
Сегодня вышел отчет «Газпрома» за 2025 год по РСБУ. Сразу следует отметить, что в РСБУ (в отличие от МСФО) мы видим результаты в основном от газового бизнеса. В то время как нефтянка («Газпром нефть»), банк («Газпромбанк») и другие направления проходят отдельно, но консолидируются в МСФО.
Показатели за весь 2025 год получились следующими:
- Выручка: 5,85 трлн (-6,5%)
- Валовая прибыль: 1,72 трлн (+19%)
- Операционные расходы: 1,59 трлн (-2,8%)
- Прибыль от продаж: 127,4 млрд (годом ранее — убыток в 197 млрд)
- Чистые финансовые расходы: 194 млрд (+33,7%)
- Чистая прибыль: 11,3 млрд (годом ранее — убыток в 1 трлн рублей)
«Опытные» инвесторы наверняка порадуются выходу на чистую прибыль против огромного убытка за 2024 год. Однако в РСБУ чистую прибыль «Газпрома» смотреть не нужно от слова «совсем», поскольку она подвержена огромному количеству бумажных факторов. Например, переоценке рыночной стоимости «Газпром нефти». Поэтому ЧП здесь ничего не значит.
Еще более «опытные» инвесторы выделят выход на прибыль от продаж в 127 млрд, хотя годом ранее был убыток в 197 млрд.
Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финаме
БКС Мир Инвестиций
