НМТП акции

«Минфин сейчас собирал несколько совещаний, с 1 января эта норма будет введена в действие, но, тем не менее, есть индивидуальные особенности у каждого порта, поэтому для некоторых портов срок будет больше. Потому что если они кредитовались за валюту и вложили эти деньги в развитие портовой инфраструктуры, например, таких проектов было много в Усть-Луге, то, конечно, им нужна валютная выручка для того, чтобы они возвращали»

«Для них будет немного подольше. Думаю, что в течение полутора-двух лет мы эту историю закончим вообще со всеми», — добавил глава ФАС.

«Но те, кто как раз у нас кричит, что нельзя переходить на рубли, у них если и была валютная выручка, они ее в инфраструктуру не вкладывали, они ее в офшоры отправили. Поэтому здесь мы такие доводы принимать не будем»

31.08.2017 
Выступая на конференц-колле, посвященном финансовым результатам Новороссийского морского торгового порта за первое полугодие 2017 года, генеральный директор НМТП Султан Батов остановился на тех факторах, которые повлияли на показатели группы.

Выручка и грузы
За счет изменения объемов перевалки выручка от стивидорных услуг выросла на 5 млн долларов, за счет изменения ставок по некоторым грузам – на 1,6 млн долларов. В то же время, снижение объемов бункеровки привело к сокращению выручки на 3,9 млн долларов – как уточнил С.Батов, по сравнению с разовой продажей излишков топлива во втором квартале 2016 года.

Выручка от перевалки нефти суммарно сократилась на 3,8 млн долларов пропорционально сокращению объемов перевалки на 3,9%, выручка от перевалки нефтепродуктов снизилась на 5,2 млн долларов, или 7%. Объемы перевалки нефтепродуктов снизились на 2,6% за счет сокращения объемов темных нефтепродуктов и бункеровочного топлива.

Выручка от перевалки зерна увеличилась на 8,7 млн долларов за счет роста объемов – перевалка зерна в НМТП в первом полугодии выросла на 81,5% и достигла 4,4 млн тонн. Говоря о прогнозах по зерну, С.Батов отметил: «Результаты последних месяцев нас обнадеживают, и урожай зерна этого года, мы надеемся, будет не хуже, чем в прошлом году, и объемы перевалки наши будут значительно выше объемов перевалки прошлого года».

Выручка от перевалки контейнеров увеличилась на 5,5 млн долларов, или на 19,1% пропорционально росту объемов перевалки. Перевалка контейнеров увеличилась на 14% в тоннах и на 23% в TEU до 310 тыс. TEU, напомнил С.Батов. «Этому способствует рост экспорта груженых контейнеров и общее увеличение импорта, в том числе за счет увеличения подвоза порожних контейнеров под загрузку и наращивания поставок автомобильных комплектующих».

Выручка от перевалки черных металлов и чугуна сократилась на 3,1 млн долларов, или на 5,2% при снижении перевалки на 9,6%.

Выручка от перевалки угля выросла на 1,7 млн долларов пропорционально росту объемов на 26,6%.

Выручка от перевалки остальных грузов суммарно увеличилась на 2,8 млн долларов.

Выручка от дополнительных портовых услуг выросла на 4,6 млн долларов, или на 8,8% за счет роста объемов оказания услуг при увеличении перевалки сухих грузов.

Выручка от услуг флота сократилась на 2,3 млн долларов, или на 5,9% по причине сокращения объемов оказания услуг.

Прочая выручка увеличилась на 1,9 млн долларов.


Курсовые разницы и EBITDA 
Существенное влияние на консолидированные финансовые результаты группы, выраженные в долларах США, оказывает колебание обменного курса рубля к доллару, отметил С.Батов. В отчетном периоде рубль укрепился на 17,5%, что повлияло на себестоимость, EBITDA и чистую прибыль группы.

Себестоимость продаж НМТП выросла на 26 млн долларов, или на 25,6%, и составила 127,5 млн долларов. При этом рост себестоимости в рублях составил всего 3,7% относительно первого полугодия 2016 года.  

EBITDA группы составила 330,5 млн долларов, на 7,6% меньше, чем в первом полугодии прошлого года.

EBITDA от перевалки грузов и бункеровки сократилась на 9,8 млн долларов, EBITDA от дополнительных услуг порта и флота – на 2,7 млн долларов.

Отрицательный эффект от пересчета в валюту отчетности составил 14,8 млн долларов.

Чистая прибыль группы НМТП в первом полугодии 2017 года составила 246 млн долларов, на 118 млн долларов меньше, чем за аналогичный период прошлого года. «Такая динамика обусловлена эффектом высокой базы первого полугодия 2016 года, когда укрепление рубля к доллару привело к начислению 167,8 млн долларов дохода по курсовым разницам. В первом полугодии 2017 года доходы по курсовым разницам составили всего 37 млн долларов», – отметил С.Батов.


Капзатраты
За 6 месяцев 2017 года расходы НМТП на покупку основных средств составили 66 млн долларов, в два раза больше, чем за 6 месяцев 2016 года. «Мы придерживаемся ранее озвученных планов, не более 150-200 млн долларов в год, и в зависимости от темпов реализации проектов», – отметил С.Батов. По его словам, на сегодня проекты в основном находятся на стадии проектирования и согласования.

Отвечая на вопрос о том, на что были направлены инвестиции в первом полугодии, С.Батов сказал, что в основном они пошли на закупку техники и частично на проектирование. «Мы за первое полугодие приобрели 37 единиц перегрузочной техники. На сегодняшний день мы уже получили только крупной техники 7 кранов и заплатили авансы, заказали еще 9 кранов. <…>

Мы проводим обновление мощностей с заменой техники на более современную, с более качественными характеристиками и грузоподъемностью, которая увеличит и физические объемы перевалки». Кроме того, напомнил С.Батов, ведется реконструкция нефтерайона Шесхарис, в августе должна быть закончена реконструкция причалов под перевалку дизельного топлива в ПТП.

Дивиденды 
Отвечая на вопрос о планах по выплате дивидендов, С.Батов сказал: «По итогам каждого года акционеры могут выносить вопрос о распределении свободного денежного потока, который не был востребован на инвестиции и обслуживание долга. Это вопрос больше к акционерам, нежели к менеджменту компании». 

Новость позитивна для низколиквидных акций. Включение акций НМТП в индексы FTSE безусловно положительная новость. Акции становятся более интересны международным индексным инвесторам, а приток инвестиций в условиях низкой ликвидности будет способствовать росту курсовой стоимости бумаг. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на акции НМТП.

А чего растем? Прибыль то на 70% упала

На включении в FTSE?

Тимофей Мартынов, так вроде на 45%? по МСФО, а если в $ смотреть то 33%!, и в основном это курсовые разницы!

А чего растем? Прибыль то на 70% упала

На включении в FTSE?

Компания продолжит выплачивать дивиденды. Несмотря на некоторое ухудшение показателей, Группа НМТП продолжает генерировать свободный денежный поток. Мы ожидаем, что ослабление рубля и высокие объемы перевалки зерна поддержат рентабельность и генерацию денежного потока во 2 п/г 2017 г. Мы также не исключаем, что по итогам 2017 г. капзатраты компании окажутся существенно меньше ранее обозначенного диапазона в 150-200 млн. долл. При этом в конце 2 п/г компании предстоит также выплатить 100 млн долл. по кредиту. На наш взгляд, Группа НМТП в состоянии распределить среди акционеров по итогам года по крайней мере 90-140 млн долл. в виде дивидендов, что соответствует доходности 4-6% исходя из текущей цены акций. Опубликованные результаты, на наш взгляд, нейтральны для котировок компании.

Результаты нейтральны для динамики акций компании. По нашим оценкам, денежный поток порта от операционной деятельности за 2017 составит около $470 млн. За вычетом $100 млн, которые пойдут на погашение долга, и $100 млн капзатрат это дает $270 млн свободного денежного потока, который компания может потратить на дивиденды, что соответствует доходности около 10-11,5%. Мы считаем, что компания может выплатить промежуточные дивиденды в 4К17 или за 2017 в следующем году. У нас нет официальной рекомендации по компании.

Выручка Группы НМТП за первое полугодие 2017 года по МСФО увеличилась на 1,6% или $6 895 тыс. относительно первого полугодия 2016 года и составила $448 859 тысяч.

EBITDA и чистая прибыль Группы НМТП в отчетном периоде составила $330 467* тысяч и $246 001 тысяч, что на 7,6% и 32,4% ниже показателей за шесть месяцев прошлого года, соответственно.

Долг Группы с начала 2017 года снизился на $101 254 тысячи или на 7,3%.


пресс-релиз

Новость умеренно негативна для стивидорных компаний, в том числе публичных Группы НМТП и Global Ports, которые устанавливают часть своих тарифов в долларах, а также имеют весьма высокую долговую нагрузку в долларах. Путин уже несколько лет назад требовал, чтобы стивидоры перевели свои тарифы в рубли, однако на законодательном уровне таких оснований не было, и операторы продолжили устанавливать тарифы в долларах. В этот раз, скорее всего, требование президента будет выполнено. Это создает валютный риск для стивидоров, который им придется как-то устранять. Однако, если перевод тарифов осуществится на основании рыночного валютного курса, доходы и рентабельность стивидоров в целом не пострадают, и бизнес модель компаний останется высокомаржинальной, хотя и менее привлекательной, чем раньше. Нам по-прежнему нравятся акции Группы НМТП, которая платит высокие дивиденды. Взгляд на акции Global Ports у нас негативный из-за высокой долговой нагрузки.

«Я думаю, что здесь можно было бы рассмотреть возможность вашего поручения для того, чтобы государственные акционеры, которые составляют контрольный пакет в этих портах («Транснефть» владеет 35,5% НМТП, Росимущество — еще 20%. — РБК), приняли эти решения в исполнение нашего поручения. Потому что это нужно для развития нашей системы финансов, финансовых центров. Во всяком случае, об этом говорит ЦБ»

«Надо голову включить и посмотреть, чтобы не было убытков ни у кого»