ЦИАН (CIAN) акции

Вышли финансовые результаты по МСФО за Q2 2025г. от компании ЦИАН:

👉Выручка — 3,60 млрд руб. (+11,5% г/г)
👉Операционные расходы — 2,99 млрд руб. (+14,4% г/г)
👉Операционная прибыль — 0,615 млрд руб. (-0,8% г/г)
👉EBITDA скор. — 0,864 млрд руб. (+3,0% г/г)
👉Чистая прибыль — 0,790 млрд руб. (+281,6% г/г)
👉Чистая прибыль скор. на курс. разницы — 0,865 млрд руб. (+52,7% г/г)

Отчет неплохой, да, выручка по темпам растет меньше операционных расходов +11,5% против +14,4% и операционная прибыль снижается на -0,8% до 0,615 млрд руб., но в 1 квартале снижение было намного сильнее (-25,7% и 0,574 млрд), но чистая прибыль скорректированная на курсовые разницы выросла на +52,7% до 0,865 млрд руб. против снижения в Q1 на -5,9% до 0,716 млрд, давайте разбираться в причинах:

Сервис по подбору жилья отчитался по МСФО за полугодие

ЦИАН (CNRU)

➡️Инфо и показатели

Результаты за 2 квартал

— выручка: ₽3,6 млрд (+11%)

— операционные расходы: ₽3 млрд (+14%)

— скорр. EBITDA: ₽864 млн (+3%)

— чистая прибыль: ₽790 млн (рост в 3 раза)

Результаты за полугодие

— выручка: ₽6,9 млрд (+8%)

— операционные расходы: ₽5,7 млрд (+15%)

— скорр. EBITDA: ₽1,6 млрд (-11%)

— чистая прибыль: ₽1 млрд (+5%)

Бумаги ЦИАН (CNRU) растут на 7%.

🚀Мнение аналитиков МР

Результаты нейтральные и несущественно отклонились от нашего прогноза.

За исключением FCF. 

Скорректированный показатель свободного денежного потока, по нашим подсчетам, составил ₽2,5 млрд, что на 41% выше прогноза МР. Но это разовое явление: компания перенесла крупный платеж на следующий квартал, поэтому FCF будет существенно слабее. 

Сильным результатам за второй квартал способствовала концентрация бюджетов застройщиков на самых эффективных инструментах в условиях кризиса. Таким инструментом является ЦИАН. Это позволило компании существенно увеличить ARPUкаждого рекламодателя и продемонстрировать улучшение показателей, несмотря на негативную рыночную конъюнктуру. 

Компания Циан опубликовала сильную отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 года.

— Факт vs Прогноз: Фактические показатели выручки, EBITDA и чистой прибыли практически полностью совпали с нашими ожиданиями.
— Аномалия в FCF: Свободный денежный поток (FCF) значительно, на 41%, превысил наш прогноз. Однако это разовый эффект, связанный с переносом крупного платежа на следующий квартал.

Сильные результаты полугодия во многом связаны с тем, что в условиях кризиса застройщики концентрируют бюджеты на самых эффективных рекламных инструментах, к которым относится и Циан. Это позволяет компании наращивать доход с каждого рекламодателя (ARPU).

Несмотря на сильные цифры, мы сохраняем нейтральную оценку по акциям. Превышение FCF носит временный характер, и в следующем квартале мы ожидаем его существенного снижения.

Кроме того, текущая рыночная оценка Циана выглядит завышенной — компания торгуется с премией более 100% к HeadHunter, при этом премия не подкреплена превосходством в прогнозных темпах роста или рентабельности.

Считаем на коленке:

капа = 51
кэш = почти 11
бизнес стоит = 40 млрд

Выручка 2024 = 13
Верхний гайденс по выручке +18% то есть 15,3 млрд
Гайденс по марже ебитда = 20%
То есть 3 ярда ебитды
EV/EBITDA = 13 (дохрена).
Утешает лишь то, что это мультипликатор потенциально самого слабого года и дальше будет лучше.

гайденс по марже либо выглядит заниженным, либо у них запланированы жесткие расходы на 2 половину года😉 Может бонусы?:)

Зато есть гайденс №2.
2027 выручка = 26 млрд
и маржа = 35%.
Тут получается у тебя 9 млрд ебитды и EV/EBITDA(2027) = 4,5
Дисконтировав этот гайденс по ставке 20% к текущему моменту получаем 6,5.
Это уже близко к справедливому уровню мультипликатора такой компании на текущий момент.

Получается, что компания сейчас оценена исходя из сказочного гайденса-2027, в который лично я не верю по причине жесткой конкуренции.

P/E скорректированный = 16
Профит за полгода = 0,9 всего.
Из них +0,94 = процентные доходы (которые уйдут в следующем году)
И -0,58 = курсовые разницы

Отчетность:
https://smart-lab.ru/q/CNRU/f/q/MSFO/

В общем, какие есть идеи, кто тарит ЦИАН?
Мне кажется там нет джуса особого-то)

— Выручка ₽3,6 млрд (+11% г/г) 

— Прибыль ₽0,79 млрд (+282% г/г) 

— Выручка за I полугодие ₽6,38 млрд (+8% г/г) 

— Прибыль за I полугодие ₽1 млрд (+6% г/г) 

$CNRU мы давно не разбирали — мне есть что добавить с технической стороны 🤝

Боковик 500-590, о котором упоминал в мае, закончился поджатием к верхней границе и пробоем — сегодня цена уже отработала уровень 650.

Сейчас уровень 590 становится основной поддержкой, а цена наверняка продолжит стремиться к максимуму года на уровне 712 рублей.

Давайте посмотрим, какие цифровые сервисы развивает компания, чтобы удерживать аудиторию и усиливать бизнес.

Первое направление — AR-камера. Пользователь наводит телефон на дом и сразу видит все объявления по объекту. То есть для клиентов это удобный поиск без лишних шагов, а для компании — больше вовлечённости, а также даёт рост числа сделок. 

Второе — Cian GPT, нейросетевой помощник. Он отвечает на вопросы и подбирает варианты недвижимости, то есть экономит время клиентов и снижает нагрузку на поддержку. Это помогает удерживать пользователей внутри экосистемы.

Что сразу бросается в глаза в отчетности, так это прибыль, которая в основном состоит из финансовых доходов в ₽935 млн, ведь у компании больше ₽10 млрд на счетах, которые и генерируют неплохую прибыль.

Сегодня на фоне вялой и невнятной динамики российского фондового рынка вверх идут акции МКПАО «Циан», подорожавшие на 2,62%, до 634 руб. за бумагу. Компания в среду опубликовала сильные финансовые результаты по МСФО за второй квартал и первое полугодие 2025 года.

Выручка за второй квартал увеличилась в годовом выражении на 11%, до 3,23 млрд руб., за шесть месяцев — выросла в годовом исчислении на 8%, до 6,38 млрд руб. Рост совокупной выручки во втором квартале был связан с увеличением доходов от размещения объявлений на 11% год-к-году, до 1,73 млрд руб., и от медийной рекламы на 31%, до 293 млн руб., за первое полугодие – также с ростом доходов от размещения объявлений на 12% год-к-году, до 3,27 млрд руб., и от медиа-рекламы на 29% до 567 млн руб.

Показатель скорректированной EBITDA во втором квартале вырос на 3% в годовом выражении, до 864 млн руб., а за первое полугодие снизился на 10% в годовом выражении, до 1,62 млрд руб. Снижение последнего показателя связано с ростом расходов, опередившим темпы роста выручки.

Дмитрий Григорьев, генеральный директор МКПАО «ЦИАН»:

«Бизнес Циан продолжает демонстрировать свою устойчивость. В условиях сохранения жесткой денежно-кредитной политики и на фоне отмены программы массовой льготной ипотеки, мы добились увеличения темпов роста выручки во втором квартале и сохранили рентабельность бизнеса на уровне выше 20%. Также мы уже видим высокие темпы роста выручки в начале третьего квартала — в июле они превысили 30% год к году.

Результаты второго квартала и наблюдаемая положительная динамика позволяют нам подтвердить ранее заявленный прогноз: по итогам года мы ожидаем рост совокупной выручки на 14-18% по сравнению с 2024 годом, а рентабельность по скорректированной EBITDA — на уровне более 20%».

Корпоративная реструктуризация и дивиденды

В соответствии с принятым 30 апреля 2025 г. решением общего собрания акционеров CIAN PLC предпринимает необходимые шаги для редомициляции в Российскую Федерацию. Редомициляция CIAN PLC — один из этапов корпоративной реструктуризации Циан. Ранее холдинговая компания Группы была перенесена в Российскую Федерацию. 18 августа 2025 года CIAN PLC осуществило подачу заявления о получении свидетельства Регистратора Компаний Кипра о продолжении деятельности в ином государстве, которое является официальным подтверждением возможности переезда в Россию. Как правило, рассмотрение подобного заявления занимает около 3–4 недель с момента его подачи.

Как сообщалось ранее, переезд CIAN PLC в Российскую Федерацию предполагает последующее проведение автоматической и принудительной конвертации расписок CIAN PLC в акции редомицилированной компании. По итогам конвертации Группа может рассмотреть варианты осуществления дополнительного обмена акций редомицилированной CIAN PLC на акции МКПАО «Циан».

ВО 2 КВ. 2025 Г. СОВОКУПНАЯ ВЫРУЧКА ЦИАН УВЕЛИЧИЛАСЬ НА 11% ГОД К ГОДУ — ДО 3,6 МЛРД РУБ

ПРИБЫЛЬ ЗА ОТЧЕТНЫЙ ПЕРИОД УВЕЛИЧИЛАСЬ НА 282% Г/Г

Заключить договор аренды теперь можно с помощью Госуслуг — Минцифры Москва, 19 августа 2025 года — Снять или сдать квартиру становится всё п...

Москва, 19 августа 2025 года — Снять или сдать квартиру становится всё проще и безопаснее. Теперь подписать договор найма можно с помощью Госуслуг. Первым в свой сервис технологию интегрировал Циан, но в будущем её будут использовать и другие участники рынка.

В чём преимущества сервиса 

• оформить договор аренды можно без личной встречи, даже находясь в разных городах
• стороны авторизуются через Госуслуги. Можно быть уверенным, что в сделке участвуют реальные люди
• документы участников сделки верифицированы. Можно не сомневаться в их актуальности
• право собственности на недвижимость подтверждено. Сдать чужую квартиру невозможно
• большая часть полей договора заполняется автоматически. Это позволяет избежать ошибок
• сразу после заключения договора при желании можно онлайн оформить временную регистрацию для нанимателя

Как это работает

1. Собственник или риэлтор размещают объявление на Циане, указав готовность заключить договор онлайн. В их личном кабинете появляется ссылка на сервис Госуслуг

20 августа Циан опубликует отчет по МСФО за 1П25. Несмотря на продолжившееся ухудшение рыночной конъюнктуры во 2К25 мы ожидаем стабильных результатов.

Финансовые результаты (млрд руб.)

— Выручка 1П25: 6,923, рост +8,5% г/г
— EBITDA 1П25: 1,472, рентабельность 21%
— Чистая прибыль 1П25: 1,426, рост +12% г/г
— FCF 1П25: 1,783, рост +28% г/г

Основные тренды

— В 1К25 рост выручки составил 5% г/г, во 2К25 ожидается ускорение до 12% г/г
— EBITDA-маржа сохраняется на уровне 21-22% — это наблюдается в 1П25 (прогноз: 21%) и 2К25 (прогноз: 22%).
— Сохранение высокой конвертации EBITDA в FCF (125%) в 1П25.

Ключевые тезисы

Несмотря на сложную рыночную конъюнктуру:

— Циан демонстрирует рост среднего чека рекламодателей
— Сохраняется устойчивая монетизация платформы
— Компания показывает стабильные финансовые результаты



Источник

Приветствую, дамы и господа инвесторы.

Сегодня разберём одну компанию с необычной, но очень прибыльной бизнес-моделью — и проведём параллель с… McDonald's.

Звучит странно? На первый взгляд, ЦИАН и McDonald's — совсем из разных миров. Но если копнуть глубже, общих черт окажется больше, чем кажется.

РАЗБОР БИЗНЕСА

ЦИАН — это российская онлайн-платформа с объявлениями о продаже и аренде жилья, коммерческой недвижимости и земельных участков.

Вот так выглядит распределение выручки между сервисами компании:

Основные сервисы:

• Размещение объявлений — 53% выручки

• Лидогенерация для застройщиков — 31% выручки

• Медийная выручка — 9%

• Ипотека и электронная регистрация — 7%

Компания расширяет свой функционал в других направлениях, что диверсифицирует бизнес.

Деятельность охватывает все регионы РФ, но активность сконцентрирована в столичном регионе — 68% выручки генерируется в Москве и МО.

Пресс-служба ЦИАН:

20 августа Циан опубликует финансовые результаты за первое полугодие 2025 года.

Расскажем о ключевых показателях и поделимся подробным пресс-релизом на сайте для инвесторов — ir.ciangroup.ru/ru/

В этот же день, 20 августа в 12:00, состоится онлайн-встреча менеджмента Циан с инвесторами. Обсудим результаты, стратегические планы и ситуацию на рынке, ответим на вопросы в прямом эфире. 

t.me/cian_ir
ir.ciangroup.ru/ru/

Компании Mimons Investments Ltd. и Fastrunner Investments Ltd. редомицилированы с Кипра в САР Калининградской области. Обе компании принадлежат кипрской Cian Plc, бывшей холдинговой компании группы «Циан». Согласно раскрытию информации Cian Plc, эти две компании были ключевыми кипрскими компаниями в ее структуре. Напомним, ранее МКПАО «Циан» получила листинг на Московской бирже и произвела обмен АДР Cian Plc на свои акции, торги которыми начались 3 апреля.

Перевод кипрских активов в российскую юрисдикцию приближает возможность выплаты дивидендов Группой. Ранее менеджмент отмечал, что это может произойти к концу 2025 года, а размер специальных дивидендов может превысить 100 рублей на акцию (доходность 17%). По нашим оценкам, Группа может накопить денежную «подушку», достаточную для выплаты дивидендов в размере до 160 рублей (доходность 27%).

«В 2025 году может быть выведено 35 миллионов квадратных метров МКД, что на 25% меньше, чем годом ранее», — считает руководитель ЕРЗ.РФ Кирилл Холопик.

Речь идет о Mimons Investments Ltd. и Fastrunner Investments Ltd., 6 августа они были включены в реестр САР и продолжили деятельность как МКООО «Мимонс инвестментс» и МКООО «Фастраннер инвестментс», соответственно.

По данным ЕГРЮЛ, гендиректором обоих МКООО является глава «Циан» Дмитрий Григорьев.

Обе компании принадлежат кипрской Cian Plc, бывшей холдинговой компании группы «Циан».

«Интерфакс» направил запрос в «Циан».

В 2024 году группа «Циан» инициировала реструктуризацию, в рамках которой зарегистрированная на Сейшелах Cian Technology Ltd стала владельцем 69,94% Cian Plc. Сделка была осуществлена через обмен ценных бумаг, а компания с Сейшельских островов принадлежит акционерам сервиса, чьи акции не находятся в свободном обращении.

www.interfax.ru/business/1040109

Смотрите выпуск на всех основных платформах: