RUSFAR CNY
Высокий спрос на валюту сохраняется и после Китайского Нового Года
Напоминаю.
RUSFAR CNY — индикатор стоимости привлечения и размещения ликвидности в китайских юанях на российском рынке сроком овернайт.
Высокая ставка говорит о высоком спросе на валюту.
Низкая ставка (около 0%) говорит о низком спросе на валюту
Китайский юань продемонстрировал резкий рост по итогам торгов 25 февраля, прибавив почти 2,5% и достигнув отметки 11,3 рубля. Это максимальное значение за последние шесть месяцев.
Причиной укрепления китайской валюты стали заявления министра финансов Антона Силуанова о планах правительства ужесточить бюджетное правило для сохранения средств Фонда национального благосостояния (ФНБ).
Мнение аналитиков:
Наталия Пырьева, ведущий аналитик «Цифра брокер»:
«Движение связано с новостью о возможном изменении параметров бюджетного правила и снижении цены отсечки на нефть. Это приведет к сокращению предложения валюты на внутреннем рынке. Однако текущая реакция носит спекулятивный характер, вызванный крупными ставками отдельных игроков. Поскольку точные параметры изменений неизвестны, говорить о развороте тренда преждевременно. Ключевая ставка остается высокой, сберегательная активность населения велика, а валютный рынок — очень узким».
Алексей Мамонтов, президент Московской международной валютной ассоциации:
▪️Тип сделки: Лимитный ордер на покупку
▪️Цена: 11.219
▪️Тейк профит: Открытый
▪️Стоп лосс: 11.069
▪️Актуален: До отмены
▪️Комментарий:
Итак, сегодня рассмотрим сценарий по фьючерсу на юань-рубль CNY котировки ММВБ. После продолжительного периода накопления и формирования крупных ордер-блоков цена актива вчера показала импульсное восходящее движение с закреплением выше фундаментальной области 11.170-11.150 и обновлением локального максимума. Такая формация указывает на переход рынка в фазу распределения. Ниже текущей цены формируется новый ордер-блок, который еще не тестировался, при этом признаков выхода крупного капитала из позиции нет. Несмотря на текущие продажи валюты по бюджетному правилу, рынок закладывает вероятность корректировки его параметров, что может сократить объём интервенций и ослабить поддержку рубля. Дополнительным фактором давления на рубль остаётся нестабильная динамика нефтегазовых доходов и снижение притока экспортной выручки. При оживлении импортной активности усиливается внутренний спрос на юань, что поддерживает рост пары.
Если валютная пара юань/рубль (с расчетами завтра) превышает 11,41, покупаем ее в портфели PRObonds ВДО и PRObonds Акции / Деньги на 1% от активов.
Телеграм: @AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт
Телеграм: @AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт
Министр финансов Антон Силуанов накануне заявил, что с целью сохранения ФНБ правительство ужесточит бюджетное правило, сместив базовую цену нефти. Это должно привести к снижению объемов продажи валюты Банком России. При этом Силуанов отметил, что решение будет принято оперативно, однако его параметры пока не раскрыл. По нашим оценкам, даже в случае стремительного развития событий, введение в действие новых условий может произойти не раньше второго квартала текущего года.
При этом на рынке уже есть признаки закрепления локального дефицита юаневой ликвидности, который отражается в повышенном уровне ставок биржевых юаневых свопов (RUSFARCNY). С 6 февраля они находятся в диапазоне 7 – 13% при среднем уровне в ноябре – январе ~0,35%. Рост ставок по свопам в начале февраля связывали с предстоящими длинными выходными в Китае, однако после их окончания ситуация не изменилась. Кроме того, год назад рынок таким образом не реагировал на продолжительные выходные в Поднебесной. Отметим, что повышенные ставки пока не оказали существенного влияния на стоимость юаня. Однако накопительный эффект дефицита может нарастать и, вместе со снижением объемов операций ЦБ на валютном рынке по бюджетному правилу, может привести к изменению вектора курса рубля.
📈Юань в моменте +2,16% — самое сильное укрепление с 28 июля 2025 года📈Юань в моменте +2,16% — самое сильное укрепление с 28 июля 2025 года...
Как мы неоднократно писали — Минфину рано или поздно придётся применить инструменты для «зашивания» дыр в бюджете. В этом году вырисовывается рекордный дефицит, и помимо ОФЗ нужны дополнительные инструменты.
Выбор невелик — новые или разовые допналоги либо корректировка механизма распределения нефтегазовых доходов.
👉 Выбор пал на рубль — Минфин в ближайшие недели планирует ужесточить бюджетное правило.
Смысл прост: действующий потолок 60 $/барр. не отвечает текущему макро. То есть цену отсечения снизят.
🤔 Что это значит для рубля
Снижение цены отсечения в бюджетном правиле на 10 долл. приведёт к снижению расходов бюджета на 0,5% ВВП. На аналогичный объём увеличивается объём покупок валюты, что приведёт к ослаблению рубля.
Это первый чёткий сигнал для рубля. Рынок уже давно ждёт этого и будет отыгрывать реализацию заранее. Спрос на валютные бонды и фьючерсы на USDRUB увеличится.
📋 Итоги
Главный вопрос — в уровне отсечения и дате изменений. Если бюджетное правило поменяют с 2027 года, то эффект на курс будет незначительным. Но полагаем, что из-за ситуации в бюджете правило изменят с 1 апреля. Вероятно, процесс будет постепенным, в несколько этапов, чтобы не допустить резкого ослабления рубля.
Данные по инфляции будут в пятницу за 9 дней вместо 7 – Росстат не успел собрать данные из-за праздников.
🔹Минфин провел два аукциона по размещению классических ОФЗ:
1) 12-летние классические ОФЗ 26253. Объем спроса по номиналу составил ₽104,8 млрд., размещено ₽27,2 млрд., средневзвешенная доходность 14,75%. + ₽46,8 млрд. выкупили на дополнительном размещении.
2) 7-летние классические ОФЗ 26252 – Объем спроса по номиналу составил ₽136,8 млрд., размещено ₽102,2 млрд., средневзвешенная доходность 14,75%.
Итого: размещено ОФЗ на ₽176,2 млрд. – хороший результат, особенно с учетом отсутствия значимой премии ко вторичному рынку на аукционах минфина.
🔹А.Г. Силуанов: «Правительство Российской Федерации рассматривает вопрос по ужесточению бюджетного правила с точки зрения снижения базовой цены». В этой новости две стороны:
1) Снижение продаж валюты из ФНБ способно ослабить рубль, но незначительно, т.к. спроса на валюту со стороны импортеров нет – инвестиционные проекты уже порезаны, утильсбор введен, доходы значительной части населения связаны в льготной ипотеке;
Мы запланировали поездку в Китай (Пекин), конечно, с учётом санкционного давления (подвязать РФ карты в WeChat/AliPay невозможно) и специфики оплаты (большинство перешло на оплату QR-кодом в ковидные времена и теперь это по сути главная платёжная система Китая) встал вопрос покупки ¥. Могу заверить вас, эта статья сэкономит вам порядка 10-15%, потому что разбираясь в различных схемах приобретения валюты, я увидел неистовый ажиотаж покупки ¥ через посредников.
В этой статье я приведу главный способ оплаты, остальные способы покупки не рентабельны: посредники, которые предлагают пополнить AliPay/WeChat за 10-15% комиссии (могут быть грязные деньги), наличка в банке (спред 5-10%, наличка почти не ходовая в Китае), или пополнение AliPay через ВТБ/Сбер (спред 10%)/через иностранную карту (комиссия за заказ, плата за обслуживание и спреды при обмене валют):
Коротко про юань:
Китайцы вроде вышли с нового года.
RUSFARCNY при этом 10,6% — все еще высокий
На CNYRUB это никак не повлияло, но кстати волатильность в курсе подупала в феврале.
Аналитики все уже переобулись вниз по валюте.
У меня ожиданий нет, просто наблюдаю.
Есть идеи, почему ставки в юанях поднялись и не падают до сих пор?
Получается причина не в размещении юаневых бондов РЖД была
Праздничная неделя в Китае закончилась. Те кто считал, что ставка размещения свободных юаней на МосБирже поднялась перед китайскими выходными и упадет после, могут взглянуть на монитор.
Однодневное РЕПО с ЦК в юанях по состоянию на «после» – 10,6%. При ставке Народного Банка Китая 3%.
Скачок доходности юаневого РЕПО произошел 6 февраля. С тех пор средняя около 8% годовых.
Значит ли это, что юань теперь точно будет расти против рубля? Одной ставки РЕПО как аргумента для ответа недостаточно. Наблюдений мало, но единственное, которое есть – это скачок РЕПО в середине 2024 года. И тогда юань подорожал с 12 до 15 рублей. Правда, ненадолго.
Утверждать, что подорожает и сейчас, не рискну. Понятно, что избытка юаней больше нет. Денежный рынок в этом смысле хороший индикатор. Но и пара юань/рубль (как и доллар или евро) не спешит идти выше.
Поэтому с одной стороны я готов к покупке валюты. С другой – для начала покупки буду ждать любых заметных движений валюты вверх. Ну, и напишу, если буду покупать.
Аналитик Дмитрий Бабин («БКС Мир инвестиций») в беседе с «Газетой.Ru» спрогнозировал курс рубля на март. По его ожиданиям, доллар будет торговаться в диапазоне 76–79 рублей, евро — 89–93 рубля, а юань — 11–11,5 рубля.
По мнению эксперта, на среднесрочную перспективу рубль ждет умеренное, но устойчивое ослабление. Этому будут способствовать три основных фактора:
Сдерживающим фактором для более быстрого падения рубля, как отметил Бабин, выступает повышенный объем продаж иностранной валюты Банком России в рамках бюджетного правила.
Эксперты ожидают, что в марте 2026 года рубль останется в устоявшихся рамках. Улучшение геополитической обстановки может укрепить национальную валюту, в то время как рост импорта или отток капитала способны оказать на нее давление. Аналитики представили следующие прогнозы:
Михаил Васильев (главный аналитик Совкомбанка): прогнозирует курс доллара на уровне 74–80 руб., евро — 87–95 руб., юаня — 10,7–11,5 руб. По его мнению, позитивные геополитические изменения укрепят рубль.
Юрий Кравченко (начальник отдела анализа банков и денежного рынка, «Велес Капитал»): ожидает средний официальный курс доллара в марте в коридоре 76,5–77,5 руб.
Наталья Ващелюк (старший аналитик УК «Первая»): полагает, что доллар будет стоить 75–80 руб., а юань — 10,8–11,5 руб. Ослабление рубля маловероятно без роста импорта или сокращения продаж валюты экспортерами.
Иван Ефанов (аналитик «Цифра брокер»): называет диапазон для доллара 75–78 руб.
Колебания валют максимально снизились с декабря 2025 года – среднедневной диапазон составляет менее 1%.
С одной стороны это хорошо: нет таких распродаж, какие мы видели в 2025 году, а все важные уровни поддержек устояли.
Как часто бывает, когда большинство участников ждут движение, оно не происходит.
📈 На графике можно идентифицировать технический паттерн «блюдце», но он может быть окончательно сформирован только когда цены достигнут уровня 11,5 ₽, поэтому пока ориентируемся на ближайшие поддержки 10,6 ₽, 10,75 ₽ и 11 ₽.
Так как сохраняется высокая неопределенность (о чем свидетельствует и склеивание цен с 200-сот и 50-ти дневными скользящими), стоит перестроиться на оценку более масштабной картины, отказавшись от попыток определить направление внутри крошечного боковика и быть готовым наращивать позиции при закреплении за пределами ключевых уровней.
📊 Отслеживаем поведение цен и объемов на границах диапазона 10,75 ₽ и 11,50 ₽, который со временем может ещё сузиться.
#CNYRUBF #CRH6 #CNYRUB #Юань #ВалютныйРынок #FX #Теханализ #Рынки #Инвестиции
