Объясните мне, пожалуйста — я чего то определенно не понимаю. Выход последнего отчета об операционной деятельности привело к очередному повышению котировок. И повсеместные комментарии о том какие замечательные результаты. Да, с точки зрения прогресса компании — все хорошо, рост производства примерно 5% за год. НО — за последнее время котировки уже и так повысились где то на 25%, а то и больше — смотря от какого момента смотреть. Т.е. по логике вещей выход данного отчета должен бы сказать что ожидания сильно завышены, но нет… Более того, продажи за 4 квартал снизились в среднем на 10%. «Снижение к уровню 4 квартала 2019 года составило 10,1% и было связано как с большим объемом переходящих отгрузок в конце декабря 2020 года, так и с
выжидательной позицией компании на фоне активного роста цен на удобрения.»
Да, возможно при растущих ценах на удобрения это и неплохо, но не все так очевидно. Кроме того, очередной отчет о финансовых показателях за 4 квартал это явно отразится не лучшим образом.
Также указаны на проблемы с поставками в Америку в связи с ограничительными мерами на поставщиков из России. И судя по всему, этот эффект нарастает — за год потери на американском рынке -46.6%, а за 4 кваратл -84.8% по фосфорсодержащим и 11,4% за год / 24.8 % за 4 квартал. Да, проблема решена на данный момент переориентацией на другие рынки. Но это точно не положительный момент — продавать раньше в другие регионы тоже можно было, но значит были причины предпочесть американский рынок, а сейчас там появились проблемы.
Вобщем, в целом данный отчет не назвать настолько блестящим чтобы оправдать то повышение, которое уже имелось на момент его выхода. И вряд ли можно его рассматаривать как повод для повсеместных восторгов (еще раз скажу что в целом то он вполне неплох). И, — ну ладно бы повышение производства было настолько положительным сигналом, но за предыдущие периоды схожие результаты по росту производства по Фосагро не приводили к таким хвалебным отзывам и такому росту котировок
Финаме
БКС Мир Инвестиций
