Россети Ленэнерго акции

Ленэнерго опубликовало отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2016 г. Чистая прибыль компании составила 4,4 млрд. руб. Это хороший результат для держателей привилегированных акций: отчет свидетельствует о том, что доходы компании прирастают равномерно, операционная рентабельность тоже стабильна, величина «бумажных» переоценок невелика. Таким образом, компания, вероятнее всего, сохранит и темп прироста чистой прибыли и в IV кв. 2016 г., что позволит держателям привилегированных акций рассчитывать на дивиденд в районе 6,25 руб. на акцию (расчетная дивидендная доходность около 13,6%).

Дивиденды могут оказаться как выше, так и ниже рассчитанной нами величины.
Позитивный сценарий был описан летом в прессе. Согласно опубликованной информации, за счет техприсоединения чистая прибыль Ленэнерго по итогам года может достигнуть 11 млрд. руб. В этом случае выплата на привилегированную акцию может достичь 11,8 руб.

Негативный сценарий:
согласно отчетности по МСФО за 6 мес. 2016 г., Ленэнерго в рамках обязательств перед Министерством Энергетики должно исполнить обязательства по техприсоединению на сумму 14,975 млрд. руб., выделенных целевым образом через ОФЗ. Если обязательства исполнены не будут, Ленэнерго обязано вернуть в бюджет оставшуюся сумму, оплатив дополнительно штраф в размере 8,25% от возвращенной суммы. Таким образом, максимальный размер штрафа в случае неисполнения обязательств по техприсоединению может составить 1,23 млрд. руб., на эту же величину будет снижена чистая прибыль компании.

личном портфеле на прошлой неделе продал Ленэнерго преф весь пакет по 43,5. Не вижу больше апсайда в этой бумаге. Это была среднесрочная идея и она закончена.