Россети (ФСК) акции

Все пугают инвест программой. У меня только один вопрос — если инвест. программа так всех пугает, чем вы объясните сокращение долг/ebitda до...

Все пугают инвест программой. У меня только один вопрос — если инвест. программа так всех пугает, чем вы объясните сокращение долг/ebitda до...

Инвестор, ну ничего, дождёмся ставку ЦБ хотя бы 13% и посмотрим, как это добро улетит с учётом переоценки стоимости капвложений.

Пока рынок штормит от высокой ставки, инфраструктурные гиганты показывают класс. Изучаю новые размещения ознакомился с отчетом по МСФО ПАО «Россети» за первое полугодие 2025 года. Спойлер: всё очень надежно, но есть нюансы с денежным потоком и корпоративными перестановками.

📊 Основные цифры (1П 2025 vs 1П 2024):
⚫️ Выручка: 836 млрд руб. (+15,2%) — тарифы индексировали, плюс эффект «котла сверху» (статус СТСО).
⚫️ EBITDA: 300,1 млрд руб. (+24,2%) — расходы растут медленнее доходов, эффективность на высоте.
⚫️ Рентабельность по EBITDA: 35,9% (рост с 33,3%).
⚫️ Чистая прибыль: 121,3 млрд руб. (+37,2%).

🔤 Что хорошего?
⚫️ Эффективный контроль над расходами. Пока выручка росла на 15%, операционные расходы (OPEX) увеличились всего на 11%. Основной драйвер — выручка от передачи электроэнергии, которая перекрывает рост цен на материалы и индексацию зарплат.
⚫️ Долговая нагрузка минимальна. Чистый долг/EBITDA LTM = 0,81х. Для компании, которая строит ЛЭП по всей стране, это экстремально низкий уровень. Запас прочности колоссальный.

Мы щепетильно относимся к офертам и даже сделали проект 🗓Календарь оферт, чтобы никто не пропускал важные. Покупка офертных бумаг дает дополнительные 1-2% доходности, но порой, если пропустить важную – можно одним днем потерять -40%. Также мы ведем 🤬Black list эмитентов, которые регулярно ставят нерыночные купоны (например 0,1% при ключевой ставке 17%, или 10%)

ISIN:  RU000A0ZYJ91

Ставка после оферты: 12%, купон раз в квартал

Следующая оферта через год

Итого, у нас облигация с офертой на год (а за один лишь факт оферты положена премия +1% к ставке). Эффективная доходность 12,6%. Ближайшие аналоги в кредитному рейтинге ААА легко дают 15-17%. И забавно, что полугодовой выпуск ФСК-Россети 1Р5 с доходностью 18,7%

❗️Данный пост не рекомендация, лишь напоминание об оферте. Если хотите рассмотреть аналоги – карта выпусков ААА вам в помощь

Сергей Жовтобрюх, какие дивиденды?? прибыль будет уходить в восстановление регионов после зачистки от бандеровцев, и восстановление всей эне...

Евгений, в этом-то и проблема, что нет устойчивой дивполитики. В 2021 приняли надбавку РПП специально для выплаты дивов, а в 2022 ввели мора...

Сергей Жовтобрюх, 5ь лет (с 17 по 21 гг) же хорошо платили почти аристократом становились, а потом перерыв разрыв в дивах

Евгений, порох-то есть, да не про нашу честь (((

Все норм. К 2030 будет сильно выше (вероятнее всего) — и на дивах, и на новых инициативах...
Надо накапливать при каждой возможности…

есть порох в пороховницах на дивы?

Сергей Жовтобрюх, я же не про это писал. А про то, что та же Афк Система и Мечел тоже никогда не будут платить дивиденды, так ещё и в них ес...

SobolevX2, потому что компания не делится прибылью с инвесторами, а пускает ее всю на капекс, и инвесторы уверены, что это навсегда (ну, или...

IGAN, 200 млрд бумажной переоценки это излюбленная тема завозить лохов в фск. Если ближайшие в 28 году, то вариант удвоиться в облигациях ка...

по моему мнению бумага стоит дешево из-за указания президента РФ об отказе от дивидендов до 2026 года включительно. Россети ...

IGAN, 3 копейки доходности от текущих данных. К дивиденду на 25 копеек переоценка. Но сейчас дёшево стоит не просто так. У вас есть понимани...

без дивидендов никто покупать не побежит. А вот как дивиденды объявят — начнут набиваться в бумагу, т.к. доходность к цене б...

Объясните одну вещь. По показателю p/s (0,09) прибыльная ФСК Россети стоит на уровне убыточного Мечела (у него p/s тоже 0,09) и на 10% дешев...