НМТП акции

В сегодняшнем материале поговорим о крупнейшем портовом холдинге «НМТП» и его финансовых результатах по итогам 2025 года:

— Выручка: 76,5 млрд руб (+7,5% г/г)
— EBITDA: 52,7 млрд руб (+9,3% г/г)
— Операционная прибыль: 46,7 млрд руб (+12% г/г)
— Чистая прибыль: 40,5 млрд руб (+7,2% г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📈 Выручка в отчетном периоде показала рост на7,5% г/г — до 76,5 млрд руб. за счёт повышения тарифов на перевалку нефти, а также увеличения грузооборота в порту Новороссийска на 1,9% г/г. В результате этого, а также снижения финансовых расходов, а также отдельных статей операционных расходов EBITDA выросла на 9,3% г/г — до 52,7 млрд руб., а чистая прибыль увеличилась 7,2% г/г и составила 40,5 млрд руб.

*Тариф на перевалку нефти составил 5,7% относительно 2024 года. Для сухих грузов тарифы выросли на 23,5% г/г.

— финансовые расходы снизились с 3 до 2,6 млрд руб.
— расходы на топливо упали с 2,9 до 0,4 млрд руб.

📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:

Тайм коды:

00:00 | Вступление
00:29 | В феврале 2026 г. корпоративное кредитование снизилось за счёт госконтрактов, в ипотечном уже не те темпы, «помогло» ужесточение Семейной ипотеки.
04:57 | Чистая прибыль банковского сектора в феврале 2026 г. — процентные доходы увеличиваются, прибыль показывает уверенный рост!
07:25 | Транснефть отчиталась за IV кв. 2025 г. — скорректированной прибыли хватает на приличные дивиденды. Но в 2026 г. есть риски просесть по фин. результатам!
12:53 | Портфель здорового инвестора. Март 2026 г.
15:21 | Инфляция в марте — недельные темпы остаются высокими, рубль крепнет, но топливо дорожает, как и внутренний туризм.
19:48 | Портфель ЗПИФ/Облигации застройщиков vs. Арктическая ипотека. Март 2026 г.
21:36 | НМТП отчитался за IV кв. 2025 г. — финансовые показатели растут, продолжаются инвестиции в маржинальный проект, FCF хватает на дивиденды. Перспективы?
26:54 | Аукционы Минфина — министерство планирует разместить во II квартале 1,5 трлн руб. В марте банки привлекли 22₽ трлн через недельные РЕПО аукционы!

🚢 Группа НМТП опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал и 2025 год. В IV кв. компания продолжила сохранять свою эффективность и показала взрывные темпы роста в операционной прибыли. CAPEX снизился относительно 2024 г., а FCF хватает на выплату дивидендов:

⛴ Выручка: 76,5₽ млрд (+7,5% г/г), IV кв. 20,2₽ млрд (+20,7% г/г)
⛴ Операционная прибыль: 46,7₽ млрд (+11,7% г/г), IV кв. 10,6₽ млрд (+22,1% г/г)
⛴ Чистая прибыль: 40₽ млрд (+6,8% г/г), IV кв. 8,6₽ млрд (+20,9% г/г)

🛳 Операционные данные компания не предоставляет, но есть некоторые факты. Тарифы на перевалку нефти компания повысила на 5,7% в 2025 г., сухих грузов на 23,5% (это повышение касается угля, цена в ~4 раза выше, чем у перевалки нефти). Также есть данные за 2025 г. по грузообороту портов России: Приморск — 63,9 млн т. (+5,2% г/г) и Новороссийск — 168 млн т. (+1,9% г/г). Перевалка нефти увеличилась со II полугодия из-за наращивания добычи сырья РФ (нефтепродукты просели из-за атак на НПЗ), перевалка сухих грузов снизилась, но незначительно.

Вчера компания НМТП представила отчет по МСФО за 2025 год, и он вышел в рамках ожиданий. Выручка выросла на 7,5% до 77 млрд рублей, OIBDA — на 9,3% при рекордной рентабельности в 68,8%. Чистая прибыль достигла 40,6 млрд рублей. Рост обеспечен увеличением грузооборота и оптимизацией расходов. Финансовые доходы выросли почти на 50%, а процентные расходы снизились. Правда, курсовые разницы сыграли против компании, сформировав убыток в 3 млрд рублей, но это не испортило итоговую картину. Финансовое положение остается образцовым: чистый долг с учетом аренды всего 0,30х к EBITDA, а без учета аренды он и вовсе отрицательный. Свободный денежный поток вырос на 36%.

С учетом опубликованной отчетности мы ожидаем дивиденды по итогам 2025 года в размере 1,05–1,10 рублей на акцию, что предполагает текущую дивидендную доходность коло 12,5% к текущим. При этом стоит отметить, что компания активно инвестирует в развитие — капзатраты составили 21 млрд рублей, а будущие обязательства — 46 млрд рублей в рамках концессионного соглашения по строительству новых причалов, что в перспективе увеличит перевалочные мощности. Свободный денежный поток с запасом перекрывает дивидендные выплаты.

Грузооборот порта Новороссийск в 2025 году вырос на 1,9% и составил 168 млн т. При этом в 4 квартале грузооборот увеличился на 3,8% до 43,8 млн т.

📊Результаты за 2025 год:

✅Выручка выросла на 7,5% до 76,5 млрд руб.

✅Операционная прибыль выросла на 11,7% до 46,7 млрд руб.

✅Прибыль выросла на 7,2% до 40,6 млрд руб.

☝️Если вспомнить результаты за 9 месяцев 2025 года, видно ускорение динамики в 4 квартале – именно на это мы и указывали ещё в декабре .

• Операционный денежный поток вырос на 18,7% до 42,4 млрд руб.

• Свободный денежный поток (с учётом полученных процентов) вырос на 41,9% до 32,2 млрд руб.

• Денежные средства на счетах – 61,9 млрд руб. (+59,5% г/г)

• Чистый долг – отрицательный (денег на счетах больше, чем кредитов и займов)

👆Компания генерирует сильные денежные потоки и имеет крепкое финансовое положение, что позволяет ей стабильно выплачивать дивиденды.

💰Возможные дивиденды за 2025 год могут составить 1,05-1,1 руб. на акцию, что предполагает доходность около 12,4-12,9%.

Новороссийский морской торговый порт (НМТП) отчитался за 2025 год с ростом основных финансовых показателей.

Аналитики Газпромбанк Инвестиции позитивно оценивают отчетность: динамика выручки и прибыли оказалась лучше ожиданий. Компания обладает высокой устойчивостью за счёт отрицательного чистого долга и нарастила краткосрочные депозиты с 3,9 до 39,3 млрд руб.

Прогноз дивиденда за 2025 год — 1,04 руб. на акцию (потенциальная доходность 12,1%).

По мнению аналитиков Газпромбанк Инвестиции, учитывая дивидендную доходность, ожидаемое смягчение ДКП Банка России и рост бизнеса, акции НМТП сохраняют инвестиционную привлекательность для долгосрочных инвесторов.



Источник

💸 НМТП платит 50% от прибыли, поэтому дивиденды НМТП за 2025 год составят 1,05 руб. на 1 акцию, доходность 12,5% (мой прогноз). 

Хорошие результаты показали, но чем это лучше Сбера? С учетом рисков разрушений портовой инфраструктуры, это вопрос, на который тяжело дать ответ.

И позавчера отчиталась материнская компания НМТП — Транснефть, вот тут посчитал, какие дивиденды заплатит она: t.me/Vlad_pro_dengi/2237

     🚢 Чистая прибыль НМТП продолжает радовать акционеров, но структура этих доходов ставит под сомнение статус компании как классического стивидора. Анализ отчетности за 2025 год (и по РСБУ, и по МСФО) показывает: порт формально остался в тени, а деньги сделали «дочки» и управление ликвидностью.

📊 Ключевые показатели

РСБУ (2025 / 2024):
* Выручка: 37,34 млрд руб. (+11,1%)
* Валовая прибыль: 22,61 млрд руб. (+7,3%)
* Чистая прибыль: 40,79 млрд руб. (+5,5%)

МСФО (2025 / 2024):
* Выручка: 76,5 млрд руб. (+7,4%)
* Операционная прибыль: 46,7 млрд руб. (+12,0%)
* Прибыль до налогообложения: 52,7 млрд руб. (+8,2%)
* Чистая прибыль: 40,36 млрд руб. (против 38,0 млрд руб. годом ранее)

🤔 Что на самом деле произошло?

     Если по МСФО виден умеренный, но уверенный рост консолидированного бизнеса, то отчетность по РСБУ (отдельно юридического лица) вскрывает истинную природу успеха материнской компании.

     Рост чистой прибыли НМТП как юрлица почти не связан с перевалкой грузов. Драйверами стали две непрофильные статьи:

За 2025 год чистая прибыль порта составила 40,5 млрд рублей (рост на 7,2%). В финансах «бумажную» прибыль нарисовать легко, поэтому нужно смотреть на реальные денежные потоки.

💰 У НМТП с этим полный порядок: от своей основной работы компания получила на счета более 42 млрд рублей «ЖИВЫХ» денег. Секрет такой доходности прост — это инфраструктурная монополия. Государство сняло жесткое регулирование тарифов, и теперь порт легко перекладывает инфляцию на своих клиентов-экспортеров.

📈 В результате рентабельность бизнеса достигла почти 69%. То есть с каждых 100 рублей выручки остается 69 рублей прибыли (до налогов и амортизации). Даже повышение налога на прибыль до 25% с 2025 года компания перенесла без малейших проблем.

📉 Прибыль порта могла быть еще выше, но в отчете есть «бумажный» убыток в 3 млрд рублей из-за изменения курсов валют (рубль укрепился). Это не потерянные деньги, а просто особенность бухучета, так что реальный бизнес чувствует себя даже лучше.

Сильно разбирать отчет не буду — ничего интересного

Выручка 76,5 млрд (+7,5%)
Чистая прибыль 40,35 млрд (+6,2%)
EPS 2,16 руб
Прогнозный дивиденд 1,05 руб

Отчет в рамках ожиданий. Пару месяцев назад прогнозировал дивиденд в 1,05 руб, по факту столько и вышло. В отчете понравилось, что выросли финансовые доходы и сократились финансовые расходы. Но подкосила курсовая переоценка. (в прошлом году была прибыль по статье в 1,5 млрд, а в этом убыток в 3 млрд.)

В последние недели обострился новый риск, связанный с повреждением инфраструктуры. Во многом из-за этого акцию и пролили. Поэтому стоит сильнее следить за новостями по портам группы: Новороссийским, Приморским и Балтийским.

Особенно радует, что получилось хорошо докупить, со средней примерно по 8,3 руб, при этом публично. К данной цене ДД выходит 13%, что очень и очень интересно. Считаю, что к выплате дивиденда акцию переоценят к ~10 руб

НМТП МСФО 2025 год:

📈Выручка ₽76,52 млрд (+7,5% г/г)
📈Чистая прибыль ₽40,36 млрд (+6,2% г/г)

#разборРСБУ НМТП: дивиденды vs дроны — кто победит? Кратко:  Отчёт сильный по цифрам, история интересная, но это РСБУ — без МСФО картина непо...

Кратко:  

Отчёт сильный по цифрам, история интересная, но это РСБУ — без МСФО картина неполная. Дивиденды могут быть жирными, но есть фактор, который может всё перечеркнуть — инфраструктурный риск.

Подробно:  

НМТП опубликовал отчёт за 2025 год. Правда пока это только РСБУ, а не МСФО.

То есть:  

— отчёт по юридическому лицу, а не группе  

— внутри может быть куча «бумажной» прибыли  

— ключевые денежные потоки могут сидеть в дочках и мы их пока не видим

Но кое-что видно уже сейчас.  

Чистая прибыль — 40,8 млрд (−5,2% г/г), выручка — 37,3 млрд (+10,9% г/г).

То есть выручка растёт, а прибыль — снижается. И при этом прибыль всё равно остаётся выше выручки. Это дивиденды от дочек, финансовые доходы, внутригрупповые истории. Поэтому любые выводы без МСФО — это полкартины.

Согласно стратегии до 2029 года, НМТП планирует направлять не менее 50% прибыли по МСФО на выплаты с учётом FCF. Если МСФО подтвердит цифры — дивдоходность может быть в районе 12–13%.

НМТП РСБУ 2025 г: выручка ₽37,3 млрд (+11,1% г/г), чистая прибыль ₽40,8 млрд (+5,4% г/г)


e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=3900&type=3

Негативно для акций Транснефти и её дочки — Группы НМТП ( нмтп.транснефть.рф/sites/?group=ncsp ), в которую входит не только Новороссийский порт, но и Приморский
«Приморский порт (Балтийский бассейн), расположенный недалеко от г. Приморск. Переваливает только нефтеналивные грузы, поступающие по трубопроводу Транснефти. В 2023 году на него приходилось 49% от всего грузооборота и 64% выручки НМТП»

В 1992 году мне выдали сертификат на владение 63 акций НМТП, а сейчас это 57393 акции почему так получилось? Авто-репост. Читать в блоге >>>