АПРИ акции

Рынок недвижимости переживает непростые времена — высокая ключевая ставка ощутимо охладила спрос. Но, вопреки мрачным прогнозам, катастрофы не случилось. Более того, некоторые игроки не просто держатся на плаву, а демонстрируют рост. Яркий пример — АПРИ. Операционный отчёт эмитента уже у меня на столе, посмотрим, что показала компания в декабре 2025 года.

📈 Итак, объём продаж в отчётном периоде вырос более чем в 2 раза и составил 16,2 тыс. м². Наглядное свидетельство того, что цикл повышения ключевой ставки завершился и рынок начал реагировать на начавшееся смягчение денежно-кредитной политики. Люди осознали, что откладывать решение жилищного вопроса больше нельзя, и вернулись к активной покупке недвижимости. В коммерческом сегменте также произошло оживление: в декабре продажи выросли в 8 раз год к году, до 5,46 тыс. м².

В денежном выражении продажи также удвоились, составив 4,4 млрд рублей. Если учесть сделки, заключённые в декабре, но регистрируемые в январе 2026 года, рост продаж превысил трёхкратное увеличение — до 6,4 млрд рублей.

📈 Продажи в декабре — 4,4 млрд руб. А с учетом пайплайна, переходящего на январь —6,35 млрд руб.
📈 Рост более чем в 2 раза г/г., а с пайплайном на январь — более 3 раза г/г.

Продажи в натуральном выражении:
▪ 16,2 тыс. кв. м — по зарегистрированным сделкам декабря
▪ 29,2 тыс. кв. м — с учётом декабрьского пайплайна, переходящего на январь (рост почти в 4 раза г/г)

По итогам 2025 года:
📈 Продажи по зарегистрированным договорам — 109,2 тыс. кв. м, с учётом январских регистраций — 122,2 тыс. кв. м
📈 Денежный объём — 20,9 млрд руб. (или 22,8 млрд руб. с переходящим пайплайном) — рост +15% г/г
📈 Средняя цена реализации — 147,4 тыс. руб./кв. м (+22% г/г), что означает рост выше рынка и подтверждает отсутствие ценового демпинга
📈 Объём текущего строительства увеличен до 383,6 тыс. кв. м (+15 %)

АПРИ продолжает придерживаться стратегии «умных продаж»: без агрессивных распродаж и ценового давления. Фокус — на маржинальности, учёте рыночной конъюнктуры и реализации объектов в высокой степени строительной готовности.

ПАО «АПРИ» объявляет операционные результаты за декабрь и 12 месяцев 2025 года.



💼 Объём продаж в декабре 2025 года вырос более чем в 2 раза г/г и составил 16,2 тыс. м².

💼 Объём продаж за месяц с учётом сделок, которые состоялись в декабре, но будут зарегистрированы в январе 2026 года, увеличился в 4 раза и составил 29,16 тыс. м².

💼 Объём продаж по итогам 2025 года составил 109,24 тыс. м², а с учётом сделок, которые состоялись в декабре, но будут зарегистрированы в январе 2026 года – 122,2 тыс. м².

💼 В денежном выражении объём продаж в декабре 2025 года вырос более чем в 2 раза г/г и составил 4,4 млрд руб.

💼 Продажи за месяц с учётом сделок, состоявшихся в декабре, но подлежащих регистрации в январе 2026 года, увеличились более чем в 3 раза, до 6,35 млрд руб.

💼 В денежном выражении объём продаж по результатам 2025 года составил 20,9 млрд руб. (+5% г/г).

💼 Годовые продажи с учётом сделок, состоявшихся в декабре, но подлежащих регистрации в январе 2026 года, выросли до 22,8 млрд руб. (+15% г/г).

АПРИ опубликовала финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года, и это один из тех редких случаев в девелопменте, когда отчет выглядит действительно сильным даже в условиях высокой ключевой ставки. Компания показывает рост прибыли, высокую маржинальность и уверенно зарабатывает на девелоперских сделках.

За январь–сентябрь 2025 года выручка АПРИ выросла на 8,8–9% и составила 15,4 млрд рублей. Важно, что основной рывок пришёлся именно на третий квартал — +33% г/г, что для девелопера в текущей макросреде выглядит очень уверенно.

Компания объясняет это ростом цен реализации и увеличением объёмов продаж на ключевых рынках — в Челябинской и Свердловской областях. Здесь спрос начал восстанавливаться быстрее, чем в среднем по рынку.

При этом структура выручки заметно меняется. Продажи жилой и нежилой недвижимости принесли 12,6 млрд рублей, что на 6,8% ниже, чем годом ранее. Зато выручка от продажи прав реализации строительных проектов выросла в 4,3 раза, до 2,73 млрд рублей. Это ключевой момент отчёта.

🏗 Napoleon IT и ПАО «АПРИ» запускают масштабное внедрение визуального интеллекта в строительстве

Napoleon IT и ПАО «АПРИ» начинают внедрение технологии визуального интеллекта для строительного контроля сроков и качества ТОР. Данная технология осуществляет интеллектуальный мониторинг хода стройки и качества материалов через автоматизацию лабораторного контроля. Это позволяет оперативно выявлять отклонения от проектных сроков и проектного задания.

Основа решения – принцип визуально-ориентированного подхода: система собирает материалы со смартфонов, 360°-камер и дронов, затем автоматически привязывает их к проектным планам и BIM-модели – 3D-модели строительного объекта. Технология определяет, что сделано, в какой зоне и с какими отклонениями.

Ключевой принцип системы – сопоставление фактического состояния строительного объекта с утверждённым сетевым планом проекта. Визуальный интеллект на основе фото- и видеоданных автоматически анализирует реальный ход работ, соотносит его с плановыми сроками и задачами, выявляя опережения, отставания или соответствие графику. По итогам анализа система информирует участников проекта о статусе прогресса, рисках срыва сроков и зонах, требующих внимания, ещё до того, как отклонения превратятся в критические проблемы.

📊 Кредитный рейтинг:
НКР (6.08.25): подтвержден рейтинг с ВВВ- (прогноз стабильный);
НРА (24.10.25): подтвержден рейтинг с ВВВ- (прогноз стабильный)
📹 Интервью с эмитентом тут

Мои выводы:
🟡 Отраслевой риск (девелопер) в связи с экономической ситуацией в стране
🟡 Небольшой девелопер. На 01.12.25 занимают 94 место (66 место в начале года) по объему строительства в федеральном рейтинге ЕРЗ (218 тыс. м2 против 271 тыс. м2 в начале года), доля строительства с переносом срока — 38% (20% в начале года) ❗️
🟢 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка +8,8% (15,36 млрд / +64,3% кв/кв) — если за 1п2025г мы видели отставание, то уже в 3-ем квартале заметно оживление ✅
2) Валовая прибыль +7% (6,84 млрд / +63,2 кв/кв) — себестоимость слегка возросла, но не критично, показатель так же догнал и перегнал прошлогодний результат ✅
3) Результаты операционной деятельности +5,2% (4,93 млрд / +70,5% кв/кв) — снижение прочих доходов отразились замедлением роста, однако административные (+6,6%) и коммерческие (-3,9%) расходы не раздуваются

🏗 Napoleon IT и ПАО «АПРИ» запускают масштабное внедрение визуального интеллекта в строительстве



Napoleon IT и ПАО «АПРИ» начинают внедрение технологии визуального интеллекта для строительного контроля сроков и качества ТОР. Данная технология осуществляет интеллектуальный мониторинг хода стройки и качества материалов через автоматизацию лабораторного контроля. Это позволяет оперативно выявлять отклонения от проектных сроков и проектного задания.

Основа решения – принцип визуально-ориентированного подхода: система собирает материалы со смартфонов, 360°-камер и дронов, затем автоматически привязывает их к проектным планам и BIM-модели – 3D-модели строительного объекта. Технология определяет, что сделано, в какой зоне и с какими отклонениями.

Ключевой принцип системы – сопоставление фактического состояния строительного объекта с утверждённым сетевым планом проекта. Визуальный интеллект на основе фото- и видеоданных автоматически анализирует реальный ход работ, соотносит его с плановыми сроками и задачами, выявляя опережения, отставания или соответствие графику. По итогам анализа система информирует участников проекта о статусе прогресса, рисках срыва сроков и зонах, требующих внимания, ещё до того, как отклонения превратятся в критические проблемы.

💼 Выпуск «Вредных бесед» с участием ПАО «АПРИ»



💼 IR-директор ПАО «АПРИ» Игорь Файнман побывал в гостях у Вредного Инвестора (https://t.me/harmfulinvestor), где в рамках очередного выпуска «Вредных бесед» обсудил с Назаром Щетининым ситуацию в строительной отрасли, стратегию работы АПРИ с инвесторами, финансовую модель и проекты компании, её особенности как регионального застройщика, а также перспективы инвестиций в акции третьего эшелона.

💼 Предлагаем вам посмотреть выпуск «Вредных бесед» с АПРИ в социальных сетях:

🔵VK VIDEO 
🔵Rutube 
🔵YouTube

Саммари разговора с АПРИ в рамках Smart-Lab Online. Выжимка от котов. Эксклюзивно на Smart-Lab! Про долги, проекты, ситуацию на строительном рынке, ожидания на 2026-2028. Новый выпуск с купоном 25% ежемесячно на 3,5 года. Мы все изучили, и даём вам выжимку!

👉смотреть в оригинале на YouTube(канал Тимофея)

❤️мы будем рады Вашей подписке в TG, там будем делать анонсы

Новый выпуск облигаций и структура долга

АПРИ готовит размещение нового выпуска на ₽1 млрд со ставкой ~25% и ежемесячным купоном (эффективная доходность 28%), 3,5 года без оферт. После размещения общий объем облигаций достигнет примерно ₽7,5 млрд, при том что 85% долговой нагрузки компании — проектное финансирование к конкретным объектам

Рынок недвижимости: охлаждение пройдено

По мнению АПРИ, рынок прожил полуторагодичное охлаждение, особенно болезненное во второй половине 2024 года. Тогда на фоне отмены льготных ипотек спрос просел в 2-3 раза, население уходило в депозиты, а регуляторная риторика только усиливала ожидания снижения цен.

В эфире обсудили редкую для публичного девелопера тему – как одновременно выдерживать высокий темп роста и контролировать долговую нагрузку в условиях дорогих денег. Гостем эфира стал Алексей Овакимян – Председатель совета директоров ПАО «АПРИ».

Облигации как рабочий инструмент финансирования

Ключевой новостью эфира стало обсуждение нового облигационного выпуска объемом не менее 1 млрд рублей. Планируемые параметры – срок 3,5 года, купон до 25% годовых с ежемесячными выплатами и амортизацией в последние четыре квартала, старт сбора 23 декабря, а размещение 26 декабря.


Со слов менеджмента, выпуск задуман не как разовая мера, а как элемент системной модели финансирования, где облигационный долг пока занимает около 20% в общей структуре обязательств. АПРИ ведет активную работу по оптимизации долговой нагрузки: в 2025 году компания рефинансировала краткосрочные займы долгосрочными, оптимизируется средневзвешенная ставка финансирования.

#smartlabonline с Группой АПРИ сегодня в 17:00! АПРИ — один из наиболее динамичных девелоперов, активно расширяющий масштабы проектов и выход...

АПРИ — один из наиболее динамичных девелоперов, активно расширяющий масштабы проектов и выходящий в новые регионы. Компания недавно раскрыла результаты за 9 месяцев работы, а также готовит новый сценарий финансирования дальнейшего роста

Обсудим ключевые ориентиры бизнеса, потенциал роста и то, как АПРИ видит свою долговую стратегию на ближайшие годы

В эфире разберем:
👉 Какие финансовые и операционные результаты АПРИ продемонстрировала по итогам 9 месяцев?
👉 Какие особенности бизнес-модели АПРИ и какая стратегия у компании?
👉 Как компания оценивает долговую нагрузку и управляет финансовой устойчивостью?
👉 Как АПРИ планирует финансировать развитие проектов в 2025–2026 годах? Какие планы по новым займам на долговом рынке?
👉 Как топ-менеджмент смотрит на текущую конъюнктуру в девелоперском секторе?

Гостем #smartlabonline станет:
• Алексей Овакимян — Председатель совета директоров ПАО «АПРИ»

Прямые трансляции:
YOUTUBE  ▎VK VIDEO

Также смотрите в записи:
ДЗЕН  ▎RUTUBE

Завтра кстати будем с АПРИ общаться.
Есть у кого вопросы к ним?

АПРИ — один из наиболее динамичных девелоперов, активно расширяющий масштабы проектов и выходящий в новые регионы. Компания недавно раскрыла результаты за 9 месяцев работы, а также готовит новый сценарий финансирования дальнейшего роста.

Обсудим ключевые ориентиры бизнеса, потенциал роста и то, как АПРИ видит свою долговую стратегию на ближайшие годы.

В эфире разберем:
👉 Какие финансовые и операционные результаты АПРИ продемонстрировала по итогам 9 месяцев?
👉 Какие особенности бизнес-модели АПРИ и какая стратегия у компании?
👉 Как компания оценивает долговую нагрузку и управляет финансовой устойчивостью?
👉 Как АПРИ планирует финансировать развитие проектов в 2025–2026 годах? Какие планы по новым займам на долговом рынке?
👉 Как топ-менеджмент смотрит на текущую конъюнктуру в девелоперском секторе?

Гостем #smartlabonline станет:
• Алексей Овакимян — Председатель совета директоров ПАО «АПРИ»

Прямые трансляции:
YOUTUBE  ▎VK VIDEO

Также смотрите в записи:

На этой неделе, девелопер АПРИ растет после выхода отчетности. Давайте разбираться, что заставило инвесторов разогнать акции компании более чем на 30% за пару дней.

Общая выручка АПРИ $RU000A10CM06 за отчетный период составила 15,4 млрд рублей, показав рост 9% в годовом выражении. Особенно сильный прирост был зафиксирован в третьем квартале — 33% благодаря сочетанию увеличения цен реализации и роста объемов продаж в ключевых регионах присутствия (Челябинская и Свердловская области).

Показатель EBITDA вырос на 21% до 6,1 млрд рублей, при этом в третьем квартале  EBITDA удвоилась, достигнув 2,7 млрд рублей. Этот рост во многом обеспечен увеличением доли высокомаржинальных сделок по продаже прав реализации строительных проектов, где рентабельность может достигать 100%. Рентабельность по EBITDA улучшилась на 6 процентных пунктов до 40%.

Чистая прибыль за 9 месяцев составила 1,5 млрд рублей (снижение 2% г/г), находясь под давлением стоимости проектного финансирования, привязанного к ключевой ставке ЦБ. Однако в третьем квартале чистая прибыль выросла в 3 раза до 0,5 млрд рублей.

В последние два дня акции компании АПРИ показали впечатляющий рост с 13,1 до 17,5 рублей за акцию. Мы получаем много вопросов по поводу того, с чем связана такая динамика, и как мы смотрим на эту акцию. Что же, давайте рассмотрим эту ситуацию подробно. Вообще с нашей точки зрения фундаментальных оснований для такого ралли нет. Рост выручки на +9% до 15,4 млрд рублей по итогам 9 месяцев 2025 года и EBITDA на +7% обеспечен не увеличением продаж недвижимости, а продажей прав на проекты, что принесло компании 2,7 млрд рублей. То есть это разовые операции с маржой до 100%, которые положительно влияют на выручку здесь и сейчас, но негативно отражаются на будущих показателях.

При этом реализация жилых и нежилых помещений у них на самом деле снизилась на 6,8% г/г, физические продажи недвижимости упали на 33%. Долговая нагрузка по нашим расчетам превышает 5x EBITDA даже с учетом эскроу счетов, и у компании очень напряженная ликвидность, в половина долгов – краткосрочные. Коэффициент покрытия процентных платежей (ICR) на очень низком уровне 1.

Дискретный аукцион определит справедливую цену АПРИРезкий рост “АПРИ” и запуск дискретного аукциона на Мосбирже показывают, что интерес к ре...

Игорь Файнман, IR директор АПРИ о росте котировок эмитента: Судя по ходу торгов, спрос максимально розничный. Эмитент, его менеджмент и мажо...

Резкий рост “АПРИ” и запуск дискретного аукциона на Мосбирже показывают, что интерес к региональным девелоперам не исчез. К 11:03 мск бумаги прибавили более 21% и выросли до 18,14 руб, что стало реакцией на сильные операционные результаты и низкую ликвидность. Аукцион продлится до 11:37 мск, сглаживая волатильность и позволяя рынку выставить более устойчивую цену.

Компания отчиталась по МСФО за 9 месяцев 2025 года. Выручка выросла на 9% г/г, до 15,4 млрд руб., чистая прибыль достигла 1,5 млрд руб., а LTM — 2,1 млрд руб. EBITDA прибавила 21% г/г и увеличилась до 6,1 млрд руб., рентабельность достигла высокого уровня в 40%. Такие показатели сопоставимы с федеральными игроками и дают компании прочный запас маржи при текущем спросе в регионах. Завершение строительства 53,3 тыс. кв. м подтверждает стабильность операционного цикла.

Рыночная реакция вполне естественна, инвесторы закладывают улучшение свободного денежного потока и перспективы дивидендов. Но локальная перекупленность высока из-за ограниченного флоата и низкой глубины стакана. При текущей ставке в 16,5% годовых ипотечный рынок поддерживается программами субсидирования, но в 2026 условия могут ужесточиться, что снизит темпы продаж.