Совкомфлот акции

▫️Капитализация: 183 млрд / 77₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 149 млрд р
▫️Скор. чистая прибыль ТТМ:24,3 млрд р
▫️P/B: 0,5
▫️скор. P/E ТТМ:7,4
▫️fwd P/E 2025: 12,1
▫️fwd дивиденды 2025: 4%

❗️Эйфория завершилась и цена акций компании снова вернулась к своим справедливым значениям (80р), о которых писал ранее (https://t.me/taurenin/2979).

Выручка в пересчете на рубли составила всего 26 млрд р (-47,5% г/г), это худший квартал с 2018 года. Однако, благодаря тому, что чистый долг у компании незначительный, убыток на уровне скорректированной чистой прибыли составил всего 0,1 млрд р (произведена корректировка на курсовые разницы и обесценение флота).

👆 Это первый квартал, где полностью раскрылся эффект от усиления санкций в отношении компании: часть судов простаивает и перевести их на новые маршруты, видимо, не удается.

❌ В отчетном периоде компания обесценила флот на общую сумму в 322,3 млн долларов. Допускаю, что эти суда теперь придётся выводить из периметра группы в состав теневого флота. В общем, бизнес ужался.

Отчет МСФО за 1 квартал 2025 

 
Перевозчик представил ожидаемо слабый отчет после январского попадания в SDN. И это еще фиры в долларах, в рублях еще печальнее из-за укрепления:

📍 Выручка 278 m$ (-49% г/г, -30% к/к)

📍 EBITDA 105 m$ (-69% г/г, -45% к/к)

📍 Чистый убыток 393 m$ (x5 к/к; год назад прибыль 216 m$)

📍 Скорр. чистый убыток 1 m$ (в Q4 24 — прибыль 29 m$)

📍 Скорр. чистый убыток 104 m₽ (в Q4 24 — прибыль 2,9 b₽)

Понятно, что основную роль сыграло попадание большей части флота под санкции США в январе. Часть танкеров простаивает, что привело к снижению рейсовых и эксплуатационных расходов. Но простои и невозможность вовлечения в оборот способствовали масштабным списаниям. На 332 m$ обесценили флота, что и привело к убытку. Маржа EBITDA откатилась к исторически низким 37%.

 
Как бы ни были плохи дела, отметим наличие действующих долгосрочных фрахтовых контрактов и диверсификацию флота (ледовые танкеры, внутренние перевозки). А также крепкий баланс – Net Debt/EBITDA 0,5.

Крупнейшая судоходная компания России стала убыточной.
  Крупнейшая российская судоходная компания «Совкомфлот» объявила о полном исчезновении доходов некогда прибыльного бизнеса: в первом квартале компания показала убыток — $393 млн против прибыли $216 млн годом ранее. В результате потери даже превысили выручку — $278,5 млн (падение на 48%).«Беспрецедентные по масштабу санкции» привели к снижению уровня доходов и простою части санкционных судов, сообщает перевозчик: «Руководство компании принимает меры по минимизации производственных и экономических потерь». На фоне удручающих показателей компания сообщила о наличии запаса денежной ликвидности и стабильном финансовом положении.ЕЖ.
     Надеюсь выкарабкаются, нужна поддержка государства.

Совкомфлот выпустил отчет за 1 квартал 2025 года. Отчет вышел откровенно слабым. Выручка компании сократилась на 49,5% в годовом сопоставлении, составив 278,5 миллионов долларов. EBITDA уменьшилась на 68,6%, достигнув 105 миллионов долларов, и вместо чистой прибыли компания получила чистый убыток в размере 393 миллионов долларов (-81,9% год к году).

Основные проблемы связаны с ограничениями, введёнными в январе 2025 года, которые привели к простоям части флота и сокращению доходов. Компания зафиксировала 322 миллиона долларов убытков от обесценения активов. Да, это разовый бумажный убыток, но даже с учетом корректировки на обесценение в поквартальной динамике очень видно, что последний пакет санкций оказал на компанию резко негативное влияние. Судя по отчетности, проблемы есть и с долгосрочными контрактами, и со спотовым фрахтом. То есть, скорее всего, Совкомфлот потерял и часть долгосрочных контрактов, и цены на фрахт санкционных судов резко пошли вниз. К тому же в первом квартале 2025 года рубль укреплялся, поэтому и с этой стороны рублевые показатели компании поддержку не получили. Курсовые потери составили $59 млн.

Выручка составила $222 млн, EBITDA — $105 млн, убыток — $393 млн, а скорректированный убыток — около $1 млн против прибыли $28 млн в четвёртом квартале. В это же время чистый долг достиг $52 млн против $28 млн на конец 2024 года.

— Компания смогла выйти на почти нулевой результат по скорректированной прибыли вместо ожидаемого убытка $15 млн.
— Операционный денежный поток остался положительным. Это помогло удержать рост чистого долга на минимальном уровне. Денежная позиция на балансе — $1,3 млрд.
— Аналитики считают результаты умеренно позитивными. А ещё они ждут, что во втором квартале динамика показателей начнёт улучшаться по мере преодоления эффекта от санкций.

С учётом сохранения баланса возможна выплата дивидендов во второй половине года.

Источник

Совкомфлот опубликовал финансовый отчет по МСФО за I кв. 2025 г.

Ключевые результаты:
• Выручка: $222 млн (-51,6% г/г)
• EBITDA: $105 млн (-68,5 % г/г)
• Рентабельность EBITDA: 47% (-12,7 п.п.)
• Чистый убыток: $393 млн (против прибыли в $216 млн в I кв. 2024 г)

Эта отчетность — первая после введения масштабных санкций США на флот компании в январе этого года, поэтому в целом слабые результаты были ожидаемы. Усиление санкционного давления еще больше усугубило сложности при эксплуатации флота и привело к простою части подсанкционных судов.

Наше мнение:
Совкомфлот понес потери из-за обесценения судов на $322 млн и убытка по курсовым разницам в $59 млн из-за укрепления рубля. Без этих факторов скорректированный чистый убыток составил $1 млн. Ввиду слабых результатов и директивы правительства не предусматривать выплату дивидендов за прошлый год, полагаем, Совкомфлот не будет выплачивать дивиденды за 2024 г. Под вопросом также и дивиденды за текущий год, так как Совкомфлот пока будет продолжать испытывать давление на финансовый результат.

Совкомфлот опубликовал финансовый отчет по МСФО за I кв. 2025 г.

Ключевые результаты:
• Выручка: $222 млн (-51,6% г/г)
• EBITDA: $105 млн (-68,5 % г/г)
• Рентабельность EBITDA: 47% (-12,7 п.п.)
• Чистый убыток: $393 млн (против прибыли в $216 млн в I кв. 2024 г)

Эта отчетность — первая после введения масштабных санкций США на флот компании в январе этого года, поэтому в целом слабые результаты были ожидаемы. Усиление санкционного давления еще больше усугубило сложности при эксплуатации флота и привело к простою части подсанкционных судов.

Совкомфлот понес потери из-за обесценения судов на $322 млн и убытка по курсовым разницам в $59 млн из-за укрепления рубля. Без этих факторов скорректированный чистый убыток составил $1 млн. Ввиду слабых результатов и директивы правительства не предусматривать выплату дивидендов за прошлый год, полагаем, Совкомфлот не будет выплачивать дивиденды за 2024 г. Под вопросом также и дивиденды за текущий год, так как Совкомфлот пока будет продолжать испытывать давление на финансовый результат.

•  выручка $278,4 млн (снижение в 2 раза г/г),  
•  убыток $393 млн против прибыли $216 млн годом ранее

Рекомендации по дивидендам за 2024 год будут определяться СД, принимая во внимание существенное изменение внешних условий ведения бизнеса, оказывающих прямое влияние на текущие финансовые показатели работы компании, а также руководствуясь принципом достаточности капитала для обеспечения стратегического развития компании в интересах ее акционеров.

…………….

Последнее звучит как отказ от дивидендов, но посмотрим.

$FLOT глобально выглядит слабо — сегодня цена упала до минимальных отметок с мая 2023 года. 

Сильный нисходящий тренд, начавшийся в январе 2024 года, остается в силе, пока мы не пробьем уровень 110 рублей за акцию.

Снизу следующей важной поддержкой выступает диапазон 55-65.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

Александр Ядрихинский, я обычно докупаю, если до -15% доходит. Ну это, те акции которые на долгосрок держу. Компания-то неплохая по сути.

Совкомфлот: американцы задушили бизнес санкциямиСовкомфлот отчитался за 1-й квартал 2025 года — компания стала убыточной на операционном уро...

Семен Чумаков, а стопить на каких уровнях планируете? Или уже? Или вы без стопов торгуете?

Александр Ядрихинский, 83,4 рубля

Судоходная компания опубликовала результаты за первый квартал 2025 года. Это первая отчетность после введение беспрецедентных санкций в январе этого года.

Результаты оказались ожидаемо слабыми. Введение в январе санкций в отношении большей части танкерного флота компании оказало дополнительные коммерческие и операционные сложности в эксплуатации флота. Многие санкционные суда простаивали. Это привело к снижению выручки на основе тайм-чартерного эквивалента более чем в два раза год к году.
На динамику чистой прибыли также повлияли убыток от курсовых разниц почти на 60 млн долларов на фоне укрепления рубля в отчетном периоде (против прибыли годом ранее), а также обесценение судов на 322 млн долларов.

Даже после необходимых корректировок прибыль, из которой определяются дивиденды, остается в отрицательной зоне.
20 мая власти поручили Минфину, Минтрансу и Росимуществу не предусматривать выплату дивидендов за прошлый год при подготовке директив госпредставителям в совете директоров Совкомфлота.

Семен Чумаков, в 2027 году может и будет 110.

Семен Чумаков, вы уже набрали позицию в лонг? Какая средняя, если не сикрет?

Совкомфлот: американцы задушили бизнес санкциямиСовкомфлот отчитался за 1-й квартал 2025 года — компания стала убыточной на операционном уро...

ЧИСТЫЙ УБЫТОК СОВКОМФЛОТА ПО МСФО В I КВ. СОСТАВИЛ $393 МЛН ПРОТИВ ПРИБЫЛИ $216 МЛН ГОДОМ РАНЕЕЧИСТЫЙ УБЫТОК СОВКОМФЛОТА ПО МСФО В I КВ. СОС...

Несколько дней наблюдаю за Совкомфлотом — график практически аналогичен с графиком пары usd/chf на форексе. Так то по этой паре жду роста на...

Так то по этой паре жду роста на 3000 пунктов, а это где-то 110 рублей по акции флота...