ФосАгро акции

$PHOR опубликовала финансовые результаты за 4 квартал и весь 2024 г.

Выручка: 507,68 млрд руб. (+15,3% г/г);
Чистая прибыль: 84,46 млрд руб. (-1,9% г/г);
Долг: 325,35 млрд руб. 1,84х (ранее 1,22х).

Выручка выросла за счет роста объемов производства и продаж фосфорных удобрений. EBITDA (-3,3% г/г) чувствует себя хуже, так как выросла себестоимость продукта. Рост потребления сырьевых ресурсов, оплата экспортных пошлин и рост расходов на персонал дают о себе знать.

🪴Свободный денежный поток сократился на 58,7% г/г, до 29 млрд рублей. Давление оказали процентные расходы за счет повышения ставки ЦБ и рост капиталовложения.

Выплата дивидендов за 2 и 3 квартал повлияли на рост чистого долга. Как утверждает сама компания, текущий долг находится на комфортном уровне. А в 2025 году, ФосАгро будет делать акцент на погашение задолженности, нежели на рефинансирование долга.

🪴Что касается будущих выплат, СД рекомендовал выплатить дивиденды не более 171 рубля по результатам 12 месяцев 2024 года. Дивдоходность: около 2,5%. Политика выплат дивидендов в долг может продолжить давление на результаты компании.

Новость: «Совет директоров «ФосАгро» рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 171 рублей на одну акцию»

Пояснение, это рекомендация дивидендов за 4 квартал 2024 года просто с формулировкой за 2024 год.

❗️Чистый долг за 4 квартал вырос на 19,3% до 325,4 млрд рублей, а соотношение ND/EBITDA достигло 1,84

Дивидендная политика гласит, что при ND/EBITDA>1,5 на дивиденды направляется не более 50% FCF (свободного денежного потока), но при этом не менее 50% от скор. чистой прибыли.

FCF в 4кв был отрицательный (-7 млрд руб.), а если брать 50% от скор. чистой прибыли, то получается 105,7 руб. дивидендами на одну акцию, что меньше 171 руб.

А что с дивидендами по всему году?

Скор. чистая прибыль составила 775 руб./акция, FCF — 223,8 руб./акция, а выплатили уже дивидендами за 3 квартала 258 руб./акция (33,3% от ЧП или 115,3% FCF).

❗️Дивиденды уже выплачиваются в долг и 4 квартал станет не исключением, но разумно ли это делать при немалой долговой нагрузке и высокой ключевой ставке?

Январь 2025 года мы отметили рекордом месячного объёма производства и отгрузки агрохимической продукции:

• впервые в истории наши предприятия произвели более миллиона тонн минеральных удобрений, кормовых фосфатов и триполифосфата натрия.
• отгрузки за месяц также превзошли миллионную отметку: как по агрохимической продукции (1,03 млн тонн), так и по высококачественному апатитовому концентрату (1,003 млн тонн). 

Это результат масштабной инвестпрограммы. За прошедшие 10 лет мы на 90% увеличили выпуск агрохимической продукции, ежегодно поднимая планку объёма производства.

Высокие январские показатели важный задел для того, чтобы в 2025 году эта традиция была продолжена.

На связи,

ФосАгро

Заместитель генерального директора — коммер

Компания представила слабый отчет МСФО за 2024:

📍 Выручка 507,7 b₽ (+15% г/г)

📍 скорр. EBITDA (без курсовых разниц) 170,5 b₽ (+1% г/г)

📍 Маржа скорр. EBITDA 34,9% (-6,7 п.п. г/г)

📍 скорр. чистая прибыль 100,4 b₽ (-4% г/г)

📍 Net Debt/ EBITDA 1,84 (+0,62 пункта г/г)

Выручка выросла за счет увеличения реализации удобрений на 4% и роста цен на фосфорные удобрения на 7% г/г. Однако расходы на персонал и перевозку выросли в 2 раза быстрее, на таможенные пошлины – увеличились в 2 раза г/г. Вторая проблема – долг в треть капитализации, 70% которого – валютные займы. Ослабление рубля не приводит к росту чистой прибыли из-за курсовой переоценки. В Q4 получили отрицательный FCF в 7 b₽, но рекомендовали дивиденд 171 ₽ на акцию, то есть выплата будет в долг. Однако акционеры могут проголосовать и против выплаты. У Фосагро это периодически случается. 

📋 Несмотря на грядущий сезонный спрос и сокращение китайского экспорта, прогнозы по ценам в 2025 остаются на уровне 2024. Значит, улучшение чистой прибыли PHOR возможно в основном за счет работы с долгом.

ahgree, ты не долгосрочный инвестор, и даже не инвестор, зачем влазиешь в разговоры умных людей.
Не пиши бред, если даже не понимешь о чем ...

ahgree, как-то весь крупный бизнес прогнозирует и исходя из прогнозов планирует работу. И ничего живут. Видимо просто надо это уметь.

Дмитрий Аз, Как можно на 5 лет прогнозировать? Там цикл может 2 раза смениться за это время. И курс рубля любой быть. А еще налоги. Вам даже...

Дмитрий Аз, Как можно на 5 лет прогнозировать? Там цикл может 2 раза смениться за это время. И курс рубля любой быть. А еще налоги. Вам даже...

Кто в долгосрок инвестирует, делали расчеты, какие дивы будет платит Фосагро через 5 лет с учетом выплаты 50% прибыли?
Не поделитесь инфой? ...

Фосагро увеличивают дивы! Берем? Верим?«Совет директоров ФосАгро рекомендовал выплатить дивиденды за IV квартал в размере до 171 руб. на акц...

Фосагро: Финансовые результаты (4К24 МСФО)

Фосагро представила сильные операционные и финансовые результаты за 4-й квартал и весь 2024 г. Компания оказалось одной из немногих в секторе металлов, добычи и химической промышленности, кому удалось нарастить как выручку, так и EBITDA по итогам 2024 г. В то же время Фосагро продолжает выплачивать дивиденды, значительно превышающие свободный денежный поток, что приводит к быстрому наращиванию долга в условиях высоких процентных ставок. Мы отмечаем, что в пресс-релизе руководство отметило, что в 2025 г. планирует отдавать предпочтение погашению задолженности, а не ее рефинансированию. На наш взгляд, данное заявление может рассматриваться как намек на окончания периода избыточно высокого уровня акционерной отдачи. Мы ставим рекомендацию по бумагам Фосагро на пересмотр.

Операционные результаты. В 4-м квартале 2024 г. Фосагро нарастила производство агрохимической продукции на 10,5% г/г, до 2 990 тыс. т. Продажи агрохимической продукции выросли на 3,6% г/г, до 2 814 тыс.

Выручка за 4-й квартал 2024 достигла 136,7 млрд рублей (+23% г/г, +6% кв/кв). Скорректированная EBITDA составила 48,1 млрд рублей (+30% г/г, +6% кв/кв), скорректированная рентабельность EBITDA увеличилась на 2,0 п. п. г/г до 35%. В то же время скорректированная чистая прибыль выросла на 29% г/г (-15% кв/кв), достигнув 27,4 млрд рублей. Свободный денежный поток за 4-й квартал 2024 составил -7,0 млрд рублей против 9,4 млрд рублей в 3-м квартале 2024. Чистый долг на конец 4-го квартала 2024 составил 325,4 млрд рублей против 223,2 млрд рублей на конец 2023, отношение скорректированного чистого долга к EBITDA составило 1,84x против 1,22x на конец 2023. Отдельной строкой — совет директоров «ФосАгро» рекомендовал выплатить дивиденды за 4-й квартал 2024 в размере до 171 рублей на акцию (доходность 2,5%), при этом акционерам будет предложено несколько вариантов относительно возможного размера дивидендов. Дата закрытия реестра намечена на 20 апреля, а собрание акционеров запланировано на 9 апреля.