Россети Ленэнерго акции

⚡️ Россети Ленэнерго подвели итоги 2024 года с умеренным увеличением ключевых финансовых показателей. Компания продемонстрировала рост выручки на 12,8%, достигнув 122,7 млрд рублей. Показатель EBITDA вырос на 8,8% до 66,7 млрд рублей, что подчеркивает стабильность операционной эффективности компании.

📈 Чистая прибыль по МСФО увеличилась на 6,3% и составила 21,15 млрд рублей. Однако, несмотря на общий рост, операционная прибыль осталась на уровне прошлого года. Основной причиной стала высокая динамика операционных расходов, которые увеличились на 15,2% до 84 млрд рублей.

⚠️ Интересно отметить, что по российским стандартам (РСБУ) прибыль выросла значительно выше — на 16,9%, достигнув 24,2 млрд рублей. Этот показатель важен для акционеров, так как от него зависят дивиденды по привилегированным акциям. Потенциальная доходность таких бумаг составляет около 12,7%, что делает их привлекательными для инвесторов.

🛡 Компания продолжает успешно развивать свою инфраструктуру, включая обслуживание обширной территории с более чем 6 миллионами жителей. Низкая долговая нагрузка и стабильная рентабельность усиливают устойчивость компании. Однако влияние амортизационных и других затрат на результаты II полугодия свидетельствует о необходимости управления издержками.

Сектор: Электроснабжение

Последний обзор по Ленэнерго делал 29 сентября 2024 года. Тогда акции стоили 15 рублей, а я ожидал сначала коррекции к 14-14.5, а о туда плавного роста к 20 р. По факту акции сначала упали до 11 р. (сильно перепадали на мой взгляд), а от туда начался рост до 18,6 р. (не доросли 7,5% до цели). Таким образом направления были верные, но в первом случае перепадали, а во втором недоросли. И такое тоже бывает. Сейчас акции стоят 14,3, практически также, как и в предыдущем обзоре. Давайте разбираться, чего стоит ожидать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,69B$
▪️ P/E — 6.46
▪️ P/S — 1.11
▪️P/B — 0.69
▪️EPS — 2.45 р.
▪️EBITDA — 41.7B р.
▪️EV/EBITDA — 3.04
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором метрики мало изменились. Акции стоят в среднем за последние 10 лет.

Хотя глобально Хомяк тут не скажет ничего интересного — почвы для сделок не вижу !

Цена болтается в боковике с июня 2023 года — почти два года скоро уже будет 👀

Диапазон 180-230 стал довольно устойчивым как для быков, так и для медведей. Поэтому единственное, что можно делать — поторговать в этом диапазоне, кому очень хочется. Но прямо сейчас акции в середине диапазона, и это худший период для открытия сделок 🤷‍♂️

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

В первом квартале 2025 года объем потребления электроэнергии снизился на 1,7% к первому кварталу прошлого года, следует из данных «Совета рынка» (регулятор энергорынков). Рассказываем, чем обусловлена эта динамика и на кого стоит обратить внимание инвесторам.

▪️ Объем электропотребления в европейской части России и на Урале, относящихся к первой ценовой зоне, снизился в первом квартале текущего года на 1% г/г, снижение электропотребления во второй ценовой зоне (Сибирь) составило 2,5% г/г.
▪️ Индекс равновесных цен для коммерческих потребителей на оптовом рынке электроэнергии увеличился в первом квартале на 16,3% г/г в первой ценовой зоне и на 31,5% г/г во второй ценовой зоне.

Снижение потребления электроэнергии связано с погодными условиями, а именно теплой зимой — средняя температура в прошедший зимний период в России была заметно выше температурной нормы предыдущего года. Однако расчетное значение потребления, приведенного к температурным условиям и без учета дополнительного дня високосного года, незначительно увеличилось — на 0,1%.

Как можно было суметь столько «заработать»? Ответ кроется в специфической бухгалтерской особенности, называемой «убыток от обесценения». Это характерная черта как головной компании, так и дочерних (например, Ленэнерго)

Ежегодно бухгалтерия Россетей проводит переоценку основных средств и нематериальных активов. При этом переоценка на основе справедливой рыночной цены невозможна (нет активного рынка для таких объектов). Поэтому они оценивают основные средства на основе прогнозных денежных потоков от них. Т.е. строят dcf-модель на 5 и 10 лет, при этом ставки дисконтирования увеличиваются вслед за ростом ставки ЦБ. На конец 2023 г. ставка была 16%, а на конец 2024 г. ставка 21%. Результат – рекордный убыток в (390) млрд руб.

Вышел отчет моей любимой Ленэнерго за 2024 год по РСБУ, компания пропустила все ралли на российском рынке с середины января акции упали на 9%, разберемся почему акции падают, какие дивиденды выплатят по итогам 2024 года и что творится в целом в бизнесе, давайте разбираться!

Прежде чем инвестировать свои деньги в какой-либо актив, вы должны понимать, что происходит с компанией подписывайтесь на телеграм канал, там много интересного и актуального!

ПАО «Россети Ленэнерго» – одна из крупнейших и старейшая распределительная сетевая компания страны. С 2005 года, в результате реформы энергетической отрасли, основными функциями «Россети Ленэнерго» являются передача электрической энергии по сетям 110-0,4 кВ, а также присоединение потребителей к электрическим сетям на территории Санкт-Петербурга и Ленинградской области.

✅Выручка выросла на 12,8% год к году и составила 122,7 млрд руб.

Ленэнерго – стабильная медленно растущая примерно на уровень инфляции (точнее тарифов) компания, основная и самая популярная идея в которой – стабильно растущие дивиденды на привилегированные акции



Впрочем, стабильно растущей Ленэнерго было не всегда. В 2014-2015 гг. компания испытала серьезные финансовые трудности. Они были решены за счет допэмиссии + изменения ценообразования тарифов. Было проведено серьезное размытие обыкновенных акций (их количество выросло с 1,6 млрд шт. до 8,5 млрд шт.), компания получила в их оплату 32 млрд руб. в ОФЗ, 580,3 млн руб. деньгами и два энергосбыта АО «СПб ЭС» и ПАО «ПЭС». Это позволило погасить кредиты и облигации на 17 млрд руб., укрепить капитал и выйти на положительную траекторию прибыльности

С тех компания стабильно наращивает выручку, EBITDA и чистую прибыль. По итогам 2024 г. денежные средства превысили долг, т.е. чистый долг стал отрицательным

Ленэнерго опубликовала отчеты по МСФО и РСБУ за 2024г., начнем с МСФО:

👉Выручка — 122,72 млрд руб. (+12,7% г/г)
👉Операционные расходы (до обесценения) — 83,98 млрд руб. (+15,2% г/г)
👉Обесценение основных средств — 20,87 млрд руб. (+27,7% г/г)
👉Операционная прибыль — 22,21 млрд руб. (+0,4% г/г)
👉EBITDA — 67,69 млрд руб. (+10,5% г/г)
👉Чистая прибыль — 21,15 млрд руб. (+6,4% г/г)

Михаил Чуклин, как вы смогли по результатам. Первого полугодия спрогнозировать списания? Они же зависят в том числе от изменения ставки диск...

Введенные в ряде регионов России ограничения на майнинг криптовалют привели к снижению потребления электроэнергии на 300–370 МВт. Основное сокращение нагрузки произошло в Сибири (320 МВт), что позволило избежать отключений в периоды пикового спроса. Однако электросетевые компании недополучили доход, а некоторые майнеры продолжают работать нелегально.

С 1 января по 15 марта потребление электроэнергии в Иркутской области, Бурятии и Забайкальском крае снизилось на 320 МВт. В регионах Северного Кавказа сокращение составило 50 МВт. В Минэнерго считают, что это помогло пройти зиму без ограничений для бытовых потребителей. Однако представители электросетевых организаций отмечают, что запрет привел к потерям доходов. Так, Иркутская электросетевая компания из-за сезонного запрета недополучила 800 млн рублей.

Запрет на майнинг в Сибири будет действовать ежегодно с 15 ноября по 15 марта вплоть до 2031 года, а в ряде южных регионов он введен на постоянной основе. В марте 2025 года правительство РФ разрешило работу майнинговых ферм при условии использования собственной генерации.

⚡️Ленэнерго – как всегда, всё «скучно»
Источник: financemarker.ruЛенэнерго оправдывает своё звание защитного актива. Операционные и финансов...

Источник: financemarker.ru

Ленэнерго оправдывает своё звание защитного актива. Операционные и финансовые показатели компании в очередной раз год к году повысились, причём на стабильную величину. Это – бизнес здорового человека. Давайте посмотрим, что там с результатами и дивидендами. 

Отмечу, чтоЛенэнерго сейчас консолидирует мелких игроков в области и присоединяет банкротящийся ЛОЭСК. Однако нужно учитывать очень и очень важный момент! Представленная отчётность – по МСФО, которая учитывает результаты всего холдинга. А Ленэнерго выплачивает дивиденды, исходя из отчётности РСБУ, поэтому для расчёта дивидендной базы нам нужно смотреть именно РСБУ. 

Будут ли учитываться результаты ЛОЭСК в РСБУ? Скорее нет, чем да – по крайней мере, пока юрлицо не ликвидируют. Если ликвидация ЛОЭСК произойдёт с присоединением всех активов к Ленэнерго – то да, эти активы начнут «работать» в РСБУ. Если же ЛОЭСК войдёт в состав холдинга как обособленное юрлицо, то – нет (зато по МСФО мы увидим рост показателей).

vodorosl, Так и покупают за ~9 млн., как бы не та сумма в масштабах компании…

Максим Потапов, угу, я посмотрел отчёт этой конторы, там выручки считаные миллионы и баланс копейки, причём покупают долю у своей мамки. Ноу...

vodorosl, СЗУЭК за 8,869 млн?

Вы видели последние страницы отчёта по РСБУ? Что там за хлам они купили за 6 ярдов в марте этого года у Россетей?

vodorosl, Нет, про хлам пока не видел) А какой пункт отчета?