Штоцхайм под Эускирхеном. Во время Второй мировой войны здесь выпускались перевязочные материалы, а в мирное время фабрика стабильно развивалась и обеспечивала рабочими местами около 240 человек.

Однако сегодня историческое предприятие оказалось на грани закрытия. Бизнес, успешно выдержавший десятилетия экономических и социальных потрясений, был уничтожен атакой кибервымогателей.

Послания через принтеры и остановка бизнес-процессов

Происходящее больше напоминало сюжет детективного романа. Утром 19 мая все промышленные принтеры на предприятии внезапно начали печатать анонимные письма с угрозами. Неизвестные требовали выйти на связь через даркнет и заплатить выкуп, угрожая в противном случае полностью остановить работу фабрики.

Участниками соответствующего соглашения, помимо нас и «Почты России», стали ГК «Солар» и «Лаборатория Касперского». Мы уверены, что совместное взаимодействие придаст мощный импульс развитию индустрии кибербезопасности в России.

💡 В начале июня мы совместно рассказали о масштабном мультивендорном проекте построения киберустойчивой инфраструктуры «Почты России». Его реализация займет три года, а лучшие наработки оттуда вендоры смогут масштабировать и применять в проектах киберзащиты других российских организаций. Positive Technologies в проекте отвечает за результативную кибербезопасность всего корпоративного сегмента.

«„Почта России“ — стратегически значимая компания, которой в нынешних условиях нужно быть готовой к отражению кибератак, в том числе со стороны APT-группировок, и проводить проверку на киберустойчивость силами белых хакеров. Чтобы построить эффективную систему для защиты большой инфраструктуры, требуется объединить ресурсы и экспертизу нескольких компаний из сферы ИБ.

Сфера кибербезопасности в России продолжает активно расти: по данным «Контур.Эгида» и «Контур.Фокус», на 1 июня 2025 года в стране насчитывается 11,5 тыс. организаций в этой области — на 38% больше, чем в начале 2020 года. Наибольшая концентрация компаний наблюдается в Москве, Санкт-Петербурге и Московской области. Однако взрывной рост в некоторых регионах — например, в Калмыкии (+566%) и Чечне (+333%) — чаще обусловлен налоговыми льготами, чем фактическим присутствием бизнеса.

Наибольший прирост (+91%) зафиксирован в сегменте производителей средств защиты информации и телеком-инфраструктуры. Основным драйвером здесь выступает госзаказ, создающий устойчивый спрос на отечественную защищённую технику. Также рост поддерживают ужесточение требований к ИБ, усложнение киберугроз и рост интереса со стороны малого и среднего бизнеса.

МСП всё чаще обращаются к Open Source-решениям и аутсорсингу ИБ-функций. Крупный бизнес, в свою очередь, усиливает интерес к сервисам оценки защищённости инфраструктуры. Тем не менее участники рынка отмечают нехватку зрелых решений и высококвалифицированных кадров. Особенно востребованы senior-специалисты, способные строить архитектуру защиты.

Сектор: Производство программного обеспечении

Последний обзор по Позитиву делал 2 апреля. Тогда акции стоили 1303 ₽ и я ожидал падения вплоть до 1188, а от туда роста до 1550. По факту акции падали до 1090 🎯, а от туда начали расти и в моменте доходили до 1347 ₽. Т.е. движение было плюс-минус с разницей в 5-7% от моего прогноза, довольно хороший результат, учитывая прогноз на 3 месяца вперед. Сейчас акции торгуются по 1305 ₽, давайте посмотрим, что ждать дальше.

Чтоб мои разборы компаний были у вас перед глазами, подписывайтесь на канал. Аналитика + юмор = приятное с полезным 👍

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1.09B$
▪️ P/E — 36.08
▪️ P/S — 3.49
▪️P/B — 6.06
▪️EPS — 36.06 ₽
▪️EBITDA — 6B р.
▪️EV/EBITDA — 16.36
ℹ️ Упала прибыль, по сравнению с прошлым обзором акции стали в 2 раза дороже оцениваться по метрикам. Вышел отчет за 1 кв2025, его и разберу.

В течение года в России должны быть проработаны дополнительные решения, направленные на стимулирование перехода российских предприятий и организаций ключевых отраслей экономики на отечественное программное обеспечение. Такое поручение дал Председатель Правительства Михаил Мишустин по итогам X конференции «Цифровая индустрия промышленной России» («ЦИПР»).

• Так, Минцифры и Минпромторгу вместе с Российским фондом развития информационных технологий предстоит разработать методику по формированию приоритетных направлений замещения зарубежных отраслевых решений на российские аналоги для каждой отрасли. 
• Кроме того, совместно с индустриальными центрами компетенций (ИЦК) они должны подготовить предложения по значимым объектам критической информационной инфраструктуры для приоритетного импортозамещения софта на указанных объектах.
• Поэтапный переход на российское программное обеспечение в строительной отрасли для информационного моделирования и проектирования объектов поручено проработать Минстрою и Минцифры.

Очень давно о нем не говорила, потому что и сказать было нечего — акция падает с июля прошлого года 📉

Но кажется, появился шанс на смену этой тенденции 👀

Накопление в зоне 1100-1180 было успешно пробито вверх. Что еще важнее — мы обновили предыдущий локальный максимум и сломали нисходящую структуру lower high-lower low ❗️

Не рискну сказать о глобальном развороте, но похоже, что мы готовы отскакивать дальше. Во всяком случае, этот сценарий остается в силе, пока мы торгуемся выше 1100 ✔️

Следующая задача — пробить сопротивление 1370, тогда у нас есть все шансы продолжить рост до1500-1650. 

Друзья, что скажете — берем или нет? 🤔

t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков! 😊

Вопросы о деятельности компаний встречаются достаточно часто, и сегодня мы осветим ключевые моменты, озвученные их представителями на конференции Smart Lab👇

📱 ПОЗИТИВ

🎯 Цель по отгрузкам на 2025 год подтверждена (33-38 млрд рублей).

📈 Основной драйвер роста — в 2025 году планируется привлечь 1600 новых клиентов (в 2024 году было 400-500).

🌎 Международный рынок через 2-3 года будет приносить 5-10% доходов.

❗️Допэмиссия раньше середины 2026 года не планируется и невозможна по условиям (для допэмиссии нужен рост капитализации, то есть рост акций).

__________

🔖ХЭДХАНТЕР

🎯 Цель — удвоение бизнеса каждые 3-4 года (раньше было каждые 2 года).

📈 Основной драйвер роста — малый и средний бизнес (проникновение 30% против 95% в крупном бизнесе).

💡 История с ФАС:

Хэдхантер постоянно взаимодействует с ФАС, никаких проблем нет, и даже формального запроса не поступало.

❗️ Изменят ли ставку налога на прибыль с 5% до 25%?

Все услуги основаны на собственном ПО. Хэдхантер полностью соответствует статусу IT-компании и основная часть сотрудников — разработчики софта.

С технической точки зрения, потенциал для роста здесь определенно сохраняется. Акции только начали формировать разворотную динамику, и при наличии фундаментальных предпосылок мы можем увидеть достаточно существенное движение вверх, если для этого будет фундаментальный драйвер. Вопрос в том, сформируются ли эти самые фундаментальные драйверы – но предпосылки для этого, на мой взгляд, уже просматриваются.

С одной стороны, Центральный банк выходит на трек снижения ключевой ставки, что должно поддержать экономическую активность в целом и создать более благоприятные условия для IT-сектора в частности. С другой — сама компания осознала прошлогодние проблемы и провела масштабную работу над ошибками. Принесет ли это результат, мы увидим по итогам 4-го квартала этого года, так как у компании значительная цикличность показателей. А до этого, в зависимости от тональности заявлений менеджмента по ситуации в компании котировки Позитива могут также получить некоторый импульс к росту, если менеджмент будет подтверждать свой гайденс по отгрузкам на 2025 год.

В начале года Positive Technologies приобрела долю в белорусской компании «ВИРУСБЛОКАДА», обладающей двадцатилетним опытом в исследовании и обнаружении вредоносных программ (ВПО). Мы получили исключительные права на антивирусные технологии, которые будут усовершенствованы и внедрены в наши продукты.

Сделка позволит нам открыть новые рынки: мы сможем предлагать заказчикам продукты начиная с самого базового уровня, где необходима прежде всего антивирусная технология.

❗️ Важный шаг в реализации этой цели — открытие антивирусной лаборатории, которая объединила опыт и компетенции нескольких команд экспертного центра безопасности Positive Technologies (PT ESC), уже занимавшихся изучением актуального ВПО, и специалистов «ВИРУСБЛОКАДЫ».

💡 ВПО остается основным инструментом злоумышленников, которые постоянно изобретают новые способы маскировки, что усложняет обнаружение угроз средствами защиты. Чтобы противостоять хакерам, необходимо непрерывно изучать их методы проникновения и тактики атак.

#Позитив #POSI

#Позитив #POSIПришло время поговорить о Позитиве.
Думаю, многим понятно, что мы сейчас находимся в зоне продаж и в акцию зах...

#Позитив #POSI

Пришло время поговорить о Позитиве.
Думаю, многим понятно, что мы сейчас находимся в зоне продаж и в акцию заходят объемы, поскольку покупателя хотят пробить эту хону, а продавцы не дают, возникает борьба.

Тем не менее локально мы образовали максимум и сегодня его пробиваем, что говорит нам о хорошей динамике.

По старой доброй стратегии при пробое максимума свечой с объемом я могу поставить лимитку на ретест этого максимума и постараться взять по цене 1245,6р.
Но это только при условии закрытия свечи выше указанного максимума и объема больше предыдущего.

Пока что стоит понаблюдать за акцией. Кстати, такие формации делают немало активов на нашем рынке.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

📉 На фоне агрессивного роста ключевой ставки, снижения спроса на ПО со стороны бизнеса и, как следствие, провального годового отчета,акции Позитива упали с максимумов примерно в 2,5 раза, став наглядным пособием по рискам в акциях роста!

📊 Давайте посмотрим, что интересного есть в отчете за 1 квартал. Быть может сейчас хороший момент для покупки?

🤔 Первое, что мы видим — рост отгрузок с 1,8 млрд руб. годом ранее до3,8 млрд руб., а также небольшой рост выручки. С другой стороны, EBITDA осталась отрицательной, а чистый убыток только увеличился. Пока все неоднозначно, надо копать глубже.

✔️ Рост отгрузок произошел на фоне старта продаж нового межсетевого экрана (NGFW). Того самого, задержка выхода которого стала одной из причин прошлогодней неудачи.

✔️ Компания провела сокращения в некоторых отделах с целью оптимизации расходов. В пресс-релизе красной нитью тянется мысль о работе над эффективностью, а не только «росте ради роста». Это радует!

✔️ Еще одна хорошая новость — снижение долговой нагрузки. Соотношение ND/EBITDA сократилось с 2,97х (в конце 2024 года) до 1,92х. Но, честно говоря, для IT-компании это все еще много.

В мире, где все стремительно уходит в цифру, кибербезопасность становится не просто важной задачей, а фундаментом для стабильной работы любого бизнеса.

Согласно прогнозу аналитиков Gartner, к 2025 году мировые расходы на кибербезопасность превысят 212 млрд долларов — против 150,4 млрд в 2021 году. Это примерно 9–15% роста в год. Причины такого скачка — увеличение числа кибератак и необходимость защиты данных при внедрении новых технологий (ИИ, IoT и других).

🧐 Чтобы понять, как формируются бюджеты на кибербезопасность в России, Центр стратегических разработок (ЦСР) опросил 100 крупных компаний и госорганизаций.

Делимся ключевыми выводами:

• Расходы на кибербезопасность в России растут быстрее, чем в мире — примерно на 29% в год против 13% глобально. Почти у всех компаний бюджет на кибербезопасность — часть общего бюджета на ИТ, что соответствует мировой практике.

• Бюджет зависит от отрасли, цифровизации бизнеса, уровня зрелости процессов и регуляторных требований. В среднем он составляет от 102 млн рублей в год в госсекторе до 500+ млн рублей в сфере ИТ. В лидерах также финансовый сектор (447 млн рублей) и топливно-энергетический комплекс (348 млн рублей).