Россети (ФСК) акции

«Критерии крупности ТСО были введены такие, что на 1 января 2025 года мы предполагали, что останется 400 ТСО. Но, как показала практика, их осталось намного больше, мы цель не достигли. <…> Мы предполагаем, что в 2026 году мы достигнем того количества ТСО, которое ставили как целевое», — сказала она.

Знаете ли вы, что у «Россетей» два главных акционера? Это государство, которое определяет тарифы по которым разрешено работать, и банки, которые забирают прибыль. Почему даже естественная монополия не гарантирует доход простым инвесторам? Сегодня я расскажу и покажу как это выглядит изнутри. Объясняю, когда баланс сил может измениться в пользу миноритарных акционеров. Практическое руководство для терпеливых инвесторов.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке/продаже финансовых инструментов и услуг. Автор не несёт ответственности за убытки, связанные с операциями или инвестированием в упомянутые финансовые инструменты. Информация не должна рассматриваться как единственный источник для принятия инвестиционных решений. Информация предоставлена исключительно в ознакомительных целях.

Прежде чем приступить к чтению, ознакомьтесь с моим руководством по анализу компаний (часть 1, часть 2 и часть 3). Там я подробно рассказываю, как провожу анализ, аналогичный этому.

Россети ожидают, что их инвестиционная программа на 2026 год будет по крайней мере на уровне 2025 года, Минэнерго должно утвердить документ до 1 декабря, заявил глава компании Андрей Рюмин журналистам в кулуарах Российской энергетической недели.

«Сейчас идут согласительные совещания, по каждой дочке идут отдельные согласительные совещания в министерстве энергетики. До 1 декабря министерство энергетики должно согласовать и утвердить инвестиционную программу в окончательном виде всех наших дочерних компаний и головной компании „Россети„… Безусловно, мы хотели бы, и необходимость присутствует, чтобы инвестиционная программа была больше. Но вы же понимаете, что экономические факторы сейчас очень сложные. По крайней мере на уровне этого года“, — сказал он.

https://www.bigpowernews.ru/news/document122038.phtml

«Россети» предложили создать общую платформу инновационного развития для всех субъектов ТЭК. Заместитель генерального директора — главный инженер ПАО «Россети» Евгений Ляпунов выступил на сессии «Устойчивое развитие российского ТЭК: партнерство государства, бизнеса и науки» в рамках Российской энергетической недели.

Он отметил, что ни одна компания не добьется результата в одиночку, эффект может быть только синергетическим. «Для этого необходимо создавать инновационную среду, вовлекать в работу компетентных участников рынка, производителей оборудования. Мы формируем площадки для этого в Группе „Россети“. Кроме того, считаем правильным создать общую платформу инновационного развития для всех субъектов ТЭК, ведь нередко мы решаем одни и те же задачи разными НИОКР», — сказал Ляпунов.

Он назвал инновации неотъемлемой частью развития сетевого комплекса, отметив, что работа компании идет по разным направлениям, включая создание сетей с распределенной интеллектуальной системой управления и высокоавтоматизированных подстанций разного класса напряжения, внедрение новых технологий и материалов.

Заместитель генерального директора по цифровой трансформации ПАО «Россети» Константин Кравченко и генеральный директор ПАО «МТС» Инесса Галактионова на форуме «Российская энергетическая неделя» подписали соглашение, нацеленное на выявление нелегальных майнинговых ферм и хищений электроэнергии. Компании также протестируют решения для сетевого комплекса на базе искусственного интеллекта.

«Основой для сотрудничества станет программно-аппаратный комплекс МТС EnergyTool, который с 2021 года успешно применяется для выявления случаев неучтенного потребления. Самообучающаяся модель платформы обнаруживает аномалии в потреблении, выделяет признаки хищений и определяет проблемные участки сети», — говорится в сообщении энергетической компании. Все подозрительные объекты отображаются на интерактивной карте, что позволяет оперативным бригадам планировать выезды и в среднем в три раза эффективнее выявлять инциденты.

«Искусственный интеллект может трансформировать все традиционные отрасли, включая электроэнергетику.

💭 Разберем финансовое состояние ФСК Россети, их инвестиционные планы и перспективы для инвесторов...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Выручка увеличилась на 15%, показатель EBITDA вырос на 5%, тогда как скорректированная чистая прибыль снизилась на 5%. Инвестиционные расходы достигли уровня 235 млрд рублей, а величина чистого долга составила 500 млрд рублей. Итоговая чистая прибыль за отчетный период равна 104 миллиардам рублей.

🤔 Компания активно инвестирует в развитие инфраструктуры, поскольку в стране фиксируется устойчивый рост спроса на электроэнергию. Планируется дальнейшее масштабирование инвестиционных проектов: в следующие пять лет планируется вложить более 3,5 трлн рублей. Однако такие вложения приводят к отсутствию свободного денежного потока, так как практически весь операционный доход направляется на покрытие капвложений. 

💳 Несмотря на активные инвестиции, долговая нагрузка остается приемлемой.

💸 Дивиденды / 🫰 Оценка

🤔 Финансовая политика ФСК Россети в части дивидендов претерпела изменения начиная с 2021 года.

Получилось, что мы каждые полгода обновляем исторический максимум по [потреблению] электроэнергии. В прошлом году в осенне-зимний период был максимум по сравнению с предыдущим летом. Этим летом мы побили зиму и предполагаем, что этой зимой мы побьем лето, – отметил министр.

Энергетики активно готовятся к каждому из периодов, чтобы удовлетворить потребительский спрос, заявил Цивилев.

www.vesti.ru/article/4735141

Заместитель генерального директора по инвестициям и капитальному строительству ПАО «Россети» Алексей Мольский рассказал об оптимизации процедур технологического присоединения к сетям в России, внедрении новых клиентских сервисов и ключевых факторах, влияющих на стоимость услуг.

Национальная модель целевых условий ведения бизнеса — это система ключевых показателей для оценки инвестиционного климата в России, которые охватывают весь жизненный путь предприятий, начиная с регистрации. Она объединяет более 40 показателей и около 250 мероприятий, нацеленных на решение конкретных задач. Одна из них касается упрощения присоединения к сетям.

Мольский отметил, что «Россети» уделяют большое внимание этой теме. «Благодаря уже проведенной работе количество этапов техприсоединения удалось сократить до одного. При этом все необходимые документы потребитель может оформить в цифровом формате через портал электросетевых услуг или ЕГПУ (сервис „Госуслуги“)», — добавили в компании. Именно так сегодня поступают 99% всех заявок на техприсоединение. Для упрощения процедур и сокращения сроков нужны изменения в Земельный кодекс, законодательство о закупках и иные нормативные акты, влияющие на прохождение инвестиционно-строительного цикла.

Есть законодательство об акционерных обществах, все, что связано с дивидендами. Есть компании, где государство является основным акционером. Основной акционер вправе принимать решения по сфере деятельности, — сказал Грабчак.

Это точечные решения должны быть по каждой компании, — подчеркнул он.

Грабчак также прокомментировал аналогии с другими отраслями.

У угольщиков соглашение, это другая форма. Если помните, принимались общие решения по сверхдоходам, но это тоже в рамках законодательства. Разрабатывались соответствующие нормативно-правовые акты. Пока я не слышал, чтобы были такие инициативы. С нашей стороны точно не было, — сказал Грабчак.

Минэнерго РФ поддерживает идею направления дивидендного потока государственных энергокомпаний на инвестиции, говорил в июле 2025 г. министр энергетики Сергей Цивилев.

Государство напрямую владеет крупнейшими долями в РусГидро и Россетях.

В 2023 г. президент РФ Владимир Путин поручил правительству проработать ряд мер для поддержки Россетей. В частности, речь шла о том, чтобы предусмотреть отказ от выплаты дивидендов по итогам 2022-2026 гг.

Правительственная комиссия по электроэнергетике рассматривает продление статуса вынужденной генерации для 19 мобильных ГТЭС «Россетей» (общая мощность 416,6 МВт) в Крыму и Новороссийске до конца 2026 года. Эти объекты необходимы для сглаживания сезонных пиков потребления электроэнергии и обеспечения надежного энергоснабжения региона.

Мобильные ГТЭС были переброшены в Крым и Новороссийск в 2019 году до ввода в эксплуатацию двух ТЭС мощностью 940 МВт. После ввода станций ГТЭС остались на юге с особым статусом, так как не окупаются на оптовом рынке и требуют установки повышенной цены мощности, оплачиваемой потребителями. Сейчас их эксплуатация особенно важна для предотвращения дефицита мощности в юго-западной части ОЭС Юга.

По данным «Системного оператора», в 2024–2025 годах ГТЭС включались в сеть с максимальной загрузкой до 374 МВт летом и до 362 МВт зимой, что подтверждает их роль в сглаживании пиковых нагрузок. Прогнозы развития энергосистемы на 2025–2030 годы указывают на возможный дефицит мощности в регионе до 2,4 ГВт, пока не будет построена новая генерация.

Группа «Россети» завершила реконструкцию подстанции 220 кВ «Шарыповская» стоимостью 990 млн рублей, объект обеспечивает бесперебойное снабжение энергией юго-запада Красноярского края. На подстанции, которая является опорным элементом схемы выдачи мощности крупнейшей теплоэлектростанции Сибири — Березовской ГРЭС, полностью обновили парк высоковольтных выключателей, отвечающих за управление токовой нагрузкой. 

«Модернизация проводилась на действующей подстанции без ограничений потребителей. В течение трех лет на открытых распределительных устройствах 110 и 220 кВ энергетики филиала ПАО „Россети“ — МЭС Сибири смонтировали 22 элегазовых выключателя, оснащенных встроенными трансформаторами тока», — сообщили в компании.

В этом году «Россети» завершат еще один крупный проект в регионе, помимо реконструкции «Шарыповской». На главном центре питания Красноярского алюминиевого завода — подстанции 220 кВ «ЦРП» — установят современное комплектное распределительное устройство с элегазовой изоляцией (КРУЭ), отличающееся повышенной надежностью.

«Системный оператор» (СО) предупредил о рисках утраты независимости в диспетчеризации и планировании развития энергосистемы, если его функции будут переданы в «Россети». Сейчас в правительстве обсуждается законопроект, предполагающий объединение двух структур. В «Россетях» ожидают, что консолидация позволит сэкономить до 15 млрд руб. за счёт исключения дублирующих функций.

Однако в СО считают, что передача его полномочий любому из участников электроэнергетического рынка приведёт к конфликту интересов, снижению прозрачности и потере баланса между генерацией, сетями и потребителями. Компания предлагает вместо объединения оптимизировать действующие технологические уровни управления и расширить полномочия системообразующих территориальных сетевых организаций, которые могли бы координировать развитие сетей напряжением ниже 110 кВ.

СО напоминает, что уже проводит внутреннюю оптимизацию: число региональных диспетчерских управлений сокращено с 59 в 2008 году до 49, реализуются проекты по модернизации технологической инфраструктуры.

Почему упали акции дочек Россетей? Три фактора 👇

1. Идея по дочкам Россетей стала популярной на рынке и в ней стало слишком много спекулянтов. Россети Центр и Волга — две топ бумаги по доходности на всем рынке с начала года. Для меня загадка, почему большинство участников рынка предпочли влететь в MRKC по 0.8 сейчас, когда было интереснее взять год назад по 0.39 или полгода назад по 0.55. Но они влетели (это видно по объему) и оказались не готовы к волатильности.

2. Прогнозная дивидендная доходность по цене вчерашнего открытия уже не была сверхпривлекательной. На вчерашнее утро в MRKC было 16% прогнозной дивдоходности по итогам 2025 года и отсутствие роста дивиденда по итогам 2026 года из-за переноса индексации с 3 кв на 4 кв. Это было все ещё круто, но уже не так круто как 23% в июне.

3. Слухи о новом законопроекте, который может запретить дочкам Россетей платить дивы. Его можно почитать здесь. Написано очень расплывчато, но я трактую написанное так: Минэнерго хочет на уровне закона об АО запретить субъектам электроэнергетики платить дивиденд, если капзатраты выше чистой прибыли.

Для акций российских энергокомпаний 10 октября стало своего рода черной пятницей: участники рынка массово распродавали бумаги Россетей (-8%), Ленэнерго (-6,7%), ЭН Плюс (-3,6%), Интер РАО (-3%).

Главной причиной обвала этих бумаг стала подготовка Минэнерго РФ поправок в 208-ФЗ «Об акционерных обществах», предполагающих запрет на выплату дивиденда тем из электрогенерирующих и распределительных компаний (частных и государственных), у которых чистая прибыль ниже капзатрат.

По-видимому, Минэнерго этой инициативой рассчитывает мотивировать эмитентов отрасли отдавать приоритет инвестициям в производство перед распределением прибыли. В этом предложении министерства есть рациональное зерно, поскольку большинство компаний сектора, в основном принадлежащих государству (напрямую или косвенно), по итогам 2024 года отказались от выплат дивидендов, направив чистую прибыль на выполнение инвестпрограмм.

Более того, правительство рассматривало вопрос о заморозке дивидендов РусГидро до 2028 года, хотя холдинг уже давно не распределяет прибыль среди держателей своих бумаг.