EURUSD

Тучи сгущаются над США. Число открытых вакансий сократилось до минимума с начала 2021, увольнения подскочили до полуторагодового пика, дефицит внешней торговли вырос, деловая активность в производственном секторе находится ниже критической отметки 50 пятый месяц подряд, а Бежевая книга демонстрирует признаки стагнации. Рынки требуют от ФРС спасательный круг в виде агрессивного ослабления денежно-кредитной политики, что позволяет EURUSD вырасти.

В воздухе вновь запахло рецессией, что подтверждается выходом кривой доходности из инверсии. Когда такое происходило в прошлом, в гости к США приходил спад.

Неудивительно, что срочный рынок повысил масштабы предполагаемой монетарной экспансии ФРС в 2024 почти до 110 б.п. Шансы резки ставки на полбалла в сентябре с начала осени подскочили с 30% до 45%. Доказательства замедления рынка труда значительны, что по мнению BMO Global Asset Management, увеличивает вероятность агрессивного старта цикла монетарной политики Федрезерва. При этом, если центробанк начнет с 50 б.п, возрастут риски, что такой широкий шаг не будет единственным.

Плохие новости вновь становятся плохими для рынка акций. Не так давно негатив воспринимался как сигнал о скором старте цикла монетарной экспансии ФРС, что позволяло S&P 500 расти. В начале осени слабая статистика по деловой активности в производственном секторе США стала катализатором распродаж фондовых индексов наиболее быстрыми темпами с Черного понедельника. Ухудшение глобального аппетита к риску поддержало гринбэк как валюту-убежище и обрушило котировки EURUSD к двухнедельному дну.

На рынке нет ничего постоянного. 2,5 месяца назад члены FOMC не рассчитывали на снижение ставки по федеральным фондам в сентябре. Однако на исходе лета в Джексон Хоуле Джером Пауэлл отметил, что время для корректировки денежно-кредитной политики пришло. Как в свое время Марио Драги обещал сделать все возможное, чтобы спасти евро, глава Федрезерва дал клятву сделать все необходимое, чтобы поддержать рынок труда. Причину «голубиного» разворота следует искать в постоянном потоке разочаровывающей статистики по Штатам, которая одновременно ослабила доллар США.

Осень. Падает все. Не только листья с деревьев. Акции и облигации, как правило, несут убытки в сентябре, так как инвесторы пересматривают свои портфели после летних каникул. S&P 500 проседал четыре последних года по итогам первого месяца осени, трежерис – в восьми из последних десяти раз. Снижение фондовых индексов и рост доходности казначейских облигаций США создают идеальную среду для «медведей» по EURUSD. Тем более в условиях, когда рынок явно переоценивает масштабы монетарной экспансии ФРС.

На таком фоне отчет об американской занятости за август может стать определяющим для судьбы долларовых пар на оставшуюся часть года. Разочаровывающая статистика сохранит веру инвесторов в снижение ставки ФРС на 100 б.п в 2024, вернет к жизни акции, облигации и EURUSD. Напротив, восстановление рынка труда от связанного с ураганом Берил негатива похоронит надежду на агрессивное ослабление денежно-кредитной политики и заставит скупать гринбэк как горячие пирожки.

Рынки, похоже, больше верят во второй сценарий развития событий. Падение рисков разворота по евро ниже нулевой отметки свидетельствует о повышенном спросе на опционы call. Это позволяет Deutsche Bank рекомендовать продажи EURUSD на любых откатах вверх.

В год без выборов президента США сентябрьский тренд зарождался с первого вторника месяца и длился почти до конца сентября.
В год выборов сентябрь и октябрь являются самыми сложными месяцами активной борьбы кандидатов на пост президента, что обычно не способствует аппетиту к риску, особенно с учетом текущей геополитической ситуации.
Текущая ситуация осложняется страхом рецессии и ожиданиями начала снижения ставок ФРС на заседании 18 сентября.

Главное для рынков – риск рецессии, если данные текущей недели и розничные продажи США 17 сентября усилят опасения относительного того, что США уже пребывают в рецессии, то рынки будут склонны к уходу от риска до выборов 5 ноября.
Наихудший вариант – основные отчеты о состоянии экономики США — ISM промышленности, ISM услуг и розничные продажи — выходят провальными, но нонфарм за август рисуют с уверенным ростом новых рабочих мест на фоне снижения уровня безработицы, в этом случае ФРС снизит ставку в сентябре лишь на 0,25%, что никак не поддержит падающую в пропасть экономику США.

EURUSD

Евро на прошедшей торговой неделе установил экстремум на уровне 1,1198, откуда, столкнувшись с барьером, начал корректироваться вниз. Цена опустилась ниже границы сигнальной зоны, вплотную подойдя к уровню 1,1033. Таким образом, ожидаемый сценарий на продолжение роста не был исполнен, и целевая область остается в работе. Ценовой график, тем временем, перешел в красную зону супертренда, указывая на сдерживающие усилия со стороны продавцов.

В данный момент пара торгуется с заметным понижением на своих недельных минимумах. Основная зона поддержки оказалась под серьезным давлением, но пока сохраняет свою целостность, удерживая котировки в своих пределах, что позволяет сохранить восходящий вектор приоритетным. Для его продолжения цене необходимо вернуться и уверенно закрепиться выше уровня 1,1121, где проходит граница основной зоны поддержки. Успешный ретест этой зоны с последующим отскоком от нее даст шанс на развитие очередного восходящего импульса, который нацелится в область между 1,1283-1,1373.

Рынки сначала стреляют, а потом разбираются. Слабый отчет об американской занятости за июль с последующим заявлением Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле, что ФРС не приветствует охлаждение рынка труда, превратил спекулянтов в коротких продавцов доллара США. На неделе к 27 августа управляющие активами и хедж-фонды нарастили нетто-шорты по гринбэку до максимальных отметок с января. Частичное закрытие этих позиций на фоне выхода в свет данных по американской и европейской инфляции позволило «медведям» по EURUSD перейти в контратаку.

Продавцов евро воодушевил факт замедления потребительских цен в еврозоне до 2,2%, самой низкой отметки с 2021. Он заставил деривативы поверить в снижение ставки по депозитам ЕЦБ и позволил членам Управляющего совета включить «голубиную» риторику. По словам главы Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало, ЕЦБ должен действовать на опережение, и было бы разумно ослабить денежно-кредитную политику на ближайшей встрече. Его коллеги Маддис Мюллер и Олли Рен поддержали эту идею.

Здравствуйте Уважаемые трейдеры! Александр Борских подготовил для Вас свежую информацию.

Очередные сезонные тенденции на Понедельник 02 Сентября 2024 по основным мажорам финансовых рынков.

Весь перечень анализируемых активов указан ниже в общем количестве 60 инструментов. Здесь Вы найдете активы рынка Форекс, популярные активы Московской биржи, не менее популярные активы Чикагской биржи СМЕ и мажор криптовалютного сегмента — Биткоин, за которым следуют все альткоины.

Первый блок информации с зонами лимитных покупок и продаж. Данная информация включает в себя не только статистический показатель волатильности каждого актива, но и ближайшие опционные страйки с учетом премий за риск (Для верных расчетов рекомендуется просмотреть теоретическое видео в свободном доступе — Как использовать блок сезонности).

А теперь сам блок информации №1:

Второй блок информации с направленным вектором движения и вероятностями (внимательно обращаем внимание на цену открытия каждого актива. Обязательно для верных расчетов берем только цену открытия спотового актива). Как использовать вероятности в отношении цены открытия спотового актива — смотрим видео в открытом доступе (Как использовать блок сезонности). Данная информация с вероятностями поможет определить какова вероятность закрытия дня в отношении цены открытия этого же дня.

Неделя открывается со слабых официальных PMI Китая, опубликованных в выходные, что не прибавляет аппетита к риску, но не исключено, что альтернативные PMI Китая по версии Caixin с публикацией на неделе могут оказаться лучше официальных данных в согласии с тенденцией последних месяцев.
Результат региональных выборов в Германии с победой партии «Альтернатива для Германии» угрожает существованию евро и Еврозоны, но сейчас инвесторы вряд ли будут ставить на риски итога общих выборов, которые состоятся через год, пока все внимание на выборах в США и политике ЦБ.

Главным на предстоящей неделе будет нонфарм США, именно от этого отчета зависит размер снижения ставки на заседании ФРС 18 сентября.
Тем не менее, по США выйдет масса ключевых отчетов перед публикацией нонфарма в пятницу: отчеты ISM промышленности и услуг, отчет JOLTs, но эти отчеты следует трактовать через призму реакции рынков на нонфарм США.
К примеру, ISM промышленности и услуг выходят слабыми, в очередной раз намекая

Главным событием уходящей недели был отчет Нвидиа, который превысил ожидания, но прогноз на 3 квартал был лишь немного выше консенсуса.
Запуск новых чипов Blackwell все-таки был отложен на 4 квартал, гендиректор Хуанг заявил, что «ожидания от их продаж фантастические», но не представил никаких подробностей по проблемам их производства.
Прибыль от дата-центров несомненный плюс, но она не помогла, как и увеличенный выкуп акций.
Конечно, роль сыграло мошенничество SMCI, который связан с Нвидиа.
В целом, первая волна хайпа на ИИ находится в завершающей стадии, но финальный рывок вверх перед масштабной коррекцией все ещё логичен.

Данные уходящей недели не были значимыми.
Отчет по инфляции РСЕ США порадовал, но от него не зависит размер снижения ставки ФРС на заседании 18 сентября, хотя данные окажут влияние на прогнозы и риторику членов ФРС.
ВВП США за 2 квартал был пересмотрен на повышение, но он такой же рисованный, как и нонфармы США.
Члены ФРС были голубиными, из членов ЕЦБ адекватное мнение представил лишь глава ЦБ Франции Виллерой, который отметил, что рынки правы в своем ожидании по снижению ставки ЕЦБ до 2,0%-2,5% к концу следующего года.

EURUSD:

Пара EUR/USD восстанавливает утраченные позиции в районе 1,1080, прерывая двухдневную полосу потерь в пятницу на ранней азиатской сессии. Трейдеры, возможно, предпочтут занять выжидательную позицию в преддверии выхода данных по розничным продажам в Германии за июль и индекса цен на товары личного потребления (PCE) в США за июль. 

Темпы роста валового внутреннего продукта (ВВП) США во втором квартале (Q2) составили 3,0% в годовом исчислении, сообщило Министерство торговли в своей второй оценке, опубликованной в четверг. Этот показатель оказался лучше прогноза в 2,8 и первоначальной оценки в 2,8 %. 

Ослабление инфляции в Германии и Испании поддерживает мнение о необходимости снижения ставки ЕЦБ в сентябре. Отчет предположил, что США могут избежать рецессии, и ослабил надежды на более значительное снижение ставки Федеральной резервной системой (ФРС) на 50 базисных пунктов (б.п.) в сентябре. Это, в свою очередь, оказывает некоторую поддержку доллару США (USD). По данным CME FedWatch Tool, финансовые рынки сейчас оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) в сентябре почти в 66%, но вероятность более глубокого снижения ставки составляет 34%, что ниже 36,5% до выхода данных по ВВП США.

Если козыри перестают работать, приходится отступать. EURUSD на протяжении большей части августа росла благодаря страхам инвесторов по поводу замедления экономики США и вере, что ЕЦБ будет крайне неохотно ослаблять денежно-кредитную политику. В итоге основная валютная пара претендует на лучшую месячную динамику с декабря, когда ФРС совершила «голубиный» разворот. Однако как бы в сентябре не случилось то, что произошло в январе – гринбэк восстал из пепла.

Не так страшен черт, как его малюют. Вторая оценка ВВП США за апрель-июнь показала более быстрое расширение, на 3%, чем первая. Потребительские расходы увеличились не на 2,3%, а на 2,9%. О какой рецессии идет речь? На фоне такой сильной экономики рыночные ожидания монетарной экспансии ФРС на 100 б.п в 2024 выглядят явно завышенными. Как бы инфляция не начала рисовать новый пик, а Федрезерву не пришлось бы после снижения ставок их повышать.

Напротив, первое падение немецкой инфляции ниже таргета в 2% с 2021 вкупе со слабостью экономик Германии и еврозоны создают идеальные условия для продолжения цикла монетарной экспансии ЕЦБ в сентябре. Тем более, что главный экономист Филип Лейн утверждает, что в 2025-2026 темпы роста зарплат существенно замедлятся, а испанский CPI рухнул до минимальной отметки за год.

Добрый день!

Пара EUR/USD вернулась под пробитый ранее уровень сопротивления 1.1140, пытаясь закрыть день красивым медвежьим поглощением. Также стоит отметить, что это может быть также сигналом реализации оформившейся бычьей ловушки. Сейчас материализуется сценарий снижения котировок с текущих цен до уровня 1.1000, с последующим пробоем и потенциальным тестированием уровней в районе 1.0790:

Биткоин последние несколько дней активно снижался и в данный момент тестирует горизонталь 58500. Стоит отметить, что коррекция монеты этим уровнем может и ограничится. Но есть другой, такой же интересный вариант – коррекция котировок до поддержки 49500, где также проходит локальная недельная медиана (красная техническая линия), в точке пересечения которых можем получить мощный импульс для восходящего движения. Во всех случаях интересно будет понаблюдать за поведением цены у указанных уровней:

Американская экономика замедляется, рынки рассчитывают, что после старта монетарной экспансии в сентябре ФРС активно будет снижать ставки, а рост глобального аппетита к риску оказывает давление на активы-убежища. Таковы основные причины падения индекса USD до минимальных уровней с начала цикла ужесточения денежно-кредитной политики в 2022. Однако так ли все печально для «медведей» по EURUSD?

В основе ралли основной валютной пары лежит потеря гринбэком такого козыря как американская исключительность. Долгое время экономика США была на голову выше остальных, однако охлаждение рынка труда позволило говорить чуть ли не о рецессии. В результате на рынке начала активно продвигаться тема сокращения дивергенции в экономическом росте, а главными бенефициарами стали про-циклические валюты – фунт и евро.

Однако нужно понимать, что в мире все взаимосвязано. Если трудности испытывает ведущая экономика, то и с глобальной не все будет в порядке. Да, Штаты перестали быть самой чистой рубахой в корзине грядного белья, но от этого все остальные не отстирались. ВВП Германии сокращается третий раз за последние пять кварталов, а аналитический центр IFO опасается, что страна все чаще впадает в кризис. Китай и вовсе начинают сравнивать с черной дырой мировой экономики.