АЛРОСА акции

НОВОЕ ПОВЫШЕНИЕ ЦЕН ГРЯДЕТ
Позитивная конъюнктура рынка алмазов создает условия для нового роста цен. До этого «АЛРОСА» последовательно повышала цены в декабре, январе и феврале. В январе индекс цен возрос на 6-7%, в феврале, по данным Rapaport, — еще на 3-4%, при этом в некоторых категориях он был еще заметнее.
Цены на крупное дорогое сырье и лучшие позиции из среднеразмерного уже превысили уровень февраля 2020 г., мелкие камни пока запаздывают, уточнил Иванов.
Средняя цена реализации алмазов в 2021 г., помимо вклада роста индекса, вырастет на 4-5% за счет улучшения ассортимента, добавил CFO компании.

СОСТОЯНИЕ РЫНКА

На рынке алмазов сейчас сложилась уникальная ситуация, считает глава «АЛРОСА».
Потребление украшений с бриллиантами растет, вместе с количеством свадеб в США, крупнейшем рынке ювелирных изделий, которое после пандемийной паузы превысит обычный уровень на 50% в 2021 г. Midstream (производители бриллиантов и трейдеры) находится в очень редкой ситуации, располагая достаточными денежными ресурсами из-за спреда между стремительно выросшими ценами на бриллианты и ценами на алмазы, рост которых запаздывает. Это позволяет спросу на алмазы, который восстановился в конце прошлого года и обеспечил рекордные результаты продаж «АЛРОСА» в январе 2021 г., сохраняться на очень высоком уровне.
Стабильно сильный спрос на протяжении нескольких месяцев и накопившийся за время пандемии дефицит способствовал тому, что запасы алмазов у участников рынка в среднем по отрасли минимальны, сообщил гендиректор «АЛРОСА», они соответствуют двухмесячному уровню производства. С учетом закрытия истощившегося рудника Argyle в Австралии, резко нарастить производство невозможно, подчеркнул Иванов: мировое производство в 2021 г. будет на 20-30 млн карат ниже, чем в прошлом году. Рост мирового спроса на ювелирные изделия на 10% в год способствует тому, что дефицит алмазов увеличится до 30% к 2025 г., считает компания.
«Это уникальная с точки зрения баланса спроса и предложения ситуация, которая может способствовать росту цен на алмазы в среднесрочной перспективе», — сказал Иванов.
«АЛРОСА» оценивает состояние рынка по уровню активности своих клиентов, добавил Филипповский. Начиная с сентября, клиенты демонстрируют «выдающийся» аппетит, приобретая почти 100% своих аллокаций, хотя «АЛРОСА» по-прежнему разрешает полностью отказаться от закупок.
«Наши ожидания сводятся к тому, что этот год будет очень позитивным, так как мировая экономика восстанавливается. Позитивным фактором для спроса на ювелирные изделия с бриллиантами станет готовность людей делать подарки», — отметил замгендиректора «АЛРОСА».

ИЗМЕНЕНИЕ ДИВПОЛИТИКИ И УДВОЕНИЕ «ПОДУШКИ»

Последующие дивидендные выплаты могут рассчитываться по новой дивполитике. Как стало известно во вторник, менеджмент «АЛРОСА» предлагает наблюдательному совету компании изменить дивидендную политику, чтобы иметь возможность при минимальной долговой нагрузке выплатить не весь FCF, а только 70%.
«АЛРОСА» предлагает при уровне leverage 0-1,0x перечислять акционерам 70-100% free cash flow. Действующая дивидендная политика предполагает выплату 100% FCF при 0-0,5x и от 70 до 100% FCF при 0,5-1,0x. Таким образом, в отличие от действующей дивполитики, измененный вариант содержит возможность направить при минимальном уровне долга на дивиденды 70%, а не весь денежный поток. При этом «АЛРОСА» по-прежнему таргетирует уровень долговой нагрузки в пределах 0,5-1,0x.
Эту новацию, которую руководство «АЛРОСА» назвало «тактической доработкой», можно считать консервативной, особенно с учетом того, что в связке с ней идет норма об увеличении минимальной денежной позиции с 25 млрд рублей до 50 млрд рублей. Повышенный буфер ликвидности позволит компании во время кризиса поддерживать операционную устойчивость и оптимальную загрузку мощностей, обеспечить стабильное развитие бизнеса.
Новация объясняется опытом кризиса прошлого года, когда «АЛРОСА» столкнулась со сложностями в привлечении средств при остановившихся продажах, пояснил Филипповский. В марте-апреле 2020 г было очень сложно занять деньги, банки были не готовы к переговорам, и только к маю рынок заимствований открылся под влиянием стимулирующих мер в США, напомнил CFO «АЛРОСА». При этом с начала марта до конца августа, то есть пока продажи алмазов не перезапустились, «АЛРОСА» израсходовала 53 млрд рублей. Компании пришлось принять ряд мер для стабилизации финансового положения, включая остановку низкорентабельных месторождений, сокращение capex и ряда инициатив по развитию бизнеса.
«Мы не хотим оказаться в этом положении снова. Мы хотели бы, чтобы в будущем компания могла пережить такой кризис, не сокращая добычу и не ограничивая развитие бизнеса… С точки зрения сохранения стоимости для акционеров, гораздо лучше иметь эту подушку, платя связанные с этим расходы при нынешних низких ставках, чем сократить производство и предпринять другие радикальные меры во время резкого роста волатильности на рынке», — отметил Филипповский.
«АЛРОСА» не планирует использовать эти деньги в M&A или наращивать за их счет капвложения, заверил гендиректор «АЛРОСА» Сергей Иванов.
Повышение устойчивости финансовой позиции нужно «АЛРОСА», чтобы справиться в кризис без помощи Гохрана, пояснил он. Сделка была бы невыгодной для компании, потому что в тот момент, когда она была целесообразна, цены на алмазы были под большим давлением. «Если бы мы совершили эту сделку, мы бы не заработали сотни миллионов долларов в конце прошлого года — начале этого года, которые мы получили благодаря взлету цен в этот период», — сказал гендиректор «АЛРОСА».

РЕЗУЛЬТАТЫ КВАРТАЛА

EBITDA «АЛРОСА» за четвертый квартал (31,8 млрд рублей) из-за высоких издержек, в т.ч. на рабочую силу, и повышения НДПИ, оказалась на 16% ниже прогноза, при том, что выручка в целом соответствовала ожиданиям, пишет «ВТБ Капитал». Но основным сюрпризом, как подчеркивает Sova Capital, стал рост free cash flow (в 4 раза к данным 2019 г., до 65,2 млрд рублей). Показатель, опередивший прогноз «ВТБ Капитала» на 56%, был обусловлен высвобождением 65 млрд рублей оборотного капитала в результате активизации продаж алмазов и снижением кавпложений на 17% г/г.
«АЛРОСА», в соответствии с действующей дивидендной политикой, направит на дивиденды от 70-100% FCF (исходя из leverage на конец 2020 г. ниже 0,5x), сообщил Филипповский во вторник. FCF за вторую половину года составил 87,8 млрд рублей. В первом полугодии FCF был отрицательным, и компания отказалась от начисления дивидендов. Рекомендацию по финальным дивидендам за 2020 г. наблюдательный совет «АЛРОСА» даст 21 апреля.
«ВТБ Капитал» ожидает доходность финальных дивидендов 2020 г. на уровне 9,5% (9,5 рублей на акцию).

ОБЗОР: АЛРОСА захеджируется от Гохрана

Москва. 3 марта. ИНТЕРФАКС — Продолжающийся вне обычных сезонных рамок подъем на рынке алмазов, уже обеспечивший почти двукратный рост выручки «АЛРОСА» (MOEX: ALRS) в IV квартале, позволяет руководству компании транслировать несвойственный оптимизм. Чтобы максимально воспользоваться ситуацией, «АЛРОСА» готова расширить объем производства и форсировать продажи из запасов, которые к концу марта будут на рекордно низком уровне.
Цены на алмазы, после трех последовательных серий повышения начиная с декабря, выходят на докризисный уровень, с начала 2021 года укрепившись на 10%, и новый рост возможен уже в ходе мартовской торговой сессии. Рост основывается на увеличении маржинальности midstream в условиях сильных продаж ювелирных изделий (их в основном обеспечивают спешащие венчаться после пандемии американцы), а также на фундаментальном дефиците предложения.
Несмотря на позитивные перспективы и уверенность в спросе, «АЛРОСА» решила укрепить финансовую позицию, увеличив доступную «подушку» ликвидности вдвое, до 50 млрд рублей. «Мы не можем быть уверены в том, что последний кризис действительно является последним», — пояснил новацию в ходе Capital Markets Day замглавы «АЛРОСА» Алексей Филипповский. Когда продажи алмазов остановились в кризис, компания фактически не могла привлечь банковские кредиты и была готова пойти на невыгодную с точки зрения цен сделку с Гохраном. Увеличив «подушку» сейчас, в период низких ставок, «АЛРОСА» в случае рецидива кризиса сможет обойтись без сокращения производства, обеспечив себе лучшую ситуацию в момент восстановления рынка, когда в нем вновь накопится дефицит.

Удивительная компания. Не работать один квартал и обеспечить 12% дивидендной доходности

Дилетант, отложенный спрос в последних кварталах, наличие запасов, просадка рубля, а обязательства в валюте как понимаю небольшие. Кроме этого общее производство алмазной продукции в мире снизилось, чем поддержало цены. Угроза неопределённости только с искусственными алмазами как они будут дальше влиять на рынок.

Удивительная компания. Не работать один квартал и обеспечить 12% дивидендной доходности

Дивиденды Алроса могут составить 11,9 рублей, доходность - 11,7% - Промсвязьбанк
Результаты «АЛРОСА» оцениваем как неплохие: снижение EBITDA обусловлено смещением фокуса продаж на мелкоразмерное сырье. Ключевым моментом отчетности считаем рост FCF, который является базой для дивидендных выплат.

В 4 кв. показатель вырос до 65,2 млрд руб., максимум за последние несколько лет. Ключевая метрика для выплаты дивидендов (соотношение чистого долга к EBITDA) снизилась (меньше 0,5х). Это предполагает, что АЛРОСА может направить на выплаты 100% FCF за 2-е полугодие. В итоге, дивиденд на акцию может составить 11,9 руб., доходность 11,7%. Мы считаем эту новость позитивной, рекомендуем держать акции АЛРОСы, целевой уровень – 115 руб./акция.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алроса надеется на возвращение стоимости алмазов на докризисные уровни - Атон
Алроса опубликовала финансовые результаты за 4К20, провела День 

Выручка в 4К20 увеличилась до 98.6 млрд руб. (+98% кв/кв, +2% против консенсуса) в результате восстановления спроса ближе к концу года. В итоге показатель EBITDA АЛРОСА вырос до 31.8 млрд руб. (+24% г/г, -16% против консенсуса), в то время как рентабельность EBITDA упала до 32% против 52% в 3К20. Чистая прибыль выросла до 21.3 млрд руб. (2.8x кв/кв, +83% г/г) на фоне увеличения выручки. Свободный денежный поток компании вырос до 65.2 млрд руб. (2.9x кв/кв) за счет расширения OCF. Чистый долг снизился до 31.2 млрд руб. (со 107.0 млрд руб. на конец 3К20), а соотношение чистый долг/EBITDA упало до 0.4x против 1.25x в 3К20. Компания прогнозирует, что производство в 2021 составит 31.5 млн карат (против 30 млн карат в 2020), а капзатраты достигнут 25 млрд руб. (против предыдущего прогноза в 29 млрд руб.). Во время Дня инвестора АЛРОСА отметила, что ожидает продажи на уровне 34-36 млн карат в 2021 и 37-38 млн карат к 2024, согласно базовому сценарию. Компания также видит среднегодовые темпы роста предложения алмазов в районе 1-2% в 2021-2023. Кроме того, АЛРОСА обсуждает упрощенную схему выплаты дивидендов, предполагающую коэффициент выплат 70-100% FCF при соотношении чистый долг/EBITDA на уровне 0-1.0x.

В целом АЛРОСА представила хорошие результаты, которые оказались выше наших оценок по линии FCF, что предполагает, что компания может выплатить дивиденды 10.7 руб. на акцию за 2020, обеспечивающие доходность 10.4% (исходя из коэффициента 100% FCF). Рынок постепенно восстанавливается, что подтверждается ранее раскрытыми компанией данными по продажам алмазов, которые показали рост по итогам месяца. Компания надеется, что к концу 1К21 цены алмазов вернутся на докризисные уровни. Мы подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по АЛРОСА, считая ее справедливо оцененной по форвардному консенсус-мультипликатору EV/EBITDA 6.2x против ее собственного 5-летнего значения 5.4x.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выручка «Алроса» по МСФО за 2020 г. сократилась на 6,8% до 221 млрд.руб.

Чистая прибыль составила 32 млрд.руб. (-48,6% г/г). Помимо снижения выручки на чистую прибыль плохо повлиял эффект от курсовых разниц на фоне ослабления курса рубля.

FCF: около 63 млрд рублей. В основном это было обусловлено продолжающимся высвобождением оборотного капитала (за счет запасов) и более низкими капитальными вложениями

EBITDA сократилась на 18% г/г и составила 87,6 млрд рублей

Чистый долг/EBITDA: на конец года этот показатель достиг комфортной отметки 0,4x благодаря более высокому FCF и еще 10 млрд руб. дополнительных поступлений (включая 4,5 млрд рублей в виде дивидендов от ассоциированных компаний и 5,1 млрд руб. от продажи 8,2% в Catoca). Скорректированный чистый долг «Алроса» по состоянию на декабрь 2020 года снизился до 31 млрд рублей.

С учетом значительного ускорения роста спроса на алмазную продукцию, 2021 год может стать переломным для отрасли

«АЛРОСА» МСФО за 4 кв и 2020 год:

За 4 кв. 2020:
• Чистая прибыль увеличилась до 21,3 млрд руб. (+2,8 раза кв/кв), что обусловлено ростом выручки.
• Выручка за 4 квартале увеличилась в 2 раза кв/кв до 98,6 млрд руб. (+53% г/г) в связи с восстановлением спроса на алмазы к концу года.
• Показатель EBITDA за 4 квартал вырос до 31,8 млрд руб. (+24% кв/кв) благодаря росту продаж алмазов на фоне восстановления спроса
• Рентабельность по EBITDA за 4 квартал составила 32% (4 кв. 2019 г.: 46%)

За 2020 год:
• Чистая прибыль составила 32,2 млрд руб. (-49%) за счет снижения выручки, а также отрицательного влияния курсовых разниц на фоне ослабления курса рубля.
• За январь-декабрь выручка составила 221,5 млрд руб. (-7%).
• За 2020 год показатель EBITDA составил 87,6 млрд руб. (-18%).
• За 12 месяцев рентабельность составила 40% (45% в 2019 г).
Снижение годовых показателей обусловлено кризисными явлениями, постигшими основные рынки сбыта. Законтрактованным клиентам было разрешено перенести сроки сделок.

Давление на компанию оказывает развитие рынка синтетических алмазов, который «АЛРОСА» пытается избегать, ввиду его склонности к дешевизне. Но за которым внимательно наблюдает, как за набирающим обороты конкурентом.

С 2017 года у компании есть нерешенная проблема с затопленным в результате аварии рудником «Мир». На разведку, с целью принятия решения о целесообразности восстановления, ранее было запланировано выделение 2 млрд.руб., а на полную реконструкцию необходим $1,3 млрд., что очень обременительно для текущих возможностей.

Компания надеется улучшить свои показатели, в том числе, за счет госзакупок.

К 2023 году планируется сокращение CAPEХ в 2 раза до 15 млрд.руб

У компании самая низкая себестоимость, т.к. 80% расходов в рублях, а почти вся выручка в валюте.

Легендарный австралийский алмазный рудник Аргайл в ноябре 2020 завершил свою 37-летнюю работу из-за выработки, что в ближайшее время приведет к падению мирового предложения на 16%. В связи с этим «АЛРОСА» стала крупнейшим в мире производителем цветных алмазов.

А также, из-за выработки других месторождений ожидается снижения добычи алмазов в мире в течении следующих нескольких лет, это станет драйвером роста «АЛРОСА».

Рост продаж и распродажа запасов в 2021 году обеспечат Алроса сильные финпоказатели - Велес Капитал
«АЛРОСА» представила сильные финансовые результаты за 4-й квартал 2020 г. Мы позитивно оцениваем перспективы компании в 2021 г. и сохраняем рекомендацию «Покупать».

Финансовые показатели. В 4-м квартале 2020 г. выручка АЛРОСА выросла на 53% г/г до 98,6 млрд руб. (консенсус 96,8 млрд руб.) благодаря рекордному объему продаж и ослаблению рубля. EBITDA увеличилась на 8% г/г до 31,8 млрд руб. (консенсус 38 млрд руб.), рентабельность снизилась до 40%. Свободный денежный поток вырос в 3 раза до 65,2 млрд руб. (консенсус 49,2 млрд руб.) вследствие распродажи запасов. Результаты 4-го квартала оказались настолько сильными, что помощь Гохрана ушла с текущей повестки, однако по-прежнему остается опционным вариантом. Менеджмент считает, что отмена сделки выгодна акционерам, так как алмазы были бы проданы Гохрану в тяжелый период по заниженной цене. Бурное восстановление мировой экономики и алмазной отрасли позволили реализовать алмазную продукцию на рыночных условиях по высоким ценам.

Долговая нагрузка. В 4-м квартале АЛРОСА предприняла ряд действий по снижению долга. В дополнение к плановому гашению еврооблигаций на сумму 494 млн долл. были досрочно погашены два банковских кредита в общей сумме 275 млн долл. В результате чистый долг снизился на 71% к/к до 31,2 млрд руб., соотношение чистый долг/EBITDA упало до 0,36х. Вместе с тем компания пересмотрела подход к уровню ликвидности: менеджмент будет стремиться поддерживать объем денежных средств на уровне 50 млрд руб. (вместо 25 млрд руб.), что позволит преодолеть будущие кризисы с меньшими потерями.

Дивиденды. Во 2-м полугодие 2020 г. свободный денежный поток АЛРОСА составил 87,8 млрд руб. Так как соотношение чистый долг/EBITDA на конец года опустилось ниже 0,5х, компания формально может направить на дивиденды весь FCF. В таком случае дивиденд на акцию составит 12 руб. (доходность 11,5% к текущим котировкам). Наблюдательный совет даст рекомендацию 21 апреля. Однако мы не исключаем, что менеджмент выберет осторожный подход и направит на дивиденды 70% свободного денежного потока, что обеспечит выплату в размере 8,3 руб. на акцию. Такой сценарий согласуется с новой дивидендной политикой, которая была анонсирована в ходе дня инвестора. Полугодовая периодичность выплат и FCF в качестве дивидендной базы сохраняются. Изменения затронут условия, определяющие долю FCF, направляемую на дивиденды. Теперь при соотношении чистый долг/EBITDA в диапазоне от 0,0х до 1,0х коэффициент выплат составит 70-100% FCF. Если по старой политике при значении чистый долг/EBITDA ниже 0,5х выплачивалось строго 100% свободного денежного потока, то в новой редакции появляется возможность ограничить выплаты 70% FCF.

Состояние отрасли. Менеджмент отмечает быстрое восстановление алмазной отрасли. Праздничный сезон в США и Европе обеспечил высокие продажи ювелирных украшений, а индийские ограночные мощности достигли 100%-й загрузки. Все участники алмазной отрасли встретили 2021 г. с рекордно низким уровнем запасов сырья. В 2021 г. основными драйверами спроса станут продажи обручальных колец (эффект отложенных свадеб) и ограничения на путешествия, что будет стимулировать потребителей искать иные способы проведения досуга и самопоощрения, в том числе через покупку предметов роскоши. Долгосрочный взгляд АЛРОСА на алмазную отрасль позитивен. С 2021 г. алмазный сектор войдет в фазу структурного дефицита алмазов. Этому во многом поспособствует прекращение добычи в ноябре 2020 г. на месторождении Argyle, обеспечивающем 10% мирового предложения. После многих лет ценового спада и снижения инвестиций в новые проекты алмазные компании не смогут быстро нарастить добычу, поэтому АЛРОСА оценивает CAGR мирового предложения алмазов в 1-2% до 2030 г. В то же время, спрос на предметы роскоши будет расти с годовыми темпами прироста 10%, что обусловит дефицит алмазов на мировом рынке на многие годы.

Ожидания. В 2021 г. АЛРОСА планирует добыть 31,5 млн карат алмазов, а реализовать – 34-36 млн карат. Менеджмент отметил, что в 1-м квартале 2021 г. снижение запасов продолжится, а их уровень достигнет минимальных за всю историю значений. Мы ожидаем, что рост продаж и распродажа запасов в 2021 г. обеспечат сильные финансовые показатели и высокие дивиденды.

Сучков Василий
ИК «Велес Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Комментарии по рынку: Интер РАО, Детский мир, Черкизово

 
Финансовые результаты РусГидро за 2020 г. по МСФО. Выручка компании без учета госсубсидий увеличилась на 4,4% по сравнению с 2019 г. – до 97,5 млрд руб. Чистая прибыль выросла в 73 раза – до 46,6 млрд руб.

РусГидро достигла рекордных показателей на фоне роста операционных результатов, но основное изменение связано с отсутствием списаний обесценение активов, которые компания проводила последние несколько лет.

Дивиденды РусГидро. В компании сообщили, что в этом году совет директоров РусГидро рассмотрит вопрос продления дивидендной политики компании. Также РусГидро сообщила о планах направить на дивиденды по итогам 2020 г. 23,3 млрд руб. Таким образом, по нашим оценкам дивиденд на акцию составит 0,054 руб., текущая дивидендная доходность составляет 6,7%. #HYDR

Финансовые результаты АЛСРОА за 2020 г. по МСФО. Выручка алмазодобытчика ожидаемо снизилась на 7% по сравнению с прошлым годом – до 221,5 млрд руб. Чистая прибыль упала почти на 50% – до 46,6 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вспомнилась классическая фраза про наедалово…

дивидент 8,34 это 190% от прибыли… не верю. Компания будет всячески искать способ уменьшить выплаты. И уже находит)
Вангую дивы в около 4 рубл.

Алмазы от СП АЛРОСА в Зимбабве в ближайшие 2-3 года не ожидаются
генеральный директор АЛРОСА Сергей Иванов в ходе Дня стратегии:

Итак, мы ожидаем, что у нас будет несколько интересных полей, но там, где они больше похожи на трехлетнюю перспективу. Поэтому мы не ожидаем, что алмазы поступят из Зимбабве по крайней мере через два, три года. И мы тратим очень ограниченные суммы денег на разведку

Инвестиции в геологоразведочные работы в Зимбабве оцениваются в несколько миллионов долларов в год.
СП АЛРОСА получило лицензии практически на всех участках, в которых было заинтересовано. Там могут быть и кимберлитовые трубки, и россыпные месторождения.

источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Москва. 2 марта. ИНТЕРФАКС — Менеджмент «АЛРОСА» (MOEX: ALRS) предлагает наблюдательному совету компании изменить дивидендную политику, упростив диапазон долговой нагрузки, в рамках которой рассчитывается доля FCF, причитающаяся акционерам в рамках промежуточных и годовых выплат.

Как следует из презентации, «АЛРОСА» предлагает при уровне leverage 0-1,0x перечислять акционерам 70-100% free cash flow. Действующая дивидендная политика предполагает выплату 100% FCF при 0-0,5x и от 70 до 100% FCF при 0,5-1,0x.

При net debt EBITDA от 1 до 1,5x компания по-прежнему ориентируется на сокращение выплат до 50-70% денежного потока.

Основные параметры остаются неизменными, поясняет компания: выплаты будут осуществляться два раза в год на основе свободного денежного потока и leverage. Изменения обеспечат стабильность доходам акционеров, повысят гибкость в управлении долговым портфелем, а также способствуют более четкому таргетированию долговой нагрузки компании.

«АЛРОСА» по-прежнему ориентируется на уровень долговой нагрузки в пределах 0,5-1,0x.

Ну, теперь вниз?

Sergey_Sergeevich,
Как я понял:
Сейчас долговая нагрузка 0,36, что попадает в диапазон от 0 до 1, следовательно могут выплатить 100% FCF, что соответствует 11+- рублям.
Предлагается изменить, что если долговая нагрузка будет от 0 до 1, то направлять будут от 70 до 100 % FCF, что будет соответствовать: от 11+- до 7,7+- рублям на акцию, что будет соответствовать от 10,7% до 7,48 % дивидендной доходности к нынешней цене акции.

Правильно понял?

Гадаю на ромашке, да. Нижний диапазон предлагается расширить для текущей ситуации. Предлагаю додумать самостоятельно, зачем это делать сейчас.

Sergey_Sergeevich,
Ну даже если заплатят 70% (8,34 руб) — для меня это то же нормально.
Т.к. я лично предполагаю, что бакс уже не вернется к своим значениям в диапазоне 60-70 рублей уже ни когда.
Следовательно будут нормальные дивиденды за 21 год при таких же продажах, как за 3 и 4 квртал 20 года.

Сами подумайте — 8,34 рубля — это Алроса заработала за 3 и 4 квартал (при этом погасив очень большие долги).
Что же будет, если с нынешней стоимостью бакса, она отработает нормально 21 год...
Предположу, что дивы будут двойные = 8,34*2 за 21 год.

Не инвест рекомендация.

Гадаю на ромашке, скорее всего дивы за 2021 будут не более 6р, а дивгеп в 20 рублей от текущих Вас устроит?

Алроса цель к 24 г добыча 37-38 млн карат алмазов в год
Заместитель генерального директора АЛРОСА Алексей Филипповский в ходе Дня стратегии:

Да, наш базовый сценарий состоит в том, чтобы достичь наших целевых уровней от 37 до 38 миллионов карат к 2024 году. Однако в настоящее время мы рассматриваем некоторые другие варианты и компромиссы, которые позволили бы нам нарастить производство раньше

источник
из презентации компании:






Авто-репост. Читать в блоге >>>

Добрый день, может кто прояснить. Как Алроса так лихо умножила СДП во втором полугодии 2020г.
Собственно они приводят экселевский файлик www.alrosa.ru/wp-content/uploads/2021/03/IFRS-Consolidated-Statements-for-Q412M-2020_EXCEL.xlsx там закладка калькушейшен.
И собственно последний столбик у FCF. Без скобок +, со скобками -, просуммировали получили, это понятно.
Откуда EBITDA и CAPEX вырастает тоже более менее понятно, но как считаются и откуда растут «Change in working capital» «Operation cash flow» поди пойми. Уж очень подозрительно они плюсанули именно сейчас. Из финального МСФО никак цифры не бьються. Кто в теме прояните пожалуйста.

🇷🇺#ALRS
«Алроса» в конце 2021 года может принять решение о восстановлении рудника «Мир».В случае положительного решения соответствующие капитальные затраты могут составить $1,2 млрд — ТАСС

ИНТЕРФАКС — Менеджмент «АЛРОСА» (MOEX: ALRS) предлагает наблюдательному совету компании изменить дивидендную политику, расширив диапазон долговой нагрузки, в рамках которой рассчитывается доля FCF, причитающаяся акционерам в рамках промежуточных и годовых выплат.
Как следует из презентации, «АЛРОСА» предлагает при уровне leverage 0-1,0x перечислять акционерам 70-100% free cash flow. Действующая дивидендная политика предполагает выплату 100% FCF при 0-0,5x и от 70 до 100% FCF при 0,5-1,0x.
Таким образом, в отличие от действующей дивполитики, измененный вариант содержит возможность направить при минимальном уровне долга на дивиденды 70%, а не весь денежный поток.
При net debt/EBITDA от 1 до 1,5x компания по-прежнему ориентируется на сокращение выплат до 50-70% денежного потока.
Основные параметры остаются неизменными, поясняет компания: выплаты будут осуществляться два раза в год на основе свободного денежного потока и leverage. Изменения обеспечат стабильность доходам акционеров, повысят гибкость в управлении долговым портфелем, а также способствуют более четкому таргетированию долговой нагрузки компании.
«АЛРОСА» по-прежнему ориентируется на уровень долговой нагрузки в пределах 0,5-1,0x.
Минимальный вариант возможных выплат также оставлен без изменения: 50% чистой прибыли по МСФО при net debt/EBITDA ниже 1,5x.
Помимо этого, «АЛРОСА» предлагает набсовету изменить финансовую политику, чтобы увеличить минимальную денежную позицию компании с 25 млрд рублей до 50 млрд рублей. Это способствует устойчивости деятельности компании, говорится в презентации.
Повышенный буфер ликвидности позволит компании во время кризиса поддерживать операционную устойчивость и оптимальную загрузку мощностей, обеспечить стабильность финансирования инициатив по развитию бизнеса, в т.ч. долгосрочного маркетинга.
Также это изменение позволит «АЛРОСА» иметь достаточную денежную позицию для восстановления баланса на рынке, не прибегая к внешней экстренной помощи.

Роман Ранний,

Помимо этого, «АЛРОСА» предлагает набсовету изменить финансовую политику, чтобы увеличить минимальную денежную позицию компании с 25 млрд рублей до 50 млрд рублей. Это способствует устойчивости деятельности компании, говорится в презентации.

что это значит, можете расшифровать, пожалуйста.

Гадаю на ромашке, деньги на счетах

Роман Ранний,
понял. Спасибо.

Кто может проясните пожалуйста. Ну как они такой СДП вытянуть смогли? Прибыль упала в чуть ли не в 2 раза, EBITDA снизилась, а СДП вырос. Ну как?

Volk_from_Moscow, смотрите: капзатраты снизили (+3млрд), запасы уменьшились (+3 млрд), снизили дебиторку (+5 млрд), сильно увеличили кредиторскую задолженность (+20 млрд). Т.е. очень хорошо поработали с оборотным капиталом. Повторить это будет трудно, скорее в другую сторону маятник качнется. Рост курса негативно отразился на чистой прибыли, но помог выручке, EBITDA и СДП

Михаил П, спасиб

Москва. 2 марта. ИНТЕРФАКС — Менеджмент «АЛРОСА» (MOEX: ALRS) предлагает наблюдательному совету компании изменить дивидендную политику, упростив диапазон долговой нагрузки, в рамках которой рассчитывается доля FCF, причитающаяся акционерам в рамках промежуточных и годовых выплат.

Как следует из презентации, «АЛРОСА» предлагает при уровне leverage 0-1,0x перечислять акционерам 70-100% free cash flow. Действующая дивидендная политика предполагает выплату 100% FCF при 0-0,5x и от 70 до 100% FCF при 0,5-1,0x.

При net debt EBITDA от 1 до 1,5x компания по-прежнему ориентируется на сокращение выплат до 50-70% денежного потока.

Основные параметры остаются неизменными, поясняет компания: выплаты будут осуществляться два раза в год на основе свободного денежного потока и leverage. Изменения обеспечат стабильность доходам акционеров, повысят гибкость в управлении долговым портфелем, а также способствуют более четкому таргетированию долговой нагрузки компании.

«АЛРОСА» по-прежнему ориентируется на уровень долговой нагрузки в пределах 0,5-1,0x.

Ну, теперь вниз?

Sergey_Sergeevich,
Как я понял:
Сейчас долговая нагрузка 0,36, что попадает в диапазон от 0 до 1, следовательно могут выплатить 100% FCF, что соответствует 11+- рублям.
Предлагается изменить, что если долговая нагрузка будет от 0 до 1, то направлять будут от 70 до 100 % FCF, что будет соответствовать: от 11+- до 7,7+- рублям на акцию, что будет соответствовать от 10,7% до 7,48 % дивидендной доходности к нынешней цене акции.

Правильно понял?

Гадаю на ромашке, да. Нижний диапазон предлагается расширить для текущей ситуации. Предлагаю додумать самостоятельно, зачем это делать сейчас.

Sergey_Sergeevich,
Ну даже если заплатят 70% (8,34 руб) — для меня это то же нормально.
Т.к. я лично предполагаю, что бакс уже не вернется к своим значениям в диапазоне 60-70 рублей уже ни когда.
Следовательно будут нормальные дивиденды за 21 год при таких же продажах, как за 3 и 4 квртал 20 года.

Сами подумайте — 8,34 рубля — это Алроса заработала за 3 и 4 квартал (при этом погасив очень большие долги).
Что же будет, если с нынешней стоимостью бакса, она отработает нормально 21 год...
Предположу, что дивы будут двойные = 8,34*2 за 21 год.

Не инвест рекомендация.

ИНТЕРФАКС — Менеджмент «АЛРОСА» (MOEX: ALRS) предлагает наблюдательному совету компании изменить дивидендную политику, расширив диапазон долговой нагрузки, в рамках которой рассчитывается доля FCF, причитающаяся акционерам в рамках промежуточных и годовых выплат.
Как следует из презентации, «АЛРОСА» предлагает при уровне leverage 0-1,0x перечислять акционерам 70-100% free cash flow. Действующая дивидендная политика предполагает выплату 100% FCF при 0-0,5x и от 70 до 100% FCF при 0,5-1,0x.
Таким образом, в отличие от действующей дивполитики, измененный вариант содержит возможность направить при минимальном уровне долга на дивиденды 70%, а не весь денежный поток.
При net debt/EBITDA от 1 до 1,5x компания по-прежнему ориентируется на сокращение выплат до 50-70% денежного потока.
Основные параметры остаются неизменными, поясняет компания: выплаты будут осуществляться два раза в год на основе свободного денежного потока и leverage. Изменения обеспечат стабильность доходам акционеров, повысят гибкость в управлении долговым портфелем, а также способствуют более четкому таргетированию долговой нагрузки компании.
«АЛРОСА» по-прежнему ориентируется на уровень долговой нагрузки в пределах 0,5-1,0x.
Минимальный вариант возможных выплат также оставлен без изменения: 50% чистой прибыли по МСФО при net debt/EBITDA ниже 1,5x.
Помимо этого, «АЛРОСА» предлагает набсовету изменить финансовую политику, чтобы увеличить минимальную денежную позицию компании с 25 млрд рублей до 50 млрд рублей. Это способствует устойчивости деятельности компании, говорится в презентации.
Повышенный буфер ликвидности позволит компании во время кризиса поддерживать операционную устойчивость и оптимальную загрузку мощностей, обеспечить стабильность финансирования инициатив по развитию бизнеса, в т.ч. долгосрочного маркетинга.
Также это изменение позволит «АЛРОСА» иметь достаточную денежную позицию для восстановления баланса на рынке, не прибегая к внешней экстренной помощи.

Роман Ранний,

Помимо этого, «АЛРОСА» предлагает набсовету изменить финансовую политику, чтобы увеличить минимальную денежную позицию компании с 25 млрд рублей до 50 млрд рублей. Это способствует устойчивости деятельности компании, говорится в презентации.

что это значит, можете расшифровать, пожалуйста.

Гадаю на ромашке, деньги на счетах

ИНТЕРФАКС — Менеджмент «АЛРОСА» (MOEX: ALRS) предлагает наблюдательному совету компании изменить дивидендную политику, расширив диапазон долговой нагрузки, в рамках которой рассчитывается доля FCF, причитающаяся акционерам в рамках промежуточных и годовых выплат.
Как следует из презентации, «АЛРОСА» предлагает при уровне leverage 0-1,0x перечислять акционерам 70-100% free cash flow. Действующая дивидендная политика предполагает выплату 100% FCF при 0-0,5x и от 70 до 100% FCF при 0,5-1,0x.
Таким образом, в отличие от действующей дивполитики, измененный вариант содержит возможность направить при минимальном уровне долга на дивиденды 70%, а не весь денежный поток.
При net debt/EBITDA от 1 до 1,5x компания по-прежнему ориентируется на сокращение выплат до 50-70% денежного потока.
Основные параметры остаются неизменными, поясняет компания: выплаты будут осуществляться два раза в год на основе свободного денежного потока и leverage. Изменения обеспечат стабильность доходам акционеров, повысят гибкость в управлении долговым портфелем, а также способствуют более четкому таргетированию долговой нагрузки компании.
«АЛРОСА» по-прежнему ориентируется на уровень долговой нагрузки в пределах 0,5-1,0x.
Минимальный вариант возможных выплат также оставлен без изменения: 50% чистой прибыли по МСФО при net debt/EBITDA ниже 1,5x.
Помимо этого, «АЛРОСА» предлагает набсовету изменить финансовую политику, чтобы увеличить минимальную денежную позицию компании с 25 млрд рублей до 50 млрд рублей. Это способствует устойчивости деятельности компании, говорится в презентации.
Повышенный буфер ликвидности позволит компании во время кризиса поддерживать операционную устойчивость и оптимальную загрузку мощностей, обеспечить стабильность финансирования инициатив по развитию бизнеса, в т.ч. долгосрочного маркетинга.
Также это изменение позволит «АЛРОСА» иметь достаточную денежную позицию для восстановления баланса на рынке, не прибегая к внешней экстренной помощи.

Роман Ранний,

Помимо этого, «АЛРОСА» предлагает набсовету изменить финансовую политику, чтобы увеличить минимальную денежную позицию компании с 25 млрд рублей до 50 млрд рублей. Это способствует устойчивости деятельности компании, говорится в презентации.

что это значит, можете расшифровать, пожалуйста.