Магнит акции

Июльские данные по потребительскому сектору показывают небольшое охлаждение спроса. Расходы всё ещё растут двузначными темпами, т.к. зарплаты продолжают поддерживать потребление, а безработица остаётся около исторических минимумов. Но одновременно ухудшаются потребительские настроения, а динамика реальных расходов замедляется. Говорит ли это о грядущей рецессии?

Расходы замедляются

• В июле, по данным Сбериндекса, общие потребительские расходы выросли на 12,7% г/г после 13% в июне. Розничный товарооборот — на 12,5% г/г против 13% месяцем ранее.
• В продовольствии продажи выросли на 8% г/г в номинальном выражении и на 3,4% г/г в реальном против 9,2% и 5,6% в июне.
• Непродовольственные товары выглядят лучше: номинальный рост сохранился на уровне 16,6% г/г, а в реальном выражении продажи выросли на 9,6% г/г против 10,8% в июне.
• Интернет-ритейл тоже замедляется. В июле он вырос на 25,7% г/г в номинальном выражении после 28,4% в июне, а в реальном — на 18,6% против 21,1%. Это всё ещё высокий рост, но минимальный темп за 3 года. Мы связываем это в том числе с ухудшением конъюнктуры в отрасли после атак на логистические мощности Wildberries.

🤔 Только вот с Магнитом непонятно. Давайте начнём с цифр за 2025 год.

Выручка выросла на 15,3% — до 3,5 трлн рублей. LFL-продажи подросли на 8,7% за счёт среднего чека (+8,4%), что, если говорить прямо, означает просто рост цен, а не то, что народ стал больше покупать.

А дальше начинается самое интересное. EBITDA упала на 1,5% — до 169,3 млрд рублей, рентабельность по EBITDA просела до 4,8%. И — барабанная дробь — чистый убыток 16,6 млрд рублей против прибыли 50 млрд рублей годом ранее.

Почему? Два слова: долг и проценты. Чистые финансовые расходы выросли в 3,4 раза — до 82,3 млрд рублей. Компания набрала кредитов под высокие ставки, а процентные платежи просто съедают всю операционную прибыль.

Акционеры Магнита получили дивидендные выплаты в 2024-м. В 2025-м — ничего. Компания даже не рассматривает выплаты — логично, когда у тебя убыток 16,6 млрд рублей и долг под 500 млрд рублей.

🔍А теперь давайте посмотрим на конкурентов.

X5 Group — главный конкурент и одновременно главный источник боли для акционеров Магнита. Выручка X5 — 4,6 трлн рублей против 3,5 трлн рублей у Магнита. При этом чистая прибыль X5 — 94,8 млрд рублей. Мечта.

Замедление связано с тем, что доставка уже охватила значительную часть аудитории крупных сетей. Теперь рынок растет в основном за счет увеличения частоты заказов, расширения географии и развития инфраструктуры, а не массового притока новых покупателей.

Дополнительным ограничением становится более экономное поведение потребителей: они чаще сравнивают цены и сокращают корзину. На этом фоне ритейлеры смещают акцент с агрессивного масштабирования на повышение эффективности доставки, развитие дарксторов и собственных курьерских служб.

По прогнозу Infoline, по итогам 2026 года рынок e-grocery достигнет 2,03 трлн руб. (+25% г/г), что подтверждает дальнейшее замедление темпов роста.

Ускорение инфляции за счёт роста цен на бензин окажет давление на устойчивые компоненты потребительской корзины, что усилит экономию населения.

Темпы роста выручки ритейлеров замедляются, при этом расходы на персонал и снижение валовой маржи ведут к сокращению рентабельности EBITDA, особенно слабую динамику сопоставимых продаж демонстрируют Henderson и Fix Price.

Аналитики сохраняют негативный взгляд на акции Магнита из-за высокой долговой нагрузки и уязвимости перед обновлённой траекторией ключевой ставки, тогда как большинство других игроков сектора оценены справедливо.



Источник

Спрос пока остается устойчивым, но ритейлеры уже столкнулись с проблемами, которые давят на рентабельность.

Что происходит в продовольственном секторе 

• Динамика потребления во втором квартале ускорилась. В первую очередь — за счет непродовольственного сегмента. Однако спрос на продовольствие также вырос за счет увеличения скидок ритейлеров.  

• По итогам второго полугодия мы ждем охлаждения спроса. Это связано с замедлением динамики зарплат. Свою роль играет и топливный кризис.  

• Инфляция ускорится из-за роста цен на бензин. Последствия топливного кризиса будут отражаться на устойчивых компонентах потребительской корзины.  

Как это влияет на бизнес ритейлеров 

• Темпы роста выручки игроков сектора замедляются. Влияет экономия населения и снижение инфляции. Самая слабая динамика сопоставимых продаж — у Henderson и Fix Price. 

• При этом расходы ритейлеров продолжают расти. Рентабельность EBITDA у компаний сектора снижается на фоне сокращения валовой маржи и увеличения расходов на персонал. Сказывается напряженная ситуация на рынке труда в секторе розничной торговли.  

Давно говорил, что весь крупный продуктовый ритейл под контролем государства, в частности магнит.Во избежаний революций vfokuse.mail.ru/arti...

Денис Сёмочкин, ну если бы Лента взяла казаньэкспресс и сомнительную покупку азбуки вкуса нарастив и так большой долг. То тоже же бы падала ...

Раньше в это время, акцию разгоняли под лозунг, гашение пакета магнита и обязательный выкуп! Сейчас когда акция на исторических минимумах, и...

Акции Магнита в последнее время показали рост. Но стоит ли за этим ростом реальный приток денег? Чтобы разобраться, сопоставим график цены с чистым вводом/выводом средств на трёх горизонтах — за месяц, за 3 месяца и за год.

За месяц:

В укре вынесли склады Сильпо и Форы, мстить будут Магниту или Пятёрке.

Ранее мы предупреждали о вероятном снижении акций #MGNT на 33% — до отметки 1815. Прогноз полностью оправдался.
Сейчас цена торгуется около этого уровня, и на графике идет этап накопления. Однако котировки уперлись в локальную зону сопротивления.

🎯 Ключевые уровни для сценария роста:
1976 — сопротивление, которое покупателям необходимо пробить и закрепиться выше для возобновления роста.
2210 — основная цель движения вверх после успешного пробоя.

Подпишись, чтоб ничего не пропустить:

Телеграм: https://t.me/v_profit_v! 

MAX: https://max.ru/channel_vprofit

 Пост ранее:

Виталий Сардыко, проблема только в том, что доставка продуктов убыточна. Была, есть и скорее всего будет всегда.
Развитие онлайн доставки — ...

Пока отстаёт от остальных акций роста, вроде начинаем догонять.

Крупнейшие продуктовые сети России предложили поставщикам самостоятельно развозить товары по магазинам, рассказали «Коммерсанту» осведомленные источники. Соответствующие изменения в работе на данный момент обсуждают «Магнит», Х5 (сети «Перекресток», «Пятерочка» и «Чижик»), а также «Лента», Metro и «Вкусвилл». По словам собеседников издания, ритейлеры опасаются за бесперебойность работы логистической инфраструктуры на фоне украинских ударов по складам Wildberries.

Более жесткий вариант снижения собственных рисков предложила поставщикам торговая сеть «Красное & Белое». Ритейлер представил дополнительное соглашение, которое снимает с него ответственность за уничтоженный товар в случае форс-мажорных обстоятельств. К последним, согласно документу, который изучил «Коммерсант», относятся в том числе атаки беспилотников. Исполнительный директор Ассоциации производителей пива, солода и напитков Вячеслав Мамонтов назвал перенос всех рисков на поставщиков неправомерным и противоречащим действующему законодательству. В «Красном & Белом», в свою очередь, заявили, что инициатива обусловлена необходимостью обеспечить устойчивость поставок в условиях повышенных рисков для складской и логистической инфраструктуры.