ДВМП акции

ДВМП: результаты в рамках прогноза, но и цена близка к целевой — будет ли выкуп миноров в ДВМП из-за объединения Росатома с DP World? ДВМП от...

Олег Кузьмичев, спасибо, Олег!

ДВМП: результаты в рамках прогноза, но и цена близка к целевой - будет ли выкуп миноров в ДВМП из-за объединения Росатома с DP World?
ДВМП отчитался за 2025 год:


2,3 млрд рублей убытка для акционеров за 2025 год

Традиционно сравниваю со своим прогнозом и делюсь комментарием (последний прогноз по ДВМП был 22 января задолго до отчетов smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1256444.php)




Учитывая сложность в прогнозировании результатов из-за полугодовых отчетов + СЛОЖНОГО бизнеса — результат считаю одним из лучших среди своих прогнозов. Основные метрики близки к прогнозу!

Кто-то ждал 50 млрд руб ебитды, но там с калькулятором видимо проблемы

Базовая модель тут (внесены результаты 2025 года, 26-27 год прогноз)



Актив стоит 220 млрд рублей капитализации при 4 млрд руб скорр прибыли (за вычетом курсовых разниц) за 2025 год с потенциалом роста скорректированной прибыли до 20-25 млрд рублей

Дешево или дорого? Каждый решает сам, в целом EV/EBITDA не выглядит завышенной, но текущая цена близка к моей целевой цене, которая стоит уже 2 года



Что сейчас подогревает котировки? Потенциальное объединение Росатома и DP World на базе «Глобалной логистики», где Росатом вносит свою долю ДВМП, а DP World  (один из крупнейших портовых операторов из ОАЭ) внесет деньги

"Москва. 27 марта. ИНТЕРФАКС — Госкорпорация «Росатом» и портовый оператор DP World (ОАЭ) договорились о создании нового совместного бизнеса, в периметр которого войдет транспортная группа FESCO, сообщает РБК со ссылкой на поданные в Федеральную антимонопольную службу документы.

По данным издания, участниками сделки являются «дочка» Росатома" — ООО «Глобальная логистика», а также DP World Russia FZE и ПАО «Дальневосточное морское пароходство» (ДВМП, головная компания транспортной группы FESCO).

Представитель «Росатома» подтвердил РБК обращение в ФАС и согласование основных параметров будущего соглашения. Речь идет о создании совместного предприятия на базе «Глобальной логистики», в котором российская сторона получит 51%. Взнос со стороны «Росатома» — FESCO (госкорпорации принадлежит 92,5% акций головной компании группы ПАО «ДВМП»), со стороны DP World — «денежный», уточняет собеседник РБК, не раскрывая сумму инвестиций. Сделка также должна получить одобрение правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций."

Ралли в акциях началось на этих новостях, плохой отчет не помеха росту если есть оценка актива через M&A сделку (катализатор переоценки)



История тут простая — Росатому и нашему государству чем выше оценят ДВМП, тем лучше (тем больше денег внесет DP World). Деньги, которые внесут арабы, пойдут на развитие перевозок контейнеров через СМП (это задача президента и Росатома… тут не справляется с плановыми сроками).

Как на этом заработают миноры ДВМП? Сложно сказать, все зависит от того:

1) будет ли добровольная оферта при покупке арабов доли (не факт, что будет т.к. они могут организовать сделку и без нее)

2) будет ли консорциум Росатом и DP World потом выкупать инвесторов чтобы довести свою долю в ДВМП до 100% (дабы без лишних глаз потом развивать СМП

У меня нет мнения и экспертизы на этот счёт — думаю тут лучше действовать по ситуации (а в моменте уже не действовать вообще). На рынке ходят разные слухи по этой сделке, с одной стороны документы в ФАС вроде как поданы (есть статьи в СМИ).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

сливайтесь, девочки и мальчики… здесь рыбы нет)

Волшебник, рыба есть. Ловить надо уметь 😀

как запели заинтересованные лица)… курс — на 190!

сливайтесь, девочки и мальчики… здесь рыбы нет)

И. М.,

пока я президент пенсионный возраст повышаться не будет.
пенсионный возраст повышен.
прошу отнестись с пониманием.

Марэк, ну да, ну да. И времена были те же. И мир рушился на наших глазах так же.

vvs1941,

какой ламанш, какой фрегат, кому он российское в европе продаст

Марэк, вероятно вы неправильно меня поняли… россия обладает хорошим ледокольным флотом… проходка обеспечена...
и уеропка все равно покупает… не важно под какими флагами…

Марэк, переспективы… марек… переспективы...
если россия выделяет фрегат на прохождение танкеров ла-манша… стоит задуматься...
север мор путь...

vvs1941, народ как-будто в зеркало заднего вида смотрит. Или смотрит на лес, но видит только деревья. Уже сам Путин говорит, что это стратегическая линия, народ все никак не верит.

Прямо скажем, у ДВМП плохие результаты мсфо 2025
Даже без учета курсовых разниц прибыль мсфо 2025г упала в 3,7 раз г/г.

Прибыль от курсовых...

Марэк, переспективы… марек… переспективы...
если россия выделяет фрегат на прохождение танкеров ла-манша… стоит задуматься...
север мор путь…

Анткорд или бухгалтерский курьез: почему FESCO отчиталась об убытке в ₽3,2 млрд, но все равно сильнее, чем год назад
     Владивостокский...

Сержио Невилл, обожаю такие приколюхи — рекордную неделю ВМТП указывают, а провал по сравнению с позапрошлым годом — нет ;)
про санкции тоже интересно — куча интервью, что санкции ЕС им никуда не стучат ибо маршруты другие и все такое, а тут аж якобы из-за этого отложили погашение обязательств — это ж какие-такие ВНУТРИгрупповые обязательства, которым европейские санкции повредили?

бумажный убыток — бывает, но 📉Выручка ₽171,5 млрд (-7,2% г/г) — при всех заявленных рекордах и новых раскатанных маршрутах удивляет (мягко сказано)

Антирекорд или бухгалтерский курьез: почему FESCO отчиталась об убытке в ₽3,2 млрд, но все равно сильнее, чем год назад

     Владивостокский морской торговый порт (ВМТП), входящий в транспортную группу FESCO, установил новый рекорд производительности: с 22 по 28 декабря 2025 года здесь обработали 22 700 TEU — больше, чем когда-либо за неделю. Но на фоне этого успеха финансовая отчетность группы за 2025 год выглядит противоречиво.

Санкции ударили по отчетности, а не по перевозкам

     Чистый убыток FESCO по МСФО составил 3,169 млрд рублей против прибыли в 25,4 млрд рублей годом ранее. Однако почти вся эта разница — бумажная. В октябре 2025 года головная компания группы — ПАО «Дальневосточное морское пароходство» — попала в 19-й пакет санкций Евросоюза. FESCO планировала погасить внутригрупповые трансграничные обязательства в 2025 году, но из-за санкций вынуждена отложить эти планы на 2026 год.

    Переоценка этих обязательств дала отрицательный эффект в 8,8 млрд рублей. Если убрать этот бухгалтерский фактор, чистая прибыль группы составила бы около 5,6 млрд рублей — пусть и ниже прошлогодней, но все же в плюсе. Сами санкции на операционную деятельность практически не повлияли: FESCO еще в мае 2023 года попала под ограничения Великобритании, а с недружественными странами почти не работает.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прямо скажем, у ДВМП плохие результаты мсфо 2025
Даже без учета курсовых разниц прибыль мсфо 2025г упала в 3,7 раз г/г.

Прибыль от курсовых разниц – мсфо 2024г: 4,338 млрд руб
Убыток от курсовых разниц – мсфо 2025г: 8,800 млрд руб

Прибыль мсфо 2024г: 25,408 млрд руб = Прибыль без учета курсовых разниц 21,070 млрд руб
Убыток мсфо 2025г: 3,169 млрд руб = Прибыль без учета курсовых разниц 5,631 млрд руб

FESCO запустила интермодальные контейнерные перевозки между Анкарой и Новороссийском

Транспортная группа FESCO («FESCO», «Группа», входит в контур управления госкорпорации «Росатом») с целью расширения присутствия в Турецкой Республике начала выполнять интермодальные контейнерные перевозки между Анкарой и Новороссийском через порт Гебзе.

Из Анкары грузы доставляются в составе контейнерных поездов, отправляющихся по маршруту еженедельно. Транзитное время железнодорожной перевозки составляет 1-2 дня. После прибытия в турецкий порт Гебзе контейнеры размещаются на судне Группы, которое работает на регулярной морской линии FESCO Turkey Black Sea. В порт Новороссийск контейнеровоз прибывает в среднем от трех суток.

www.fesco.ru/ru/press-center/news/fesco-zapustila-intermodalnye-konteynernye-perevozki-mezhdu-ankaroy-i-novorossiyskom/

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Группа Fesco в 2025 году увеличила объем интермодальных перевозок на 7% г/г до 678 тыс. ДФЭ — операционные показатели

Операционные и финансовые показатели Группы в сравнении с 2024 годом:

По итогам 2025 года FESCO сохранила первое место в России среди морских внешнеторговых перевозчиков и продолжила укреплять свои позиции как одного из крупнейших игроков в логистическом секторе России:

• Объем интермодальных перевозок увеличен на 7% относительно 2024 года и составил 678 тыс. ДФЭ;
• Объем перевозок на внешнеторговых линиях вырос на 5% относительно 2024 года и достиг 525 тыс. ДФЭ;
• Объем каботажных перевозок увеличился на 19% в сравнении с годом ранее и составил 123 тыс. ДФЭ;
• Владивостокский морской торговый порт сохраняет лидерство по контейнерообороту в России шестой год подряд. В 2025 году объем перевалки контейнерных грузов в порту составил 806 тыс. ДФЭ.

На фоне негативных макроэкономических тенденций, включая высокую ключевую ставку ЦБ и волатильность курсов валют, а также снижения потребительской и деловой активности, контейнерный рынок России по итогам 12 месяцев 2025 года снизился на 5% к 2024 году (в т.ч.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Убыток Fesco за 2025 год связан с наличием отрицательного бумажного эффекта курсовых разниц, эффект данного фактора - 8,8 млрд руб — компания
Группа Fesco отмечает, что по результатам 2025 года получен чистый убыток, в том числе в связи с наличием отрицательного бумажного эффекта курсовых разниц в результате переоценки внутригрупповых трансграничных обязательств. Эффект данного фактора на показатель чистой прибыли составил 8,8 млрд руб. убытка в 2025 году против 4,3 млрд руб. прибыли в 2024 году. Соответственно, при отсутствии данного фактора показатель чистой прибыли за 2025 год оценивается в размере 5,6 млрд руб. Группа планировала погашение данных обязательств в 2025 году, но в результате включения в санкционный список ЕС вынуждена была отложить данные планы на 2026 год. В то же время данные переоценки не оказывают влияния на операционную деятельность Группы.



www.fesco.ru/ru/press-center/news/finansovye-i-operatsionnye-rezultaty-deyatelnosti-transportnoy-gruppy-fesco-za-2025-god/

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дальневосточное морское пароходство/ ДВМП — Убыток мсфо 3,169 млрд руб против прибыли 25,408 млрд руб г/г


Дальневосточное морское пароходство/ ДВМП (Росатом) – рсбу/ мсфо
2 951 250 000 обыкновенных акций
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=83&type=1
Капитализация на 09.04.2026г: 221,816 млрд руб

Общий долг на 31.12.2023г: 37,672 млрд руб/ мсфо 73,689 млрд руб
Общий долг на 31.12.2024г: 42,669 млрд руб/ мсфо 109,873 млрд руб
Общий долг на 30.06. 2025г: 44,006 млрд руб/ мсфо 90,253 млрд руб
Общий долг на 31.12.2025г: 46,873 млрд руб/ мсфо 83,046 млрд руб

Выручка 2023г: 8,733 млрд руб/ мсфо 172,004 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 1,750 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 3,583 млрд руб/ мсфо 78,372 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 4,969 млрд руб
Выручка 2024г: 8,360 млрд руб/ мсфо 184,978 млрд руб
Выручка 1 кв 2025г: 1,391 млрд руб
Выручка 6 мес 2025г: 2,805 млрд руб/ мсфо 87,708 млрд руб
Выручка 9 мес 2025г: 4,447 млрд руб
Выручка 2025г: 6,034 млрд руб/ мсфо 171,583 млрд руб

Прибыль от курсовых разниц – мсфо 6 мес 2023г: 7,164 млрд руб
Прибыль от курсовых разниц – мсфо 2023г: 8,476 млрд руб
Убыток от курсовых разниц – мсфо 6 мес 2024г: 2,125 млрд руб
Прибыль от курсовых разниц – мсфо 2024г: 4,338 млрд руб
Убыток от курсовых разниц – мсфо 6 мес 2025г: 7,384 млрд руб
Убыток от курсовых разниц – мсфо 2025г: 8,800 млрд руб

Прибыль 1 кв 2023г: 7,135 млрд руб
Прибыль 6 мес 2023г: 6,260 млрд руб/ Прибыль мсфо 31,295 млрд руб
Прибыль 9 мес 2023г: 9,071 млрд руб
Прибыль 2023г: 5,950 млрд руб/ Прибыль мсфо 37,851 млрд руб
Убыток 1 кв 2024г: 707,34 млн руб
Убыток 6 мес 2024г: 759,99 млн руб/ Прибыль мсфо 1,785 млрд руб
Убыток 9 мес 2024г: 2,146 млрд руб
Убыток 2024г: 350,00 млн руб/ Прибыль мсфо 25,408 млрд руб
Прибыль 1 кв 2025г: 50,772 млн руб
Убыток 6 мес 2025г: 809,09 млн руб/ Прибыль мсфо 709 млн руб
Убыток 9 мес 2025г: 1,948 млрд руб
Убыток 2025г: 4,214 млрд руб/ Убыток мсфо 3,169 млрд руб
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=83&type=4

Дальневосточное морское пароходство – Дивидендная история
Период ** Объявлены * Дивиденды
2024 год * 30.05.2025 * не выплачивать
2023 год * 27.05.2024 * не выплачивать
www.fesco.ru/ru/press-center/news/itogi-godovogo-obshchego-sobraniya-aktsionerov-pao-dvmp-28-06-24/
www.fesco.ru/upload/dividents-history/dividents-policy.pdf

Сделку не успели провернуть до публикации МСФО. Главный вопрос: хотят ли арабы продолжать на прежних условиях?

⛴️ ДВМП: ставка на DP World вместо прибыли



ДВМП (FESCO) $FESH  отчиталась за 2025 год – в цифрах резкое ухудшение к прошлому году: компания ушла в убыток 3,2 млрд руб. против прибыли 25,4 млрд руб. годом ранее.

🔹️Основной удар по прибыли – не операционный: курсовые разницы дали минус 8,8 млрд руб., тогда как год назад, наоборот, приносили прибыль.  Компания сама это прямо признаёт: без этого эффекта прибыль была бы в районе 5–6 млрд руб., то есть валютный фактор усилил падение, но не является единственной причиной слабого результата.

🔹️Операционно картина заметно просела: операционная прибыль – 16,3 млрд руб. (-55,2% г/г), денежный поток от операционной деятельности – 25,2 млрд руб. (-37,3% г/г).  А вот где реально неприятно – это проценты: финансовые расходы выросли до 18,6 млрд руб., почти вдвое к прошлому году.  Рост процентных расходов происходит на фоне снижения долга, что указывает на удорожание его обслуживания. При преобладании плавающего долга рост стоимости заёмных средств напрямую трансформируется в давление на прибыль.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Я так понимаю, в свете последних корпоративных событий, данные в отчёте уже нерелевантны

очередная партия пассажиров села в вагон, приехали товарищи, следующая остановка конечная, спасибо за купленные билеты

Yurismi, ну не знаю… мы же не знаем всю кухню...
я не верил… в т банк… при тинькове… но задрали, мама не горюй…

К слову об аналитиках, рынок «вероятно отыгрывает новость ФАС» (которая формальность кстати), а перезаход деда совершенно не при чем, чисто рыночный механизм, почти как рост КРОТа в преддверии праздников в связи со спросом на кондитерку)

В бурную дискуссию по оценке вступать не хочу, т.к. по моему опыту это в принципе процесс очень творческий (цена зависит от того продаем или покупаем), в данном случае договоренности сторон, на мой взгляд, могут иметь первостепенное значение, тем более что СП с иностранным участием и кто будет оценивать и по каким механизмам (с учетом особенностей акционерного соглашения, если они есть), никто не знает.

Однако, если искать какие то аналоги недавно РА оценил 100% УК Дело в 150 млрд.руб. (к сожалению только РСБУ, что не совсем корректно: прибыль за 2025 4,6 млрд против 16,1 млрд.руб. в 2024, и балансовая стоимость активов в 131 млрд.руб.) у ДВМП за 2025 убыток 3,2 млрд. и активов на 236,3 млрд. руб.

Напомню, ДВМП и УК Дело это все активы РА и подходы к оценке как минимум должны коррелироваться, хотя бы по формальному признаку, иначе бюрократам вопросы будут задавать почему вы один актив в 1 р. оценили, а другой в 10.....

Чтобы оценить ДВМП в 300 млрд.руб, т.е. в 2 раза (!) дороже УК Дело, нужно быть очень «творческой» и смелой особой, при том что тут не хреновый убыток против прибыли...., а группа исторически (с учетом ПАО «ТрансКонтейнер») больше и доходней.

очередная партия пассажиров села в вагон, приехали товарищи, следующая остановка конечная, спасибо за купленные билеты

если честно никогда в сторону двмп не смотрел… больше привлекал нмтп… но, сцуко море маленькое… босфор закроют, плюс сво…

ожидаемо. Арабы то теперь не меньше чем по 50 рубчиков за бумажку отвалят

Убыток ДВМП по МСФО за 2025 год составил ₽3,17 млрд против прибыли ₽25,4 млрд годом ранее, выручка ₽171,5 млрд (-7,2% г/г)

ДВМП МСФО 2025 год:

📉Выручка ₽171,5 млрд (-7,2% г/г)
📉Убыток ₽3,17 млрд против прибыли ₽25,4 млрд годом ранее

www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=83&type=4

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На месяцах и кварталах опубликованы же. При высокой волатильности они относительно быстро достижимы, но общем случае могут занимать очень мн...

Alexey Rondine, да меня больше напрягает 2 свечка… на таких обьемах… подразумеваю шортокрыл...
но чем черт нешутит...
и я больше смотрю на недельки…