БАЗИС акции

Базис опубликовал сильные финансовые результаты по МСФО за 4К25, позволившие выполнить годовой гайденс. Выручка, EBITDA, NIC и FCF оказались близки к нашим прогнозам, а EBITDAC их превысил.

Компания выполнила прогноз по росту выручки вблизи верхней границы диапазона (37% г/г при прогнозе 30-40% г/г). Фактический EBITDAC значительно превысил наш прогноз на 32% благодаря эффективному управлению персоналом и экономии на R&D и ФОТ. NIC превысил прогноз только на 9% из-за неожиданно высоких расходов на амортизацию.

Обращаем внимание на улучшение оборачиваемости дебиторской задолженности: после средних 240 дней в 2023-2024 гг., в 2025 г. показатель снизился до 190 дней. Это говорит о решении накопленных проблем по контрактам. Мы позитивно смотрим на эту динамику и ожидаем нормализации до 120 дней к 2030 г.

Несмотря на позитив от снижения оборачиваемости ДЗ, FCF оказался на 1% ниже наших ожиданий. Это связано с менее эффективным управлением кредиторской задолженностью и меньшим объемом отложенной выручки, что странно, учитывая фокус на развитии рекуррентной выручки.

Компания Базис опубликовала финансовый отчет по МСФО за 2025 год, и отчет вышел сильным: выручка выросла на 37%, до 6,3 млрд рублей, OIBDA — на 36%, до 3,84 млрд рублей, чистая прибыль увеличилась на 8,6%, до 2,22 млрд рублей, а рентабельность остаётся рекордной — 61% по OIBDA и 35% по чистой прибыли. Долговая нагрузка отрицательная (чистый долг/OIBDA составляет минус 0,4х), свободный денежный поток превысил 2 млрд рублей, показав рост на 143% год к году, а дивидендные перспективы выглядят очень неплохо: менеджмент планирует выплатить 50% от скорректированного NIC, что соответствует примерно 7,2 рубля на акцию, — вполне достойно для растущей IT-компании.

Рост выручки компании во многом обеспечен взрывным спросом на комплементарные решения: их продажи взлетели на 84% год к году, достигнув 2,03 млрд рублей, тогда как флагманские продукты, формирующие основу выручки (4,25 млрд рублей), растут скромнее — на 22%. При этом доля лицензий и подписок в структуре выручки составляет 91,4%, а рекуррентная выручка — 38%, что оставляет пространство для вопросов о стабильности будущих поступлений.

Базис — первая айти компания, которая представила полноценный отчет МСФО за 2025 год. 

Вчера Базис отчитался и провел презентацию для инвесторов.

Сразу после публикации результатов я написал быстрый комментарий в чат годовых подписчиков о том, как воспринимать отчетность, а в этой заметке мы уже подробно разберем отчетность и заявления, сделанные в ходе презентации, дадим прогноз на 2026 год и сравним Базис с другими компаниями сектора.

✅Презентация (PDF) 

✅Отчет МСФО 2025

✅Пресс-релиз

✅Запись телеконференции

Итак, отчет вышел чуть лучше ожиданий: 6,3 млрд выручки (+37%г/г), это чуть выше середины гайденса, который компания давала ранее (+30%-40%г/г).

Что самое важное в отчете (коротко)?

Короче, обычно у компаний в отчетности всегда какая-нибудь шляпа негативная зарыта.
У Базиса получилось наоборот, и это тоже вызывает подозрения!😂😂😂😂😂😂

Короче по итогам 2025 года у БАЗЫ конверсия EBITDA в OCF до процентов и налогов составила 90%! Я такого еще ни разу не видел у софтовых компаний!
Потому что обычно у них у всех выручка 4 квартала почти полностью капает в дебиторку...
А у Базиса каким-то чудом все платили сразу и изменение оборотного капитала почти не случилось.

Вот для сравнения кэфы конверсии у peers по итогам 2024:

Аренадата (2024) = 77%
Астра (2024) = 72%
Диасофт (2024) = 57%
Позитив (2024) = 45%

В общем, обратил внимание на эту вещь.
Вы естественно ни*я не поняли, но вы лекции мои бесплатные смотрите, тогда начнем с вами на одном языке разговаривать😁

Наш директор по стратегическому развитию, Константин Выскребенцев принял участие в конференции Cbonds-Congress и PREQVECA (https://cbonds-congress.ru/events/1343/agenda/?ysclid=mky7um6nge906952223). Он выступил в панельной сессии «Титаны на бирже: новые горизонты на рынке капитала».

🖊Вот основные тезисы его выступления:

🟩IPO — не самоцель, это вклад в долгосрочное развитие компании

🟩Плохая рыночная конъюнктура, геополитическая неопределенность, жесткая затяжная ДКП — это фон. Зрелая компания способна адаптироваться к внешним вызовам

🟩Компания не принимает решение проводить IPO в моменте. Это происходит задолго до самой сделки. Дальше идет кропотливая работа, «путь самурая»

🟩Продукты компании соответствуют мировым стандартам (подтверждается выходом на рынок Бразилии

🟩Собственный код обеспечивает автономность бизнеса и позволяет гарантировать безопасность продукта для клиента

🟩В бизнесе мы ориентированы на долгосрочные партнерства и проекты — важным KPI является уровень рекуррентной выручки, это делает наш бизнес прогнозируемым для всех групп инвесторов

Группа Базис представила финансовые результаты за 2025 г. по МСФО. Также компания озвучила планы на 2026 год, прогнозируя рост выручки на 30–40% относительно предыдущего года. Драйверами станут стабильно высокие продажи ключевых продуктов и расширение комплементарных предложений.

Ключевые показатели в сравнении год к году:

⚡Выполнен прогноз по росту выручки: доходы компании увеличились на 37%, до 6,3 млрд руб.
⚡Доля комплементарных продуктов выросла на 8 п.п., до 32%, увеличив вклад в выручку до 2 млрд руб.
⚡OIBDA достигла 3,84 млрд руб. (+36%) при рентабельности на уровне 61%
⚡Чистая прибыль достигла 2,22 млрд руб. (+8,6%)

💼 Достигнутые финансовые показатели позволяют руководству предложить совету директоров распределить 50% скорректированной чистой прибыли за 2025 год между акционерами. Это составит 7,2 рубля на акцию, обеспечивая дивидендную доходность по текущей цене около 5%.

Ну не все IPO плохи на нашем рынке, коллеги. Бывают редкие первичные размещения, где можно заработать. Участие в первичном размещении акций «Базис» принесло около 30% за ≈2,5 месяца.

👆На скриншоте выше – наш вывод из файла «Обзор IPO Базис», который мы опубликовали в закрытом клубе ещё до размещения.

Мы также делились своим позитивным взглядом и с вами до объявления ценового диапазона.

🎯 В нашем премиальном клубе мы стабильно попадаем в те IPO, в которых стоит участвовать, и избегаем тех, где риски выше потенциальной доходности.

Но давайте рассмотрим отчётность за 2025 год и выясним, остался ли потенциал роста у акций:

📊 Результаты за 2025г:

✅Выручка выросла на 37% до 6,3 млрд руб.

✅OIBDA выросла на 36% до 3,8 млрд руб.

✅Рентабельность OIBDA — 61%

✅Чистая прибыль выросла на 9% до 2,2 млрд руб.

✅Скор. NIC выросла на 33% до 2,4 млрд руб.

✅Чистый долг/OIBDA – отрицательный.

NIC – прибыль без учета капитализируемых расходов.

Бес Паники, почему, сейчас дивы 5%, учитывая возможный рост прибыли на 25% в год, то через 4 года примерно будут дивы 12% к цене 140. Если в...

Тредер, Вопрос был не мне, извините, но тема очень интересная. Мне кажется, что шансов почти нет, да и лучше не надо такого, так как вероятн...

Тимофей Мартынов, через сколько лет базис сможет платить дивы как сбер 12%?

🟩Давид продолжит работу в роли генерального директора «Базиса», одновременно с «РТК-ЦОД», крупнейшего оператора дата-центров в России.

🟩Топ-менеджер сохранит за собой управление и развитие компанией «Базис», лидирующим вендором ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой.

🟩На новом посту в «РТК-ЦОД» Давид Мартиросов займется развитием B2B-решений для задач искусственного интеллекта, усилением присутствия компании в B2G-сегменте, а также подготовкой к выходу на IPO.

«Прежде всего, хотел бы отметить, что я остаюсь генеральным директором «Базиса». Речь не идет о смещении фокуса внимания в сторону материнской компании. Я, как и раньше, буду прикладывать все силы, чтобы амбициозные цели и задачи, стоящие перед «Базисом», были выполнены. Это, в том числе, и укрепление позиций на отечественном рынке ПО управления динамической ИТ-инфраструктуры, который находится в активной фазе роста, дальнейшее развитие нашей экосистемы (запуск новых продуктов и обновление текущих), экспансия на международные рынки», — генеральный директор ПАО ГК «Базис» Давид Мартиросов

Толстый Джек, да нормальный отчет

«Я остаюсь гендиректором Базиса. С точки зрения моего фокуса на Базисе ничего не изменится»

Похоже на 127 ловить надо камень

Мы опубликовали консолидированные финансовые результаты по МСФО за 2025 год. Они доступны в разделе нашего сайта «для инвесторов» — https://basis.ru/investors/news/press-release?id=0699e213-520e-7f68-8000-e9330f174176 .

Наши показатели:

🟥 Выручка увеличилась на 37% — до 6,3 млрд руб.

🟥 Доля комплементарных продуктов выросла до 32% (+8 п.п.), вклад в выручку — 2,0 млрд руб.

🟥 OIBDA достигла 3,84 млрд руб. (+36%) при рентабельности 61%

🟥 Скорр. NIC — 2,37 млрд руб. (+33%), маржинальность 38%

🟥 FCF превысил 2,07 млрд руб. (рост почти в 2,5 раза)

🟥 Чистая денежная позиция увеличилась в 5 раз — до 1,48 млрд руб.

📈 Прогноз на 2026 год Компания ожидает рост выручки на 30–40% г/г при сохранении рентабельности OIBDA на уровне около 60%. Драйверы — развитие продуктовой экосистемы, масштабирование комплементарных решений и миграция заказчиков на отечественное ПО.

💰 Дивиденды Менеджмент планирует предложить Совету директоров распределить 50% скорр. NIC за 2025 год. Потенциальный дивиденд — 7,2 руб. на акцию.

Eduard_X, почему так мало кэша на счетах?