АЛРОСА акции

Сейчас акции торгуются с дивидендами по итогам 2015 г. в размере 2,1 руб. на акцию (дивидендная доходность – 3%), а дата закрытия реестра назначена на 19 июня. Мы ожидаем, что дивидендная доходность составит 7% за 2016 г.

Мы подтверждаем позитивный взгляд на акции АЛРОСы после того как компания вчера представила сильные финансовые результаты за 1К16 по МСФО. Компания продала 8,9 млн карат алмазов (3,2 млн карат из запасов), что привело к поквартальному удвоению показателя EBITDA до 60 млрд руб. СДП оказался на 50% выше нашего прогноза в 60 млрд руб. Его доходность в годовом исчислении составила 44%. Чистая прибыль составила 50 млрд руб.; ее вклад в дивиденды по итогам 2016 г. составил 2,4 руб. на акцию (доходность 3,3%). Мы считаем, что акции АЛРОСы предлагают лучшие оценки стоимости среди российских горнодобывающих компаний и подтверждаем РЦ 106 руб. за акцию и рекомендацию ВЫШЕ РЫНКА.

В результате хотим получить комфортную кривую погашения долга — 300 миллионов долларов в 2017 году, 600 миллионов в 2018 году, 700 миллионов в 2019 году и 1 миллиард долларов в 2020 году

Долгосрочная привлекательность акций «АЛРОСА» во многом зависит от итогов сделки по продаже госдоли. Оптимальный для миноритариев сценарий — продажа акций стратегическому инвестору. Об интересе к госпакету «АЛРОСА» ранее заявляли в РФПИ со ссылкой на неназванный зарубежный фонд. Уровень 74,8 руб. будет выступать целевым значением, вокруг которого будут изменяться котировки. 

Таким образом, спекулятивно ПОКУПАТЬ акции «АЛРОСА» целесообразно при значимых отклонениях от уровня 74,8 руб. В долгосрочных портфелях мы рекомендуем ДЕРЖАТЬ акции алмазодобывающей компании до достижения прогнозной цены — 86,15 руб. 

АЛРОСА опубликует финансовые результаты за первый квартал 2016 года во вторник, 31 мая. Мы ожидаем, что результаты будут сильными благодаря стабильному росту объема продаж алмазов в первом квартале 2015 года. Данные за апрель и начала мая показывают, что ситуация на рынке алмазов продолжает улучшаться. Учтя наши новые оценки перспектив рынка алмазов, мы повысили целевую цену акций АЛРОСА на 5%, до 86 руб. за акцию. Мы подтверждаем рекомендацию «покупать»

Мы планируем выручить свыше 50 млрд рублей. Минфин придерживается позиции размещения «Алросы» на Московской бирже. В текущих условиях следует развивать в первую очередь российскую инфраструктуру, которая полностью готова к подобным транзакциям. «Алроса» уже размещалась на Московской бирже и результаты размещения были очень хорошими.

На наш взгляд, размещение расписок в Лондоне или Гонконге, несомненно, повысит интерес инвесторов к компании во время размещения. Оценка, представленная Улюкаевым, базируется на текущей рыночной цене "АЛРОСА". Мы считаем, что накануне SPO у компании осталось два катализатора, которые могут способствовать росту акций: 1) изменение дивидендной политики в сторону выплаты дивидендов из свободного денежного потока (и появление промежуточных дивидендов); 2) обновленная стратегия, которая может быть представлена новым гендиректором Андреем Жарковым, и повышение прозрачности (например, раскрытие операционных и финансовых метрик добывающих активов, как это обычно делают золотодобывающие компании).