OR Group (Обувь России) акции

Ориентировочно в четверг,12 ноября, на нашем YouTube-канале PRObonds пройдет пресс-конференция гендиректора ПАО “ОР” Антона Титова, где он расскажет о результатах компании по итогам трех кварталов 2020 года и о ее дальнейших планах развития.

Пока пресс-конференция готовится, у вас есть возможность задать вопросы Антону Титову напрямую, через форму, прикрепленную ниже. На них гендиректор ответит в ходе трансляции пресс-конференции.

www.123formbuilder.com/form-5712651/ivolga-pao-or

Примерный расклад акционерного капитала ОР. Всего 113 млн. акций. А. Титов — 56,5 млн. штук, нерезы институционалы TOP20 — 12,1 млн. штук (morningstar.com/stocks/misx/obuv/ownership), нерезы фонды TOP20 — 12,4 млн. штук, российские физические лица — 20,3 млн. штук (со слов А. Титова), остальные — 12,7 млн. штук. К остальным могут относиться оставшиеся нерезы, которые не вошли в ТОП20 нерезов и российские юридические лица.

khornickjaadle, За 2 недели нерезы слили 2,3 млн. штук (TOP 20 владеющих институционалов и фондов). На 1 сентября 2020 года нерезы фонды 11,0 млн. штук, нерезы институционалы 11,2 млн. штук. В сумме у них акций на руках примерно на 750 млн. руб.

khornickjaadle, К 23 сентября нерезами продано ок. 500 тыс. штук. Институционалы владеют 10,94 млн. штук, нерезы фонды — 10,74 млн. штук. Нет пока покупок.

khornickjaadle, К 3 октября массовый слив пошёл у нерезов. За неделю из ТОП-20 нерезами продано 5,66 млн. штук примерно на 180 млн. руб. А был ли такой оборот на бирже за неделю? Итого: нерезы фонды ТОП-
20 владеют 7,93 млн. штук, нерезы институционалы ТОП-20 — 8,09 млн. штук. Итого: за всё время наблюдений нерезами слито 8,5 млн. штук, покупок не было. Господа нерезиденты! Выходите быстрее, пожалуйста, не даёте бумаге расти.

khornickjaadle, К 9 октября нерезы-фонды — 7,36 млн. штук ТОП-20, нерезы-институционалы ТОП-20 — 7,52 млн. штук. За неделю продали 1,04 млн. акций, покупок не было.

khornickjaadle, Вышли данные за октябрь 2020 года. Нерезы-институционалы 6,03 млн. штук, 10 юрлиц. Нерезы-фонды 7,23 млн. штук, 9 юрлиц. Всего продано 1,62 млн. штук. Всего за всё время наблюдения (2 месяца) продано 11,16 млн. штук.

Примерный расклад акционерного капитала ОР. Всего 113 млн. акций. А. Титов — 56,5 млн. штук, нерезы институционалы TOP20 — 12,1 млн. штук (morningstar.com/stocks/misx/obuv/ownership), нерезы фонды TOP20 — 12,4 млн. штук, российские физические лица — 20,3 млн. штук (со слов А. Титова), остальные — 12,7 млн. штук. К остальным могут относиться оставшиеся нерезы, которые не вошли в ТОП20 нерезов и российские юридические лица.

khornickjaadle, За 2 недели нерезы слили 2,3 млн. штук (TOP 20 владеющих институционалов и фондов). На 1 сентября 2020 года нерезы фонды 11,0 млн. штук, нерезы институционалы 11,2 млн. штук. В сумме у них акций на руках примерно на 750 млн. руб.

khornickjaadle, К 23 сентября нерезами продано ок. 500 тыс. штук. Институционалы владеют 10,94 млн. штук, нерезы фонды — 10,74 млн. штук. Нет пока покупок.

khornickjaadle, К 3 октября массовый слив пошёл у нерезов. За неделю из ТОП-20 нерезами продано 5,66 млн. штук примерно на 180 млн. руб. А был ли такой оборот на бирже за неделю? Итого: нерезы фонды ТОП-
20 владеют 7,93 млн. штук, нерезы институционалы ТОП-20 — 8,09 млн. штук. Итого: за всё время наблюдений нерезами слито 8,5 млн. штук, покупок не было. Господа нерезиденты! Выходите быстрее, пожалуйста, не даёте бумаге расти.

khornickjaadle, К 9 октября нерезы-фонды — 7,36 млн. штук ТОП-20, нерезы-институционалы ТОП-20 — 7,52 млн. штук. За неделю продали 1,04 млн. акций, покупок не было.

Решил немного пофантазировать на предмет будущего видения бизнеса ОР. Если, к примеру, компания продаст свои запасы товара под СТМ, и нарастит запасы поставщиков, то получится следущее: сейчас всего запасов 16,5 млрд. руб. — поставщики ок. 2 млрд. руб., товар под СТМ и запасы сырья для фабрик ОР примерно на 14,5 млрд. руб. Если ОР продаст товара из своих «твёрдых» запасов на 10 млрд. руб. (закупочная цена), то выручит примерно 20 млрд. руб (цена реализации). Поставщики нарастят свои «мягкие» запасы на 10 млрд. руб., до 12 млрд. руб. В результате проведённого замещения запасов, ОР станет продавать товар поставщиков и заниматься производством обуви или каких-нибудь других товаров. С выручки 20 млрд. руб. можно постепенно погасить огромные долги. Результат — капа компании без долгов взлетает в разы. Судя по последнему отчёту МСФО 1 полугодие 2020, ОР авансировал на покупку (производство) в Китае товара под СТМ на примерно ту же сумму, что и продал. Авансы выданные под это не сократились, а выросли: на 31 декабря 2019 года авансов выданных было 5,259 млрд. руб., а на 30 июня 2020 года их стало 5,477 млрд. руб. То есть, ОР нарастил запасы товара под СТМ, запасы товара поставщиков маркетплеса и долги.

khornickjaadle, остается понять, а продаст ли она товара на 10 ярдов до того как получит кассовый разрыв из за нехватки наличности?

Решил немного пофантазировать на предмет будущего видения бизнеса ОР. Если, к примеру, компания продаст свои запасы товара под СТМ, и нарастит запасы поставщиков, то получится следущее: сейчас всего запасов 16,5 млрд. руб. — поставщики ок. 2 млрд. руб., товар под СТМ и запасы сырья для фабрик ОР примерно на 14,5 млрд. руб. Если ОР продаст товара из своих «твёрдых» запасов на 10 млрд. руб. (закупочная цена), то выручит примерно 20 млрд. руб (цена реализации). Поставщики нарастят свои «мягкие» запасы на 10 млрд. руб., до 12 млрд. руб. В результате проведённого замещения запасов, ОР станет продавать товар поставщиков и заниматься производством обуви или каких-нибудь других товаров. С выручки 20 млрд. руб. можно постепенно погасить огромные долги. Результат — капа компании без долгов взлетает в разы. Судя по последнему отчёту МСФО 1 полугодие 2020, ОР авансировал на покупку (производство) в Китае товара под СТМ на примерно ту же сумму, что и продал. Авансы выданные под это не сократились, а выросли: на 31 декабря 2019 года авансов выданных было 5,259 млрд. руб., а на 30 июня 2020 года их стало 5,477 млрд. руб. То есть, ОР нарастил запасы товара под СТМ, запасы товара поставщиков маркетплеса и долги.

Несмотря на кризис, ОР опять, в очередной раз, умудрился за 1 полугодие 2020 года привлечь больше кредитов и займов, чем погасил их. Привлёк — 1,275 млрд. руб., а погасил — 0,878 млрд. руб. Хорошие финансисты в компании.

khornickjaadle, типо долг растет, в чем посыл?

Salin, В прошлом году тоже самое было. Будто и не было кризиса. Приток денежных средств от финансовой деятельности положительный.

khornickjaadle, ну увеличивать займы без эффективного КПД, такое себе

Несмотря на кризис, ОР опять, в очередной раз, умудрился за 1 полугодие 2020 года привлечь больше кредитов и займов, чем погасил их. Привлёк — 1,275 млрд. руб., а погасил — 0,878 млрд. руб. Хорошие финансисты в компании.

khornickjaadle, типо долг растет, в чем посыл?

Salin, В прошлом году тоже самое было. Будто и не было кризиса. Приток денежных средств от финансовой деятельности положительный.

Несмотря на кризис, ОР опять, в очередной раз, умудрился за 1 полугодие 2020 года привлечь больше кредитов и займов, чем погасил их. Привлёк — 1,275 млрд. руб., а погасил — 0,878 млрд. руб. Хорошие финансисты в компании.

khornickjaadle, типо долг растет, в чем посыл?

Несмотря на кризис, ОР опять, в очередной раз, умудрился за 1 полугодие 2020 года привлечь больше кредитов и займов, чем погасил их. Привлёк — 1,275 млрд. руб., а погасил — 0,878 млрд. руб. Хорошие финансисты в компании.

Аналитики ВТБ Капитал повысили рекомендацию по акциям Обувь России до Покупать, справедливая цена — 38 руб.

🔹Операционные результаты за 3 кв. 2020 г — лучше ожиданий. Выручка -17% г/г после -55% г/г во 2 кв. на фоне роста доходов от выдачи займов и развития маркетплейса Продаём. При этом к сентябрю все точки компании возобновили работу, а выручка была лишь на 10% ниже уровня 2019 г.

🔹Компания проводит трансформацию бизнеса в рамках модели маркетплейса, оптимизирует сеть (за 9 мес. 2020 г: -57 точек, -7% площади) расширяет список реализуемых товарных категорий

🔹Компания торгуется с мультипликатором EV/EBITDA’21=5,6x, способна утроить прибыль за 3 года и вернуться к выплате дивидендов в следующем году.


Открыть счёт в ВТБ

На 1 октября стоимость бизнеса 16,4 ярда, при капе 3,5 ярда. Недооценка, однако…

khornickjaadle, да нет, нормально. Зачем долги в расчет брать.

На 1 октября стоимость бизнеса 16,4 ярда, при капе 3,5 ярда. Недооценка, однако…

Операционные результаты «Обуви России». Выручка максимальна за год, но отстает от прошлогодней. В целом, в канве движения потребительского рынка. И с большей диверсификацией доходов за счет МФО, рассрочке, пунктов выдачи, маркетплейса.

Антон Титов, директор группы компаний «Обувь России», прокомментировал: «Компания продолжает уверенно восстанавливать выручку после снятия ограничительных мер: в сентябре выручка составила почти 1,4 млрд рублей и уже на 56% превысила среднемесячную выручку докризисного первого квартала 2020 года. В структуре бизнеса Группы за 9 месяцев произошли значительные изменения, в компании заработали новые направления и проекты, которые станут основой конкурентоспособности и роста бизнеса в дальнейшем.

Развитие современного розничного формата, который интегрирует онлайн- и офлайн-каналы продаж, широкое предложение товаров и сервисов, обеспечивает устойчивость компании в текущей постоянно меняющейся среде. Проект маркетплейса позволил компании значительно расширить ассортимент, что привлекает дополнительных клиентов, увеличивает конверсию в покупку и число позиций в чеке. Выручка по данному направлению ежемесячно растет: по итогам сентября она увеличилась на 4%, доля партнерских товаров в розничной выручке Группы достигла 28%. Сейчас в ассортимент магазинов и онлайн-площадки westfalika.ru входят товары для дома, игрушки, детские товары, канцелярия и многое другое. У компании уже более 620 поставщиков, до конца года она намерена увеличить их количество до 1 000».

• Объем консолидированной неаудированной выручки Группы за 9 месяцев 2020 года снизился на 22,5%  до  7,034  млрд  руб.  по  сравнению  с  9,071  млрд  руб.  за  9  месяцев  2019  года.
• Общая  сопоставимая  выручка  (like-for-like)  группы  компаний  «Обувь  России»  уменьшилась  на  6,9%.
• Портфель  по  услуге  рассрочки  платежа  за  9  месяцев  2020  снизился  на  13,4%  по  сравнению  с аналогичным  периодом  прошлого  года  — до  2,233  млрд  руб.,  рост  портфеля  по  денежным  займам  за 9 месяцев 2020 года составил 24,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 2,882  млрд  руб.
• По итогам 9 мес. трафик клиентов, которые приходят за партнерскими онлайн-заказами, составил 5,3  %  от  общего  трафика  магазинов.