Новатэк: Слишком большой дисконт после запрета на импорт оборудования для СПГ - Синара
Будущие СПГ-проекты НОВАТЭКа уязвимы для западных санкций: ЕС вводит ограничения на передачу оборудования для производства СПГ с 27 мая. Таким образом, мы исключаем из периметра нашего базового сценария новые проекты в области СПГ, которые теперь относим к потенциалу роста. Он может быть реализован, как только компания сообщит обновленные сроки по проектам. Мы понижаем нашу целевую цену на 12 месяцев на 55% до 1 300 руб./акцию (29%-ный потенциал), но сохраняем рейтинг «Покупать».
Триггеры роста: (1) публикация результатов, которые подтвердят исключительно высокий FCF в 2022 г.; (2) использование программы выкупа акций на $1 млрд; и (3) обновление сроков по ключевым срокам.
Риск: пересмотр в сторону понижения планов по производству СПГ до 2030 г.
Авто-репост. Читать в блоге
>>>