Инарктика (Русская Аквакультура) акции

Народ, а финальные дивиденды за 2020 год ожидаются от Русской Аквакультуры?

🚀 Русская Аквакультура: расти, рыбка, большая и маленькая!

 

Здравствуйте, друзья!

Чуть менее года назад, в начале июня 2020 г., я опубликовал инвестиционную идею относительно покупки акций компании Русская Аквакультура (https://smart-lab.ru/blog/626550.php).

В сентябре 2020 г. после публикации финансовой отчётности эмитента за 6 месяцев 2020 г. стало ясно, что идея начинает реализовываться, на основании чего я сделал предположение о том, что в начале 2021 г. можно ожидать роста котировок Русской Аквакультуры до 300 рублей (https://smart-lab.ru/blog/644689.php).


Напомню, что основным направлением деятельности Русской Аквакультуры является выращивание атлантического лосося в акватории Баренцева моря, а также выращивание форели в озерах Республики Карелия (https://russaquaculture.ru/company/about/).

Суть инвестиционной идеи была достаточно проста (если не сказать – примитивна). Русская аквакультура до 2019 г. постоянно страдала от мора мальков, что выражалось в нестабильности выручки компании, а также убытках от «переоценки биологических активов».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Русская аквакультура (AQUA): смартлаб онлайн с эмитентом в понедельник в 18:00мск!
В понедельник в 18:00мск у нас эфир #smartlabonline с Русской Аквакультурой (#AQUA) и ее генеральным директором  Ильей Сосновым. Если у вас есть вопросы к эмитенту, задавайте их под этим постом и присоединяйтесь к эфиру: 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Народ, привет! В понедельник в 18:00мск мы проведем прямой эфир смартлаболайн с гендиректором Русской Аквакультуры Ильей Сосновым!
Если есть вопросы к компании, задавайте их, ответив на этот комментарий.
Подписаться на трансляцию и задать вопросы в прямом эфире можно по этой ссылке

Биологические активы созревшей рыбы на 31.12.20 оценены как 27564 т., что больше оценки предыдущего года на 94%, при прочих равных условиях даст прирост в выручке и прибыли на те же 94% через год. Думаю, что данная цифра рынком не до конца заложена в цену. Или я ошибаюсь?

Ishtvan Allash, биологические риски ещё в наличии, думаю, они заложены в цене. Тем более такое уже было вроде. Есть посвежее цифра по биоактивам?)

Биологические активы созревшей рыбы на 31.12.20 оценены как 27564 т., что больше оценки предыдущего года на 94%, при прочих равных условиях даст прирост в выручке и прибыли на те же 94% через год. Думаю, что данная цифра рынком не до конца заложена в цену. Или я ошибаюсь?

Русская Аквакультура МСФО2020 Рыночные цены совсем не те

Чистая прибыль минус 4,5% до 3,113 млрд руб.
Выручка минус 5,3% до 8,336 млрд руб. При это себестоимость реализации всего +3,2% до 4,997 млрд руб.
Переоценка биологических активов не сильно влияет — меньше 0,2 млрд руб, да еще и прибыль.
Увеличение биологических активов съело 2,22 млрд руб из операционной деятельности, сократив в 3 раза денежные средства от нее.

Балансовая стоимость биологических активов, представленных запасами лосося и форели +45,7% до 9,968 млрд руб!
Денежные средства и их эквиваленты х7,4 раза до 627,9 млн руб.
Краткосрочные кредиты и займы + почти 3 млрд руб, когда долгосрочные минус 0,4.

Прибыль на акцию 36,15 руб (а за 2019 была 37,38 руб). На фоне кризиса кажется отлично, но вообще-то я ожидал наоборот увеличения...
Понравилось, что был выкуп собственных акций (на 250 млн руб) и были дивидендные выплаты на 429,162 млн руб (5 руб на акцию в августе итоговые за 2019). И понравилось, что подтвердили, что Русская аквакультура рассчитывает продолжить дивидендные выплаты в размере 30-50% чистой прибыли, и продлить buyback. Но есть оговорка, что внимание на биологические риски, выполнение планов развития и устойчивого финансового состояния.
А вообще приятно :), что биологические активы — живая рыба, а именно атлантический лосось, морская и озерная форель.
Из интересного:
— год к году изменились коэффициенты ожидаемой смертности,
— фактические рыночные цены в размере 514 руб. на кг для лосося и морской форели и 391 руб. на кг для озёрной форели были использованы для оценки по состоянию на 31.12.20 (а 31.12.19 577 руб. на кг для лосося и морской форели и 351 руб. на кг для озёрной форели). Тут конечно неприятно идти в магазин, помня такие цены :).
— биологические активы на 31.12.20 27564 т доступной к реализации рыбы (14168 т на 31.12.19) и 635 т малька (2037 т на 31.12.19).

Самое важное для группы, что биологические активы подвержены влиянию биологического риска – риска гибели живой рыбы в результате вспышек заболеваний различного происхождения, а также значительного ухудшения погодных условий. В этом самое важное для нас, инвесторов, что все биологические активы застрахованы.
Группа расширяется, в 2020 заключила опционные соглашения на приобретение 60% долей в ООО «Мурманрыбпром» и ООО «Три Ручья».

Отчет мне понравился, а вот рост котировок с 16 марта нет, теперь дорого инвестировать.

МСФО за 2020 г.

Чистая прибыль составила 3,113 млрд., что на 4,5% ниже по сравнению с 3,258 млрд. в предыдущем году.
Выручка сократилась на 5,3% до 8,336 млрд. против 8,798 млрд. годом ранее. Выручка сократилась из-за снижения объема вылова, который оказался меньше планируемого.

Сегмент свежей охлажденной рыбы (премиального продукта) является высоко маржинальным. У компании самая большая среди конкурентов рентабельность по EBITDA (40,5%).

CAPEX/Выручка = 22%
Чистый долг увеличился на 32% до 6,09 млрд.

Значительное событие — выплачены первые за 10 лет дивиденды – 5 руб. на акцию по итогам 1 пол. 2020 г.
Еще хочу отметить, что программа выкупа акций расширена до 600 млн руб.

В России Русская аквакультура является бенефициаром данного формата и занимает 14% рынка РФ красной рыбы. Это дает ей логистические преимущества перед иностранными конкурентами, которые находятся в Норвегии и Чили.

Кстати, насчет конкурентов. Вид деятельности компании является лицензионным и ограничивает появление новых конкурентов.

Примечательно, что компания использует льготное налогообложение и пользуется государственными субсидиями, а биологические активы полностью застрахованы.
Производственные мощности постоянно наращиваются. За 5 лет выручка выросла в 10 раз. К 2025 планируется довести долю российского рынка до 27%. Рынок данного качественного пищевого продукта является очень востребованным в мире и за 20 лет вырос уже в 3 раза.

Русская Аквакультура отчиталась по МСФО за 2020 год

Чистая прибыль Русаква снизилась на 4% по сравнению с 2019 годом и составила 3,1 млрд руб
Выручка за период составила 8,3 млрд руб, что на 5% ниже показателя за предыдущий год.
Соотношение чистый долг/скорр. EBITDA на комфортном уровне 1,81 несмотря на снижение EBITDA
Объем выловленной товарной рыбы в 2020 уменьшился до 15,5 тыс.т. (-8% г/г). Продажи готовой продукции (рыбы, рыбьего жира и икры) снизилась до 15,5 тыс.т. (-9% г/г)
Основной причиной снижения показателей являются погодные условия. В связи с аномально холодной весной 2020, холодная вода замедлила процесс набора веса, и промышленный вылов был перенесен на 2021 год, который обещает стать для компании очень успешным.
Минусы:
1.Зависимость от основного покупателя — АО «Русская рыбная компания» (50% выручки). «Русская Аквакультура» предпринимает меры к сокращению такой зависимости и, во избежание кредитных рисков, всячески старается диверсифицировать свой рынок сбыта.
2.Имеет место зависимость от здоровья рыбы, неблагоприятной погоды и цикличности вылова. В 2015 году был 70-ти процентный падеж рыбы из-за болезни, которая в любой момент может вернуться. Убыток в размере 1,9 млрд.руб. сформировал долг и стал причиной продажи прибыльной дочерней организации «Русской Рыбной Компании».
3.Возможная отмена налоговых льгот и гос.субсидий.
4.При потери покупательной способности населения, например, в период локдаунов, дорогая красная рыба, становится предметом не первой необходимости.

Русская аквакультура рассматривает вход в марикультуру на Дальнем Востоке
Генеральный директор компании Русская аквакультура Илья Соснов:

Мы будем летом 2021 г. подводить итоги того, как мы перезимовали, какие были температурные и другие режимы на том участке, который мы выиграли в 2020 г., и принимать решение по лососеводству. Также мы рассматриваем опцию пойти в марикультуру на Дальнем Востоке. Мы видим, что это бурно развивающийся бизнес, которому, может быть, не хватает технологий или капитала. Вполне вероятно, что мы можем быть той компанией, которая добавит технологий и капитала в марикультуру

Соснов отметил наличие огромного спроса на гребешок и на трепанг в мире, но необходимо изучать технологию, возможности, подходы и источники посадочного материала.

Все это достаточно сложно сейчас на Дальнем Востоке, поэтому каких-то конкретных планов у нас нет, но лично нам было бы очень интересно посмотреть на развитие в марикультуре

источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды Русской Аквакультуры в 2021 году составят порядка 1,5 млрд рублей - Велес Капитал
«Русская Аквакультура» сегодня представила свои финансовые результаты за 2020 г.

Рентабельность EBITDA оказалась немного ниже нашего прогноза, но общая эффективность бизнеса осталась на высоком уровне. Операционный EBIT/кг составил 2,2 евро, что соответствует нашим расчетам. Биомасса в воде увеличилась на конец периода с 16,2 до 28,2 тыс. тонн, что создает отличный задел для значительного увеличения вылова в текущем году. Мы в данный момент оцениваем объем реализации 2021 г. в 27 тыс. тонн, что на 75% г/г выше показателя 2020 г. Менеджмент также сообщил, что компания рассчитывает продолжить выплаты дивидендов в размере 30-50% чистой прибыли и рассматривает продление программы обратного выкупа. Наша текущая рекомендация для акций Русской Аквакультуры «Покупать» с целевой ценой 377 руб. за бумагу.

В 2020 г. компания реализовала 15,5 тыс. тонн рыбы GWT против 16,97 тыс. тонн в 2019 г. Снижение во многом было связано со сдвигом начала забоя на фоне холодной весны и лета. Забой был частично сдвинут на 2021 г., что также позволило нарастить биомассу в воде до рекордных 28,2 тыс. тонн (+74% г/г). Выручка при снижении реализации на 9% г/г уменьшилась на 5% г/г до 8,34 млрд руб. благодаря росту цен на 4% г/г. Увеличение цены реализации по большей части было связано с изменением валютного курса. В ходе звонка менеджмент отметил, что видит восстановление спроса со стороны сегмента HoReCa в начале этого года. В совокупности с глобальным ростом цен, которые увеличились более чем на 40% относительно январских показателей, это создает неплохие предпосылки для компании.

Несмотря на снижение выручки себестоимость реализованной продукции возросла на 3,2% г/г на фоне увеличения затрат по статье материалы и сырье. Подобная динамика стала следствием роста цен на корм. Переоценка биологических активов вернулась к положительному значению и составила 468,2 млн руб. против 669,9 млн руб. годом ранее. В первой половине года компания зафиксировала значительный убыток от переоценки на фоне плохих погодных условий и замедления роста рыбы. Скор. EBITDA снизилась на 2% г/г до 3,38 млрд руб., а рентабельность составила 40,5% против 39% в 2019 г. Показатель был несколько ниже нашего прогноза в силу более быстрого роста затрат на материалы и сырье. При этом показатель операционный EBIT/кг остался в рамках нашего прогноза и составил 2,2 евро. По эффективности производства Русская Аквакультура остается одним из лидеров среди глобальных аквакультурных компаний. Чистая прибыль сократилась на 4% г/г в силу снижения EBITDA.

За год компания приобрела еще одну баржу и живорыбное судно. Общее число барж увеличилось до 9. CAPEX составил 1,8 млрд руб. против 2,5 млрд руб. в 2019 г., а FCF, согласно нашим расчетам, был отрицательным на уровне 1,07 млрд руб. Мы ожидаем, что денежный поток будет вблизи нуля в этом году и выйдет на устойчивую положительную траекторию с 2022 г. благодаря росту объемов реализации и сохранению стабильно высокого уровня маржинальности. По нашим прогнозам, Русская Аквакультура реализует в 2021 г. порядка 27 тыс. тонн, что на 75% больше показателя прошлого года. Общая стратегическая цель остается неизменной – увеличить производство до 35 тыс. тонн к 2025 г.

Компания сообщила, что были приобретены еще 2 новых рыбоводных участка: губа Питькова и Тюва Губа. Обще число участков составляет 36 шт. и ведется работа по получению дополнительных.

Менеджмент уточнил, что в рамках buyback на 600 млн руб. осталось выкупить бумаг примерно на 100 млн руб. и затем может быть принято решение о продлении программы. Пока неизвестно на сколько она может быть расширена. Выкупленные бумаги могут быть использованы для программы мотивации топ-менеджмента. Компания продолжит выплачивать дивиденды в размере 30-50% чистой прибыли и мы продолжаем считать, что выплаты в 2021 г. составят порядка 1,5 млрд руб.

Михайлин Артем
ИК «Велес Капитал»
           

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Русская аквакультура в 21 г рассмотрит возможность продления сроков и расширения программы buyback
Генеральный директор компании Русская аквакультура Илья Соснов в ходе конференции для инвесторов и аналитиков:

В этом году совет директоров рассмотрит такую возможность (о продлении сроков и расширении buyback). По суммам — тяжело сказать

Будет зависеть от того, как быстро мы выкупим. Если выкупим в 2021 году акции, сколько они будут стоить. Дальше будем обсуждать с советом директоров, как двигаться

Сейчас акции примерно на 100 млн рублей из заявленных 600 млн рублей еще не выкуплены.

источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Спекулянты разочаровались результатами за 2020 год?

ЧП = 3 113 000 000
Число акций = 97 900 000
ЧП / Число акций = 3 113 / 97 = 32,09 руб. на акцию.
ДД (30% от ЧП) = 32,09 * 0,3 = 9,62 руб на акцию (3 % див.доход).
ДД (50% от ЧП) = 32,09 * 0,5 = 16,04 руб на акцию (5 % див.доход).

Гадаю на ромашке, количеством акций ошиблись 87,88 млн

krviolent,
+
исправил.
спасибо.

Гадаю на ромашке, даже вот так, оказывается

ЧП = 3 113 000 000
Число акций = 97 900 000
ЧП / Число акций = 3 113 / 97 = 32,09 руб. на акцию.
ДД (30% от ЧП) = 32,09 * 0,3 = 9,62 руб на акцию (3 % див.доход).
ДД (50% от ЧП) = 32,09 * 0,5 = 16,04 руб на акцию (5 % див.доход).

Гадаю на ромашке, количеством акций ошиблись 87,88 млн

krviolent,
+
исправил.
спасибо.

ЧП = 3 113 000 000
Число акций = 97 900 000
ЧП / Число акций = 3 113 / 97 = 32,09 руб. на акцию.
ДД (30% от ЧП) = 32,09 * 0,3 = 9,62 руб на акцию (3 % див.доход).
ДД (50% от ЧП) = 32,09 * 0,5 = 16,04 руб на акцию (5 % див.доход).

Гадаю на ромашке, количеством акций ошиблись: 87,88 млн

ЧП = 3 113 000 000
Число акций = 87 900 000
ЧП / Число акций = 3 113 / 87,9 = 35,42 руб. на акцию.
ДД (30% от ЧП) = 35,42 * 0,3 = 10,62 руб на акцию (3,3 % див.доход).
ДД (50% от ЧП) = 35,42 * 0,5 = 17,71 руб на акцию (5,5 % див.доход).

Растем, новостной фон позитивен. Производственные мощности расширяются, планируемые дивиденды 30-50% от прибыли, а она будет больше, чем в предыдущем периоде, за счёт двойного вылова (в 2020 массовый вылов отсутствовал)

Акции ПАО «Русская аквакультура» выросли на «Мосбирже» на 2,4% на корпоративных новостях

Прибыль Русская Аквакультура 20 г МСФО -4%, планирует дивиденды 30-50% от прибыли, может продолжить программу buyback
Реализация стратегии роста с целью производства 35 тыс. тонн к 2025 году

 

• Компания получила 2 новых рыбоводных участка (губа Питькова и Тюва Губа)

• Инвестиции в развитие превысили 1,8 млрд руб.

• Приобретен опцион на увеличение до 100% доли в перерабатывающем заводе (компании ООО «Три Ручья» и ООО «Мурманрыбпром»)

• Сильный задел на будущий рост: рекордное количество рыбы в воде и увеличение активов до 20 млрд руб.

 

Стабильно сильные операционные показатели

 

• Небольшое снижение объема реализации за счет более позднего старта забоя в 2020 году из-за более холодных весны и лета. Забой был частично сдвинут на 2021 год, что отражено в росте стоимости биологических активов до рекордных значений

• Рост цен реализации в среднем на 4%, заключены прямые договоры поставки с ведущими сетями и переработчиками. Представлен новый бренд Inarctica для продукции Компании

• Динамика операционных и финансовых показателей год-к-году лучше большинства мировых аналогов

 

Развитие отношений с инвесторами

 

• Увеличение free-float с 8% до 14% по подсчетам Московской Биржи

• Рост ликвидности и существенное расширение акционерной базы (в 17 раз до более 11 тыс.)

• Принято решение о переходе на ежеквартальную отчетность в 2021 г.

• Выплачены первые за 10 лет дивиденды – 5 руб. на акцию по итогам
  1 пол. 2020 г.

• Программа выкупа акций расширена до 600 млн руб.

 

Высокая финансовая устойчивость

 

• Собственные средства выросли с 9,1 до 11,7 млрд руб. Доля собственных средств в активах составила 59%, что выше большинства мировых аналогов

• Соотношение чистый долг/скорр. EBITDA на комфортном уровне 1,81 несмотря на снижение EBITDA

• В марте 2021 г. успешно размещены трехлетние облигации объемом 3 млрд руб. и ставкой купона 9,5% годовых. Размещение было встречено высоким спросом и 55% было куплено российскими розничными инвесторами

Мы укрепили корпоративное управление, доведя независимость Совета директоров до высоких стандартов, а также добились значительного роста ликвидности и акционерной базы. Мы ценим доверие 11 тыс. акционеров и уделяем большое внимание акционерной доходности. В отчетном году мы впервые за 10 лет выплатили дивиденды, а также расширили программу выкупа акций.

Компания рассчитывает продолжать выплачивать дивиденды в размере 30-50% от чистой прибыли при условии отсутствия реализации биологических рисков, успешного выполнения планов развития и устойчивого финансового состояния. Также мы будем рассматривать вопрос продолжения программы обратного выкупа акций.


сообщение

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Русская аквакультура" в 2020 г снизила чистую прибыль по МСФО на 4%, до 3,1 млрд руб
Выручка уменьшилась на 4,7%, до 8,336 миллиарда рублей, операционная прибыль — на 13,5%, до 3,302 миллиарда, валовая прибыль — на 17,9%, до 3,795 миллиарда рублей. Скорректированный показатель EBITDA (учитывает прибыль или убыток от курсовых разниц и от переоценки биологических активов) сократился на 1,7% и составил 3,375 миллиарда рублей.
«Русская аквакультура» хочет продолжать платить дивиденды, изучает продолжение buy back
«Компания рассчитывает продолжать выплачивать дивиденды в размере 30-50% от чистой прибыли при условии отсутствия реализации биологических рисков, успешного выполнения планов развития и устойчивого финансового состояния», — сказал Соснов. слова которого приводятся в сообщении компании по финансовым результатам «Русской аквакультуры» за 2020 год.

сегодня ожидаем: конференц-звонок с участием топ-менеджмента

см. календарь по акциям

сегодня ожидаем: фин рез МСФО 2020

см. календарь по акциям

Один из телеграмканалов сравнил акву с белугой по динамике роста

Рост начал перерастать в разгон. Да, у компании есть потенциал, начался сезонный вылов и он будет рекордным за счёт переноса вылова 2020 на весну этого года. Наверное, компания поймает сегодня золотую рыбку