Русагро акции

SerGo_RU🍪,
А кто у Вас брокер? Втб не даёт в шорт…

так и просится заново шорт открыть

Взглянем на отчет РосАгро за 1 полугодие 2024 года:
-Выручка составила 139 043 млн руб. (1 553 млн долларов США), рост на 32 494 млн руб. (+30%) по сравнению с 6 месяцами 2023 г.;
-Скорректированный показатель EBITDA2 составил 13 802 млн руб. (152 млн долларов США), снижение на 1 804 млн руб. (-12%) по сравнению с 6 месяцами 2023 г.;
-Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA снизилась до 10% за 6 месяцев 2024 г. по сравнению с 15% за 6 месяцев 2023 г.;
-Чистая прибыль за период составила 3 485 млн руб. (38 млн долларов США), снижение на 9 706 млн руб. (-74%) по сравнению с 6 месяцами 2023 г.;
-Чистый долг на 30 июня 2024 г. составил 61 623 млн руб. (719 млн долларов США);
-Соотношение Чистый долг/ Скорректированный показатель EBITDA (LTM) на 30 июня 2024 г. равно 1,13x;

Как сообщает компания, на чистую прибыль повлияла переоценка биологических активов и сельскохозяйственной продукции, а также динамика курсовых разниц.
Так же, отмечается снижение долга, что безусловно плюс в период высоких ставок.

«Мы аккуратно рассчитываем, что до 10 тыс. тонн мы в этом году экспортируем», - замгендиректора РУсагро Александр Тарасов.

«Цены примерно на 30-40% выше внутрироссийских. Это, соответственно, для нас основной мотиватор расширять этот экспорт», — пояснил Тарасов.

“Мы снизили наш чистый долг. Он сейчас составляет 62 млрд рублей. Соотношение чистый долг/EBITDA у нас 1,1x по итогам полугодия этого года. И надо сказать, что 40% нашего долга — это краткосрочный долг со сроком погашения менее года. За ключевой ставкой мы, как все, внимательно наблюдаем. И, естественно, ее рост приводит к удорожанию привлеченного финансирования. Есть и обратная сторона медали — рост ставок на депозиты. Как и все компании, мы стараемся все эти риски перекрыть тем, чтобы больше зарабатывать на размещении на наших депозитах. Также отмечу, что достаточно большое количество своих кредитов мы погасили во 2 квартале. По ним наступал срок погашения, а мы четко соблюдаем все наши договорные обязательства”, — сказала Анна Стафеева, финансовый директор “Русагро”.

Выручка выросла на 20% г/г до 71 млрд руб., получив ключевую поддержку от консолидации купленных активов в масложировом сегменте (НМЖК). Без учета приобретений, выручка сократилась г/г, по наши оценкам, и отразила сезонально низкое завершение с/х года.

EBITDA сократилась на 23% г/г до 6,5 млрд руб. за квартал. Рентабельность разочаровала падением на 5 пп г/г до 9%. Чистая прибыль упала до 1,7 млрд руб. против 7,8 млрд руб. год назад.

Давление на рентабельность оказали сахарный бизнес (4% по EBITDA) и растениеводство (убыток 401 млн руб.). Оба сегмента отразили падения продаж ключевых продуктов на фоне низких остатков и высоких темпов реализации в течение прошедшего сезона (Июль/Июнь).

Компания заработала 17 млрд руб. за 1П24 операционного денежного потока и инвестировала 11 млрд руб. Чистый долг за полугодие сократился на 5 млрд руб. до 61,6 млрд руб. и 1,1х чистый долг/EBITDA.



Компания попала в список экономически значимых организаций (ЭЗО) в июле, а расписки упали на 13% с того момента и торгуются на 4х EV/EBITDA. Мы ожидаем давление на цену расписок до потенциальной приостановки торгов для изменения юридической структуры на фоне сложных условий нового сезона и волатильности бизнеса компании.

Разбираю для вас операционный отчет Русагро за 1 полугодие 2024 года. 




✔️ Выручка за 1 пол. 2024 = 140,6 млрд руб. (за 1 пол. 2023 = 106,5 млрд руб.), рост на 32%. 

✔️❌ Выручка за 2 кв. 2024 = 73,3 млрд руб. (за 2 кв. 2023 = 60,2 млрд руб.), рост на 22%.

Динамика выручки по сегментам

✔️ Масложировой сегмент за 1 пол. 2024 = 91,4 млрд руб. (за 1 пол. 2023 = 51,4 млрд руб.)

Тут хорошо подросла выручка за счет покупки Нижегородского масложирового комбината. Помните, рассказывал, что он выпускает майонез «Ряба». При этом, масложировой сегмент не самый маржинальный. 

❌ Сахар за 1 пол. 2024 = 21,4 млрд руб. (за 1 пол. 2023 = 24 млрд руб.). Снизились объемы реализации сахара с 381 до 304 тыс. тонн.

❌ С/х продукция за 1 пол. 2024 = 8,6 млрд руб. (за 1 пол. 2023 = 11,6 млрд руб.). Снизились объемы реализации с/х продукции с 523 до 485 тыс. тонн. 

И в сахаре, и в с/х культуре есть сезонность, для корректной оценки этих частей бизнеса важно подождать 2-го полугодия. 

Экспорт российской молочной продукции в Китай январе-июле этого года превысил $8 млн, что в 1,8 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года, сообщила заместитель гендиректора Национального союза производителей молока (Союзмолоко) Мария Жебит, комментарий которой размещен в дайджесте центра «Агроэкспорт» при Минсельхозе.

По ее словам, в структуре российского экспортного продуктового портфеля наибольшая доля — свыше 40% — приходится на сухие молочные продукты (прежде всего, сыворотка и сухое цельное молоко), на втором месте — мороженое, которое составляет еще около трети стоимостного объема поставок.

Некоторые компании начали поставки сыров. «Общий объем пока небольшой — в пределах 150 тонн, в основном это плавленые сыры. Лидеры индустрии — »ЭкоНива" и «Комос групп» — открывают свои филиалы в Китае, чтобы эффективнее наращивать поставки и работать на рынке как со своими брендами, так и в b2b-канале", — сообщила Жебит.

Как считают в союзе, китайский рынок молока интересен для российских поставщиков.

Таким образом, она снизится более чем в два раза. Это минимальный показатель после начала расчета пошлины в рублях (с июля 2022 года).

Пошлины на ячмень и кукурузу останутся на нулевом уровне.

Ставки были рассчитаны исходя из индикативных цен: $216,7 за тонну на пшеницу ($220,5 неделей ранее), $177,9 — на ячмень ($177,9), $194,8 — на кукурузу ($187,4).

Эти ставки будут действовать по 13 августа включительно.

РФ со 2 июня 2021 года ввела механизм зернового демпфера, который предусматривает плавающие пошлины на экспорт пшеницы, кукурузы и ячменя и возврат полученных от них средств на субсидирование сельхозпроизводителей. Размер пошлин рассчитывается еженедельно на базе индикаторов, основанных на ценах экспортных контрактов, которые регистрируются на Московской бирже. Сначала ставки пошлин исчислялись в долларах. С июля 2022 года они определяются в рублях. Пошлина составляет 70% от разницы между базовой и индикативной ценами.

Сначала базовая цена для расчета пошлин составляла 15 тыс. рублей за тонну пшеницы и 13 875 рублей за тонну ячменя и кукурузы. С июня 2023 года она была повышена до 17 тыс. и 15 875 рублей за тонну соответственно. С 28 июня 2024 года базовая цена на пшеницу составляет 18 тыс. рублей, на ячмень и кукурузу — 16 875 рублей за тонну.

government.ru/news/52293/Это решение будет способствовать поддержанию стабильной ситуации на внутреннем продовольственном рынке, объяснили чиновники.

Пшеница, закупленная в ходе закупочных интервенций в 2014-2016 и 2022-2024 годах, будет реализовываться на биржевых торгах на внутреннем рынке по ценам не ниже минимальной цены реализации и не ниже цены закупки.

Федеральный интервенционный фонд сельскохозяйственной продукции формируется в ходе закупочных интервенций. Государство закупает продукцию в интервенционный фонд, когда цены на нее снижаются. Тем самым с рынка убирается излишек, а сельхозпроизводители получают необходимую им поддержку. Решение о продаже зерна из интервенционного фонда принимается при росте цен. Насыщение рынка позволяет поддержать его стабильность, объясняется в пресс-релизе.

government.ru/news/52293/

«Рассчитываем, что по итогам 2024 года суммарный экспорт российской свинины на зарубежные рынки подойдет к планке в 300 тыс. тонн», — заявил он.

Русагро опубликовала операционные результаты за 2 кв. 24, которые и предлагаю сегодня разобрать. Также обсудим последние новости о перерегистрации бизнеса в Россию.

📉Рост выручки замедлился до +20% г/г после +45% в 1 кв. 24. Важно учесть, что этот рост с учетом консолидации активов НМЖК. Без этой сделки динамика была бы слабее: -5% и +16% соответственно.
Почему я делаю на этом акцент? Потому что в 3 кв. 24 эффект покупки НМЖК уйдет и мы увидим более приземленные темпы роста.

Итак, консолидированная выручка Русагро составила 72 млрд руб. Но в моменте интересен не общий показатель, а динамика, которую мы видим в сегментах.

🧀 Масложировой сегмент: самый тяжелый в структуре доходов: 65% или 47 млрд руб. Рост выручки здесь составил +68% г/г за счет консолидации НМЖК и увеличения мощностей маслоэкстракционного завода Балаково на 30%. Совокупные продажи масложировой продукции выросли на 67%, до 509 тыс. тонн. Важно, что в продажах кв/кв подрастает доля сырого растительного масла за счет сокращения шрота. Масло в 3-4 раза дороже шрота.

HYG1978, на иис не дает приобретать с февраля 2024го.Вот почему не дает приобрести.А я в долгую собрался