Московская биржа акции

Мосбиржа накупила машиномест почти на 1 млрд рублей и теперь сдаёт их в аренду — отчётность компании. @bankrollo

МОСКОВСКАЯ БИРЖА — РЕЗУЛЬТАТЫ ТОРГОВ ЗА АВГУСТ

Общий объем торгов за месяц вырос на 36% г/г до 194,9 трлн рублей (-7% ниже результата предыдущего месяца). Объем торгов на рынке акций сократился на 9% г/г до 2,7 трлн рублей (-21% м/м), объем торгов на рынке облигаций — на 1% г/г до 2,9 трлн рублей (-19% м/м). Объем торгов на денежном рынке вырос на 36% г/г до 153,8 трлн рублей (-9% м/м). Объем торгов на рынке производных инструментов составил 17,1 трлн рублей (+75% г/г, -2% м/м), в то время как на других рынках, включая валютный рынок, объем торгов увеличился на 26% г/г до 18,3 млрд рублей.

Данные об объемах торгов на Московской бирже за август в целом оцениваем как нейтральные. Общие объемы торгов по-прежнему высокие по сравнению с предыдущим годом, в первую очередь за счет денежного рынка и рынка производных инструментов, где объем торгов вырос на 36% и 75% г/г соответственно. В то же время активность на рынках акций и облигаций была слабее: объемы торгов сократились как в годовом, так и в месячном сопоставлении. Снижение объемов торгов в целом по сравнению с предыдущим месяцем также указывает на некоторую нормализацию после сильного июля. По нашим оценкам, MOEX торгуется с мультипликатором 5,0x P/E 2026П, что мы считаем справедливым уровнем.

🎰 MOEX: купить акции самого рынка?

Есть компании, которым для заработка необязательно угадывать направление котировок.

Пока инвесторы покупают, продают, размещают облигации и торгуют фьючерсами, Московская биржа получает комиссии. Почти как владелец казино в одноимённом фильме: игроки могут выиграть или проиграть, но площадка зарабатывает на обороте.

Во II квартале комиссионные доходы MOEX достигли 22,3 млрд ₽, увеличившись примерно на 25% год к году. Чистая прибыль составила 15,8 млрд ₽. При этом у компании не было долговых обязательств. Отчёт MOEX

Сегодня акция проявляет относительную силу: около 155–156 ₽ и примерно +1,7% на момент проверки.

Но покупать вслед за ростом я не спешу.

📊 План сделки:

• вход — 153–156 ₽;
• количество — 30 акций;
• сумма — около 4 650 ₽;
• первая цель — 164 ₽;
• следующая — 170–175 ₽;
• отмена сценария — закрепление ниже 148 ₽.

При покупке по 155 ₽:

• 164 ₽ дадут около +5,8%;

Высокие темпы роста комиссионных доходов в совокупности с умеренными темпами роста операционных расходов обеспечили рост чистой прибыли на 17% г/г до 32,9 млрд руб. по итогам 1П26 (RoE 24%). Мы ожидаем, что в 2П26 её темпы роста замедлятся, а дивиденд по итогам 2026 года вырастет до 21,7 руб. на акцию. Сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ для акций Мосбиржи, снижая целевую цену с 215 до 205 руб. на горизонте двенадцати месяцев.

Высокие темпы роста комиссионных доходов

Рост комиссионных доходов в 2кв26 ускорился до 25% г/г (+20% за 1П26), обеспечив 65% всех операционных доходов. Компания продолжает расширять перечень доступных для торгов инструментов и время проведения торгов. В прошедшем квартале основной прирост обеспечили доходы на срочном и денежном рынках, в то время как комиссионные доходы на наиболее маржинальном фондовом рынке остались на уровне прошлого года. В июле высокие темпы роста общего объёма торгов и его основные драйверы сохранились. Стабильность клиентских остатков способствовала тому, что чистые процентные доходы в 2кв26 остались на уровне прошлого квартала, увеличившись на 2% г/г (+9% за 1П26).

• Комиссионные доходы: 22,27 млрд ₽ (+24,8% г/г)
• Чистый процентный доход: 11,9 млрд ₽ (-16,3%)
• EBITDA: 23,1 млрд ₽ (+4,8%)
• Чистая прибыль: 15,8 млрд ₽ (+4,7%)
• Операционные расходы: 13,47 млрд ₽ (+10,4%)
• CIR: 39,2%
• Пополнения брокерских счетов физлиц: 1,1 трлн ₽

Банк России установил факты манипулирования рынком на организованных торгах ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) с акциями ПАО «ОГК-2» (далее – Акции), которые совершили Михайлов Константин Владимирович и Михайлова Анастасия Игоревна (далее – Клиенты) с использованием собственных торговых счетов.

Клиенты неоднократно использовали стратегию разгона цен на ценные бумаги (pump and dump). В 2025 году они приобретали Акции, выставляя агрессивные заявки, что приводило к искусственному завышению стоимости ценных бумаг от уровня, который сформировался бы без таких сделок. На пиковых значениях Клиенты продавали пакет Акций.

Также они использовали обратную схему: за счет серий агрессивных продаж искусственно занижали стоимость Акций и затем по сниженным ценам обратно покупали. Подобные схемы Клиенты использовали за торговую сессию неоднократно. Всего таким образом Клиенты совершили свыше 10 тыс. сделок с Акциями на Бирже. Все эти сделки приводили к всплескам волатильности цен на Акции, увеличивая финансовые риски для других участников рынка.

Ключевые показатели в МСФО отчёте за полугодие показывают приятное: 

• Комиссионные доходы — +20,5% (43,8 млрд руб)
• Операционные доходы — +14,4% (65,7 млрд руб)
• Чистая прибыль — +17,8% (32,9 млрд руб)
• Прибыль на акцию — +17,7% (14,50 руб)

Часть этой картины мы уже видели 4 августа, когда разбирали обороты. Теперь МСФО подтверждает главное: рост торгов превращается в рост комиссий. Особенно хорошо выглядят срочный рынок (+58,8%), облигации (+33,9%), денежный рынок (+22,7%) и депозитарные услуги (+21,8%).

Ещё один плюс — качество роста. Доходы прибавили 14,4%, а операционные расходы до резервов — всего около 1%. При этом прибыль сегмента «Рынки» до налога выросла на 32,8%, компенсируя снижение результата казначейства (процентных доходов которые под давлением из-за снижения ставки)

Минусы правда тоже есть, самый яркий слабость торгов акциями: комиссионные доходы здесь упали на 35,8%, до 3,5 млрд руб. Хотя по июльским оборотам есть некоторое оживление.

— Комиссионные доходы: 43,8 млрд руб (+20,4% г/г)
— Чистые процентные доходы: 25,7 млрд руб (+5,7% г/г)
— Чистая прибыль:32,8 млрд руб (+17,9% г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📈 В первом полугодии комиссионные доходы биржи выросли на20,4% г/г — до 43,8 млрд руб. благодаря высокой торговой активности клиентов и эмитентов, а также расширению линейки продуктов. Отмечу, что отдельно в 2К2026 комиссионные доходы увеличились на24,8% г/г — сокращение зависимости от процентных доходов продолжается.

Динамика комиссионных доходов по рынкам в 2К2026 (г/г):

— Акции:-27,3%
— Облигации: +46,4%
— Денежный: +27,2%
— Срочный: +51,7%

📈 В свою очередь, чистые процентные доходы в первом полугодии продемонстрировали скромную динамику, увеличившись всего на5,7% г/г — до 25,7 млрд руб., что обусловлено снижением процентных ставок, высокой базы прошлого года, а также снижением доходности инвестиционного портфеля. При этом чистая прибыль показала неплохой результат и прибавила 17,8% г/г — до 32,8 млрд руб. главным образом за счёт увеличения комиссионных доходов.

Московская биржа опубликовала финансовые результаты за 2 кв. 2026 г.

Чистая прибыль во 2 квартале составила 15,8 млрд руб. (+4,7%), за полугодие прибыль выросла на 17,8% до 32,9 млрд руб. 

Хотя темп роста во 2 квартале снизился, менеджмент явно таргетирует, что в 2026 году ожидает возобновление роста прибыли.

Что повлияло на снижение темпов роста прибыли и каких результатов можно ожидать по итогам года?

Рост чистой прибыли сдерживается высокими операционными расходами и снижением процентных доходов.

Процентный доход предсказуемо снизился вслед за ключевой ставкой. В то же время снижение компенсируется ростом комиссионных доходов на фоне увеличения объемов торгов во всех секциях, кроме рынка акций.

В рост операционный расходов основной вклад внесли расходы на амортизацию и IT-обслуживание, увеличившиеся на 31% г/г, до ₽3,36 млрд.

Мы ожидаем сдержанную динамику чистой прибыли во 2 полугодии: высокие операционные расходы, прежде всего затраты на амортизацию и IT, будут ограничивать потенциал роста прибыли. Поэтому пока что сохраняем нейтральный взгляд на акции Мосбиржи.

Во втором квартале комиссионный доход Московской биржи вырос на 24,8%, а чистый процентный доход снизился на 16,3%. Чистая прибыль прибавила только 4,7%. Главный вопрос для инвестора — сможет ли рост комиссий компенсировать дальнейшее снижение ставок и сохранить ROE выше 20%.

Средний ROE за 2021-2025 годы составил 25,7%. Пять лет подряд показатель был выше моего ориентира 20%, поэтому исторически Московская биржа эффективно использовала капитал.

В 2025 году чистая прибыль снизилась на 25,1%, до 59,4 млрд рублей. Главная причина — падение чистого процентного дохода вслед за снижением ставок и клиентских остатков. Сама ставка не зависит от Московской биржи, поэтому важнее проверить, позволяет ли растущий комиссионный бизнес сохранять ROE выше 20% в менее благоприятной процентной среде.

ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ВТОРОГО КВАРТАЛА 2026 ГОДА

• Комиссионные доходы составили 22,3 млрд рублей на фоне высокой активности клиентов и эмитентов, а также запуска новых продуктов и услуг.
• Чистый процентный доход составил 11,9 млрд рублей.
• Доля комиссионного дохода в структуре валовых операционных доходов биржи составила 65%.
• Совокупные операционные расходы увеличились на 10,4%. Соотношение расходов и доходов составило 39,2%.
• Чистая прибыль составила 15,8 млрд рублей.

ВАЖНЕЙШИЕ СОБЫТИЯ ВТОРОГО КВАРТАЛА 2026 ГОДА

• 123 корпоративных эмитента, из которых девять вышли на рынок впервые, разместили 308 выпусков облигаций на 3,3 трлн рублей.
• На фондовом рынке стартовали торги 387 ценными бумагами.
• На срочном рынке запущен 21 новый фьючерсный контракт, общее количество производных финансовых инструментов достигло 293.
• Две компании, не относящиеся к сырьевому сектору, — B2B-RTS и Incab Holding — провели IPO на Московской бирже.
• Первые в России облигации партнерского финансирования стали доступны инвесторам на Московской бирже.

Кто не спрятался, я не виноват! В свое время предупреждал — не лезьте в Озон!
Следует понять, чт в условиях СВО весь ритейл находится под уда...

С 26 сентября 2026 года Московская биржа начнет расчет индексов акций во все торговые сессии.

Во время утренней, вечерней сессии и дополнительной сессии выходного дня будут рассчитываться Индекс Мосбиржи (IMOEX) и Индекс РТС (RTSI), Индекс широкого рынка, Индекс средней и малой капитализации, отраслевые индексы с использованием действующих кодов индексов.

Сейчас Московская биржа рассчитывает индексы акций во время основной торговой сессии. Кроме того, в дополнительные торговые сессии рассчитывается Индекс МосБиржи под тикером IMOEX2. С 26 сентября индекс IMOEX2 продолжит транслироваться во время дополнительных торговых сессий параллельно с IMOEX.

Параметры расчета индексов акций Московской биржи с 26 сентября:

• официальное значение индекса на закрытие торгового дня – значение индекса, рассчитанное по итогам основной торговой сессии;
• значения индексов, рассчитанных в выходные дни, относятся к первому следующему за выходными рабочему торговому дню.

#MOEX #Московская Биржа

На Д1 строит нисходящий клин.
Выход из такой фигуры вверх. Нижняя стенка клина 139,09, верхняя стенка 167,07. Фигура пока не подтверждена, подтверждением станет пробой верхней стенки и закрепление над уровнем.

На 2Ч строит флаг.
Нижняя стенка флага 151,90, верхняя стенка 157,73. Подтверждением фигуры станет пробой нижней стенки и закрепление ниже. При пробое верхней стенки, фигуру сломает.

❗️Не является Инвестиционной рекомендацией.

Переходи в наш канал в ВК: vk.ru/im/channels/-236582514