EURUSD

👉Индекс S&P500 достиг очередного исторического максимума, а индекс доллара DXY снизился на 0,8% после выступления Пауэлла. При этом основные тезисы, озвученные главой ФРС, были не такими и позитивными. В частности, он отметил, что ФРС не спешит снижать ставку, пока не убедится в том, что инфляция снижается к целевой отметке. Так же он напомнил, что прогресс в достижении цели по инфляции не гарантирован. Но в тоже время мы услышали и позитивные моменты: ставка, скорее всего, достигла пика и ожидается начало снижения в этом году. Помимо этого, Пауэлл дал понять, что ФРС не будет дожидаться снижения инфляции до 2% для перехода к циклу снижения ставки, а месячные колебания ИПЦ не вызывают опасений.

👆🏻Но самое интересное, это то, что отвечая на вопрос о рисках рецессии, Пауэлл сказал, что он ожидает увидеть «продолжительный рост экономики устойчивыми темпами» и нет оснований полагать, что существует риск рецессии. Ну и конечно прозвучали вопросы о рисках финансовой стабильности банковского сектора и Пауэлл заверил, что риски коммерческой недвижимости являются управляемыми и сконцентрированы в небольших и средних банках.

Общая ситуация

Общая ситуация остается неизменной.
Члены ЦБ развитых стран продолжают утверждать, что им нужна уверенность в достижении инфляцией цели для начала снижения ставок.
Экономика в одних странах уже в рецессии, в других близка к рецессии, но в США экономика продолжает рост и все смотрят на ФРС, опасаясь начать снижение ставок раньше ФРС, ибо в этом случае обесценивание национальных валют против доллара приведет к росту инфляции.
ЦБ Японии является единственным, кто собирается повысить ставку до нейтрального уровня и, при параллельном отказе ВоЯ от QE, данный шаг может стать сродни черному лебедю, ибо сворачивание кэрри на иене приведет к оттоку ликвидности с рынка США, но все это понимают, поэтому отказ от стимулов ВоЯ будет очень медленным, растянутым во времени.
ФРС не готова к снижению ставок, ибо рынок труда продолжает рост, как и фондовый рынок, смягчение политики может усилить аппетит к риску и привести ко второй волне роста инфляции.
Но при первом провальном нонфарме ФРС изменит риторику в голубиную сторону и начнет снижение ставок.

👉Не смотря на то, что индекс доллара продолжает оставаться в узком коридоре, по итогам вчерашних торгов пара EURUSD смогла закрепиться выше уровня сопротивления в диапазоне 1.0840 — 1.0850 и достигла 50-дневной скользящей средней.

👉В пятницу, 1.03, был опубликован предварительный отчет по ИПЦ в ЕС за февраль. Годовой показатель снизился с +2,8 до +2,6%, что все же оказалось хуже ожиданий в +2,5%. Но так или иначе, это уже хорошие значения. При этом месячный показатель вырос на +0,6% по широкому индексу на +0,7% по базовому индексу. На это EUR отреагировал укреплением.

👉При этом целевой отметки по инфляции в 2% ЕЦБ с может достигнуть уже по итогам марта, так как из расчетов выпадает март 2023 с приростом +0,9% м/м. Таким образом показатель инфляции в марте, равный +0,5% м/м или ниже продемонстрирует нам желанные +2% г/г. Если взглянуть на цифры, то прирост в феврале на +0,6% м/м является максимумом с мая 2023.

👉Технический обзор и выводы по дальнейшему поведению EURUSD уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

👉Индекс доллара DXY находится между поддержкой 103.50 — 103.75 и сопротивлением 104.25 — 104.55 с 19 февраля — 12 торговых дней подряд.

👉В это время фондовые индексы США и ЕС обновляют исторические максимумы, Bitcoin подбирается к историческому хаю, а региональный банк NYCB показывает все новые и новые минимумы.
👆🏻Напомню, что проблемы с региональными банками в США год назад создали некоторую панику на рынке, что привело к коррекции BTC на 23% и коррекции S&P500 на 9%, а так же удержанию волатильности в DXY на высоком уровне. Но сейчас рынок уже не обращает внимания на это.
👉При этом последние комментарии чиновников из ФРС не выглядят позитивными. Так, Bostic сегодня заявил, что сильная экономика и устойчивый рынок труда позволяют ФРС действовать без спешки и он теперь ожидает снижения ставки только на 0.50% в этом году. Первое снижение ставки он видит в 3 квартале этого года, а после этого ждет паузу, т.к. необходимо будет оценить, как изменение политики влияет на экономику.
👉Сам же рынок пока закладывает вероятность первого снижения в июне с вероятностью 65,5%, согласно CME FedWatch Tool.

EURUSD

Евро на прошедшей торговой неделе остался колебаться в узком диапазоне под уровнем 1,0837, который выступает сопротивлением, не позволяющим цене пройти выше. Неоднократные ретесты с попыткой пробоя результатов не дали, каждый раз возвращая котировки ниже. В то же время, и для развития полноценного отскока также нет достаточных условий, поскольку покупатели продолжают серьезно давить на сигнальную зону. Помимо прочего, ценовой график начал переходить в красную зону супертренда, указывая на возможный перехват контроля продавцами.

На данный момент пара торгуется во флете без видимых изменений, оставаясь нейтральной в недельном отношении. Основная зона сопротивления тестируется, испытывая серьезное давление, но сохраняет свою целостность, что указывает на актуальность нисходящего вектора. Основным подтверждением этому станет уверенный отскок вниз от уровня 1,0837, являющийся пограничным для основной зоны сопротивления, что даст шанс на развитие очередного нисходящего импульса, который нацелится в область между 1,0627-1,0578.

В ближайшие 2,5 недели будет множество важных ФА-событий, которые могут привести к сильному тренду на фондовом, долговом и валютном рынках.
Горячая пора начнется 6 марта с ISM услуг США и закончится заседанием ФРС 20 марта.
На предстоящей неделе будет множество важных событий и на первый взгляд трудно разобраться, что станет главным драйвером.
Многие инвесторы будут ждать Пауэлла для корректировки своих позиций, но главным будет отчет по рынку труда США в пятницу.
Именно нонфарм США является тем драйвером, который может развернуть риторику и политику ФРС в одночасье.
Члены ФРС уже несколько месяцев утверждают, что двойной мандат по инфляции и безработице стал более сбалансированным, т.е. в случае замедления рынка труда ФРС не будет ждать дальнейшего падения инфляции перед снижением ставки.

Глава ФРС Пауэлл будет свидетельствовать перед комитетами обеих палат Конгресса в среду и четверг, что включает в себя вступительное заявление и ответы на вопросы в течение нескольких часов.
Инвесторов интересует два вопроса: когда ФРС начнет снижать ставки и сворачивать QT.

Март – это переоценка ожиданий в отношении политики ЦБ.
На текущий момент рынки значительно пересмотрели на понижение шансы на снижение ставок всех ЦБ до июня, а в СМИ активно обсуждается тема отсутствия снижения ставок ФРС в 2024 году по причине продолжения роста экономики.
Выступления членов ФРС становятся достаточно жесткими по причине роста ВВП США выше долгосрочного тренда, устойчивости рынка труда и роста фондового рынка.
Сегодня член ФРС Баркин заявил, что снижение ставок в этом году зависит от динамики инфляции и он готов подождать с переходом к снижению ставок, а член ФРС Бостик сообщил, что ФРС не может начать снижение ставок, не получив уверенного снижения инфляции в сфере услуг.
Понятно, что члены ФРС полагаются на официальные отчеты в то время, как многие банки возмутились данными по недельным заявкам по безработице на основании массовых увольнений в компаниях.
Если администрация Байдена правит статистику в свою пользу – то экономика США будет расти до выборов, высокие ставки ФРС добьют экономику и после ноября 2024 года все рухнет.

И вообще если допускается беспрецедентное увеличение ядерной угрозы, и у РФ есть явное преимущество в гиперзвуковых средствах доставки это н...

👉Сейчас от многих аналитиков слышу, что в мире создались все условия для «черного лебедя» — события, которое легко можно объяснить, но нельзя спрогнозировать, и которое должно привести рынок к падению, по примеру финансового кризиса 2008, COVID-19 или СВО 2022.

👉В основном трейдеры обращают внимание на тот факт, что у нас уже давно сложилась так называемая инверсия кривой доходности в трежерис США. Происходит это в том случае, когда доходность по коротким облигациям становится выше, чем по длинным. В обычное время все выглядит наоборот, но в периоды, когда ФРС задирает ставку для борьбы с инфляцией — рынок начинает закладывать ожидания, что в будущем ФРС снова снизит ставку и поэтому облигации с длинным сроком погашения дают меньшую доходность, чем короткие. Это понятно и логично. Ну и примечательно, что в 100% случаев вслед за инверсией кривой доходности у нас следует очередной кризис.

👆🏻Но я так же хочу рассказать об одном собственном наблюдении, которое сигнализирует нам о том, что нас ждет очередной «черный лебедь».  Пост уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy