В то время как акции Hertz выросли, аукцион CDS оценил облигации компании в 26 центов.
24 июня 2020 г., 23:33 GMT+3
Относительно низкий уровень восстановления ставит под сомнение стоимость акций
В среду состоялся аукцион по урегулированию сделок по дефолтным свопам
Облигации Hertz Global Holdings Inc. были оценены в 26,375 центов за доллар на аукционе по кредитным деривативам в среду, что ставит под сомнение возможность того, что акции будут иметь какую-либо ценность, когда компания выйдет из банкротства.
Цена, определенная на аукционе, который используется для урегулирования сотен миллионов кредитных свопов, связанных с обанкротившейся компанией, означает, что трейдерам, купившим защиту от отказа компании по прокату автомобилей, будет выплачиваться 73,625 цента за каждый застрахованный доллар.
Относительно низкий уровень восстановления облигаций предполагает, что акционеры Hertz, скорее всего, увидят, что их активы опустятся до нуля, поскольку компания реорганизуется в суде по делам о банкротстве. Hertz входит в число нескольких обанкротившихся и почти обанкротившихся компаний, чьи акции выросли на фоне всплеска интереса со стороны розничных инвесторов, даже несмотря на то, что акции, как правило, уничтожаются в ходе разбирательств по главе 11.
Акции Hertz в какой-то момент удвоились в среду в среду, после того как аналитики из Jefferies написали, что такие компании, как CarMax Inc. и AutoNation Inc., могут быть заинтересованы в покупке примерно 150 000 автомобилей Hertz. Акции закрылись на уровне $1,61, что на 30% больше, чем днем ранее.
Совершенно необычно, что на прошлой неделе Херц попытался продать новые акции, чтобы собрать деньги и помочь расплатиться с кредиторами, прежде чем прекратить эту работу на фоне тщательного изучения Комиссией по ценным бумагам и биржам.
В редких случаях акции обанкротившейся компании могут иметь ценность, и недавние события, такие как увеличение количества авиапассажиров и восстановление цен на подержанные автомобили, могут помочь Hertz, считает директор по инвестициям Lehmann Livian Fridson Advisors Мартин Фридсон.
По данным Международной ассоциации свопов и деривативов, трейдеры поставили CDS на Hertz на сумму $419 миллионов по состоянию на 22 мая.
www.bloomberg.com/markets/fixed-income
Финаме
БКС Мир Инвестиций
