НЛМК акции

Михаил Чуклин, «реальные скидки» — еще пока не начались.
Налоги на лендлордов — вопрос времени.
А вот там мы уже будем ближе к реальным ди...

Стройка рухнула, металлургия в кризисе, но главная проблема в России – телеграм
Вчера вышли данные по стройке и металлургии. Ребята, это пол...

Стройка рухнула, металлургия в кризисе, но главная проблема в России – телеграм
Вчера вышли данные по стройке и металлургии. Ребята, это пол...

Golden Platinum, ммк пампит шляпа и черных

Толстый Джек, Пока показывает росмт даже ммк. Вопрос кто его сейчас покупает?

⚡Чёрные металлурги столкнулись с самым масштабным кризисом в современной России — КоммерсантЧёрные металлурги столкнулись с самым масштабным...

Чёрные металлурги столкнулись с самым масштабным кризисом в современной России — Коммерсант

Металл не находит спроса: потребление стали в России могло снизиться более чем на 10% по итогам 1кв, что является минимальным показателем с 1991 года— Ъ

ММК испытает самые большие трудности, остановили всё, в т.ч ремонт агрегатов.
Понимаете масштаб бедствия? 

Очень плохо дело, похоже будет обновление лоев.

🚂 По данным РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора. Давайте рассмотрим данные за март:

💬 В марте погрузка составила 95,6 млн тонн (-2,1% г/г, в феврале — 84,2 млн тонн), 22 месяца подряд погрузки ниже 100 млн тонн. Пять месяцев подряд снижения (до октября 2025 г., было 2 года подряд снижения), низкая база 2025 г. не помощник (то же самое можно было писать и о низкой базе 2024 года).

💬 Погрузка за три месяца 2026 г. составляет 269,1 млн тонн (-3,1% г/г), «опережаем» цифры кризисного 2009 г.

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью:

🗄 Каменный уголь — 28,6 млн тонн (+0,3% г/г)
🗄 Нефть и нефтепродукты — 17,2 млн тонн (+0,6% г/г)
🗄 Железная руда — 9 млн тонн (-5,3% г/г)
🗄 Чёрные металлы — 3,8 млн тонн (-22,4% г/г)
🗄 Химические и минеральные удобрения — 6 млн тонн (-6,2% г/г)
🗄 Лесные грузы — 2,3 млн тонн (-14,8% г/г)

Отгрузки стальной и трубной продукции на экспорт  по сети РЖД в марте 2026 года составили 1,9 млн т (на уровне февраля), сообщает Интерфакс по данным транспортной статистики.

📈Стальная заготовка — 1,1 млн тонн по сравнению с февральскими 950 тысяч тонн (+12%)
📈Чугун — 178 тыс т по сравнению со 170 тыс т в феврале
📉Экспорт прочих видов стального проката в феврале опустился до 617 тысяч тонн (-10%) с 683 тысяч тонн месяцем ранее.

Общий объем перевозки (внутренние, импорт, экспорт, транзит) черных металлов по железной дороге в марте составил 5,1 млн тонн против 4,8 млн тонн месяцем ранее (+6%). 

www.interfax.ru/business/1082385

Нет, наш прогноз не изменился. Ни в отчете НЛМК за 2025 год, ни в выходящих новостях нет никакой информации о том, что НМЛК потеряли свой зарубежный дивизион. Отчет, конечно, у них вышел слабым, как и у всего сектора. Год компания завершила со снижением выручки на 15,1% — до 831,4 млрд рублей, EBITDA упала на 30,8% — до 140,5 млрд рублей, чистая прибыль сократилась почти вдвое — до 63,1 млрд рублей. Но и причин, чтобы этому отчету получиться сильным не было – нужна девальвация, чтобы НЛМК получило поддержку от экспорта по более высоким ценам, а рубль остается крепким.

Для сравнения, у Северстали падение выручки составило 14%, а чистая прибыль и вовсе рухнула на 79% — до 32 млрд рублей, при этом в четвертом квартале компания и вовсе получила чистый убыток. У ММК ситуация оказалась еще сложнее — там вообще зафиксировали убыток по итогам года. Так что на фоне сектора НЛМК смотрится даже не самым плохим образом, хотя показатели, безусловно, сопоставимы с той же Северсталью — картина плюс-минус одинаковая.

💭 Металлургический колосс на страже будущего

💰 Финансовая часть (2025 год)

📊 Выручка составила 831,35 млрд ₽, что почти в два раза меньше, чем в 2024 году. Чистая прибыль достигла 63,15 млрд ₽. Такой результат можно охарактеризовать как стабильный, однако он не является выдающимся для компании подобного масштаба.

😎 Свободный денежный поток (FCF) составил 24,70 млрд ₽. Этот показатель отражает способность бизнеса генерировать средства для инвестиций и дивидендных выплат, но его величина относительно выручки остаётся невысокой. Рентабельность собственного капитала (ROE) — 7,1%. Для металлургической отрасли это низкий уровень, свидетельствующий о недостаточно эффективном использовании собственных средств акционеров.

💳 Чистый долг/EBITDA находится на уровне -0,71x. Отрицательное значение указывает на то, что у компании нет чистого долга — напротив, она обладает чистой денежной позицией. Это очень сильный финансовый индикатор, подчёркивающий высокую устойчивость и низкую долговую нагрузку.

🏭 Сектор чёрной металлургии переживает глубокий циклический спад. После рекордной прибыли 2021 года компании три года подряд фиксируют ухудшение показателей. В 2025 году выручка упала у всех трёх публичных игроков: Северсталь (–14,1%), НЛМК (–15,1%), ММК (–20,6%). Производство стали и чугуна выросло только у Северстали (+2–3%) — накопленные запасы могут сыграть на руку при восстановлении спроса.

📉 Прибыль и рентабельность. Наименьшее падение чистой прибыли у НЛМК (–48,2%). У Северстали снижение составило 78,6% (с учётом обесценений — 58%). ММК впервые за 11 лет закончил год с небольшим убытком. Рентабельность по EBITDA просела на 7–10% у всех, но лидерство сохранила Северсталь (19,3%), за ней НЛМК (16,9%) и ММК (13,2%).

💰 Долг и инвестиции. ММК и НЛМК увеличили свои денежные кубышки (ND/EBITDA = –1x и –0,3x). Северсталь впервые за 4 года ушла в положительный долг (0,16x). Капзатраты остались высокими: у Северстали CAPEX превысил EBITDA на 26%, у ММК — на 11%. Это давит на свободный денежный поток. Северсталь уже анонсировала снижение плана CAPEX на 2026 год на 24%.

#НЛМК #NLMK

Сегодня в этой бумаге боевой настрой. Относительный объем уже хороший. Это связано с тем, что цена пришла в зону поддержки, которая сформировалась при предыдущем отбое от этих цен.
Уже несколько дней пилим боковик и поэтому концентрация объема увеличивается.

Что делает типичный трейдер новичок?
Покупает на этих уровнях. А самое ужасное — не ставит стопы.

Что делаю я.
Жду отскока на сопротивления и работаю от шорта. Сопротивлениями могут быть пробитая ранее поддержка канала или скользящие средние. При этом надо увидеть сильного продавца в зоне сопротивления. Не исключено, что уйдем повыше, но падающая тенденция всё равно сохраняется. Это всего лишь будет коррекция.

Ставьте стопы.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

📌 После банков предлагаю взглянуть на результаты сектора чёрной металлургии в 2025 году и оценить, какая из трёх компаний лучше справляется с кризисом.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• Чёрная металлургия подвержена ярко выраженной цикличности, особенно хорошо это видно по динамике прибыли за последние 15 лет. Последние два цикла длились по 4-5 лет: после убыточных 2013-2014 годов металлурги имели рекордную прибыль в 2017-2018 годах; дальше спад до 2020 года и новые рекорды в 2021 году. Каждые пик и дно хорошо показывают состояние экономики РФ или мира.

• Сейчас металлурги проходят дно своего цикла, но пока рано утверждать, что 2026 год будет лучше. В феврале 2026 года цена на сталь заметно ниже, чем в 2024-2025 годах; производство снизилось на 15% год к году; погрузка на РЖД снизилась на 13% год к году.

1️⃣ ВЫРУЧКА В 2025 г.:

• Выручка упала у всех трёх чёрных металлургов Мосбиржи: Северсталь (–14,1% год к году), НЛМК (–15,1%), ММК (–20,6%). Производство стали и чугуна выросло только у Северстали на 2-3%, рост запасов должен сыграть на руку при восстановлении спроса.

Финансовые результаты за 2П2025 отражают давление на сектор стали при сохранении сильного баланса.

Ключевые факты

— Выручка 2П2025: 392,6 млрд ₽ (−15% г/г)
— EBITDA: 56,3 млрд ₽ (−44% г/г)
— Маржа EBITDA: 14,3% (−7,5 п.п.)
— Чистая прибыль: 18,3 млрд ₽ (−55% г/г)
— Чистая денежная позиция: 104,3 млрд ₽

Контекст

Снижение показателей связано прежде всего с:

— падением цен на сталь
— слабой внешней конъюнктурой
— укреплением рубля (давление на экспортную маржу)

Операционная динамика остаётся под давлением:

— EBITDA снизилась почти вдвое
— маржинальность вернулась к уровням цикла

При этом компания сохраняет устойчивость за счёт:

— сокращения капитальных затрат (−24%)
— роста свободного денежного потока
— чистой денежной позиции (без долговой нагрузки)

Свободный денежный поток вырос более чем в 2 раза за счёт:

— снижения инвестиций
— стабилизации оборотного капитала

🏭 По данным WSA, в феврале 2026 г. было произведено 141,8 млн тонн стали (-2,2% г/г), месяцем ранее — 147,3 млн тонн стали (-6,5% г/г). По итогам 2 месяцев — 298,2 млн тонн (-1,5% г/г). Флагман сталелитейщиков (как по производству, так и по потреблению, поэтому от спроса Китая многое зависит) — Китай (51,1% от общего выпуска продукции) произвёл 76,1 млн тонн (-3,6% г/г), поднебесная тянет вниз всемирное производство (при этом Китай наращивает экспорт), из топ-10 производителей только половина в плюсе.

🇷🇺 Как обстоят дела с выпуском стали в России? В феврале было выпущено 5 млн тонн (-10,4% г/г, двузначные темпы уже пугают), месяцем ранее — 5,5 млн тонн (-7,4% г/г). По итогам 2 месяцев — 10,5 млн тонн (-9% г/г). Выпуск стали падает 23 месяц подряд, во многом сказываются дорогие кредиты (ставка 15%), замедляющееся строительство (спрос снизился как внутренний, так и внешний), перестроение логистики, крепкий ₽, санкции, новые налоговые меры, низкая цена на сталь и ремонтные мероприятия на производствах. Всё это отражается в отчётах российских сталеваров:

🔩 НЛМК представил финансовые результаты по МСФО за 2025 год. Проблемы металлургов не исчезли (цена на сталь снижается от месяца к месяцу, ₽ крепок, а высокая ключевая ставка сокращает спрос на продукцию), благоприятные моменты — это хорошая отдача от денежной позиции и положительный FCF, но дивидендов всё равно не стоит ожидать:

▪️ Выручка: 831,4₽ млрд (-15,1% г/г)
▪️ EBITDA: 140,5₽ млрд (-45% г/г)
▪️ Чистая прибыль: 63,1₽ млрд (-48,2% г/г)

💬 Компания не предоставляет операционные данные, но у нас есть статистика от WSA, где известно, что РФ произвела за 2025 г. — 67,8 млн тонн стали (-4,5% г/г). Имеются устаревшие данные, где 40% выручки приходилось на внутренний рынок, 60% на экспорт (18% — США, 14% — EC). Процент был точно сдвинут в сторону внутреннего рынка, EC всё же продлила разрешение на импорт стальных полуфабрикатов до 2028 года (сейчас муссируются слухи, что хотят запретить уже с 2027 г., при этом некую часть экспорта металлурги РФ перенаправили в Турцию). Если учитывать цены на сталь в РФ, то 2025 г. она была ниже, чем годом ранее (66,4₽ тыс./т vs. 74,1₽ тыс./т), а экспорту помешал окрепший ₽ (Средний курс $ в 2025 г. — 83,2₽, в 2024 г. — 92,7₽).