М.Видео-Эльдорадо акции

❗️Вслед за ВТБ допэмиссию объявила компания М.Видео.
❗️Вслед за ВТБ допэмиссию объявила компания М.Видео (рис.1). К текущим 180 млн. акций, планируют выпустить еще 1,5 млрд. акций, это обозначает размытие доли акционеров почти в 10 раз. Компания очень слабо коммуницирует с рынком и плохо транслирует смыслы. Мы не знаем, на что пойдут деньги после этой допэмиссии, на погашение долга или на развитие бизнеса, кто ее участники и самое главное — мы не знаем цены, по которой она будет проводиться

💰 В связи со сложным полугодием у компании Whoosh (рис.2), аналитики Финам открыли торговую идею продавать акции с целью 91 руб. на горизонте 3-4 недель (сейчас их стоимость 110,6 руб. за акцию) Одной из причиной такого плохого финансового полугодия, является ПОГОДА. А вообще долг компании растет, поездки сокращаются, и сейчас она находится в серьезном положении. Но если обратить внимание на динамику последних шести торговых сессий, то там наблюдается повышенная волатильность, акции Whoosh ходят вверх или вниз больше, чем на 3%, это в принципе не свойственно для компании с такой ликвидностью

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как акционеры платят за долги компании…

Если вы думали, что проблемы компании с долгом касаются не акционеров, а только облигационеров – о, как вы ошибаетесь! Давайте посмотрим на примере М.Видео, что происходит. 

О проблемах М.Видео я писал много раз – довольно большой подробный материал вышел практически год назад, в ноябре 2024 года: smart-lab.ru/blog/1081951.php, тогда я размышлял, является ли М.Видео банкротом и пришёл к выводу, что больше да, чем нет. 

Близкий возможный дефолт компании я предсказывал в августе 2023 года: но тогда всё обошлось. Ритейлер тогда нарушил ковенанты банков, но в итоге ситуацию замяли.

А вообще о глобальной «бомбе» в бизнесе М.Видео я писал аж в обзоре отчёта за 2022 год, и уже тогда предсказывал, что ничего хорошего от неё ждать не следует – бизнес-модель неэффективная, долги растут, процентные расходы крепчают… При этом в 2020-2021 году М.Видео выглядела отлично: закончился цикл инвестиций, была надежда на возобновление дивидендов… И на этом позитиве многие набирали позиции.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❕ Акции М.Видео рухнули на 23% после сообщений о доп. эмиссии

Еще в июне публиковал свое мнение об эмитенте: smart-lab.ru/blog/1168869.php

Тогда ГОСА отказалась от выплаты дивидендов за 2024г, вдобавок к этому были сигналы на ухудшение финансового положения и, как следствия, проведения доп. эмиссии.

И вуа-ля, не прошло и полугода, как М.Видео объявила о планах разместить 1,5 млрд акций по открытой подписке, ВОСА по этому вопросу состоится 13 октября.

Цель менеджмента — привлечь до ₽30 млрд

Деньги, конечно же, пойдут на погашение задолженностей. Не забываем, что у М.Видео обращаются и облигационные выпуски на MOEX, поэтому допустить дефолтов они не могут.

Сам не удивлен случившимся, тревожных звоночков было много, и в канале предупреждал вас о них. Надеюсь, если кто и застрял в MVID, то выйдет с наименьшими потерями.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📺 М.Видео – Размытие акционеров в 9 раз

📌 Акции М. Видео вчера упали на 23%, причина – объявление огромной допэмиссии. Делюсь деталями допэмиссии и, раз возник такой повод, заглянул в отчёт компании за 1 полугодие.

❓ ПАРАМЕТРЫ ДОПЭМИССИИ:

• М.Видео планирует разместить 1,5 млрд дополнительных акций, сейчас у компании всего 180 млн акций – размытие долей акционеров в 9 (!) раз.

• Подписка открытая, номинал 10 рублей за акцию, но вполне могут найти спрос по 45-50 рублей за акцию, а это +60-75 млрд рублей. Даже по текущей цене (что маловероятно) привлекут максимум 90 млрд рублей.

• Чистый долг компании на конец 1 полугодия – 99,3 млрд рублей, сейчас он уже явно подрос до 105-107 млрд рублей. То есть допэмиссия позволит погасить лишь менее 80% долга. Показатель чистый долг/EBITDA временно снизится с 3x до 1,3x (в худшем случае) или до 0,7x (в лучшем случае).

📉 РЕЗУЛЬТАТЫ 1П2025 г.:

• Выручка снизилась на 15,2% до 171,2 млрд рублей – продажи продолжают падать. Вместо операционной прибыли (3,7 млрд рублей годом ранее) впервые с 2021 года вышел операционный убыток в –7,6 млрд рублей. То есть ещё до вычета налогов и процентных расходов бизнес уже показывает свою неэффективность.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обращаете ли вы внимание на неочевидные факторы? #MVID

Например, драйверы для снижения рынка в виде обвала в 2-3 эшелоне? 

#MVID

На ВОСА, которое состоится 13 октября, СД компании предложит утвердить допэмиссию в размере 1,5 млрд акций номиналом 10 руб., увеличив тем самым уставный капитал на 15 млрд руб. 

Действующая доля акционеров будет размыта почти в 9 раз.

Представьте, что происходит с плечевиками на рынке при удержании данных акций, это вероятно принудительное закрытие, что также отражается и на других активах, такое мы наблюдали часто. 

Последнее, что помню из яркого, это маржин-коллы по 3 эшелону в 2023 году осенью.

Очередной повод задуматься о своем РМ и ММ в торговле, быть реалистами!

t.me/+6Q2QfEI1JRIyYTcy — мой канал, где торговые идеи появляются быстрее, что позволяет принимать решения своевременно. Присоединяйтесь!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кейс обнуления капитализации на российском рынке

📉 Минус 92% по акциям #MVID Мвидео

Кейс обнуления капитализации на российском рынке, в 12х раз сложилась цена акций.
В двенадцать !

#MVID Мвидео давно очевидно даже беглым взглядом, что это полный бесперспективняк, а по сути — банкрот с отрицательной ценой, т.к. там долги.

Когда-то давно в 2021! году я писал о таком в достаточно едком стиле, но людям тогда очень нравились их акции по 725 рублей после падения...

Важно перечитать и усвоить этот кейс -
t.me/AROMATH/1916.

Это — хрестоматия российского фондового рынка.

Неудивительно, что все те же рты надрывались в пиаре подобного что в 2021, что сейчас.

#mvid rip

Однако тут важна тенденция — маржин-коллы и массовые дефолты могут потянуть банки.
А графики такое вполне допускают.
Это уже будет серьёзно.
Я не нагнетаю, а лишь допускаю такой сценарий.
Главный фокус и потенциальная проблема — девелоперы, застройщики, вся стройка, подрядчики по цепочке, малый и средний бизнес в этой отрасли уже давным-давно еле дышит.

AROMATH — едко и метко о фондовом рынке.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Результат портфеля определяет не одна выстрелившая акция!

<p class=«content--common-block__block-3U» data-pyntots_tfqfal_7uja=«true» data-p32xvucxl=«article-render__block» data-points=«5»>Многие ищут самые «лучшие» акции и берут на себя неоправданно высокие риски. И даже если одна такая акция выстрелит, остальные могут утянуть портфель в минус.<p class=«content--common-block__block-3U» data-pyntots_tfqfal_7uja=«true» data-p32xvucxl=«article-render__block» data-points=«4»>💡Вы будете лучше рынка, если не будете держать «слабые» компании в надежде на «чудо», что когда-то их акции вырастут!<p class=«content--common-block__block-3U» data-pyntots_tfqfal_7uja=«true» data-p32xvucxl=«article-render__block» data-points=«3»>Яркий пример — вчерашнее падение акций М.Видео более чем на 20%.<p class=«content--common-block__block-3U» data-pyntots_tfqfal_7uja=«true» data-p32xvucxl=«article-render__block» data-points=«4»>Причина: совет директоров предложил разместить 1,5 млрд дополнительных акций по открытой подписке (потенциальное размытие долей акционеров в 9,3 раза)<p class=«content--common-block__block-3U» data-pyntots_tfqfal_7uja=«true» data-p32xvucxl=«article-render__block» data-points=«4»>☝️При этом докапитализация на 30 млрд руб. в первом полугодии 2025 года от новых акционеров не помогла👇<p class=«content--common-block__block-3U» data-pyntots_tfqfal_7uja=«true» data-p32xvucxl=«article-render__block» data-points=«2»>📊Результаты за 1п 2025г:<p class=«content--common-block__block-3U» data-pyntots_tfqfal_7uja=«true» data-p32xvucxl=«article-render__block» data-points=«2»>❌Выручка снизилась на 15% до 171,2 млрд руб.<p class=«content--common-block__block-3U» data-pyntots_tfqfal_7uja=«true» data-p32xvucxl=«article-render__block» data-points=«2»>❌Операционный убыток – 7,6 млрд руб.<p class=«content--common-block__block-3U» data-pyntots_tfqfal_7uja=«true» data-p32xvucxl=«article-render__block» data-points=«3»>❌Финансовые расходы выросли на 61% до 26,6 млрд руб.<p class=«content--common-block__block-3U» data-pyntots_tfqfal_7uja=«true» data-p32xvucxl=«article-render__block» data-points=«2»>❌Чистый убыток вырос в 2,5 раза до 25,2 млрд руб.<p class=«content--common-block__block-3U» data-pyntots_tfqfal_7uja=«true» data-p32xvucxl=«article-render__block» data-points=«2»>❌Долг – 105 млрд руб.<p class=«content--common-block__block-3U» data-pyntots_tfqfal_7uja=«true» data-p32xvucxl=«article-render__block» data-points=«2»>❌Капитал – отрицательный.<p class=«content--common-block__block-3U» data-pyntots_tfqfal_7uja=«true» data-p32xvucxl=«article-render__block» data-points=«8»>👉 Ещё в декабре 2023 года мы отмечали, что долгосрочно эта история точно неинтересна – https://t.me/c/1746416885/2856

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По 20-30 можно взять на отскок

📉 МВидео (MVID) объявило очередную допку. Поможет ли это компании?
Вчера компания объявила о планах разместить 1,5 млрд акций, что предполагает размытие текущих акционеров в 9,3 раза!

👆 С точки зрения бизнеса — вполне логично и ожидаемо. Компания уже давно находится в долговой яме и на конец 1п2025 года чистый долг составил 99,3 млрд р (без учета обязательств по аренде). Процентные расходы расходы за 1п2025 аж 20,5 млрд и это при глубоком убытке на операционном уровне.

🤔 Если на допку в 90 млрд р по текущим найдутся покупатели, то всё будет как у Сегежи: чистый долг сократится и компания выиграет время, что будет хорошо только для держателей облигаций (хотя, в начале сентября не стал рисковать и в стратегии по облигациям продал бонды МВидео, после новостей об изменении формата допки).

📊 В акциях компании можно было рассчитывать только на сильное снижение ставки и рост эффективности бизнеса, но этого чуда не произошло, поэтому падаем. Масштаб размытия рынок еще явно не осознал: капитализация после него будет около 100 млрд р (при цене 60р за акцию), а ведь прибыли нет даже на операционном уровне и сможет ли компания генерировать хотя бы 5 млрд чистой прибыли в год, чтобы стоить p/e 20 — большой вопрос.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Допэмиссия М. Видео: коварный план спасения или капкан для акционеров?

💩 Ритейлер М. Видео накануне анонсировал планы по внушительной допэмиссии акций, и эта новость вчера наделала много шума в инвестиционном сообществе. Поэтому предлагаю по горячим следам проанализировать её и порассуждать вместе с вами, поможет ли эта мера спасти «тонущий корабль»?

💼 Итак, на ВОСА, которое состоится 13 октября, СД компании предложит утвердить допку в размере 1,5 млрд акций номиналом 10 руб., увеличив тем самым уставный капитал на 15 млрд руб. Это поистине масштабный план, учитывая, что сейчас в обращении находится всего лишь около 180 млн бумаг. Таким образом, действующая доля акционеров будет размыта почти в 9 раз, если они не воспользуются преимущественным правом приобретения акций. Но вряд ли у них появится такое желание.

С точки зрения поддержки бизнеса М.Видео на плаву, допэмиссия — это лишь одно из орудий в арсенале антикризисных мер. Компания также ведёт переговоры с банками о реструктуризации кредитов, одновременно с этим было закрыто более сотни убыточных магазинов, в целях оптимизации сети и сокращения издержек.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Влад | Про деньги, сколько общий долг мвидео? вот на такую сумму и надо печатать, иного смысла нет, ведь все банкам уходит.

Dkar, овчинка выделки не стоит! предлагаю распродать уже если есть что распродать и поделить пока есть что делить))или отдать помещения в аренду озону под склад а выручку пускать на дивиденды.хватит уже мучить задний проход акционеров

Aivar21, чет вы совсем «не в тему»… Примеров, подобных МВидео на американском рынке было очень много за последние 60 лет… Сколько там акций ...

john dao, а зачем мне американский рынок? Я не в Америке. Вы тоже. Или это вы тут контр-пропагандой пытаетесь заняться?

Цифра дня — М.Видео платит 38% годовых по кредитам и займам! Стоимость обслуживания кредитов и займов М.Видео в 1-м полугодии 38%. Я посчитал...

Влад | Про деньги, сколько общий долг мвидео? вот на такую сумму и надо печатать, иного смысла нет, ведь все банкам уходит.

Цифра дня — М.Видео платит 38% годовых по кредитам и займам!

Стоимость обслуживания кредитов и займов М.Видео в 1-м полугодии 38%. 

Я посчитал, не поверил, пересчитал еще раз, и нет, не ошибся. 

20,5 / (108,5 + 105,2) / 2) * 2 =38,4%

20,5 — процентные расходы

108,5 — долг на начало периода

105,2 — долг на конец периода

Еще немного и будут занимать по ставке Займера, под 2% в день.

Обзор М.Видео тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1936

Дополнительная эмиссия не перекрывает весь долг, компания убыточна еще на операционном уровне. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🔴🟢 К вечеру на рынке начинает зеленеть, при это цены все еще низкие!

По интересным новостям и событиям на этой неделе. 



1️⃣ 25 сентября отсечка по дивидендам у Хедхантера. Я иду в отсечку, дивиденды реинвестирую обратно в рынок. По текущим уровням – за счастье получить хорошую выплату от качественного эмитента и докупить дешевые акции. 

Вижу, что некоторые инвесторы продают перед отсечкой с опасениями того, что ХХ не повторит дивиденды во 2П (сейчас платят 130% прибыли за 1П). По моим расчетам, кэша хватит на соразмерные дивиденды за 2П 2025 года. 

Оценка 8,5 P/E 2025 года и 6 P/E 2026 года. Покажите еще хотя бы одну растущую компанию, со 100% конверсией прибыли в FCF, дивидендами 13%+ и такой оценкой. 

2️⃣ Акции Jetlend упали сегодня на 22%. 

Причина в том, что основные акционеры спустя 180 дней после размещения получили возможность продавать бумаги. 

В 1П 2025 года выручка компании упала до 225,5 млн руб. (с 370,7 млн руб. в 1П 2024 года). Убыток за 1П 2025 года = 249 млн руб. (больше выручки). 

😁 На балансе НЕ осталось средств, привлеченных в ходе IPO (а было 476 млн руб). 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

А мне уже пофиг. Средняя 500, минус 90%. Считай уже обнулился. Так что держать по-любас до конца. Только он будет не победный :)

Валентин,

А мне уже пофиг. Средняя 500, минус 90%. Считай уже обнулился. Так что держать по-любас до конца. Только он будет не победный :)

Валентин, упорствовать надо, если делаешь что-то правильно, а не наоборот.

Нам рассказывали, что кто-то дал М.Видео 30 миллиардов чуть ли не даром. Я не поверил. Сейчас пишут, что М.Видео возможно заняла под 38% годовых (https://t.me/Vlad_pro_dengi/1937), в это я готов поверить гораздо больше. Причем это средняя, у кого-то заняли под 25%, а у кого-то возможно под 70%. Если это правда, то как вы думаете кому платили % выше среднего? Теперь закрытую подписку заменяют открытой. Мне кажется, или менеджмент высосал из компании все соки (возможно кредитуя ее по ставкам МФО) и теперь хочет соскочить? Если мои догадки и оценочные суждения неверны, прояснит ли компания ситуацию или таинственно промолчит?

❗️❗«М.видео»: обвал на 25% после новостей о допэмиссии

Сегодня акции «М.Видео» рухнули более чем на 25% из-за новостей о планируемой дополнительной эмиссии в 1,5 млрд акций, которая стала для рынка полной неожиданностью. Дело в том, что это количество акций втрое превышает то, которое обсуждалось ранее. Для сравнения, текущее количество акций М.Видео составляет около 180 млн. штук, а размер допэмиссии теперь составит 1500 млн. штук, т.е. более чем в 8 раз превысит текущий объем акций в обращении. При этом у компании есть возможность разместить и больше — общий лимит утвержденной допэмиссии составляет до 2 млрд акций.

Инвесторы испугались сильного размытия своих долей и того, что такое резкое увеличение размера планируемой допэмиссии свидетельствует о глубоких финансовых проблемах компании: по итогам первого полугодия чистый долг М.Видео составил 99,3 млрд рублей. Кроме того, с учетом текущего финансового и рыночного положения М.Видео есть большой вопрос к тому, а сможет ли компания разместить такой внушительный объем, потому что в деньгах, в зависимости от цены размещения, речь может идти о сумме от 60 до 100 миллиардов рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Допки хватит на пол года — год, и разве что проценты только по долгам выплатить

А мне уже пофиг. Средняя 500, минус 90%. Считай уже обнулился. Так что держать по-любас до конца. Только он будет не победный :)

Сочувствую, держитесь, бывает. Возможно как раз таки такая допка и спасёт положение…

Bogolep, таки да

Сочувствую, держитесь, бывает. Возможно как раз таки такая допка и спасёт положение…