МТС акции

МТС отчитался по МСФО за III кв. 2025 года, результаты компании оцениваем как крепкие.

Ключевые показатели:
• Выручка: 213,8 млрд руб., +18,5% г/г;
• OIBDA: 71,8 млрд руб., + 16,7% г/г;
• Маржа OIBDA: 33,7% против 34,1% год назад;
• Чистая прибыль: 6 млрд руб., х6 г/г;
• Долговая нагрузка: 1,6х против 1,9х на конец III кв. 2024.

Наше мнение:
По выручке результаты превзошли консенсус-прогноз Интерфакса, снова обновлен квартальный рекорд, а по OIBDA — практически на уровне ожиданий. Драйверами роста выручки выступили традиционные телеком-услуги (+12,2% г/г, до 130,4 млрд руб.) и экосистема Erion (+22,7% г/г, до 87,4 млрд руб.). Оптимизация расходов способствовала сохранению устойчивой динамики OIBDA и двузначной рентабельности. Положительная переоценка финансовых инструментов обеспечила среди прочего кратный рост чистой прибыли МТС. Долговая нагрузка снизилась до минимального уровня за последние четыре года. Свободный денежный поток без учета эффекта МТС Банка пока отрицательный из-за давления процентных платежей и налоговых отчислений. Наш таргет по акциям МТС на 12 месяцев — 290 руб./акцию.

Группа МТС сегодня опубликовала финансовые показатели за 3-й квартал 2025 года, продемонстрировав их улучшение на фоне снижения процентных расходов и оптимизации бизнеса.

В 3-м квартале 2025 года выручка группы МТС выросла на 18% (к уровню аналогичного периода 2024 года) до исторического рекорда в 213,8 млрд рублей, чистая прибыль — в шесть раз до 6 млрд рублей. Подобная позитивная динамика обусловлена активным развитием основных бизнес-направлений группы МТС, как телеком, финтех и рекламные технологии.

По итогам девяти месяцев 2025 года выручка увеличилась на 14% до 584,7 млрд рублей. Также налицо уменьшение чистого долга группы МТС до 426,3 млрд рублей, его же отношение к OIBDA составило 1,6 против 1,9 в 3-м квартале минувшего года, свидетельствуя о грамотном управлении долговой нагрузкой (даже с учетом жесткой денежно-кредитной политики).

В ближайшие месяцы в группе МТС должно произойти важное событие – ее экосистема (объединяющая рекламу, кикшеринг, финансы, IT-технологии и развлечения) сменит название на Erion. Компания нацеливается на внешние партнерства и расширение масштабов деятельности: в 2026 году ее доля в выручке группы МТС должна достигнуть 50%. Уже сейчас доля экосистемных бизнесов превышает 40%.

В рамках мирового соглашения оператор и ведомство согласовали порядок и сроки исполнения предписания по приведению тарифов в соответствие с требованиями ФАС, включая варианты предложений для абонентов тарифных планов, которых затронули изменения 2024 года. 

— операционная прибыль ставит рекорды каждый квартал
— чистые финансовые расходы начали снижаться вслед за ставкой за счёт того, что большая часть долга с плавающей ставкой 👆

Четвёртый квартал будет ещё лучше, так как средняя ставка ЦБ сложится не выше 16.7% vs 18.4% в третьем квартале.

https://t.me/thefinansist

«Erion максимально открыт к новым партнерствам; они могут быть как акционерными, так и коммерческими. <...> На текущий момент Erion рассматривает сделки и партнерства на сумму около 100 млрд рублей», — сказал он.

Экосистема ПАО «МТС» объединяет пять нетелеком-направлений — IT, финансы, медиа, кикшеринг и реклама. Стратегический фокус Erion на ближайшие годы — в развитии экосистемы для внешних партнерств.

В ходе телеконференции компания также сообщила, что сохраняет интерес к продаже башенного бизнеса, но условия поступающих на сегодняшний день предложений ее не устраивают.

Как пояснил CFO МТС Алексей Катунин, группа выделяла башенную инфраструктуру в отдельную компанию несколько лет назад, в условиях другой макроэкономической среды. Сейчас башенный актив технически полностью готов к любому структурированию: продажа, частичная продажа, внесение в фонды и т.д.

«Те предложения, которые мы сегодня получаем по возможной продаже, нас не устраивают», — сказал он, добавив, что МТС продолжает постоянно мониторить рынок на предмет возможностей и ждет подходящих условий.

Количество поездок за отчетный период выросло на 26% — до 106,7 млн.

В III квартале GMV составил ₽6,1 млрд (рост на 5,7% г/г). Общее число поездок по итогам квартала увеличилось на 13,3% — до 52,6 млн.

Сегодня на фоне незначительного роста российского фондового рынка незначительное падение показывают акции МТС, подешевевшие в моменте на 0,02%, до 203,95 руб. за бумагу.

Компания сегодня опубликовала финансовые результаты по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года, квартальные результаты эмитента немного превзошли прогнозы консенсуса аналитиков. Выручка компании в 3 квартале 2025 года выросла в годовом выражении на 18,5% до 213,8 млрд руб. Из неё 61% (130,4 млрд руб.) пришёлся на доходы от услуг связи, которые выросли в 3 квартале на 12,2% год-к-году, а в данном сегменте максимальные темпы роста показал сектор услуг B2B/G, доходы в сегменте выросли на 19% до 23,5 млрд руб.

Однако самые высокие темпы роста в 3 квартале в годовом выражении показали доходы от финтех-услуг, включая доходы «МТС Банка», выросшие на 40% в годовом выражении до 46,3 млрд руб., также высокими темпами вырос сегмент AdTech на 16,5% год-к-году и сегмент розничного бизнеса и продаж оборудования (на 37% год-к-году). Структура выручки показывает, что бизнес МТС хорошо диверсифицирован, при этом компания сохраняет свои сильные и лидирующие позиции как оператор телекоммуникационных услуг.

Годовые темпы роста квартальной выручки МТСа (+18,5%) — максимальные за 5 лет. Ну правда повторили темпы роста 2 квартала 2024 года, но выше них за 5 лет еще не было:

https://smart-lab.ru/q/MTSS/MSFO/revenue/

За счет роста выручки слегка вытащили квартальный FCF в плюс, но с начала года еще в минусе.

Еще бы, ведь уплаченных процентов с начала года аж 111 млрд рублей!

За год это будет под 140+ ярдов, = это треть капитализации компании (408 млрд руб).

$MTSS
отчиталась. Цифры вроде бы радуют, выручка +18,5%, OIBDA +16,7%, чистая прибыль выросла в 6 раз! Но давайте посмотрим, что скрывается за этими красивыми цифрами.

Чистая прибыль в 6 млрд — это смешно для компании с выручкой 214 млрд. Рентабельность — 2,8%. Это не прибыль, это погрешность.

Телеком все еще тянет. Основной бизнес стабилен, но роста тут не жди. Рынок насыщен, конкуренция дикая. 📉

Новые направления не взлетают. Медиа, реклама, облака — все это есть, но серьезных денег не приносит.

Оптимизация — палка о двух концах. Сокращали затраты, ужимались — получили рост OIBDA. Но дальше сокращать нечего — уперлись в потолок.

Главная проблема МТС в том, что компания не может найти новый драйвер роста.

🤔Что с дивидендами?
Долговая нагрузка снизилась — это плюс. Но с такой рентабельностью ждать увеличения выплат не стоит.

Да, платит дивиденды. Да, бизнес стабильный. Но ждать тут многократного роста — наивно.

А вы держите МТС? Считаете ее защитным активом?

«В 2025 году компания отключит половину из оставшихся в стране на начало года базовых станций 3G: 25% на сегодня выключены, еще 25% будут выведены из эксплуатации к концу декабря. МТС планирует полностью отказаться от стандарта третьего поколения в 2027 году, но падение доли 3G-пользователей позволяет максимально сократить остающиеся площадки 3G уже к концу 2026 года, на 2027 год останется их незначительное присутствие», — сказала генеральный директор МТС Инесса Галактионова.

Российский производитель базовых станций (БС) «Иртея» (50% принадлежит сотовой компании МТС и 50% – фонду «Передовые технологии») выиграл тендер на поставку 2000 станций сотовому оператору «Вымпелком» (бренд «Билайн»).

Параллельно еще у двух региональных операторов идет тестирование оборудования «Иртеи», это «Мотив» (Свердловская область) и «Летай» (Татарстан).

Портфель форвардных контрактов «Иртеи» превышает 20 000 базовых станций.

В 2024 г. все операторы «большой четверки» сообща построили 128 500 базовых станций, из которых «Билайн» – 36 700.

Средняя стоимость одной БС составляет $20 000, соответственно, 2000 станций стоят как минимум $40 млн

Читайте подробнее: www.vedomosti.ru/technology/articles/2025/11/12/1154083-bilain-poluchit-2000-bazovih-stantsii-svyazi-ot-irtei?from=copy_text

МТС опубликовал финансовые результаты, которые идеально показывают, что происходит в экономике. Операционно бизнес растет как на дрожжах, но чистую прибыль «съела» высокая ключевая ставка.

Разбираемся, что это значит для держателей облигаций и стоит ли бояться за долг компании.
Операционно все отлично. Кредитное качество – эталонное (ААА). Падение чистой прибыли – это «бумажный» эффект от дорогих процентов, а не проблема бизнеса.

🔤 ЧТО ХОРОШЕГО (Операционка)
Бизнес чувствует себя прекрасно:
⚫️ Выручка: 195.4 млрд руб. (+14.4% г/г)
⚫️ OIBDA: 72.7 млрд руб. (+11.3% г/г)
⚫️ Драйверы: Экосистема (Финтех, AdTech, Медиа) – уже генерирует более 40% всей выручки Группы.
⚫️ Детали: Особенно отличились МТС Банк (выручка +22% г/г) и сегмент AdTech (рекламный бизнес, рост +44% г/г).
⚫️ Вывод: Стратегия диверсификации работает, компания успешно растет за пределами традиционной «трубы» (связи).

🔤 ЧТО ПЛОХОГО (Чистая прибыль и FCF)
А вот здесь инвесторов в акции ждало разочарование:

В Госдуме опровергли планы отключения России от внешнего интернета.

Так глава комитета ГД по информполитике Сергей Боярский прокомментировал ТАСС публикации о якобы возможном отключении России от внешнего интернета в случае вмешательства в выборы извне в 2026 году.

t.me/tass_agency/347795