ДОМ.РФ акции

Повышаем цель по ДОМ.РФ до ₽2500 за акцию. По нашим прогнозам, группа может не только наращивать активы в 2025-2026 гг., но и выплатить дивиденд за 2025 год в размере 50% чистой прибыли — ₽245 на акцию (доходность 12%).

Чистая прибыль за 11 месяцев 2025 года — ₽79 млрд (+21% г/г), рентабельность капитала — 21%. Ожидаемая прибыль по итогам года — ₽88 млрд. Согласно стратегии, рентабельность капитала останется выше 20% в 2026-2030 гг., что соответствует нашим ожиданиям.

В ближайшие месяцы акции будут закладывать в цену предстоящий дивиденд и дооцениваться до мультипликаторов банков-аналогов с высокими выплатами, таких как Сбербанк.

Источник

Новая идея по акциям ДОM.PФ: до 25% за восемь месяцев

Торговый план:
— Купить не дороже 2120 рублей
— Получить дивиденды ~245 рублей
— Продать не дешевле 2400 рублей

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций: бумаги быстро закроют дивидендный гэп.
— Рентабельность капитала 20–22%.
— Активы планируется нарастить до 8,8 трлн рублей к 2028 году.
— Чистая прибыль за 2026 год может превысить 100 млрд рублей (дивиденды ~280 рублей на акцию). Потенциальная выплата за 2025 год — 245 рублей.
— Акции торгуются с дисконтом 10–12% к Сбербанку по P/E и P/BV при более высоких темпах роста.
— Лидерство в проектном финансировании и ипотечной секьюритизации: снижение ставки поддержит спрос и прибыль.

Риски: жёсткая политика ЦБ, спад в ипотеке, коррекция на рынке.

Источник

Не зря переложился из Сбера в Домрф

Прошло чуть более двух месяцев с момента IPO ДОМ.РФ. Акции с того момента выросли уже более чем на 15%. Я решил полностью разобрать бизнес компании, и оценить, насколько выгодно инвестировать в нее по текущим ценам. 

Что за компания

ДОМ.РФ — это не совсем банк. Это наполовину банк, а наполовину институт жилищного развития. По сути ДОМ.РФ создал современный ипотечный рынок, и стал пионером в ипотечной секьюритизации. Кроме того он участвовал в разработке реформы проектного финансирования с эскроу-счетами для строительства жилья, запустил рынок цивилизованной аренды для физических и юридических лиц, а также платформу для финансирования инфраструктурных проектов. Сейчас ДОМ.РФ входит в топ-6 крупнейших финансовых организаций России по величине активов. 

Финансовое положение

Для начала рассмотрим отчет компании за 11 месяцев 2025 года:

• Чистые процентные доходы выросли на 37%, до 118,9 млрд руб.
• Чистые комиссионные доходы прибавили 3% и составили 43,8 млрд руб.
• Чистая прибыль выросла на 21% и составила 78,5 млрд руб. 

• Компания выигрывает от цикла снижения ключевой ставки
• Целевой уровень на 12 месяцев составляет 2200 рублей (потенциал роста 13%)
• Дивидендная политика также предусматривает выплату 50% скорректированной чистой прибыли в виде дивидендов, что на горизонте 12 месяцев может принести дополнительный дивидендный доход до 14%

• Цены на цветные металлы растут
• Компания представляет защиту от возможного ослабления рубля: ослабление рубля относительно других валют на 10% приводит к росту EBITDA в рублевом выражении на 20-25%
• Целевой уровень на 12 месяцев составляет 200 рублей на акцию (потенциал роста 25%)

Сегодня, получив зарплату, я решил сделать инвестиции в акции ДОМ.РФ, которых ранее у меня в портфеле не было (скрин из сервиса учёта инвестиций):

Эксперты нашего Аналитического центра разобрали несколько комментариев о текущей ситуации на рынке жилья и ипотеки. Объясняем подробно:

Не факт №1. «К концу 2025 г. просроченная задолженность по кредитам застройщиков достигла почти 280 млрд руб., рост на 27% г/г»

Факт. Это статистика Банка России, сформированная по всем кредитам, предоставленным по виду экономической деятельности «Строительство», то есть — это строительство не только жилья, но и нежилых (производственных, офисных, коммерческих) зданий и даже инфраструктуры, включая подрядчиков по госзаказам.

В части же конкретно застройщиков Банк России подчеркивает высокое качество портфеля: проблемные кредиты на конец III квартала 2025 г. составляли 110 млрд рублей, т.е. около 1% от всего портфеля проектного финансирования.

Причем, 280 млрд рублей — это сумма уже пропущенных платежей по всем строительным компаниям, а 110 млрд рублей — это объём кредитов, по которым платежи пропущены девелоперами (т.е. включая все платежи ещё и будущих периодов).

Сам ничего на этом не заработал, начал формировать позицию по 1 770, купил пару акций и продал после 8% роста с перекладкой в Сбер, так и не успев сформировать позицию. Надеюсь, вы заработали больше.

Вчера Дом РФ вышел в рынок с планами по росту активов до 2030 года темпом 10% г/г, прогнозом потенциального ROE 20%+ на всем этом периоде и тезисом, что планирует направлять 50% на дивиденды.

Давайте проанализируем, что интереснее – Сбер или Дом РФ?

1. Эффективность (рентабельность капитала).

🏦 ROE 2025 Сбера = 22,1% (в 2024 = 23%; в 2023 = 24,4%)

🏠 ROE 2025 Дом РФ = 20,4% (в 2024 = 18,4%; в 2023 = 17,3%).

Сбер показывает рентабельность выше, чем у Дом РФ, и на истории у Дом РФ средняя рентабельность была ниже текущего уровня.

2. Оценка по прибыли:

🏦 P/E Сбера 2025 = 4,02

ДОМ РФ — один из крупнейших игроков на российском финансовом рынке, которого формально называют банком, но по факту это куда более сложный организм. Если классический банк завязан на основные две функции («принял депозит, выдал кредит»), то ДОМ РФ представляет собой ипотечную экосистему.

Здесь и корпоративный, и розничный, и ипотечный бизнес, собственное казначейство, управление земельным фондом, секьюритизация ипотек и даже заметная доля на рынке арендного жилья. Проще говоря, компания сопровождает жильё на всех этапах.

Такой уровень диверсификации вряд ли был бы возможен без государственной поддержки. Государство владеет 100% уставного капитала, хотя после IPO 20 ноября 2025 года доля снизилась до 89,9%. Акции компании включены в первый уровень листинга и торгуются на Московской бирже под тикером DOMRF.

💰Дивиденды

Дивидендная политика здесь классическая, свойственная для большинства компаний с государственным участием. На выплаты планируется направлять 50% чистой прибыли по МСФО, а дивиденды предполагается выплачивать один раз в год.

Ожидаем дивиденд в 2026 г. в размере 245 руб. на акцию (доходность 12,7%), что выше показателя Сбера (12,4%).
Благодаря привлеченным на IPO 25 млрд руб. и сохранению эффективности, прибыль ДОМ.РФ в 2026 г. вырастет на 25% (против 9% у Сбера), что обеспечит дивиденд в 2027 г. в 306 руб. (доходность 15,9%).

Акции Сбера остаются недооцененными, однако тактическое предпочтение — ДОМ.РФ. Рынок не учитывает будущие результаты, фокусируясь на дивиденде за 2025 г., который был снижен в расчете на акцию из-за увеличения их количества после IPO. Рост капитала почти не дал эффекта в 2025 г., но проявится в 2026 г.

Триггером переоценки станут ежемесячные отчёты, подтверждающие наш прогноз роста прибыли на 30% в 2026 г.

20 января ДОМ.РФ представил Стратегию на 2025–2030 гг.:

• Рост активов до 10,3 трлн руб. к 2030 г. (CAGR ~10%) при сохранении лидерства и эффективности выше рынка.

• Целевые показатели: ROE 20%+, NIM ~4% (без секьюритизации), COR ~1%, CIR ~30%, достаточность капитала >12,5%.

🟢 ДОМ РФ утвердил стратегию на 2025–2030 годы, которая обещает значительное расширение бизнеса и повышение финансовой эффективности.

Ключевые ориентиры на 2030 год👇🏻

📍Активы — 10,3 трлн рублей
📍Рентабельности капитала (ROE) — до 20%
📍Чистый комиссионный доход от небанковского бизнеса — более 50 млрд рублей
📍Чистая прибыль банка — 125 млрд рублей
📍Выплаты дивидендов не менее 50% чистой прибыли

✍🏼 Мнение: менеджмент ориентирует рынок на выплату 240–245 рублей на акцию за 2025 год. Это около 12% доходности по текущим ценам. 🎯 Таргет — 2200 рублей.
_____________________

🟢 Сбер подвел итоги 2025 года по РПБУ и подтвердил лидерские позиции.

Главное из отчёта 👇🏻

📍Рекордная чистая прибыль — 1,694 триллиона рублей, что соответствует прогнозам менеджмента
📍Рентабельность капитала (ROE) — 22,1%. Говорит о высокой эффективности
📍Стоимость риска (CoR) — 1,5% (умеренное значение)
📍Эффективность затрат (CIR) — 29,5% указывает на отличный контроль над расходами

Опубликовали стратегию развития компании до 2030 года. В новом стратегическом цикле мы планируем амбициозный рост с сохранением лидирующих позиций на рынках присутствия и эффективностью выше рынка.

«В 2026 году мы ожидаем постепенного снижения ключевой ставки ЦБ, что сделает рыночную ипотеку более доступной», — заявил руководитель ипотечных продуктов банка ДОМ.РФ Игорь Руденко.

ПАО ДОМ.РФ раскрыло новую стратегию развития до 2030 года. Компания заложила рентабельность капитала выше 20% на всем горизонте стратегии и подтвердила приверженность дивидендной политике с выплатой 50% чистой прибыли по МСФО. Ранее стратегия была утверждена наблюдательным советом в конце декабря и охватывает период 2025–2030 годов с ориентацией на долгосрочное развитие до 2036 года.

Основная причина обновления стратегии заключается в необходимости адаптации бизнес-модели к новым условиям ипотечного и строительного рынков. ДОМ.РФ делает ставку на масштабирование баланса и рост активов с 6,3 трлн рублей в 2025 году до 8,8 трлн рублей в 2028 году и около 17,5 трлн рублей к 2035 году. Это предполагает сохранение роли ключевого института развития в жилищном финансировании при одновременном повышении эффективности капитала. Поддержка государственных программ и устойчивый спрос на ипотечные продукты остаются важными факторами реализации стратегии.

Ожидаемые последствия — это рост предсказуемости финансовых показателей и повышение инвестиционной привлекательности акций.

29 декабря 2025 года Наблюдательным советом ПАО ДОМ.РФ была утверждена Стратегия развития ПАО ДОМ.РФ на период 2025–2030 гг. (далее — Стратегия).

Результаты ДОМ.РФ за 2020-2025 гг.: среднегодовой темп роста активов составил 36% против 15%, среднегодовой темп роста чистой прибыли — 27% против 16%, среднее значение CIR составило 34% против 42% по рынку, а ROE — 19% против 16%.

В новом стратегическом цикле ДОМ.РФ планирует амбициозный рост с сохранением лидирующих позиций на рынках присутствия и эффективностью выше рынка:активы ДОМ.РФ составят 10,5 трлн рублей к 2030 году, уровень ROE будет выше 20% в течение всего стратегического цикла. ДОМ.РФ продолжит создавать акционерную стоимость благодаря широкой линейке продуктов от вовлечения земли до секьюритизации ипотечных кредитов как в жилищной сфере, так и в финансовом секторе.

Индекс цен ДОМ.PФ: в 2025 году цены на новостройки выросли на 10,2%

Напомним, индекс учитывает цены всех фактических сделок по договорам долевого участия, показывая таким образом номинальное изменение цен без учёта инфляции.





t.me/domresearch

Мы регулярно делимся с вами выбором бумаг от наших аналитиков. На начало 2026 года они держат в фокусе еще двух эмитентов:

📍Дом РФ (DOMRF)
Квазисуверенный дивидендный якорь: стратегия до 2030 г. предполагает выплату не менее 50% прибыли в виде дивидендов, при этом прибыль стабильно растёт (ожидание 90–100 млрд руб. в 2025–2026 гг.)
Высокая ожидаемая доходность: менеджмент ориентирует рынок на дивиденд в размере 240–245 руб. за 2025 год.

🎯Таргет 2200 рублей.

📍Сургутнефтегаз АП (SNGSP) 
«Опцион на девальвацию»: размер дивидендов по префам во многом определяется переоценкой огромной валютной «кубышки», поэтому при ослаблении рубля в 2026–2027 гг., выплата может сильно вырасти после слабого 2025 года.

🎯 Таргет 65 рублей.

Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.

• Размещение Акций состоялось 20 ноября 2025 года по цене 1750 рублей за Акцию. Рыночная капитализация Компании на момент Размещения составила 315 млрд рублей.

Понять геополитику проще, чем разобраться в российской недвижимости.

Долину до сих пор не смогли выселить…

✍️ Личный скепсис на Дом РФ •Виталя Мутко. Данный персонаж в свое время безумно бесил (на уровне Леши З.) из-за своих управленческих ''талан...

Diego Profitabl', к PE + 22 ))

DOMRF = фиксирую +7,6%
Авто-репост. Читать в блоге >>>