ИнтерРАО акции

Интер РАО опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2025 год. На первый взгляд отчёт выглядит неплохо: выручка растёт, EBITDA тоже прибавляет. Но явно видно, что бизнес начал испытывать давление из-за роста издержек и масштабной инвестиционной программы.

Начнём с выручки. По итогам 2025 года Интер РАО заработала 1,76 трлн рублей, что на 13,7% больше, чем годом ранее. Это довольно сильный рост для электроэнергетического сектора.

Основные драйверы — повышение цен на электроэнергию и мощность, а также расширение бизнеса в сбытовом сегменте. В частности, компания в 2024 году приобрела новых гарантирующих поставщиков электроэнергии — Екатеринбургэнергосбыт и Псковэнергосбыт, что добавило объёмов продаж.

Хорошую динамику показал и сегмент генерации. Выручка здесь выросла почти на 19%, а EBITDA — сразу на 24,7%. Это произошло благодаря росту цен на рынке электроэнергии, а также запуску модернизированных энергоблоков. Например, в начале 2025 года был введён новый блок на Нижневартовской ГРЭС.

finanatomy, где вы там на сайте Доход увидели 0,3723 руб? Вы, прежде чем писать, посмотрите хотя бы. Там давно уже 0.3138 руб.

Интер РАО. Отчет за 2025 по МСФО
Тикер: #IRAO
Текущая цена: 3.2115
Капитализация: 335.3 млрд
Сектор: Электрогенерация
Сайт: www.interrao.ru/...

Тикер: #IRAO
Текущая цена: 3.2115
Капитализация: 335.3 млрд
Сектор: Электрогенерация
Сайт: www.interrao.ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 2.51
P\BV — 0.29
P\S — 0.19
ROE — 11.8%
ND\EBITDA — отрицательный ND
EV\EBITDA — 0.67
Акт.\Обяз. — 3.6

Что нравится:

✔️рост выручки на 13.7% г/г (1.55 → 1.76 млрд);
✔️нетто фин доход вырос на 2.5% г/г (70.3 → 72 млрд);
✔️отличное соотношение активов к обязательствам.

Что не нравится:

✔️отрицательный FCF -90.5 млрд против +492 млн в 2024;
✔️снижение чистой денежной позиции на 37.5% к/к (341.5 → 213.6 млрд);
✔️чистая прибыли снизилась на 9.2% г/г (147.5 → 133.8 млрд);

Дивиденды:

Дивидендная политика предполагает выплату 25% от прибыли МСФО.

По данным сайта Доход за 2025 прогнозируется выплата в размере 0.3723 руб (ДД 12.29% от текущей цены).

Мой итог:

Операционные показатели за 2025 год (г/г):
— установл. электр. мощность +0.1% (31.201 → 31.231 ГВт);
— установл. тепловая мощность +0.1% (25.061 → 25.079 тыс. Гкал/час);

Кто нибудь видит на дневках фигуру? Четкого такого еще никогда не видел… сам Рембрандт нарисовал? Голова и плечи

Стоит ли покупать Интер РАО? Разбор отчета за 4 кв. 2025 г, дивиденды, справедливая оценкаВчера я делал опрос в телеграм канале, где спрашив...

Вчера я делал опрос в телеграм канале, где спрашивал у вас, какую компанию разобрать следующим и с большим отрывом выиграл Интер РАО ( далее разберу ДОМ РФ, Озон). Разберем свежую отчетность за 4 кв 2025 года по МСФО, посчитаем сколько дивидендов должна заплатить Интер РАО, какая справедливая оценка акций (акции с октября по январь выросли на 40%! Сейчас 23%). Давайте разбираться!

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе.

Смотрите также:

Новатэк (NVTK): отчет за II полугодие 2025 по МСФО. Чистый убыток и что там с Арктик СПГ-2?

Сбербанк отчет за январь 2026 года по РПБУ. Рекорд по Чистой прибыли! Прогноз дивидендов на следующий год.

МРСК: итоги 9 месяцев 2025. Кто выплатит больше всех дивидендов и у кого наибольший апсайд.

Интер РАО — одна из ведущих российских энергетических компаний. Занимается производством и сбытом электрической и тепловой энергии, инжинирингом, проектированием и строительством энергообъектов. В активы компании входят 22 крупнейшие электростанции России суммарной установленной электрической мощностью 21,5 ГВт.

⚡ Годовой отчёт «Интер РАО» за 2025 год демонстрирует противоречивую картину. Выручка компании увеличилась на 13,7%, достигнув 1 760,6 млрд рублей, благодаря уверенному росту ключевых сегментов: энергомашиностроение (+29,1%), электрогенерация (+18,8%) и сбыт (+17,2%). Однако чистая прибыль снизилась на 9,2% (до 133,8 млрд руб.) из-за резкого скачка расходов по налогу на прибыль (+46,3% г/г) и сокращения процентных доходов.

📉 Операционная прибыль осталась практически на уровне прошлого года (-1,1%), а EBITDA выросла всего на 4,8% (до 181,5 млрд руб.). Основной негативный вклад внес сегмент «Зарубежные активы», где EBITDA рухнула на 65% из-за снижения поставок газа и продления низких тарифов в странах присутствия. Выработка электроэнергии сократилась до 128,07 млрд кВт·ч, экспорт из России упал на 12,8%.

📊 Поквартальная динамика чистой прибыли настораживает: если первый квартал дал 46,7 млрд руб., то четвёртый — лишь 19,1 млрд. Операционные расходы росли быстрее выручки (+15,5%), а CAPEX взлетел на 65% (до 189,9 млрд руб.), что привело к отрицательному свободному денежному потоку (-36,2 млрд руб.).

Компания Интер РАО опубликовала финансовые результаты за Q4 2025г. по МСФО:

👉Выручка — 518,4 млрд руб. (+13,2% г/г)
👉Операционные расходы — 510,3 млрд руб. (+18,0% г/г)
👉Операционная прибыль — 15,1 млрд руб. (-38,8% г/г)
👉Финансовые доходы — 18,2 млрд руб. (-24,5% г/г)
👉EBITDA — 50,4 млрд руб. (-14,0% г/г)
👉Чистая прибыль — 20,05 млрд руб. (-45,2% г/г)

Разбор отчета РСБУ за Q4 2025г. можно прочитать здесь, там я частично касался операционных результатов, где выработка электроэнергии снизилась г/г на -4,8% до 32,8 млрд кВт*ч. — это слабый результат, который повлиял на прибыль компании.

Начнем с выручки:

Известно, что большая доля в общей выручке принадлежит низкомаржинальному сегменту «Сбыт», который приносит меньше денег, чем сегмент «Генерация» (куда входит электро- и теплогенерация).

Выручка в сегменте «Генерация» выросла на +16,1% до 93,9 млрд руб., благодаря росту цен на РСВ и КОМ, дополнительной индексации цены КОМ по уже проведенным отборам на период с 01.10.2025г. и включению в расчёт цены мощности инвестиционной составляющей с 13 месяца начала поставки по объектам КОММод, и благодаря этим факторам EBITDA “Генерации” выросла с 23,9 до 24,8 млрд руб.

😔  Разбирая отчет  Интер РАО за 9 месяцев, я отметил слабый рост чистой прибыли и среднесрочные риски, которые, к сожалению, реализовались уже в этом году.

📊 На уровне выручки все хорошо: она растет на 13,7% г/г вслед за электроэнергией (+17,2% в 1 ценовой зоне,+26,7% во 2 зоне), компенсируя снижение энергопотребления на 1,1% г/г (повлияла погода и стагнация экономики).

❗️А дальше вопросов становится все больше. Двузначный рост EBITDA (+14,3% за 9 месяцев) сменился на консервативные +4,8%. Что случилось в 4 квартале?

✔️ Во-первых,операционные расходы ускорились до 15,5%  г/г из-за индексации цен на газ на 21,3% со 2 полугодия. Также, выросла стоимость электроэнергии и ее передачи для сбытового бизнеса. Но это не главное.

✔️ В разбивке EBITDA (скрин) рост идет по всем сегментам, кроме «прочего», там убыток увеличился с 7,3 до 27,7 млрд руб., что и затормозило общую динамику. «Прочее» включает в себя корпоративный центр и зарубежные активы. С ними то и возникли проблемы!

Российская энергетическая компания Интер РАО представила финансовый отчет по итогам 2025 года. Традиционно, пройдемся по ключевым показателям и выясним, почему чистая прибыль показала снижение год к году.

— Выручка: 1760,6 млрд руб (+13,7% г/г)
— EBITDA: 181,5 млрд руб (+4,8% г/г)
— Операционная прибыль: 106,8 млрд руб (-1,1% г/г)
— Чистая прибыль: 133,8 млрд руб (-9,2% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Выручка за отчетный период выросла на 13,7% г/г — до 1760,6 млрд руб., что обусловлено ростом выручки ключевых сегментов бизнеса. В результате это привело к росту показателя EBITDA на 4,8% г/г — до 181,5 млрд руб.

*Негативный эффект на общей EBITDA оказали результаты сегмента «Зарубежные активы». По итогам 2025 года EBITDA сегмента снизилась на 65% г/г в связи со снижением объёма поставок природного газа, а также продлением низкого тарифа на поставку электроэнергии в странах присутствия компании.

Динамика выручки отдельно по сегментам:

«С учетом того, что наша EBITDA в прошлом году была порядка 175 млрд рублей, я думаю, что мы вплотную приблизимся к тем цифрам, которые наши стратеги закладывали в стратегию на 2025 год (210 млрд рублей)», – сказал заместитель генерального директора по экономике и финансам Александр Думин в августе 2025 года.

❌В итоге EBITDA за 2025 год выросла всего на 5% до 181,5 млрд рублей. Давайте рассмотрим другие показатели.

📊Результаты за 2025 год:

✅Выручка выросла на 14% до 1760,6 млрд руб.

❌Опер. прибыль* снизилась на 1% до 106,8 млрд руб.

✅Финансовые доходы выросли всего на 4% до 87,9 млрд руб.

❌Чистая прибыль снизилась на 9% до 133,8 млрд руб.

*Операционная прибыль снизилась, несмотря на рост выручки, на фоне опережающего роста расходов на приобретение электроэнергии, её передачу и топливо.

💰Расчётные дивиденды за 2025 год – 0,32 руб., что предполагает 9,8% доходности.

❗️В феврале 2026 года тот же Александр Думин сообщил:

Сегодня, 27 февраля, компания Интер РАО представила отчет за 2025 год по МСФО. «Интер РАО» завершила год с ростом выручки на +13,7%, до 1 760,6 млрд рублей, что стало следствием увеличения тарифов, а также позитивного эффекта от индексации цен и ввода нового блока №1 на Нижневартовской ГРЭС. Однако операционные расходы росли опережающими темпами: затраты на покупку электроэнергии и услуги по передаче увеличились на 17,6% и 16,4% соответственно, из-за чего маржа снизилась. В итоге EBITDA выросла лишь на 4,8% (до 181,5 млрд руб.), а ее рентабельность опустилась с 11,2% до 10,3%. Чистая прибыль и вовсе упала на 9,2% (до 133,8 млрд руб.) из-за роста налоговой нагрузки и разовых списаний.

Зарубежные активы продолжают демонстрировать негативные тенденции: выручка этого сегмента рухнула на 40,3% на фоне снижения выработки Молдавской ГРЭС и падения экспортной выручки, а EBITDA просела на 65%. В довершение всего, масштабная инвестпрограмма: капитальные затраты взлетели на 50% год к году, достигнув 205,5 млрд рублей (почти 12% от выручки). Это привело к отрицательному свободному денежному потоку и, как следствие, к заметному сокращению «кубышки» (денежной позиции), процентные доходы от которой всегда были важной частью прибыли компании.

Друзья, как и обещал — обновил для вас свой рейтинг акций по итогам отчетностей ряда компаний за 2025 год. 

Внес изменения в финансовые модели и новые данные по прибыли, дивидендам и справедливым ценам по Сберу 🏦, ВТБ 🏦, ММК 💿, Европлану 🚗, Алросе 💎, Ростелекому 📱 и Интер РАО 🔌 . 

Среди этих компаний появилась одна новая интересная идея на рынке 😉

Узнать подробности про мой рейтинг 52 акций вы можете тут: t.me/Vlad_pro_dengi/2171

Используйте результаты моего анализа, чтобы зарабатывать на фондовом рынке! 

P.S. Приложил к посту данные по Интер РАО из таблицы (такие данные вы найдете по каждой из 52 компаний). Интер РАО – все еще ловушка стоимости, где нет идеи, отчет был хуже моих ожиданий.

Cvfckjd, вот как объявят так и видно будет 😉 Мало ли… Могут и передумать или отложить на неопределенное время… Всё возможно 🤷

Cvfckjd, вот как объявят так и видно будет 😉 Мало ли… Могут и передумать или отложить на неопределенное время… Всё возможно 🤷