Финаме
БКС Мир Инвестиций
Результаты по МСФО Северстали за 3К20 лучше консенсуса Интерфакса по EBITDA
- Выручка: +17,9% к/к (-11,2% г/г), до $1875 млн (-0,9% vs консенсус);
- EBITDA: +30,9 % к/к (- 16,6 % г/г), до $656 млн (+4,1% vs консенсус);
- Чистая прибыль: −57,3% к/к (-65,9% г/г), до $167 млн;
- Сильный свободный денежный поток: +101,1% к/к ( +10,4% г/г), до $382 млн;
- Дивиденд 3К20: 37,34 руб./ао; дивдоходность: 3,7%
Преимущества вертикально интегрированной компании — самая высокая норма EBITDA в секторе, EBITDA выше консенсуса Интерфакса
Восстановление цен реализации стальной продукции к предыдущему кварталу и рост объемов продаж позволили нарастить выручку на 17,9% к/к (-11,2% г/г), до $1875 млн. Показатель EBITDA превысил консенсус Интерфакса на 4%, увеличившись на 30,9% к/к (-16,6 г/г), до $656 млн, что вызвано ростом средневзвешенной цены реализации стальной продукции на 2% к/к ввиду накопленного спроса, роста цен на продукцию с высокой добавленной стоимостью (доля HVA в 3К20 — 49% vs 43% в 2К20). Доля продаж внутри России выросла до 63% против 56% в 2К20. Денежные издержки на тонну производства сляба с учетом вертикальной интеграции в 3К20 снизились до $173 vs $184 в 2К20. Норма EBITDA добывающего сегмента составила 55% в 3К20 vs 45% в 2К20, что подчеркивает преимущества вертикально интегрированной компании при текущих высоких ценах на железорудное сырье из-за высокого спроса в Китае и ограничений по поставкам со стороны производителей (Бразилия). В результате норма EBITDA Северстали 35% — самый высокий показатель в черной металлургии России. Чистая прибыль снизилась: −57,3% к/к (-65,9% г/г), до $167 млн, из-за $262 млн убытков от курсовой разницы ввиду пересчета долга.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
