Детский Мир акции

Существует риск понижения исторических дивидендных выплат Детского мира — Альфа-Банк
«Детский мир» вчера представил операционные результаты за 4К21.

Выручка за 4К21 выросла на 6,3% г/г, замедлившись в сравнении с 3К21 на фоне карантинных ограничений в России в октябре и ноябре, а также продолжающегося негативного влияние Covid-ограничений на трафик. В результате выручка за 2021 г. выросла на 15% г/г, что немного ниже нашего прогноза и консенсус-прогноза рынка (+15,7% г/г).

В целом мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций компании, однако способность поддерживать рост выручки в 2022 г. и в более отдаленной перспективе, как и необходимые темпы роста инвестиций в цены, вызывают опасения, учитывая рост конкуренции со стороны онлайн-маркетплейсов на фоне пандемии. Акции подешевели на 28% за последние 52 недели (тогда как индекс Московской биржи снизился на 3%) и сейчас торгуются по коэффициенту 5,1x EV/EBITDA 2022П, из-за чего отношение “риск/доход” выглядит более привлекательным на текущих уровнях.

В то же время отметим, что существует риск понижения исторических дивидендных выплат, и рынок ожидает, что дивидендная доходность составит 13,4% по итогам 2021П.

Кипнис Евгений
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

stanislava, Альфа такая Альфа, нахерачить 3 абзаца и по сути не сказать ничего, и почему я вот так не могу?))

Ilya, потому что мало тренируетесь )
Воробъева Олеся пишет пачками, а вы хоть одно написали? :)

По делу да, там ноль. Типа «если звезданет локдаун, то дивы могут отложить»… капитан очевидность.

Существует риск понижения исторических дивидендных выплат Детского мира — Альфа-Банк
«Детский мир» вчера представил операционные результаты за 4К21.

Выручка за 4К21 выросла на 6,3% г/г, замедлившись в сравнении с 3К21 на фоне карантинных ограничений в России в октябре и ноябре, а также продолжающегося негативного влияние Covid-ограничений на трафик. В результате выручка за 2021 г. выросла на 15% г/г, что немного ниже нашего прогноза и консенсус-прогноза рынка (+15,7% г/г).

В целом мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций компании, однако способность поддерживать рост выручки в 2022 г. и в более отдаленной перспективе, как и необходимые темпы роста инвестиций в цены, вызывают опасения, учитывая рост конкуренции со стороны онлайн-маркетплейсов на фоне пандемии. Акции подешевели на 28% за последние 52 недели (тогда как индекс Московской биржи снизился на 3%) и сейчас торгуются по коэффициенту 5,1x EV/EBITDA 2022П, из-за чего отношение “риск/доход” выглядит более привлекательным на текущих уровнях.

В то же время отметим, что существует риск понижения исторических дивидендных выплат, и рынок ожидает, что дивидендная доходность составит 13,4% по итогам 2021П.

Кипнис Евгений
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

stanislava, Альфа такая Альфа, нахерачить 3 абзаца и по сути не сказать ничего, и почему я вот так не могу?))

Существует риск понижения исторических дивидендных выплат Детского мира - Альфа-Банк
«Детский мир» вчера представил операционные результаты за 4К21.

Выручка за 4К21 выросла на 6,3% г/г, замедлившись в сравнении с 3К21 на фоне карантинных ограничений в России в октябре и ноябре, а также продолжающегося негативного влияние Covid-ограничений на трафик. В результате выручка за 2021 г. выросла на 15% г/г, что немного ниже нашего прогноза и консенсус-прогноза рынка (+15,7% г/г).

В целом мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций компании, однако способность поддерживать рост выручки в 2022 г. и в более отдаленной перспективе, как и необходимые темпы роста инвестиций в цены, вызывают опасения, учитывая рост конкуренции со стороны онлайн-маркетплейсов на фоне пандемии. Акции подешевели на 28% за последние 52 недели (тогда как индекс Московской биржи снизился на 3%) и сейчас торгуются по коэффициенту 5,1x EV/EBITDA 2022П, из-за чего отношение “риск/доход” выглядит более привлекательным на текущих уровнях.

В то же время отметим, что существует риск понижения исторических дивидендных выплат, и рынок ожидает, что дивидендная доходность составит 13,4% по итогам 2021П.

Кипнис Евгений
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Снижение акций Детского мира не связано с фундаментальными факторами - Промсвязьбанк
Детский мир в 4 квартале увеличил выручку на 6,3% г/г, до 47,3 млрд руб.

Детский мир в 4 квартале увеличил выручку на 6,3% г/г, до 47,3 млрд рублей. Общий объем продаж (GMV) вырос на 8,5% г/г, до 53,3 млрд рублей. Онлайн-продажи выросли на 34,7%, до 19,3 млрд рублей, а спрос на них подстегнули ограничения на офлайн-трафик, а также успешный предновогодний сезон. Продажи сопоставимых (LfL) магазинов Детского мира во всех странах присутствия снизились на 2,3% в основном из-за падения покупательского трафика.

Мы позитивно оцениваем представленные операционные результаты: несмотря на пандемийные ограничения, ритейлер почти не пострадал благодаря хорошо организованному онлайн сегменту. Снижение LfL, ожидаемо, связано с введенными в РФ ограничениями из-за COVID-19. Мы продолжаем смотреть на акции Детского мира позитивно и считаем, что снижение последние месяцы не связано с фундаментальной привлекательностью компании, а является результатом геополитических рисков. Сохраняем целевой ориентир 174 руб./акцию.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Я думаю, что целевые резонно пересмотреть. Сугубо в силу последних событий — ехать на 166 от 133 это одно, а от 100 — другое.
Плюс геополитика тащит за собой весь «багаж» — тот же курс доллара + возможные санкции.

Но Финам да, розница — не их история.

Банда Анонимов, понятно, что таргеты сейчас стоит пересмотреть по всему рынку, прошлогодних рекордов ждать не приходится и ДМ — не исключение. Меня лишь рааздражает подозрительная избирательность некоторых публикаций, когда глушат приличные компании и одновременно продолжают пампить заведомый мусор.
Возвращаясь к ДМ, лично мне симпатичен уравновешенный тон Василия Карпунина из БКС:

«Какой-то особенный корпоративный негатив по акциям ДМ не появлялся. Долгосрочный взгляд на бумаги положительный. Возможно, что при стабильном фоне они чуть позже начнут догонять фазу общерыночного восстановления. Но в целом текущее отставание может быть обеспечено недостатком ликвидности и исторически высокой концентрацией иностранных инвесторов. То есть выйти из актива через рынок, не сдвинув котировки крайне тяжело. Если действительно есть ряд крупных продавцов (например нерезиденты), то они и создают навес, не позволяющий достаточно отскочить. Это может быть временным явлением, но акция в этот период способна сильно отклоняться от фундаментально справедливых значений.»

Подробнее на БКС Экспресс:
bcs-express.ru/voprosy-analitikam?tags=dsky

Strelyanyj, да, тут полностью согласен.

Я думаю, что целевые резонно пересмотреть. Сугубо в силу последних событий — ехать на 166 от 133 это одно, а от 100 — другое.
Плюс геополитика тащит за собой весь «багаж» — тот же курс доллара + возможные санкции.

Но Финам да, розница — не их история.

Банда Анонимов, понятно, что таргеты сейчас стоит пересмотреть по всему рынку, прошлогодних рекордов ждать не приходится и ДМ — не исключение. Меня лишь рааздражает подозрительная избирательность некоторых публикаций, когда глушат приличные компании и одновременно продолжают пампить заведомый мусор.
Возвращаясь к ДМ, лично мне симпатичен уравновешенный тон Василия Карпунина из БКС:

«Какой-то особенный корпоративный негатив по акциям ДМ не появлялся. Долгосрочный взгляд на бумаги положительный. Возможно, что при стабильном фоне они чуть позже начнут догонять фазу общерыночного восстановления. Но в целом текущее отставание может быть обеспечено недостатком ликвидности и исторически высокой концентрацией иностранных инвесторов. То есть выйти из актива через рынок, не сдвинув котировки крайне тяжело. Если действительно есть ряд крупных продавцов (например нерезиденты), то они и создают навес, не позволяющий достаточно отскочить. Это может быть временным явлением, но акция в этот период способна сильно отклоняться от фундаментально справедливых значений.»

Подробнее на БКС Экспресс:
bcs-express.ru/voprosy-analitikam?tags=dsky

Выручка Детского мира в 4 квартале замедлила рост из-за снижения трафика - Синара
Детский мир опубликовал разочаровывающие операционные результаты за 4К21.

Совокупная выручка увеличилась на 6,3% г/г, что предполагает существенное замедление ее роста — с 14% г/г в 3К21. Общий объем продаж компании увеличился на 8,3% г/г до 53 млрд руб., что также говорит о замедлении роста — оно было вызвано действовавшими в октябре и ноябре ограничениями, связанными с пандемией COVID-19, когда некоторые супермаркеты были закрыты либо работали только как пункты выдачи онлайн заказов. Онлайн-продажи Детского мира в 4К21 выросли на 34,7% г/г до 19 млрд руб., составив 7,6% от совокупных продаж (увеличение на 7,0 п. п. г/г). LfLпродажи упали на 2,3% г/г, поскольку 6,8%-ный рост LfL-чека оказался недостаточным, чтобы компенсировать 8,5%-ное сокращение трафика относительно 4К20. Продажи игрушек составили 40% от всех продаж в 4К21, одежды и обуви — еще 25%, а товаров для новорожденных — 27%.

Розничная сеть Детского мира в 4К21 продолжила расширяться: за отчетный период было открыто 105 новых магазинов. В результате общее количество магазинов к концу 2021 г. выросло на 29% г/г до 1119, включая 850 магазинов сети «Детский мир» в России. Общая торговая площадь увеличилась на 9% г/г до 980 000 м2.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Я думаю, что целевые резонно пересмотреть. Сугубо в силу последних событий — ехать на 166 от 133 это одно, а от 100 — другое.
Плюс геополитика тащит за собой весь «багаж» — тот же курс доллара + возможные санкции.

Но Финам да, розница — не их история.

Рекомендация по акциям Детского Мира поставлена на пересмотр — Финам
Темп роста выручки «Детского мира» в 4 квартале замедлился до 6,3% г/г, для сравнения выручка в 3 квартале выросла на 14% г/г, а во 2 квартале на 29,7% г/г. Сопоставимые продажи за квартал снизились на 2,3% г/г на фоне сокращения количества чеков на 8,5% г/г, из-за введенных COVID-19 ограничений (полное закрытие магазинов, ограничение функционала магазина до пункта выдачи, проверка QR-кодов на вход в ТЦ). Уменьшение трафика было частично компенсировано ростом среднего чека на 6,8% г/г.

По итогам 2021 года выручка выросла на 15% г/г, что лучше роста в 11% г/г по итогам 2020 года, однако ниже чем 24,6% CAGR в период с 2012 по 2019 года.

По дивидендной политике, «Детский Мир» выплачивает дивиденды в размере минимум 50% от чистой прибыли по МСФО при условии реализации инвестиционной программы и поддержании финансовой устойчивости компании. Однако обычно компания направляет на дивиденды всю прибыль по РСБУ. Исходя из консенсуса, рынок ориентируется на типичные дивидендные выплаты: консенсусные ожидания дивидендов в размере около 14 рублей за 2021 год предполагают выплату почти всей прибыли. На наш взгляд, эти ожидания не учитывают вероятность того, что выплаты могут быть ниже чем раньше. «Детский Мир» отмечает «сохранившийся уровень неопределенности на фоне распространения коронавирусной инфекции, новые регуляторные ограничения, изменения операционной и логистической среды, рост инфляции и кризис рабочей силы», факторы, которые вероятно продолжат оказывать давление  на операционные показатели ритейлера. Также, сейчас отмечается рост заболеваемости. Таким образом, норма выплаты дивидендов может оказаться несколько ниже чем раньше, либо часть выплаты будет отложена как это было с дивидендами за 4 квартал 2019 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

stanislava, была целевая цена 166 (на всякий случай)

Михаил,stanislava это тупой бот, который за комиссию делает перепостинг. Что касается Финама, то там мало толковых аналитиков. Уж очень часто тычут пальцем в небо. Один из перлов это VK/Mail, который они ждут где-то на 2200 руб еще позавчера. Честно говоря, я даже подозреваю, что Финам не брезгует заказухой.

Рекомендация по акциям Детского Мира поставлена на пересмотр — Финам
Темп роста выручки «Детского мира» в 4 квартале замедлился до 6,3% г/г, для сравнения выручка в 3 квартале выросла на 14% г/г, а во 2 квартале на 29,7% г/г. Сопоставимые продажи за квартал снизились на 2,3% г/г на фоне сокращения количества чеков на 8,5% г/г, из-за введенных COVID-19 ограничений (полное закрытие магазинов, ограничение функционала магазина до пункта выдачи, проверка QR-кодов на вход в ТЦ). Уменьшение трафика было частично компенсировано ростом среднего чека на 6,8% г/г.

По итогам 2021 года выручка выросла на 15% г/г, что лучше роста в 11% г/г по итогам 2020 года, однако ниже чем 24,6% CAGR в период с 2012 по 2019 года.

По дивидендной политике, «Детский Мир» выплачивает дивиденды в размере минимум 50% от чистой прибыли по МСФО при условии реализации инвестиционной программы и поддержании финансовой устойчивости компании. Однако обычно компания направляет на дивиденды всю прибыль по РСБУ. Исходя из консенсуса, рынок ориентируется на типичные дивидендные выплаты: консенсусные ожидания дивидендов в размере около 14 рублей за 2021 год предполагают выплату почти всей прибыли. На наш взгляд, эти ожидания не учитывают вероятность того, что выплаты могут быть ниже чем раньше. «Детский Мир» отмечает «сохранившийся уровень неопределенности на фоне распространения коронавирусной инфекции, новые регуляторные ограничения, изменения операционной и логистической среды, рост инфляции и кризис рабочей силы», факторы, которые вероятно продолжат оказывать давление  на операционные показатели ритейлера. Также, сейчас отмечается рост заболеваемости. Таким образом, норма выплаты дивидендов может оказаться несколько ниже чем раньше, либо часть выплаты будет отложена как это было с дивидендами за 4 квартал 2019 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

stanislava, была целевая цена 166 (на всякий случай)

Рекомендация по акциям Детского Мира поставлена на пересмотр - Финам
Темп роста выручки «Детского мира» в 4 квартале замедлился до 6,3% г/г, для сравнения выручка в 3 квартале выросла на 14% г/г, а во 2 квартале на 29,7% г/г. Сопоставимые продажи за квартал снизились на 2,3% г/г на фоне сокращения количества чеков на 8,5% г/г, из-за введенных COVID-19 ограничений (полное закрытие магазинов, ограничение функционала магазина до пункта выдачи, проверка QR-кодов на вход в ТЦ). Уменьшение трафика было частично компенсировано ростом среднего чека на 6,8% г/г.

По итогам 2021 года выручка выросла на 15% г/г, что лучше роста в 11% г/г по итогам 2020 года, однако ниже чем 24,6% CAGR в период с 2012 по 2019 года.

По дивидендной политике, «Детский Мир» выплачивает дивиденды в размере минимум 50% от чистой прибыли по МСФО при условии реализации инвестиционной программы и поддержании финансовой устойчивости компании. Однако обычно компания направляет на дивиденды всю прибыль по РСБУ. Исходя из консенсуса, рынок ориентируется на типичные дивидендные выплаты: консенсусные ожидания дивидендов в размере около 14 рублей за 2021 год предполагают выплату почти всей прибыли. На наш взгляд, эти ожидания не учитывают вероятность того, что выплаты могут быть ниже чем раньше. «Детский Мир» отмечает «сохранившийся уровень неопределенности на фоне распространения коронавирусной инфекции, новые регуляторные ограничения, изменения операционной и логистической среды, рост инфляции и кризис рабочей силы», факторы, которые вероятно продолжат оказывать давление  на операционные показатели ритейлера. Также, сейчас отмечается рост заболеваемости. Таким образом, норма выплаты дивидендов может оказаться несколько ниже чем раньше, либо часть выплаты будет отложена как это было с дивидендами за 4 квартал 2019 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Хорррошие объемы. ДМ стойко сопротивляется шортистам на поганом рынке.

Детский мир. Куда расти?
Классическая экономическая теория говорит о том, что ростом компании эффект масштаба из позитивного становится негативным (за исключением естественных монополий). В ритейле это выражается в следующем. Масштаб позволяет повышать маржинальность благодаря улучшению логистики, открывает такие плюшки как возможность заключать эксклюзивные контракты с поставщиками. Повышает узнаваемость бренда, а значит можно получать доп маржу продажами СТМ. В принципе всё это неоднократно обсуждалось; всегда можно посмотреть например smartlab-online с представителями компании. Однако бесконечно расти, не ухудшая маржинальность невозможно: грубо говоря после того как зашел во все интересные регионы, придется заходить в менее интересные.

К чести менеджмента Детского Мира, они вовремя поняли что горизонт максимального роста близок и решили продлить экстенсивную фазу за счет новых рынков. Как страновых (выход в Казахстан и Беларусь), так и освоение нового типа продукции — зоотовары (сеть Зоозавр). Всё это помогало ДМ стабильно расти двузначными темпами. Возникает резонный вопрос: а какая в таком случае должна быть премия за рост в оценке компании? Разумеется, это зависит от потенциала дальнейшего роста.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что по дивам, прогноз неизменный ожидается?

Сегодня вышли операционные результаты Детского Мира за 4 квартал и весь 2021 год.

По сравнению с 4 кварталом 2020:

1. Общий объем продаж (GMV) вырос на 7.5%.
2. Общий объем онлайн-продаж вырос на 35%.
3. Чистая выручка выросла на 6.3%.
4. Было открыто 105 новых магазина.

По сравнению с 2020 годом:

1. Общий объем продаж (GMV) вырос на 16.9%.
2. Общий объем онлайн-продаж вырос на 39.1%.
3. Чистая выручка выросла на 15%.
4. Было открыто 251 новых магазина.

Хороший отчет вышел сегодня у Детского Мира. Рост наблюдается по всем параметрам, как в 4 квартале 2021, так и за весь 2021 год.
Особенно порадовал 4 квартал, на его долю пришлось около половины роста всех показателей 2021 года. Прошлый год оказался нелегким
для компании, акции Детского Мира упали более чем на 10% по итогам года, несмотря на рост индекса. В этом году, если судить по
текущим операционным результатам, есть надежда на то, что Детский Мир будет чувствовать себя гораздо лучше.

Что-то 4й квартал разочарование

Вадим Крымский, как по мне — ожидаемо.

Основной драйвер роста у них много лет был — детские товары и Россия.

Мое мнение, замедление рано или поздно произошло бы, пропылесосят они трафик Кораблика и Дочек в большей или меньшей степени, принципиально уже на долю и выручку не повлияет

Теперь вопрос в повышении эффективности и сегменте для животных

кстати вот старое интервью предыдущего ГД, советую
www.vedomosti.ru/business/articles/2018/10/21/784219-zoozavr

Ilya, рост сопоставимых продаж по году 5.4% — выше, чем в 20 году.
Рост по году 15% выше, как помню, чем в 20 году, где было 13% или типа того.
При этом 20 год — высокая база.

4 квартал да, подосрали QR коды, тут нечего сказать.

Основной драйвер роста у них была консолидация рынка — он и остался, потому что сейчас всякие дочкисыночки банкротятся активнее. Каждый смотрит по-своему, но старая шарманка про «рождаемость» — не в кассу.

Я могу допустить, что поправки надо будет делать на то, что население нищает и на то, что будут заводить собак, а не детей. Как в европе. Но тут это все уже по факту в стратегии — стм и зоозавр.

Банда Анонимов, У них lfl продажи упали в основном из за введённых ограничений в октябре-ноябре, которых даже в 2020ом не вводили. С 28 октября по 7 ноября 3% магазинов сети были закрыты, 35% работали в ограничительном режиме, 30% магазинов, были расположены в ТЦ, где требовали Ку ар код. Поэтому продажи ритейла упали на 3%, так как трафик упал на 9,2% но чек вырос на 6,8%.

Снеж Ок, зачем вы повторили то, что я написал? :)
4 квартал — куаркоды, да. Но даже при этом по году рост лучше, чем было.

Посмотрите на отчет Х5 — у них общий оборот вырос на 11% по году, при этом им коды пофигу т.к. это фуд.
Завтра выходит МВидео, можно будет сравнить, вангую, что там тоже 4 квартал хреноватый.

Каждый волен трактовать как ему угодно, конечно, но раз уж мы о цифрах…

Банда Анонимов, а есть у вас какой-нибудь личный инсайд о менеджменте? Нравится ли руководство? Я был удивлен, узнав, что ДМ — единственная компания с практически 100%-м free-float. Значит ли это, что она немного «безхозная»?

Strelyanyj, хороший там менеджмент, и результаты это подтверждают.
АФК когда выходила, забрала себе гендира, но нынешняя гендир — заместитель предыдущего, так что преемственность есть.
После прихода шайки Полюса тоже не особо менеджмент поменялся. Заменили финансового директора (или АФК забрала в Озон), IR и пару людей в стратегию привели.
Глобально ничего не поменялось, стратегия развития прежняя. И называть компанию «бесхозной» как-то неправильно что ли с мажоритарием в 30%.

Апсайд роста у ДМ еще довольно большой, но база высокая — поэтому темпы роста будут снижаться, что логично. Согласитесь, ведь рост 15% от низкой базы и 15% от высокой базы — сильно разные цифры. Ну и не стоит забывать, что слабый рубль + высокие процентные ставки + рост стоимости логистики тоже свой негатив вносят.

Отчет считаю отличным в нынешних реалиях.

Freewan, большое спасибо за развернутый ответ. Про Полюс я читал, но пока не понял, что по факту там происходит, шла какая-то перетасовка между долями внутри группы Полюс. Кроме того, Грачев, кажется, сосредоточился на ESG-повестке, а зачем ему так сильно нужен ДМ, я еще не осознал. Скажем так, интерес Мордашова к Ленте объясняется лучше.

Strelyanyj, да все просто.
Керимов под санкциями. Как и многие олигархи.

Денег куча, надо куда-то вкладывать. И вот тут подвернулся ДМ. Видимо, кто-то там решил, что он и в розницу умеет)

Если остальных олигархов будут так же зачехлять, там и обувь россии кто-нить купит… на сдачу))

Что-то 4й квартал разочарование

Вадим Крымский, как по мне — ожидаемо.

Основной драйвер роста у них много лет был — детские товары и Россия.

Мое мнение, замедление рано или поздно произошло бы, пропылесосят они трафик Кораблика и Дочек в большей или меньшей степени, принципиально уже на долю и выручку не повлияет

Теперь вопрос в повышении эффективности и сегменте для животных

кстати вот старое интервью предыдущего ГД, советую
www.vedomosti.ru/business/articles/2018/10/21/784219-zoozavr

Ilya, рост сопоставимых продаж по году 5.4% — выше, чем в 20 году.
Рост по году 15% выше, как помню, чем в 20 году, где было 13% или типа того.
При этом 20 год — высокая база.

4 квартал да, подосрали QR коды, тут нечего сказать.

Основной драйвер роста у них была консолидация рынка — он и остался, потому что сейчас всякие дочкисыночки банкротятся активнее. Каждый смотрит по-своему, но старая шарманка про «рождаемость» — не в кассу.

Я могу допустить, что поправки надо будет делать на то, что население нищает и на то, что будут заводить собак, а не детей. Как в европе. Но тут это все уже по факту в стратегии — стм и зоозавр.

Банда Анонимов, У них lfl продажи упали в основном из за введённых ограничений в октябре-ноябре, которых даже в 2020ом не вводили. С 28 октября по 7 ноября 3% магазинов сети были закрыты, 35% работали в ограничительном режиме, 30% магазинов, были расположены в ТЦ, где требовали Ку ар код. Поэтому продажи ритейла упали на 3%, так как трафик упал на 9,2% но чек вырос на 6,8%.

Снеж Ок, зачем вы повторили то, что я написал? :)
4 квартал — куаркоды, да. Но даже при этом по году рост лучше, чем было.

Посмотрите на отчет Х5 — у них общий оборот вырос на 11% по году, при этом им коды пофигу т.к. это фуд.
Завтра выходит МВидео, можно будет сравнить, вангую, что там тоже 4 квартал хреноватый.

Каждый волен трактовать как ему угодно, конечно, но раз уж мы о цифрах…

Банда Анонимов, а есть у вас какой-нибудь личный инсайд о менеджменте? Нравится ли руководство? Я был удивлен, узнав, что ДМ — единственная компания с практически 100%-м free-float. Значит ли это, что она немного «безхозная»?

Strelyanyj, хороший там менеджмент, и результаты это подтверждают.
АФК когда выходила, забрала себе гендира, но нынешняя гендир — заместитель предыдущего, так что преемственность есть.
После прихода шайки Полюса тоже не особо менеджмент поменялся. Заменили финансового директора (или АФК забрала в Озон), IR и пару людей в стратегию привели.
Глобально ничего не поменялось, стратегия развития прежняя. И называть компанию «бесхозной» как-то неправильно что ли с мажоритарием в 30%.

Апсайд роста у ДМ еще довольно большой, но база высокая — поэтому темпы роста будут снижаться, что логично. Согласитесь, ведь рост 15% от низкой базы и 15% от высокой базы — сильно разные цифры. Ну и не стоит забывать, что слабый рубль + высокие процентные ставки + рост стоимости логистики тоже свой негатив вносят.

Отчет считаю отличным в нынешних реалиях.

Freewan, большое спасибо за развернутый ответ. Про Полюс я читал, но пока не понял, что по факту там происходит, шла какая-то перетасовка между долями внутри группы Полюс. Кроме того, Грачев, кажется, сосредоточился на ESG-повестке, а зачем ему так сильно нужен ДМ, я еще не осознал. Скажем так, интерес Мордашова к Ленте объясняется лучше.

Что-то 4й квартал разочарование

Вадим Крымский, как по мне — ожидаемо.

Основной драйвер роста у них много лет был — детские товары и Россия.

Мое мнение, замедление рано или поздно произошло бы, пропылесосят они трафик Кораблика и Дочек в большей или меньшей степени, принципиально уже на долю и выручку не повлияет

Теперь вопрос в повышении эффективности и сегменте для животных

кстати вот старое интервью предыдущего ГД, советую
www.vedomosti.ru/business/articles/2018/10/21/784219-zoozavr

Ilya, рост сопоставимых продаж по году 5.4% — выше, чем в 20 году.
Рост по году 15% выше, как помню, чем в 20 году, где было 13% или типа того.
При этом 20 год — высокая база.

4 квартал да, подосрали QR коды, тут нечего сказать.

Основной драйвер роста у них была консолидация рынка — он и остался, потому что сейчас всякие дочкисыночки банкротятся активнее. Каждый смотрит по-своему, но старая шарманка про «рождаемость» — не в кассу.

Я могу допустить, что поправки надо будет делать на то, что население нищает и на то, что будут заводить собак, а не детей. Как в европе. Но тут это все уже по факту в стратегии — стм и зоозавр.

Банда Анонимов, У них lfl продажи упали в основном из за введённых ограничений в октябре-ноябре, которых даже в 2020ом не вводили. С 28 октября по 7 ноября 3% магазинов сети были закрыты, 35% работали в ограничительном режиме, 30% магазинов, были расположены в ТЦ, где требовали Ку ар код. Поэтому продажи ритейла упали на 3%, так как трафик упал на 9,2% но чек вырос на 6,8%.

Снеж Ок, зачем вы повторили то, что я написал? :)
4 квартал — куаркоды, да. Но даже при этом по году рост лучше, чем было.

Посмотрите на отчет Х5 — у них общий оборот вырос на 11% по году, при этом им коды пофигу т.к. это фуд.
Завтра выходит МВидео, можно будет сравнить, вангую, что там тоже 4 квартал хреноватый.

Каждый волен трактовать как ему угодно, конечно, но раз уж мы о цифрах…

Банда Анонимов, а есть у вас какой-нибудь личный инсайд о менеджменте? Нравится ли руководство? Я был удивлен, узнав, что ДМ — единственная компания с практически 100%-м free-float. Значит ли это, что она немного «безхозная»?

Strelyanyj, хороший там менеджмент, и результаты это подтверждают.
АФК когда выходила, забрала себе гендира, но нынешняя гендир — заместитель предыдущего, так что преемственность есть.
После прихода шайки Полюса тоже не особо менеджмент поменялся. Заменили финансового директора (или АФК забрала в Озон), IR и пару людей в стратегию привели.
Глобально ничего не поменялось, стратегия развития прежняя. И называть компанию «бесхозной» как-то неправильно что ли с мажоритарием в 30%.

Апсайд роста у ДМ еще довольно большой, но база высокая — поэтому темпы роста будут снижаться, что логично. Согласитесь, ведь рост 15% от низкой базы и 15% от высокой базы — сильно разные цифры. Ну и не стоит забывать, что слабый рубль + высокие процентные ставки + рост стоимости логистики тоже свой негатив вносят.

Отчет считаю отличным в нынешних реалиях.

Что-то 4й квартал разочарование

Вадим Крымский, как по мне — ожидаемо.

Основной драйвер роста у них много лет был — детские товары и Россия.

Мое мнение, замедление рано или поздно произошло бы, пропылесосят они трафик Кораблика и Дочек в большей или меньшей степени, принципиально уже на долю и выручку не повлияет

Теперь вопрос в повышении эффективности и сегменте для животных

кстати вот старое интервью предыдущего ГД, советую
www.vedomosti.ru/business/articles/2018/10/21/784219-zoozavr

Ilya, рост сопоставимых продаж по году 5.4% — выше, чем в 20 году.
Рост по году 15% выше, как помню, чем в 20 году, где было 13% или типа того.
При этом 20 год — высокая база.

4 квартал да, подосрали QR коды, тут нечего сказать.

Основной драйвер роста у них была консолидация рынка — он и остался, потому что сейчас всякие дочкисыночки банкротятся активнее. Каждый смотрит по-своему, но старая шарманка про «рождаемость» — не в кассу.

Я могу допустить, что поправки надо будет делать на то, что население нищает и на то, что будут заводить собак, а не детей. Как в европе. Но тут это все уже по факту в стратегии — стм и зоозавр.

Банда Анонимов, У них lfl продажи упали в основном из за введённых ограничений в октябре-ноябре, которых даже в 2020ом не вводили. С 28 октября по 7 ноября 3% магазинов сети были закрыты, 35% работали в ограничительном режиме, 30% магазинов, были расположены в ТЦ, где требовали Ку ар код. Поэтому продажи ритейла упали на 3%, так как трафик упал на 9,2% но чек вырос на 6,8%.

Снеж Ок, зачем вы повторили то, что я написал? :)
4 квартал — куаркоды, да. Но даже при этом по году рост лучше, чем было.

Посмотрите на отчет Х5 — у них общий оборот вырос на 11% по году, при этом им коды пофигу т.к. это фуд.
Завтра выходит МВидео, можно будет сравнить, вангую, что там тоже 4 квартал хреноватый.

Каждый волен трактовать как ему угодно, конечно, но раз уж мы о цифрах…

Банда Анонимов, а есть у вас какой-нибудь личный инсайд о менеджменте? Нравится ли руководство? Я был удивлен, узнав, что ДМ — единственная компания с практически 100%-м free-float. Значит ли это, что она немного «безхозная»?

Strelyanyj, ну вы прямо меня генератором слухов выставляете )
Нет, так понимаю, что там все тихо. Я ж еще осенью говорил, что жду марта — все кадровые движняки обычно весной. Руководство с 20 года не менялось — результат мы видим.
На мой взгляд все ок.

Можно было бы поактивнее работать IR — нужны всякие движняки, инфоповоды — это поддерживает акции, тем более, что тут много физиков, а среди них много хомяков, которые не понимают ничего и бегут продавать, прочитав всяких идиотов.

Что-то 4й квартал разочарование

Вадим Крымский, как по мне — ожидаемо.

Основной драйвер роста у них много лет был — детские товары и Россия.

Мое мнение, замедление рано или поздно произошло бы, пропылесосят они трафик Кораблика и Дочек в большей или меньшей степени, принципиально уже на долю и выручку не повлияет

Теперь вопрос в повышении эффективности и сегменте для животных

кстати вот старое интервью предыдущего ГД, советую
www.vedomosti.ru/business/articles/2018/10/21/784219-zoozavr

Ilya, рост сопоставимых продаж по году 5.4% — выше, чем в 20 году.
Рост по году 15% выше, как помню, чем в 20 году, где было 13% или типа того.
При этом 20 год — высокая база.

4 квартал да, подосрали QR коды, тут нечего сказать.

Основной драйвер роста у них была консолидация рынка — он и остался, потому что сейчас всякие дочкисыночки банкротятся активнее. Каждый смотрит по-своему, но старая шарманка про «рождаемость» — не в кассу.

Я могу допустить, что поправки надо будет делать на то, что население нищает и на то, что будут заводить собак, а не детей. Как в европе. Но тут это все уже по факту в стратегии — стм и зоозавр.

Банда Анонимов, их же годами отжимали (или выжимали?).

Глянул, у дочек оборот за полгода 21 года 7.5 ярдов рублей, ну пусть за год 18-20. даже если ДМ отпылесосит половину, это меньше 10% вклада в выручку

Ilya, ну плюсание к 15% в этом году роста еще 5%, положим — будет 20%.
Согласитесь, совсем другая история.
Отжимали годами, но закрываются они совсем только сейчас.

И, да, доля «дочек» на рынке 0 целых хрен десятых. Доля самого ДМ — 23% или типа того.
И все, тот же ВБ ближайший — 8%, ОЗОН 2%. Больше нет игроков.
И вряд ли будут.

Так что поле для роста немалое. А в «животных» там вообще консолидация еще ниже, а емкость рынка чуть ли не выше.
Так что с вашими выкладками сложно согласиться.

Банда Анонимов, по животным согласен, я об этом и писал

Вопрос же был в другом. Смотрю я на картинку 20 года (новее не видел) — фудритейл, полагаю, останется и видимо доля вернется к +- 2019 году.

теперь по хвосту справа — если исходить из того, что специализированный хвост (дочки, кораблики и проч) умрет, неспециализированный хвост (mothercare и тп) вероятно останется, онлайн останется и вырастет, то вопрос только размера специализированного хвоста, который и попилят выжившие (ну и пропорции)

Если заложить размер покойничков (дочки, кораблики и иже с ними) в 21 году в 4-5% рынка, то на долю ДМ останется +1.5-2% рынка, что при текущей доле 22-25% и дает +10% к обороту. И это, вероятно, предел, больше будет, только если кто-то еще уйдет с рынка

Ilya, ваша ошибка в том, что справа на графике всего 45% рынка ) а вы считаете, что 100%.
Остальные 55% — это 35% general food и «несистемный рынок», как я бы сказал, за счет которого, во многом, и растут. Так что ваши предположения о «лимитах» не совсем верно — там «зазор» 20%.
Да и у GFR можно еще отожрать, как ни странно.

К тому же, все, что там под ОЗОН (корабль, mothercare) дышит наладом по факту.

Про онлайн отдельная история — я уже говорил, что АКИТ вангует пока рост онлайна 2021 +8% г/г.
Минпромторг в своей неофициальной телеге вообще проболтался, что «объем онлайна в 21г. может достичь 3 триллионов» — это падение т.к. было 3.2 )

Так что я бы сильно не ставил на онлайн, они там сами с собой борются.
Да и я не единожды говорил, что в этом году «онлайн» может и посыпаться конкретно.

Ну а глобально — если честно, то история с постоянным ростом, точнее с тем, что динамика роста должна всегда увеличиваться, мне кажется немного неадекватом )

Это не про ДМ, а про вообще ожидания.
«Компания роста любой ценой» — ОЗОН. Радуют вас их результаты?

100-ка пробита лишь символически, без закрепления. Думаю, дно.

Strelyanyj, очень на то похоже, весь день бумага очень хорошо держалась. Ждем отчет.

Niha Chuha, сегодня была еще одна попытка валить фишку, но не прошла, покупатели неплохо сопротивляются. Опубликованные результаты вовсе не дают повода мочить ниже.
PS. Отдельное спасибо, @Банда Анонимов, за толковые комменты!

какие дивы?

sid201932, нельзя прогнозировать, пока не узнаем данные по прибыли.

Что-то 4й квартал разочарование

Вадим Крымский, как по мне — ожидаемо.

Основной драйвер роста у них много лет был — детские товары и Россия.

Мое мнение, замедление рано или поздно произошло бы, пропылесосят они трафик Кораблика и Дочек в большей или меньшей степени, принципиально уже на долю и выручку не повлияет

Теперь вопрос в повышении эффективности и сегменте для животных

кстати вот старое интервью предыдущего ГД, советую
www.vedomosti.ru/business/articles/2018/10/21/784219-zoozavr

Ilya, рост сопоставимых продаж по году 5.4% — выше, чем в 20 году.
Рост по году 15% выше, как помню, чем в 20 году, где было 13% или типа того.
При этом 20 год — высокая база.

4 квартал да, подосрали QR коды, тут нечего сказать.

Основной драйвер роста у них была консолидация рынка — он и остался, потому что сейчас всякие дочкисыночки банкротятся активнее. Каждый смотрит по-своему, но старая шарманка про «рождаемость» — не в кассу.

Я могу допустить, что поправки надо будет делать на то, что население нищает и на то, что будут заводить собак, а не детей. Как в европе. Но тут это все уже по факту в стратегии — стм и зоозавр.

Банда Анонимов, У них lfl продажи упали в основном из за введённых ограничений в октябре-ноябре, которых даже в 2020ом не вводили. С 28 октября по 7 ноября 3% магазинов сети были закрыты, 35% работали в ограничительном режиме, 30% магазинов, были расположены в ТЦ, где требовали Ку ар код. Поэтому продажи ритейла упали на 3%, так как трафик упал на 9,2% но чек вырос на 6,8%.

Снеж Ок, зачем вы повторили то, что я написал? :)
4 квартал — куаркоды, да. Но даже при этом по году рост лучше, чем было.

Посмотрите на отчет Х5 — у них общий оборот вырос на 11% по году, при этом им коды пофигу т.к. это фуд.
Завтра выходит МВидео, можно будет сравнить, вангую, что там тоже 4 квартал хреноватый.

Каждый волен трактовать как ему угодно, конечно, но раз уж мы о цифрах…

Банда Анонимов, а есть у вас какой-нибудь личный инсайд о менеджменте? Нравится ли руководство? Я был удивлен, узнав, что ДМ — единственная компания с практически 100%-м free-float. Значит ли это, что она немного «безхозная»?

Что-то 4й квартал разочарование

Вадим Крымский, как по мне — ожидаемо.

Основной драйвер роста у них много лет был — детские товары и Россия.

Мое мнение, замедление рано или поздно произошло бы, пропылесосят они трафик Кораблика и Дочек в большей или меньшей степени, принципиально уже на долю и выручку не повлияет

Теперь вопрос в повышении эффективности и сегменте для животных

кстати вот старое интервью предыдущего ГД, советую
www.vedomosti.ru/business/articles/2018/10/21/784219-zoozavr

Ilya, рост сопоставимых продаж по году 5.4% — выше, чем в 20 году.
Рост по году 15% выше, как помню, чем в 20 году, где было 13% или типа того.
При этом 20 год — высокая база.

4 квартал да, подосрали QR коды, тут нечего сказать.

Основной драйвер роста у них была консолидация рынка — он и остался, потому что сейчас всякие дочкисыночки банкротятся активнее. Каждый смотрит по-своему, но старая шарманка про «рождаемость» — не в кассу.

Я могу допустить, что поправки надо будет делать на то, что население нищает и на то, что будут заводить собак, а не детей. Как в европе. Но тут это все уже по факту в стратегии — стм и зоозавр.

Банда Анонимов, их же годами отжимали (или выжимали?).

Глянул, у дочек оборот за полгода 21 года 7.5 ярдов рублей, ну пусть за год 18-20. даже если ДМ отпылесосит половину, это меньше 10% вклада в выручку

Ilya, ну плюсание к 15% в этом году роста еще 5%, положим — будет 20%.
Согласитесь, совсем другая история.
Отжимали годами, но закрываются они совсем только сейчас.

И, да, доля «дочек» на рынке 0 целых хрен десятых. Доля самого ДМ — 23% или типа того.
И все, тот же ВБ ближайший — 8%, ОЗОН 2%. Больше нет игроков.
И вряд ли будут.

Так что поле для роста немалое. А в «животных» там вообще консолидация еще ниже, а емкость рынка чуть ли не выше.
Так что с вашими выкладками сложно согласиться.

Банда Анонимов, по животным согласен, я об этом и писал

Вопрос же был в другом. Смотрю я на картинку 20 года (новее не видел) — фудритейл, полагаю, останется и видимо доля вернется к +- 2019 году.

теперь по хвосту справа — если исходить из того, что специализированный хвост (дочки, кораблики и проч) умрет, неспециализированный хвост (mothercare и тп) вероятно останется, онлайн останется и вырастет, то вопрос только размера специализированного хвоста, который и попилят выжившие (ну и пропорции)

Если заложить размер покойничков (дочки, кораблики и иже с ними) в 21 году в 4-5% рынка, то на долю ДМ останется +1.5-2% рынка, что при текущей доле 22-25% и дает +10% к обороту. И это, вероятно, предел, больше будет, только если кто-то еще уйдет с рынка

какие дивы?