Акрон акции

А тем временем средняя за полгода поднялась до 6500р.

Таргет ВТБ- 7300р.

Акрон отчитался за 1 квартал 21, коротко:

— операционно прибавили на 4% до 2035 тыс. тонн удобрений;
— цены на удобрения при этом выросли на 24-73% (в зависимости от вида) в долларах, что не могло не сказаться на показателях компании;
— выручка выросла на 39% г/г до 39 млрд рублей (в долларах рост на 24%);
— EBITDA вырос на 116% г/г до 15.7 млрд рублей;
— чистая прибыль 10.6 млрд рублей против убытка годом ранее.
— чистый долг практически не изменился — 99.4 млрд рублей.

Капитализация компании 221 млрд рублей, не сказать, что и дешево по текущим. Но учитывая тенденции к росту удобрений и вечную девальвацию, Акрон выглядит не самым плохим вариантом. За последний год цена компании топталась на одном месте.

В принципе, после успешных прогнозов на основе операционных или рсбу отчетов, остается лишь проверить нет ли каких-то сильных упущение и уточнить циферки. Да поискать что-нибудь интересное.

Итак, по выручке всё понятно 39 ярдов за квартал (!), +39% к 1кв20. Помог рост цен, ослабление рубля и +6% органического роста в объемах продаж. Отмечу, что в 21-м году ожидаются вводы дополнительных мощностей. Фактор органического роста будет присутствовать и в последующие периоды.

EBITDA и вовсе удвоилась. +116% до 15.7 ярдов за квартал. Долларовые цены растут, маржинальность растет. Отмечу, что небольшой рост себестоимости есть и обусловлен а) индексацией зарплат б) валютными зарплатами (оказывается, частично есть и такие).

Уровень рентабельности по EBITDA вырос до 40% с 26% за аналогичный период 2020 года. — опять же, спасибо росту цен: он все-таки существенно обгоняет 2% рост себестоимости. Напомню, что в удачный 18-й год, рентабельность 34%, а в топовый 15-й — и вовсе 45%.

чистый долг/LTM EBITDA снизился до 2,. в рублевом или 2.2 в долларовом эквиваленте. На конец 20-го года был 2.8; снижение более чем заметное. Почему только от выбора валюты этот коэффициент может зависеть в упор не понимаю...

Прибыль за период 10.6 ярдов, общий совокупный доход — 11.4 ярда (туда еще включена переоценка инвестиций в польскую grupa azoty)
Отмечу, что я постоянно упоминаю, что на ЧП ориентироваться не очень корректно — ибо есть валютная переоценка. В 1кв21: было 12.7 ярдов операционной прибыли, 0.5 ярдов расходов по процентам, а также две волатильные величины: собственно валютная переоценка на 0.6 ярда расходов и прибыль от хеджа на 1.4 ярда. Итого «стабильных» 12.2 ярда операционной прибыли. Т.о. без учета прибылей или убытков от валютных колебаний (и соответственно хеджей) компания генерит более 10 ярдов прибыли за квартал после уплаты налогов.

Скоро годовое собрание и небольшие годовые дивы в 30р, но следует учесть, что компания ориентируется на стабильность дивидендов за календарный год, а не по итогам какого-то года. Так что ближе к концу 21го года ждут хорошие дивиденды. Обещают направлять не менее $200M в год.

P.S. Прогноз на год давать еще рановато, но судя по динамике цен на основные виды продукции средняя цена за 2й квартал будет не меньше, чем за 1й. А значит можно ожидать такого же (если не лучше) отчета за 2й квартал. Кроме того, все идет к тому, что показатель долг/ебитда станет меньше 2х уже к отчету за 1е полугодие

В ближайшие недели состоится пуск агрегата «Карбамид №6+», который увеличит мощность «Акрона» по производству карбамида на 520 тыс. т в год. 


В

Авто-репост. Читать в блоге >>>

я правильно понял практически удвоят производство карбамида, было 651 станет +520

drumer, Нет. У Вас за полгода 651 в год соответвенно больше Примерно 1400 тыс тонн и к ним добавится 520 что примерно на треть увеличит производство карбамида. Что конечно тоже неплохо. Особенно если учесть его рост. Но есть и проблемы — в ближайшее время больше ничего большого не запуститься (только агрегат азотной кислоты до конца года, но там не те масштабы)

В ближайшие недели состоится пуск агрегата «Карбамид №6+», который увеличит мощность «Акрона» по производству карбамида на 520 тыс. т в год. 


В

Авто-репост. Читать в блоге >>>

я правильно понял практически удвоят производство карбамида, было 651 станет +520

Онлайн-конференция с представителями «Акрон» (тезисы)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В ближайшие недели состоится пуск агрегата «Карбамид №6+», который увеличит мощность «Акрона» по производству карбамида на 520 тыс. т в год. 


В

Авто-репост. Читать в блоге >>>

пишет
t.me/zloyinvestor/1083

Акрон — ралли на рынке удобрений продолжается

В первом полугодии Акрон на фоне продолжения роста мировых цен удобрения установил новый производственный рекорд, выпустив 4 157 тыс. т товарной продукции(+6%).

Вместе с производственным отчетом компания опубликовала индикативные среднеквартальные цены на удобрения в $, которые для удобства были переведены мной в рубли(кв/кв):
◽️Аммиачная селитра: 74.2 т.р./т(+3%)
◽️Карбамид: 18.2 т.р./т. (+48%)
◽️Карбамидо-аммиачная смесь: 26.6 т.р./т.(+59%)
◽️NPK: 18.5 т.р./т.(+92%)

Основными факторами роста цен на удобрения по мнению компании стали:
◽️сезонный спрос в Европе и США
◽️активные закупки карбамида Индией
◽️высокие цены на зерновые культуры
◽️увеличение издержек производства в связи с ростом мировых цен на газ
◽️угроза введения пошлин на экспорт карбамида из Китая

#akrn

Роман Ранний, ЗИ прочли отчет? :)

пишет
t.me/zloyinvestor/1083

Акрон — ралли на рынке удобрений продолжается

В первом полугодии Акрон на фоне продолжения роста мировых цен удобрения установил новый производственный рекорд, выпустив 4 157 тыс. т товарной продукции(+6%).

Вместе с производственным отчетом компания опубликовала индикативные среднеквартальные цены на удобрения в $, которые для удобства были переведены мной в рубли(кв/кв):
◽️Аммиачная селитра: 74.2 т.р./т(+3%)
◽️Карбамид: 18.2 т.р./т. (+48%)
◽️Карбамидо-аммиачная смесь: 26.6 т.р./т.(+59%)
◽️NPK: 18.5 т.р./т.(+92%)

Основными факторами роста цен на удобрения по мнению компании стали:
◽️сезонный спрос в Европе и США
◽️активные закупки карбамида Индией
◽️высокие цены на зерновые культуры
◽️увеличение издержек производства в связи с ростом мировых цен на газ
◽️угроза введения пошлин на экспорт карбамида из Китая

#akrn

Рекордные объемы производства товарных удобрений, о которых сообщил Акрон, в сочетании с хорошей ценовой конъюнктурой окажут поддержку финансовым показателям компании. Тем не менее, компания по-прежнему остается дорогой относительно аналогов, несмотря на существенно более низкую ликвидность, торгуясь с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 8.3x против 6.7x у Yara. Мы подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по бумаге.