| Число акций ао | 216 млн |
| Номинал ао | 0.0780882 руб |
| Тикер ао |
|
| Капит-я | 1 019,5 млрд |
| Выручка | 906,0 млрд |
| EBITDA | 131,7 млрд |
| Прибыль | -15,7 млрд |
| Дивиденд ао | 143,55 |
| P/E | -64,8 |
| P/S | 1,1 |
| P/BV | -7,4 |
| EV/EBITDA | 9,1 |
| Див.доход ао | 3,0% |
| OZON | ОЗОН Календарь Акционеров | |
| Прошедшие события Добавить событие | |
Плюс Озону. Якобы, проблема у маркетплейсов.Якобы, им запретят делать скидку при оплате картой своего банка.
Ну и что?
Проблемы нет совс...
Это упущенные бюджетом налоги в 2026 году
из-за разницы между потенциальными выплатами НДС в бюджет со всех продаж на маркетплейсах по средней базовой ставке,
характерной для классического ретейла (21%, по данным «Сбера»), и оценкой фактической уплаты НДС селлерами на маркетплейсах, работающими на упрощенной системе налогообложения, и нерезидентами.
По оценке «Сбера», на участников микро- и малого бизнеса на «упрощенке», а также на нерезидентов приходится около 60% оборота маркетплейсов или 6,8 трлн в 2025 году.
Дефицит бюджета в 2025г будет около 5 трлн руб.
Т.е. 1,5 трлн руб. для бюджета важна.
А для Сбербанка, Т-Банка
важно поставить конкурентов на место.
Обратите внимание,
традиционные банки сегодня лучше рынка, а Озон хуже.
Думаю, после обращения Германа Грефа и Эльвиры Набиуллиной,
банки маркетплейсов поставят в равные условия с традиционными банками.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина поддержала банки в споре с маркетплейсами и предложила Минэкономики запретить онлайн-платформам продавать банковские продукты своих дочерних структур на собственных площадках.
В частности, регулятор считает недобросовестной практику, когда цена товара зависит от способа оплаты, что дает преимущество аффилированным банкам. Банковское сообщество обеспокоено динамичным развитием банков маркетплейсов.
По мнению рынка, так рост «невозможен без агрессивного кредитного риска, который может стать системным». При этом Озон уже заявил о ведении переговоров с банками о подключении к системе «лояльности».
Аналитики отмечают, что бизнес-модель банков маркетплейсов создает и другие системные риски. Например, прибыльность OZON Банка зависит от убыточного маркетплейса, который не получится докапитализировать в случае необходимости.
Кроме того, формируется серая зона регулирования — благодаря более мягким подходам к комплаенс и меньшему вниманию регулятора в них активно мигрируют транзакции криптообменников и предпринимателей, не желающих платить налоги.
📉 На чём падают котировки OZON и YDEX
▪️ ЦБ предложил Минэку запретить маркетплейсам продавать у себя банковские продукты дочерних банков.
▪️ Крупные банки настаивают на отмене скидок, предоставляемых маркетплейсами при оплате картами их банков (Ozon Банк, карты Яндекс Пэй). ЦБ идею поддержал.
🏦 Доводы банков
▪️ Недобросовестная конкуренция, манипуляция ценами.
▪️ Перекладывание издержек на селлеров (с этим солидарны и сами продавцы).
▪️ Бюджет теряет средства, когда маркетплейсы являются и банками, и налоговыми агентами одновременно.
🛒 Аргументы маркетплейсов и их опровержения
▪️ Банки не могут столь же эффективно развивать экосистемы и просят регулятор вмешаться.
▪️ Банки сами продвигают аналогичные инструменты, включая кэшбеки только по своим картам.
▪️ Запрет на банковскую деятельность — избирательный удар в пользу крупных госбанков.
⚠️ В чём реальная обеспокоенность ЦБ
Несмотря на то что через маркетплейсы проходит значительный денежный поток, регулятор смотрит шире — есть объективные риски:
В лидерах падения на российском рынке, демонстрирующем умеренно негативную динамику, 24 ноября оказался Озон, акции которого подешевели уже на 4,5%, до 3693 руб.
Вокруг бизнеса маркетплейсов идет активная дискуссия относительно запрета продавать собственные финансово-банковские продукты и предлагать разную цену на один и тот же товар в зависимости от способа оплаты, а также оказывать банковские услуги через входящие в структуру бизнеса онлайн-продавца кредитные организации. Группа кредитных организаций во главе с одним из крупнейших банков, в экосистеме которого присутствует собственный маркетплейс, выступает за запрет для Ozon и Wildberries на скидки при оплате картой банка или кошельком, открытым на платформе. Инициативу группы банков в части запрета дискриминации покупателей поддержали в Банке России.
Ряд крупных интернет-ретейлеров обратились к властям с предложением запретить банкам предоставлять скидки или бонусы покупателям на входящих в одну группу с банком маркетплейсах или интернет-магазинах, если покупатель оплачивает покупки картой этого банка. В Минпромторге, который занимается регулированием розничной торговли, призвали банки и маркетплейсы прийти к взаимоприемлемым договоренностям на рыночной основе.
Акции Ozon оказались под давлением инициативы ЦБ запретить онлайн-платформам продавать собственные банковские продукты на своих площадках.
Новость негативная. В моменте акции теряют более 4%. Под ударом находится финтех Ozon, который является сильным драйвером финансовых результатов. На него компания делает ставку как на наиболее перспективное направление для развития. Однако отметим, что это пока лишь инициатива, а не официальный запрет. Будем следить за ситуацией, пока взгляд на бумаги Ozon не меняем.
Больше аналитики в нашем ТГ-канале
Попов Андрей, Поэтому надо не в избранное добавлять, а страницу с товаром в браузер сохранять
Мошенники в Озоне. Только хотел микроволновку купить, поставил в избранное и через 6 часов дороже стало на 500р., на следующий день еще +400...
На прошлой неделе Индекс МосБиржи прибавил сразу 6,4% на фоне активизации переговорного процесса. На геополитическом позитиве активный рост может продолжиться и на этой неделе. Впрочем, инвесторы стали значительно осторожнее, наученные горьким опытом так и не случившейся встречи в Будапеште.
Пополнить счет для отработки идей:
Пополнить счетВыделяем:
• Сбер: сильное сопротивление преодолено.
• Озон: первое ощутимое препятствие для коррекции.
• ИКС 5: успешно разворачиваем тренд.
Сбербанк
Акции Сбера после краткосрочной просадки смогли преодолеть сопротивление в районе 300–305 руб. благодаря последним позитивным геополитическим новостям. Кратковременный откат уже можно считать завершенным — котировки немного скорректировались в пятницу и сбавили накопленную перекупленность на осцилляторах.
В позитивном сценарии ожидаем, что акции Сбера разовьют рост и к концу недели будут торговаться в диапазоне 314–317,5 руб. (2–3%).
Озон
В бумагах Озона после слома восходящей поддержки тренда начался среднесрочный нисходящий тренд. Сейчас бумаги столкнулись с первым серьезным препятствием — поддержкой в районе 3750 руб., на уровне июльского минимума. Вряд ли котировки смогут его легко преодолеть, особенно пока сохраняется геополитический позитив.
Письмо председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной в Минэкономики стало сигналом, что спор между банками и маркетплейсами по поводу скидочных практик выходит за рамки корпоративного конфликта.
Банки в последние месяцы фиксируют потерю части клиентов в пользу дочерних структур маркетплейсов. Карты таких банков дают скидки на собственных площадках, что делает предложение заметно выгоднее классического ритейла. Аргумент регулятора прост. Платформа контролирует трафик, а значит, имеет встроенное преимущество при продвижении своих финансовых продуктов. Это может создавать неравные условия и повышать риск концентрации кредитования внутри экосистем.
После заявления главы «Сбера» Германа Грефа о недоплате онлайн-площадками 1,5 трлн рублей налогов тема приобрела политический оттенок. Банки усилили давление, указывая на агрессивный рост банков Wildberries и Ozon. Опасения сводятся к тому, что быстрый рост без сопоставимого риск-менеджмента способен привести к системным проблемам. Параллельно розница и офлайн-каналы жалуются на инвестиции маркетплейсов в цену товара, что усиливает ценовую конкуренцию.
📉Акции Озона обвалились на 5% на новостном фоне «о скидках»
Издание «Коммерсант» пишет:
Центробанк выступил на стороне крупнейших банков в конфликте с маркетплейсами из-за скидок, которые онлайн-площадки предоставляют покупателям через свои дочерние банки. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина направила письмо министру экономического развития Максиму Решетникову с предложением ужесточить регулирование и запретить платформам продавать свои финансовые продукты на собственных площадках.
www.kommersant.ru/doc/8228649?from=top_main_1
Федеральная налоговая служба фиксирует крайне низкую долю рисков незаконного дробления бизнеса среди продавцов маркетплейсов — всего у 0,3% компаний и ИП из примерно 700 000 участников, работающих на специальных налоговых режимах. Об этом сообщил глава ФНС Даниил Егоров в интервью «Ведомостям». Таким образом, потенциально проблемными структурами признаны чуть более 2000 компаний.
При этом Егоров отметил, что утверждать о редкости дробления в среде партнеров цифровых платформ нельзя. Сложность заключается в том, что риск может быть мал, но его проверка требует значительного объема аналитической работы: чем ниже вероятность нарушения, тем больше документов приходится анализировать.
Эксперимент по выявлению дробления через совместное взаимодействие ФНС и маркетплейсов был впервые озвучен Егоровым год назад на встрече с президентом Владимиром Путиным. Цифровые платформы должны настроить свои системы внутреннего контроля так, чтобы фиксировать риски налоговых нарушений и передавать информацию в ФНС. Это взаимодействие закреплено и в законе «Об отдельных вопросах платформенной экономики», который уже принят, но пока не вступил в силу.
Центробанк выступил на стороне крупнейших банков в конфликте с маркетплейсами из-за скидок, которые онлайн-площадки предоставляют покупателям через свои дочерние банки. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина направила письмо министру экономического развития Максиму Решетникову с предложением ужесточить регулирование и запретить платформам продавать свои финансовые продукты на собственных площадках. Банки считают такую модель неконкурентной, тогда как маркетплейсы говорят об атаках на конкуренцию.
В письме, с которым ознакомился “Ъ”, регулятор предлагает два ключевых ограничения.
Во-первых, запретить маркетплейсам устанавливать разные цены в зависимости от способа оплаты. Сейчас товары при оплате картами банков, принадлежащих самим площадкам, часто стоят дешевле.
Во-вторых, ЦБ предлагает запретить продажу на маркетплейсах банковских продуктов их же «дочек», поскольку они получают «неконкурентные преимущества» перед остальными игроками финансового рынка.
Наконец нашел время посмотреть вебинар SberCIB с OZON по итогам 9 месяцев 2025. Инвесторам в компанию рекомендую посмотреть полное видео. Для себя зафиксировал показавшиеся интересными моменты из презентации.
Моментов, однако, вышло совсем уж много 🫠 так что это длиннопост, не обессудьте.
👨🏻🏫 Докладчики: Игорь Герасимов (финансовый директор) и Ваэ Овасапян (генеральный директор Ozon финтех)
📌 Финансовые результаты за 9 месяцев, год к году:
👉 Выручка +73%
👉 Валовая прибыль +157%
👉 Скорректированная EBITDA 113,2 млрд руб.
👉 Маржинальность по EBITDA 3,9%
👉 Чистый убыток 4,6 млрд (на 37,3 млрд руб. меньше, чем 9м2024)
📌 Уже 5 кварталов подряд выдерживают положительную маржинальность по EBITDA.
📌 Повысили прогноз по росту GMV в 2025 с 40% до 41-43%.
📌 Жду EBITDA по итогам 2025 ~140 млрд руб. (в начале года ожидали 70-90 млрд).
Финаме
БКС Мир Инвестиций
