А вот и топливо для роста акций экспортеров подоспело… 🥰
Слабый рубль — наше все! 📉
Буду рада видеть вас среди своих подписчиков t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli!
Ведомство приняло решение не проводить операции по покупке/продаже валюты и золота в марте 2026 года. Причина — предстоящее изменение параметров бюджетного правила.
Почему это важно? Разбираем по пунктам 👇🏻
1️⃣ Затишье в марте. Ведомство решило дождаться пересмотра «базовой цены» на нефть. Пока параметры не утверждены, интервенций на рынке не будет.
2️⃣ Рубль игнорирует нефтяное ралли. Вы могли заметить, что скачок котировок из-за иранского кризиса почти не отразился на курсе рубля. Причина — огромный дисконт на российскую Urals. Он буквально «съедает» профит от роста Brent, не превращая его в реальную экспортную выручку.
3️⃣ Пересмотр «цены отсечения». Главная интрига — снижение базовой цены нефти с текущих $59 до $45–50 за баррель.
Как это работает 👉🏻 пока цена нефти дешевле отсечки, ЦБ продает валюту из фонда национального благосостояния, поддерживая бюджет и рубль. Только в феврале на это ушло 227 млрд рублей или более 5% всей ликвидной части ФНБ за месяц.
Минфин заявил, что в марте не будет проводить операции по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила. На этой новости рубль перешел к ослаблению: пара CNY/RUB поднялась к отметке 11,26 (+0,9%).
С 6 февраля по 5 марта ежедневный объем продаж валюты по бюджетному правилу составлял 11,9 млрд рублей, что соответствует порядка 10% от ежедневного оборота по паре CNY/RUB на валютном рынке. Отсутствие такой поддержки существенно снижает возможности для укрепления национальной валюты. Риски снижения юаня ниже 11 рублей считаем незначительными, хотя не видим и причин для заметного роста.
Наше мнение:
Ожидаем умеренного ослабления рубля в первой половине марта. По нашим оценкам, юань продолжит движение в диапазоне 11 – 11,5 рубля с тяготением к верхней половине. При этом во второй половине месяца рубль получит существенную поддержку со стороны экспортеров, которая компенсирует уход предложения валюты по бюджетному правилу. Так, в марте объем налоговых выплат со стороны крупных нефтегазовых компаний за счет выплаты НДД за IV кв. 2025 года вырастет в 1,6 раза относительно объемов отчислений за январь и февраль. Рост предложения валюты со стороны экспортеров будет способствовать восстановлению позиций рубля и возвращению юаня в середину обозначенного диапазона.
Курс доллара способен опуститься ниже 70 рублей в случае затяжной эскалации на Ближнем Востоке, если конфликт нарушит баланс не только нефтяного, но и газового рынка. Об этом РИА Новости рассказал аналитик АВИ Кэпитал Леонид Чихарев.
По его словам, это приведет к росту валютной выручки российских экспортеров и повышению спроса на рубль. Укрепление российской валюты до 68–70 за доллар возможно при наращивании европейскими странами импорта российского газа.
Источник
События последних недель, в частности анонсирование скорой корректировки цены отсечения по бюджетному правилу и рост нефтяных котировок в результате событий на Ближнем Востоке, добавили причин актуализировать наш взгляд на перспективу национальной валюты в этом году. С большей долей определённости мы можем проанализировать последствия потенциальных бюджетных изменений. По нашим оценкам, сохранение цены отсечения на уровне 59 долл./барр. в 2026 году подразумевает средний курс рубля в 84,7 руб./долл., в то время как ее снижение до 55–50 долл./барр. может стать фактором ослабления национальной валюты до 86,6–89,9 руб./долл. в среднем в 2026 году. Снижение базовых нефтегазовых доходов в 2026 году, при прочих равных условиях, потребует расширение программы заимствований с текущих 5,5 до 6,9–7,7 трлн руб. (в зависимости от цены отсечения).
#usdrub Эпоха сильного рубля подходит к концу. Пожили с крепким рублем, ну и хватит, уже как год идет формат клина и накопления дна, как итог всего этого ожидаю роста до 100р в этой паре, но от 79 и 85р произойдут коррекции, и их сила будет ясна в будущем, обновлю как смогу. Уже загружаюсь по 75–77р. Оценка 9 из 10 😈.
1. Ужесточение бюджетного правила (Силуанов/Минфин) С февраля начали меньше продавать валюту от нефти в рынок. Нефть упала, доходы бюджета в жопе — теперь экспортёры оставляют больше баксов себе. Результат: минус предложение валюты → рубль слабеет. Прогноз от аналитиков: уже во 2-м полугодии 80–86, среднегодовой 85+.
2. Нефть и санкции на танкеры + Роснефть/Лукойл Трамп давит на Индию (снял 25% тарифы в обмен на «не берите русскую нефть»). Теневой флот ловят жёстче. Нефть Brent ~67–73$ — доходы бюджета падают, ЦБ и Минфин уже продают золото и юани из ФНБ. Это классический медвежий драйвер для рубля.
3. Прогнозы от тяжеловесов
* Депутат Панеш (Госдума): март базово 75–80, но если внешка обосрётся — легко 80–83.
Экономист Василий Колташов, директор Института нового общества, в интервью 360.ru раскритиковал позицию Минфина, которая, по его мнению, фактически предлагает девальвацию рубля.
Оценка ситуации
Колташов напомнил, что звучат прогнозы о падении курса до 100 рублей за доллар. Он подчеркнул, что предыдущие периоды ослабления рубля уже приводили к тяжелым инфляционным последствиям для населения. По словам эксперта, Минфин видит в девальвации способ покрыть дефицит бюджета за счет средств Фонда национального благосостояния.
Экономические риски
Экономист предупреждает об опасности ужесточения бюджетных правил в текущих условиях. Это может снизить эффективность внутренних поступлений: рост цен, вызванный инфляцией и недавним повышением НДС, лишь временно наполнит бюджет, но затем спровоцирует спад в экономике.
Альтернативный взгляд
Колташов называет политику Минфина противоречивой из-за неэффективных расходов, которые можно сократить. Высвобожденные средства или специальные программы ЦБ он предлагает направить на ускоренное строительство высокоскоростных магистралей. Это дало бы рост экономики и дополнительные бюджетные поступления.
