ОГК-2 акции

Посмотрел отчет ОГК-2. Что самое важное?
Прирост выручки на +8,2 млрд дали 2 станции: Новочеркасская и Троицкая ГРЭС
Обе станции завершили строительство новых силовых установок во 2кв2016 и по ним пошли платежи ДПМ, которые в полной мере отразились в отчете 2017.


Почему произошел убыток в 4 квартале -0,5 млрд против прибыли 1,2 млрд годом ранее?
https://smart-lab.ru/q/OGKB/f/q/MSFO/net_income/

Потому что на 3,4 млрд вырос резерв по сомнительным долгам, из них +1,7 млрд долг обанкротившейся группы Е4 дяди Миши Абызова, который сбежал в российское правительство. Я кстати даже и не знал, что Е4 обанкротилась)

Если прибавить эти списания к прибыли, получим P/E=5.
Однако EV/EBITDA у компании высокое = 4, одно из самых высоких в генерации
См. таблицу:

т.к. у компании пока все еще довольно большой чистый долг 54,2 млрд
долг кстати за год тоже существенно улучшился (-8,3 млрд руб).

Позитивно и падение CAPEX в 2017 на 4,3 млрд.

Alexprofi, вы не знакомы с пао центрэнергохолдинг ?!?

Павел, и что с ними?

Александр Смирнов, www.finam.ru/analysis/newsitem70D87/

Павел, и что это значит?

Роман Ранний, Павел говорит загадками! Но зато как интригует!

Тимофей Мартынов, я вот знаю, что менеджеры лично владеют большим пакетом в огк2 и навряд ли будут действовать себе в убыток

Павел, я уже втарил-втарил.
Упадет, еще втарю
До встречи на собрании акционеров ахахахаха))

Тимофей Мартынов, а какже день петербургского инвестора?

Павел, я буду на конференции смартлаба в этот день)

Alexprofi, вы не знакомы с пао центрэнергохолдинг ?!?

Павел, и что с ними?

Александр Смирнов, www.finam.ru/analysis/newsitem70D87/

Павел, и что это значит?

Роман Ранний, Павел говорит загадками! Но зато как интригует!

Тимофей Мартынов, я вот знаю, что менеджеры лично владеют большим пакетом в огк2 и навряд ли будут действовать себе в убыток

Павел, я уже втарил-втарил.
Упадет, еще втарю
До встречи на собрании акционеров ахахахаха))

Тимофей Мартынов, а какже день петербургского инвестора?

Alexprofi, вы не знакомы с пао центрэнергохолдинг ?!?

Павел, и что с ними?

Александр Смирнов, www.finam.ru/analysis/newsitem70D87/

Павел, и что это значит?

Роман Ранний, Павел говорит загадками! Но зато как интригует!

Тимофей Мартынов, я вот знаю, что менеджеры лично владеют большим пакетом в огк2 и навряд ли будут действовать себе в убыток

Павел, я уже втарил-втарил.
Упадет, еще втарю
До встречи на собрании акционеров ахахахаха))

Alexprofi, вы не знакомы с пао центрэнергохолдинг ?!?

Павел, и что с ними?

Александр Смирнов, www.finam.ru/analysis/newsitem70D87/

Павел, и что это значит?

Роман Ранний, Павел говорит загадками! Но зато как интригует!

Тимофей Мартынов, я вот знаю, что менеджеры лично владеют большим пакетом в огк2 и навряд ли будут действовать себе в убыток

Alexprofi, вы не знакомы с пао центрэнергохолдинг ?!?

Павел, и что с ними?

Александр Смирнов, www.finam.ru/analysis/newsitem70D87/

Павел, и что это значит?

Роман Ранний, Павел говорит загадками! Но зато как интригует!

Alexprofi, вы не знакомы с пао центрэнергохолдинг ?!?

Павел, и что с ними?

Александр Смирнов, www.finam.ru/analysis/newsitem70D87/

Павел, и что это значит?

Alexprofi, вы не знакомы с пао центрэнергохолдинг ?!?

Павел, и что с ними?

Александр Смирнов, www.finam.ru/analysis/newsitem70D87/

Павел, и что это значит?

Alexprofi, вы не знакомы с пао центрэнергохолдинг ?!?

Павел, и что с ними?

Александр Смирнов, www.finam.ru/analysis/newsitem70D87/

Alexprofi, вы не знакомы с пао центрэнергохолдинг ?!?

Павел, и что с ними?

Alexprofi, вы не знакомы с пао центрэнергохолдинг ?!?

А бумага так и не выросла

Alexprofi, а вы посмотрите состав акционеров огк2))

А бумага так и не выросла

Негативным моментом стало повышение финансовых расходов, несмотря на сокращение долга и снижение процентных ставок в России. Финансовые расходы выросли за год на 4% до 6,1 млрд руб.

Чистый долг сократился на 13% до 54,2 млрд.руб. или 2х EBITDA, денежный поток вырос в 1,5х раза до 14,5 млрд.руб. Дивиденды в этом сезоне, скорее всего, будут рекордные, но ниже, чем ожидалось. При сохранении нормы выплат на уровне прошлого года, 29% прибыли по МСФО, DPS может составить около 0,0195 руб. на 1 акцию с доходностью 4%.

#ОГК-2 первой среди дочек #ГЭХ отчиталась по МСФО за 2017 год.

Удержание операционных расходов на прошлогоднем уровне на фоне 5%-го роста выручки позволило нарастить операционную прибыль на две трети до 15,6 млрд рублей (рекорд!), показатель EBITDA — на 41,7% до 26,8 млрд (рекорд!), а также увеличить чистую прибыль в 2,4 раза до 7,2 млрд рублей (рекорд!).

Что касается дивидендов, то ориентируясь на прошлый год хочется продолжать оставаться осторожным. Напомню, неоднократные обещания главы ГЭХ выплатить за 2016 дивиденды в размере 35% от большей из ЧП (МСФО или РСБУ) так и остались невыполненными, в результате акционеры ОГК-2 довольствовались 25% от ЧП по РСБУ. На сей раз чистая прибыль по МСФО (7,2 млрд руб.) несколько превзошла аналогичный показатель по РСБУ (6,7 млрд), а потому выплата 25% от ЧП по МСФО в пересчете на одну акцию будет означать 1,63 коп. или ДД на уровне 3,4%. Это может стать рекордом для ОГК-2 как в абсолютном выражении, так и по доходности.

Я продолжаю держать акции ОГК-2 (доля 2,6%), в надежде на сокращение долговой нагрузки, о которой расскажу в следующем посте.

Я как акционер продолжаю ждать чуда от ОГК-2, которая благодаря окончанию масштабной инвестиционной программы продолжает обновлять исторические максимумы по чистой прибыли и EBITDA, а также заметно сокращает долговую нагрузку, которая по соотношению NetDebt/EBITDA за минувший год сократилась с 3,3х до 2,0х.

На мой субъективный взгляд, акции ОГК-2 на текущих уровнях можно рекомендовать к долгосрочной покупке, не только из-за привлекательного значения мультипликатора EV/EBITDA=4x, но и учитывая тот факт, что повышенные выплаты за введенные по ДПМ объекты компания будет получать до 2022 года, после чего они только начнут сокращаться.

тест почтовых уведомлений с форума.
у всех кстати работают?

Тимофей Мартынов, ты периодически апгрейдишь форум/сайт. Если будет возможность, то классно бы сделать 1) таблицу динамики MSCI Russia — по датам ребалансировки. 2) таблицу кандидатов (не объявленных) в индекс. Капа выше 3 млрд. долларов, free float свыше 15%, стоимость free float свыше 1 млрд. долларов. Объем торгов сложнее рассчитать, тем более, что методика расчета засекречена. Но хотя бы так. Сегодня вручняк прыгал по капитализциям по форуму в поисках претендентов

Аудитор, это много возьни и мало кто будет пользоваться
то есть с точки зрения бизнеса это не окупится(((

Тимофей Мартынов, вся Аленкаа придет смотреть на динамику MSCI ;)

Тимофей Мартынов, ты периодически апгрейдишь форум/сайт. Если будет возможность, то классно бы сделать 1) таблицу динамики MSCI Russia — по датам ребалансировки. 2) таблицу кандидатов (не объявленных) в индекс. Капа выше 3 млрд. долларов, free float свыше 15%, стоимость free float свыше 1 млрд. долларов. Объем торгов сложнее рассчитать, тем более, что методика расчета засекречена. Но хотя бы так. Сегодня вручняк прыгал по капитализциям по форуму в поисках претендентов

Аудитор, это много возьни и мало кто будет пользоваться
то есть с точки зрения бизнеса это не окупится(((

Тимофей Мартынов, ты периодически апгрейдишь форум/сайт. Если будет возможность, то классно бы сделать 1) таблицу динамики MSCI Russia — по датам ребалансировки. 2) таблицу кандидатов (не объявленных) в индекс. Капа выше 3 млрд. долларов, free float свыше 15%, стоимость free float свыше 1 млрд. долларов. Объем торгов сложнее рассчитать, тем более, что методика расчета засекречена. Но хотя бы так. Сегодня вручняк прыгал по капитализциям по форуму в поисках претендентов