Банк Санкт-Петербург акции

Банк «Санкт-Петербург» опубликовал невпечатляющие результаты. Основная проблема заключается в том, что с 1П15 не наблюдается существенного улучшения финансовых показателей, за исключением роста ЧПМ. Кроме того, банк понизил свой прогноз по ROE до 5-10% с 10% ранее и повысил прогноз по стоимости риска до 3-3,5% с 2,5%-3%. Также нас беспокоит слишком высокий доход от торговых операций, поскольку это нестабильный источник доходов. В связи с этим мы не видим катализаторов для акций банка и подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ. Акции банка торгуются с коэффициентом P/E 2016 равным 5,0x и P/BV 2016 равным 0,4x.

В своем пресс-релизе банк отметил, что уход председателя правления был связан с его планами реализации собственных бизнес-проектов. Мы также не считаем, что это решение связано с какими-либо проблемами в банке. В целом мы довольны последними финансовыми результатами банка. Эту новость мы считаем нейтральной для динамики акций банка, однако важно, кто станет новым председателем правления. Акции банка торгуются на уровне 0.4х по мультипликатору 2016E P/BV, что отражает низкий показатель ROE и низкую ликвидность акций.

На выплаты дивидендов банк направил 20% от чистой прибыли по РСБУ. Объем выплат относительно 2014 года сократился почти в 2 раза. Отметим, что, исходя из текущей рыночной стоимости акций банка «Санкт-Петербург», дивидендная доходность по обыкновенным бумагам составит 1,9%, что существенно ниже среднего коэффициента выплат по индексу ММВБ. Привилегированные акции банка на открытом рынке ценных бумаг не торгуются.

Андрей Шалимов, заместитель председателя правления банка «Возрождение». В первом квартале мы с удовольствием отметили некоторую стабилизацию кредитного качества. Это позволило снизить отчисления в резервы, хотя наша политика резервирования будет оставаться консервативной. Несмотря на то, что в целом по системе восстановления качественного спроса не наблюдается, положительные тенденции в рамках наших целевых сегментов позволили банку нарастить портфель в корпоративном и розничном бизнесе. Для поддержки расширения работающих активов мы временно прибегали к более дорогому рыночному фондированию, что оказало давление на маржу. Замещение межбанка клиентскими средствами, которое мы увидели уже в конце первого квартала, должно в дальнейшем нивелировать этот эффект и вместе с усилением транзакционного бизнеса обеспечить рост операционных доходов.