Финаме
БКС Мир Инвестиций
«МегаФон» увеличит CAPEX в 2018 году до 80 млрд рублей, сообщил генеральный директор компании Сергей Солдатенков.
«Для того, чтобы мы смогли улучшить качество оказываемых услуг и клиентский опыт, продолжить развертывание сети LTE, выполнить обязательства по исполнению „закона Яровой“ (хранение данных), а также для повышения устойчивости сети, мы планируем существенный рост CAPEX c 56 млрд руб. в 2017 году до 80 млрд руб. в 2018 году», — сообщил Солдатенков.
Консолидированная выручка телекоммуникационного сегмента выросла на 1,8% по итогам года до 321,8 млрд руб., что оказалось выше консенсус-прогноза аналитиков. Основным триггером роста стали фиксированные сервисы и продажи аксессуаров. Мобильная выручка приросла не очень значительно, на 0,3%, однако при учете оптимизации абонентской базы получается рост ARPU, что отражает восстановление рынка после ценовых войн и переход к росту тарифов.
Выручка услуг фиксированной связи приросла на 30,4% до 9,1 млрд руб. в 4 квартале. На выручку фиксированных сервисов повлиял как рост спроса на услуги, так и разовые доходы от кубка Конфедерации, и жеребьевки к ЧМ 2018, а также рост в сегменте B2X. Растущие продажи смартфонов позволили повысить выручку собственной розничной сети оператора на 6,4% г/г до 28,7 млрд руб. При этом, розничная сеть была сокращена на 10% по числу торговых точек.
Прогнозы на 2018 год – оператор полагает, что выручка в 2018 году покажет незначительный рост, а OIBDA останется на том же уровне. Стоит учитывать, что первоначальные прогнозы компании, как правило, консервативны. Помимо этого, совет директоров рекомендовал отказаться от дивидендов на 2018 год, что стало неожиданностью, так как ранее заявлялось об отказе только от промежуточных дивидендов за 2017 год и планах делать выплаты в дальнейшем.
Мы полагаем, что отчетность компании умеренно позитивна. Однако прогнозы на 2018 год и отказ от дивидендов демонстрируют, что у компании будет достаточно сложный год с уклоном на инвестиции, когда основные ресурсы будут направлены на получение будущего преимущества, а это может привести к снижению текущих котировок.ИК «Велес Капитал»
