Финаме
БКС Мир Инвестиций
Сбер сейчас лучше Газпрома
Парадоксально, но факт!
Исхожу из следующего:
1. Вова всерьез рассматривает отключение Европе газа в ответ на мощные санкции на SWIFT и долларовые расчеты. Если все это введут, то сами посчитайте какими будут прибыли газпрома если ему откажут в премиальном европейском рынке. Это даже если мы не считаем, что западные инвесторы разом убегут и размажут его капитализацию об вас всех. То есть в этой логике газпром будет не лучше, чем тот же сбер.
2. Газпром — фишка спекулятивная на сверхвысоких ценах на газ. Всем понятно, что эти цены ненадолго. И через год максимум его нормализованная прибыль на акцию окажется в диапазоне 50-60 рублей. Дивиденды, таким образом — 25-30. Далее считайте сами.
3. Прибыли Сбера в отличие от прибылей газпрома — стабильные и постоянные. Рост очевиден. А с учетом бюджетного правила, сглаживающего курс рубля, Сбер выглядит более стабильно.
4. Ну и наконец — Сбер, на мой взгляд, неоправданно низко укатали в пол по сравнению с Газпромом. Тут отчасти понятно — пульсята тарят газпром в надежде на высокие дивиденды ближайшего времени, а от сбера шарахаются как от чумки, на которую наложат драконовские санкции.
Дисбаланс налицо.
Поэтому неспешно тарю мартовские колы на сбер. Профит обещает быть шикарным, а убытки в случае финансового армагеддона — ограничены премией опциона.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Девушка Виталика Бутерина, газпром в течение 1.5 лет выплатит 30-40% своей стоимости в виде дивов. Дальше, учитывая прогноз структурного дефицита газа, будет все тоже неплохо. Средняя 300 конвертится в дивы ~50 руб. Исторический дивдох около 7.5% говорит о том, что бумагу переставят на 500+ на том же горизонте(1.5 года) как только с хохлами спокуха наступит. Сбер на полном риск-он врядли уйдет выше 500 с 30 руб дивами и скоростью роста 25% в год (очевидно что этот год потерян, т.к. повысят резервы, офз в жопе по переоценке итд)
