Интересно было бы уточнить текущую ситуацию с держателями крупных пакетов.
Если вспомним,
1) Lock-up период заканчивался 24 мая 2021 г., но андеррайтеры разрешили миноритариям продать часть принадлежащих им пакетов акций раньше. В результате в ходе незарегистрированного вторичного размещения акций было продано 3% акций Ozon. Одновременно миноритарии, участвовавшие в данной продаже, договорились о введении lock-up периода на 45 дней в отношении остающихся у них 4% акций Ozon.
2) Кроме того, крупнейшие акционеры Ozon фонд Baring Vostok и АФК «Система», договорились о новом lock-up периоде на 90 дней в отношении имеющихся у них 65% акций интернет-компании.
www.cnews.ru/news/top/2021-05-20_minoritarii_ozon_rasprodali
В последующие месяцы соответственно видим две волны распродаж, с конца июня и с конца августа. Вторая продолжается до сих пор. Совпадение или нет?
Strelyanyj, продают, будут скорее дешевле убыток максимальный ещё впереди, ещё 2 года убытков минимум 2022и 2023
Grisha_che, в принципе, убыточность до 2024 года была изначально заложена в модель развития бизнеса. Два ключевых вопроса будут нависать еще долго: хватит ли кэша и темпов для ускоренного захвата доли рынка. Из 4-6 основных игроков по итогам гонки, как правило, процветают 2-3, остальные стагнируют или разоряются.
Strelyanyj, вообще-то «модель развития» — это когда у вас есть источники финансирования и есть понятный прогнозируемый результат.
И если эта модель развития есть, то частично ее параметры публикуют и вписывают в стратегию развития, которую публикуют для акционеров.
А теперь вопрос: «Вы хоть раз видели стратегию развития ОЗОНа, либо какие-нибудь будущие целевые показатели до 24 года?».
Про какую «стратегию до 24 года» можно говорить, если уже сейчас, в 21 году, все деньги и от IPO и от бондов, по факту, потрачены?
По факту, все походит на стратегию «ввяжемся в драку, а там видно будет»...
Проблемы три:
1. Рост екома был сильно преувеличен — за 9 месяцев 21года он составил всего 3.8% (данные АКИТ), я писал об этом уже;
2. Оборотные средства: уже в 21 году, судя по трендам и отчету, в ОЗОНе «сгорит» порядка ярда долларов. И чем выше они будут «качать» GMV, тем больше будет эта сумма;
3. С ростом оборота, финрезы ОЗОНа не улучшаются, как ожидало хомячье, а ухудшаются из-за усиления конкуренции. Например, валовая прибыль по своим товарам (1Р) упала с 10% до 4.5%.
Как их этого выходить — не ясно… думаю, что многие уже в ближайший год будут фиксировать убыток и уходить, либо продаваться за 1р Сберу (Яндекс, возможно и ОЗОН, Алиэкспресс).
Альтернатива для ОЗОНа — SPO либо допэмиссия, но они, подозреваю, приведут к обвалу курса.
Кстати, любимый хомячьем Амазон проводил допку в 2012м (как помню) и последующих годах, на 4% примерно (тоже по памяти).
Правда, сравнивать их абсолютно некорректно.
Банда Анонимов, я тоже вижу ближайший тренд в акции скорее в направлении цены IPO. В то же время не стоит так уж сильно принижать интеллект менеджмента. Вместо большой дискуссии по пунктам предлагаю посмотреть глянуть на недавнюю статейку «Потенциал акций Ozon» (https://conomy.ru/analysis/articles/143), где парень указывает на сильные стороны компании (напр, логистическая база), как раз проводит параллель с Амазон и не считает допэмиссию большой проблемой. А вот большой недостаток статьи в том, что в ней напрочь отсутствует оценка конкурентной среды. Вы на это справедливо указали в смысле, что «рост екома» не резиновый. В этом, конечно, самый корень. Пока что в России есть игроки посильнее Озона и кроме агрессивных трат у Озона вроде бы и нет видно особо революционных идей.
Strelyanyj, я не рассуждаю об интеллекте кого-либо, не наговаривайте )
Я говорю о том, что ставка была сделана на тупое вкачивание бабла и святую веру в то, что «количество перейдет в качество». И сразу было ясно, что это не полетит — ну, как минимум мне уж точно, я еще до IPO все это описал в этой ветке )
Статейку я читал, да — она разумная и графики толковые.
Но вот выводы в статье некорректные, к сожалению — снова «натягивание Амазона на глобус» в стиле «ну даже если упадет, то найдутся идиоты, подбирающие по 2000»… хз, может и найдутся, но почему-то при падении на 3100 не нашлись особо ))
1. Там проводится параллель с Амазон — типа, он был в минусах, в 2000 году хоронили, а в 2003 он в плюсах.
Я уже писал тут много раз — это детский сад.
Амазон к 2003 году остался единственным крупным екомом, все конкуренты которого сдохли во время краха доткомов. Поэтому да, он воспользовался ситуацией.
Чтобы была аналогия у нас, единомоментно должны сдохнуть ВБ, Ситилинк и прочие яндексы. И еще должны исчезнуть екомы всех традиционных сетей.
Вы в это верите? Я — нет.
И, да — последний отчет Амазона откройте, там всю прибыль вывозит AWS…
2. Логистическая база?
Ровно потому, что в еком у нас на хайпе, туда поперлись все — логистическая инфраструктура у нас в стране стала сильно ИЗБЫТОЧНОЙ. Сколько квадратов ввела PNK за последние пару лет? Там туева хуча ))
Рекомендую посмотреть на то, что делает Почта России и СДЭК, например — они давно и успешно строят склады и начали предлагать услуги фулфиллмента...
«Логистическая база» это мина — хайп уходит, рынок екома круто тормозит, а ОЗОН тарил склады под рост на сотни процентов. Куда теперь они будут девать все эти мощности?
Отдавать на аутсорс конкурентам, которые будут отжимать у них часть рынка? :) Ну либо просто держать и нести лишние затраты.
Финаме
БКС Мир Инвестиций
